为(wèi)了让自己的限售股解禁(jìn)后能(néng)获得好的回报，上市公(gōng)司董(dǒng)事长雇人(rén)拉抬自家的股票价(jià)格(gé)，然后高位出(chū)货。

　　最近，中国证(zhèng)监(jiān)会网(wǎng)站披(pī)露了(le)一则行政处罚决定书(shū)，引(yǐn)发市场(chǎng)关注。时为新美星(xīng)董事长何德平(píng)和其配偶黄秀芳提供资金，委托蒋维对新美星(xīng)进行“市值(zhí)管理”，维持、抬(tái)高公司股价，以便后续自己减(jiǎn)持(chí)获利。蒋维跟毛明土、李(lǐ)传武合谋，控制35个(gè)证券(quàn)账户，利用资金优势、持股优势(shì)，连(lián)续集中(zhōng)交易新美星，影响(xiǎng)公司股价(jià)，合计盈利4783.56万元。

　　最终(zhōng)，证监会对此操纵证券市场行为，罚没合计(jì)9567.12万元(yuán)；还对何德平信息披(pī)露(lù)违法违规，给(gěi)予警(jǐng)告，并处以(yǐ)40万元罚款。

　　我们一(yī)起来看看，究(jiū)竟是怎么回(huí)事。

　　董事长雇人(rén)拉抬自(zì)家股(gǔ)票

　　多人合谋操纵股价(jià)

　　根据证监会(huì)行政(zhèng)处罚决定书披露的信息，新美星董事长、法定代表人、实际控制人何德平和他的(de)妻子黄秀芳当时向时任独墅湖文化(huà)传播有限公司董(dǒng)事长蒋维，提供保证金约3200万元，这些钱部(bù)分(fēn)来自他们所掌控的上(shàng)海海得泽(zé)广投资管(guǎn)理(lǐ)中心（普(pǔ)通合伙）（简称海得(dé)泽广）减持“新(xīn)美星”所得。

　　他们提供资(zī)金的目的是，委(wěi)托蒋维对“新美星”进行(xíng)“市值(zhí)管理”，维持(chí)、抬高“新美星”股价，以便何德平所持“新美星”限(xiàn)售股(gǔ)于2019年4月26日解(jiě)禁后能够获得好(hǎo)的回报。

　　蒋维在收(shōu)到保(bǎo)证(zhèng)金后，即开始利用控制的证券(quàn)账户并联合其他市场(chǎng)资(zī)金在二级市场买入并交易“新美星(xīng)”，且(qiě)在后(hòu)续(xù)操作中向黄秀芳反馈其操(cāo)作(zuò)情况。

　　据了解，这场(chǎng)操纵股价(jià)，蒋维还找了(le)两个帮手共(gòng)同(tóng)合谋(móu)。他经人(rén)介绍(shào)认识并联(lián)合毛明土、李传(chuán)武共同操纵“新美星”；毛(máo)明(míng)土、李(lǐ)传武控制各自筹得的证券账(zhàng)户(hù)、资金开始与蒋维共同交易“新(xīn)美星(xīng)”；在此期间，主要由蒋维(wéi)与毛明土联系，传递、沟通各自操盘(pán)情(qíng)况，以(yǐ)利于两方(fāng)交易决策，更(gèng)好地共同抬高“新美星”股价(jià)。

　　根(gēn)据(jù)监管披露的信(xìn)息，2018年9月(yuè)26日至2019年6月(yuè)26日，蒋维联合毛(máo)明土(tǔ)、李传武控制“俞某华”等35个证券账户（简称账(zhàng)户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星”股价(jià)上涨33.11％，偏离(lí)同期创(chuàng)业板综(zōng)指26.09个百分点，偏离同期(qī)行(xíng)业指数25.95个百分点。账户(hù)组累计(jì)买入(rù)4583.44万股，买入(rù)成交金额5.82亿元，对应(yīng)卖出4669.04万(wàn)股，卖(mài)出(chū)成(chéng)交金额6.30亿元。

　　经测算，在此(cǐ)期间，何德平(píng)、黄(huáng)秀(xiù)芳、蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土、李(lǐ)传武(wǔ)合谋，利(lì)用资金优势、持股优势，连(lián)续集中交易“新美星”，影响股票交易(yì)价格，盈利4783.56万(wàn)元。

　　操纵35个账(zhàng)户拉抬股价(jià)、集中(zhōng)出货

　　违法(fǎ)获利近(jìn)4800万元(yuán)

　　我们具体来看看，蒋维联(lián)合毛明(míng)土、李(lǐ)传武(wǔ)，控制35个(gè)证券(quàn)账户(hù)（简称账户(hù)组(zǔ)），是怎么拉高(gāo)“新美(měi)星”股价，然后出货，违法获利(lì)的。

　　总体来看(kàn)，2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日(rì)，账(zhàng)户(hù)组连(lián)续集中交易“新(xīn)美星”，申买(mǎi)量占(zhàn)市场申买量比(bǐ)例超20％的交(jiāo)易日有(yǒu)19天，峰(fēng)值达到42.61％；申卖量占市场申卖量比(bǐ)例超(chāo)20％的交易(yì)日有11天(tiān)，峰值达到37.66％。账户组持(chí)股(gǔ)总数占总股本(běn)比(bǐ)例自(zì)2019年3月5日开始(shǐ)超过5％，持续至2019年(nián)4月8日，2019年3月(yuè)29日(rì)持流通股达到峰值，占(zhàn)流通股(gǔ)本的比(bǐ)例24.74％，持股占总(zǒng)股本的比例8.13％。账(zhàng)户(hù)组(zǔ)具备资金优势和持(chí)股优势。

　　具体来(lái)说(shuō)，第一阶段，2018年(nián)9月26日开始，账户组持续大量买入(rù)“新美星”，当(dāng)日申买排名第一，竞价(jià)买入成交排名第一，至2019年(nián)2月(yuè)28日期末持股量(liàng)为期初持(chí)股量38.71倍，持(chí)股(gǔ)量显著增(zēng)加。在此期(qī)间，“新美星”股价累计上涨12.57％，偏(piān)离同期创业板综指3.33个百分点，偏离同(tóng)期(qī)行(xíng)业(yè)指(zhǐ)数(shù)（882003.WI，下同）5.53个(gè)百分点。

　　第二阶段(duàn)，2019年3月1日至2019年4月(yuè)3日，账(zhàng)户组集(jí)中拉抬“新(xīn)美星”，期(qī)末持股(gǔ)量较(jiào)期(qī)初增加124.23％，持股(gǔ)量涨(zhǎng)幅(fú)较大。

　　其中(zhōng)，账户组有两段典型的拉(lā)抬(tái)期(qī)间：2019年3月1日至3月6日(rì)，以不(bù)低于卖一价或市价申买3,729,100股，占(zhàn)账户组同期申买量68.11％，对应成交股(gǔ)数(shù)（不含(hán)对倒）3,555,817股，占同期市场成(chéng)交量(liàng)22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低于卖(mài)一价或市价申买2,950,300股，占账户组同期(qī)申买量41.33％，对应(yīng)成(chéng)交股数（不(bù)含对倒）为(wèi)2,803,665股(gǔ)，占(zhàn)同期市场成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日(rì)期间(jiān)，“新美星”股价累计上涨36.46％，偏(piān)离同期创(chuàng)业(yè)板(bǎn)综(zōng)指21.32个百分(fēn)点，偏离同期行(xíng)业指数(shù)22.28个百分(fēn)点。

　　第三阶段，2019年4月4日至(zhì)6月26日，账户组集中卖出“新美星”。在(zài)此期间，“新美星(xīng)”股(gǔ)价下跌13.36％，偏离同期创(chuàng)业板综指1.55个百(bǎi)分点(diǎn)，偏(piān)离同期行业(yè)指数1.03个百(bǎi)分点。

　　此外，操纵期(qī)间，涉案账户组(zǔ)还(hái)多(duō)次实施盘中拉抬和(hé)对倒，并(bìng)反向卖(mài)出获(huò)利的行为。经测算，扣(kòu)除佣金(jīn)和相关税费(fèi)，账(zhàng)户组盈(yíng)利4783.56万元。

　　辩称是(shì)委托理财、而非操纵(zòng)股价

　　证监(jiān)会不予采纳(nà)，罚没(méi)近(jìn)亿(yì)元

　　关(guān)于操(cāo)纵股价，何德平、黄秀(xiù)芳及其代理人提出多点申诉意见，请求不予处(chù)罚：

　　第(dì)一(yī)，没有(yǒu)操纵动机。

　　第二(èr)，在案证据不足以证明(míng)蒋维(wéi)受何德平(píng)或黄秀(xiù)芳委托(tuō)，联合他(tā)人操纵股价，一是“市值管理”不(bù)等(děng)同于“操(cāo)纵证券市(shì)场(chǎng)”；二是(shì)黄秀芳与蒋维系委托(tuō)理财关系，而非操纵股价(jià)；三(sān)是蒋维没有将其与(yǔ)毛明土、李传武等人重孙子又叫什么，重孙的孙子叫什么讨(tǎo)论交易新美星的情况告知黄秀芳(fāng)或何德平，涉(shè)案股东名册并非黄秀芳(fāng)向蒋维提供，蒋维也没有向黄秀芳反馈过(guò)股(gǔ)东名册；四(sì)是(shì)蒋维没有与毛(máo)明土、李传武就各(gè)自账(zhàng)户交易新美星的盈亏分配(pèi)进行约(yuē)定；五是(shì)蒋维账(zhàng)户组利益(yì)与(yǔ)何德平、黄秀芳利益并不一致，何(hé)德平、黄(huáng)秀芳不能控制蒋维账(zhàng)户组，蒋(jiǎng)维获得黄秀(xiù)芳资金后(hòu)部分用于(yú)偿还债(zhài)务，部分用于非法活动，属(shǔ)于欺诈或诈(zhà)骗。

　　第三，黄(huáng)秀芳不应对毛明土账户组(zǔ)、李(lǐ)传武(wǔ)账户(hù)组交易行为承担(dān)责(zé)任。

　　第四(sì)，部分账户不(bù)受蒋维(wéi)、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武控制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月25日询问笔(bǐ)录(lù)的(de)合法性及(jí)真实性。

　　第(dì)六，何德(dé)平对黄(huáng)秀(xiù)芳向蒋维提供款项不知情(qíng)、未(wèi)参与，且何德(dé)平与(yǔ)黄秀芳(fāng)系独立法律主体(tǐ)，即(jí)便(biàn)夫妻或一致行动人中一方存在(zài)不当行为，不(bù)应推定或认(rèn)定另一方承担(dān)责(zé)任。

　　另外(wài)，蒋维、毛(máo)明土、李传武，及他们的代理人也(yě)就(jiù)是否合谋、部(bù)分账户(hù)的控制关系、委托理财(cái)关(guān)系等提出了申诉(sù)意(yì)见。

　　对(duì)此，证监会(huì)回(huí)应，经(jīng)复(fù)核，对当事人(rén)及其(qí)代理人的主(zhǔ)要陈述意见不予采纳。

　　证监会(huì)表示，本案为(wèi)多个(gè)主体参与(yǔ)、多个环节(jié)实施、环环相(xiāng)扣、锁链式的(de)上下游衔接、合作，共(gòng)同完成的操(cāo)纵(zòng)行(xíng)为。在案(àn)证(zhèng)据可以证(zhèng)明，何德(dé)平、黄秀芳(fāng)向(xiàng)蒋维提供资金作为保(bǎo)证(zhèng)金，委(wěi)托(tuō)其通(tōng)过(guò)二(èr)级市场(chǎng)交易影响新(xīn)美星股价(jià)，蒋维会向黄秀芳(fāng)反馈交易(yì)情况；何德平知悉并参(cān)与(yǔ)了(le)本案(àn)行为；上述行为(wèi)的实质(zhì)是操(cāo)纵股价，并非合法理财。在案证据可以证明(míng)，蒋维、毛明土、李传武有共同影响“新(xīn)美星”股价的(de)意图(tú)和目标，共同商议、谋划(huà)操盘、拉抬股价，并且(qiě)采取了联合影(yǐng)响股价(jià)的行动，属于(yú)共同操纵(zòng)行为。

　　关于(yú)违法(fǎ)期(qī)间和责(zé)任承担，证监(jiān)会表示，由于2018年9月26日至(zhì)2019年(nián)2月14日期间蒋(jiǎng)维控(kòng)制的账户交易(yì)“新美(měi)星”客(kè)观上(shàng)为后续(xù)的合谋操纵起到一(yī)定程度锁(suǒ)仓(cāng)的作(zuò)用，并且根据蒋维(wéi)笔录，毛(máo)明土知道蒋维和(hé)上市公司的合作(zuò)，知道蒋维已经有一定底仓，才愿意(yì)买入“新美星”，因此毛明土(tǔ)和(hé)李传(chuán)武的违法期间与蒋(jiǎng)维、黄秀芳(fāng)、何德平一致。在此基础上，在(zài)认定及处罚时将(jiāng)合谋各(gè)方视(shì)为(wèi)一个整体，不区(qū)别对待各方账户组。

　　证(zhèng)监(jiān)会(huì)认为，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武上述行为违反了2005年(nián)《证券法》第七十七条第一项规定，构成(chéng)2005年《证券(quàn)法》第二(èr)百零(líng)三条所(suǒ)述的操纵证券市(shì)场行为(wèi)。

　　根(gēn)据2005年《证(zhèng)券(quàn)法》规定，证监会决定：就操纵证券市场行为，对何(hé)德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武没收(shōu)违法所得4783.56万元，并处以(yǐ)4783.56万元(yuán)罚款，其中，对何德平、黄秀芳罚(fá)款2391.78万(wàn)元，对蒋维罚(fá)款(kuǎn)1195.89万(wàn)元(yuán)，对毛明土、李传(chuán)武分别罚款(kuǎn)597.94万元。

　　董事长(zhǎng)信息(xī)披(pī)露违法

　　被(bèi)予以警告并罚款

　　另(lìng)外，关于何德平信息披露违(wéi)法(fǎ)的相关情(qíng)况，行政处罚决(jué)定书(shū)披露(lù)，在新美星2016年4月上市前，海得泽广代何德平、黄秀芳夫妇持(chí)有公司(sī)80万股股份，占新美(měi)星上市时(shí)总股本的1％。上市(shì)后，该部分股票继续由(yóu)海得泽广(guǎng)代持，海得(dé)泽广自2017年(nián)12月(yuè)19日开始减持“新美星”股票，至2018年12月27日(rì)减持完毕。

　　关于(yú)何(hé)德平信息披(pī)露(lù)违法，何德平、黄秀芳及其代(dài)理人提(tí)出：第一(yī)，海得(dé)泽广与(yǔ)何德平、黄秀(xiù)芳二(èr)人不存(cún)在代持，涉案股份(fèn)系(xì)海得(dé)泽广为(wèi)兰某(mǒu)代持(chí)，股份减持决策由海得泽广和兰(lán)某作出，海得泽(zé)广将减持所得汇入黄(huáng)秀(xiù)芳指定账户的原因系兰某向黄秀芳归还借款(kuǎn)本息(xī)。第二，涉案股份仅为1％，不(bù)具有(yǒu)重大性(xìng)，不对投(tóu)资者(zhě)决策(cè)产(chǎn)生重大(dà)影响，情节(jié)轻微。第三，即便(biàn)认(rèn)定代(dài)持成立，何德平对借款、还款等事项，不参(cān)与(yǔ)、不知情(qíng)，没有主观过(guò)错(cuò)，不应受到处罚(fá)。综(zōng)上，请求不予处罚。

　　对(duì)此，证监会回应，根(gēn)据黄秀芳、兰某等询(xún)问(wèn)笔录、海得泽广交易(yì)流水、资金流水及相关银行(xíng)账户流水，结(jié)合何(hé)德(dé)平、黄秀芳的配偶关系(xì)，代(dài)持资金和减持所得系家(jiā)庭共(gòng)同财产(chǎn)，可(kě)以认(rèn)定海(hǎi)得泽广代(dài)何德平、黄秀芳(fāng)持有新美(měi)星股票。当(dāng)事人所提相关理由不具有事实和法律依(yī)据，不(bù)予采纳。

　　证监会表示，何德平作为上市公司(sī)实际控(kòng)制人，未如实告(gào)知(zhī)上市公司上述持股(gǔ)情况，导致新美星在相关公告中均(jūn)未(wèi)披露(lù)相关情况(kuàng)，导(dǎo)致新美星违反2005年《证券法(fǎ)》第六(liù)十三条规定，何德平的行为构成2005年《证(zhèng)券法》第(dì)一百九十三条第三款规定的情(qíng)形(xíng)。

　　根据(jù)2005年《证券(quàn)法(fǎ)》规(guī)定，证监会决定：就信(xìn)息披露违法行为(wèi)，对何德平给予警告，并处(chù)以40万元罚(fá)款。

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