近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论(lùn)地震。曝光(guāng)的网友称，使用大(dà)家广泛知晓的“强军口号(hào)”来进行调侃(kǎn)式的比(bǐ)喻，让其感到不适(shì)。

　　北京(jīng)文(wén)旅局(jú)5月17日发布通报，决(jué)定没收(shōu)笑果文化违(wéi)法所得(dé)1325381.6元、罚(fá)款(kuǎn)13353816元。

　　在这一(yī)由(yóu)不恰当言论引(yǐn)发的风波中，《科创板日报》记者发(fā)现(xiàn)，随着脱口秀不断(duàn)破圈，笑果文化也(yě)成为了(le)备(bèi)受(shòu)资本青睐的宠(chǒng)儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾(téng)讯入股后(hòu)，估值超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年(nián)8轮(lún)融资，对外(wài)投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成立(lì)笑(xiào)果文化，注册(cè)资本为208.13万(wàn)元(yuán)，经营范围包括文化艺(yì)术交(jiāo)流策划、演出经纪、文艺(yì)创作与表(biǎo)演(yǎn)等。

　　脱口(kǒu)秀近(jìn)几年的发展可谓(wèi)“风生(shēng)水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱(tuō)口秀俱乐部成为了炙手可热的(de)行业，笑果文化也成为中国最(zuì)成功的(de)脱口秀(xiù)俱乐部之一(yī)。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉到商机并押(yā)宝(bǎo)这一赛道，《科创板日报》记者整理公开信息发现，笑果文(wén)化于(yú)2016年至2021年(nián)共完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关联公(gōng)司入(rù)股笑果(guǒ)文化(huà)后(hòu)，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联(lián)社(shè)创投通(tōng)数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果(guǒ)文化(huà)得(dé)到(dào)游族网络(luò)天使轮投资。同(tóng)年9月，得到游族(zú)网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得(dé)到(dào)南山资本、游族(zú)网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮(lún)投(tóu)资。

　　同年5月(yuè)，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战略投资(zī)，此(cǐ)轮(lún)未披露具体金额。宝鸡市属于哪个省份城市啊，宝鸡市属于哪个省份哪个市>

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本的战略投(宝鸡市属于哪个省份城市啊，宝鸡市属于哪个省份哪个市tóu)资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的(de)战略(lüè)投资。

　　可以看出，南(nán)山资本和游族(zú)网络对笑果文化(huà)最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络更是(shì)笑果文化的天(tiān)使投资人。

　　与(yǔ)此同时(shí)，线下是(shì)笑果文化(huà)走向(xiàng)扩张的关(guān)键(jiàn)一子，今年4月，位于北京东城区隆福寺的(de)笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这(zhè)是笑(xiào)果工厂继上(shàng)海、南京、苏(sū)州之后(hòu)的(de)第(dì)四(sì)个演艺空(kōng)间。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发(fā)现，笑果(guǒ)文化对外投资的企业共(gòng)有9家，其中有6家已经注销。如今存续(xù)的企业(yè)有(yǒu)：笑果(guǒ)挺棒(bàng)文(wén)化传媒(méi)（上海(hǎi)）有限(xiàn)公司、上海青豆结(jié)冰文化传(chuán)播有限(xiàn)公司、上海笑(xiào)欢悦信息(xī)技(jì)术(shù)有限公(gōng)司。

　　笑果文(wén)化此前(qián)控股(gǔ)的笑(xiào)果演艺股(gǔ)权也发生了(le)变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺(yì)原(yuán)股东笑(xiào)果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时(shí)企业类型变(biàn)更为有限责(zé)任(rèn)公(gōng)司（港澳(ào)台法人独(dú)资(zī)）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化或许是在悄悄开(kāi)启(qǐ)上市的前奏。

　　作为普思(sī)资本的前(qián)高管，Charles（化名）参与了(le)对笑果(guǒ)文化的A轮投资过程，他对(duì)《科(kē)创板日报(bào)》记者表示(shì)，他(tā)也是(shì)刚从(cóng)网上看到本(běn)次出事，此前脱口秀行业在国内(nèi)处于快速发展(zhǎn)阶段，表现形式丰富(fù)多样(yàng)，而(ér)在该领域笑(xiào)果文化做的很早，成绩(jì)也(yě)很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆(bào)，出于这(zhè)些(xiē)原因进行了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒犯的(de)艺术”，追求的就(jiù)是一种针砭时弊、刺(cì)中痛点，让观众一边大笑一(yī)边(biān)反思(sī)的感觉(jué)。对本次“翻车”事件，他个人(rén)认为，出(chū)于节目效果可(kě)能需要张狂和外向一些，但(dàn)公众场合(hé)下脱(tuō)口秀中的开玩(wán)笑也要注(zhù)意把(bǎ)握(wò)分寸，尤其涉及到国家政治和(hé)解(jiě)放军形(xíng)象等严肃(sù)话(huà)题，确实不(bù)该口无遮拦(lán)，“踩红线的事肯定是(shì)不能干的”。

　　他还(hái)提(tí)醒(xǐng)，笑果在(zài)风控方面，可能没有进行非(fēi)常严格的把控。

　　此外(wài)，《科创板(bǎn)日(rì)报》记者注(zhù)意到，笑果文化的(de)业务和腾讯(xùn)关联颇深，资料显示，目前(qián)大股东叶(yè)烽持(chí)有31.57％的股份，宁波梅山保税(shuì)港(gǎng)区泽禧(xǐ)股权投(tóu)资合(hé)伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资有(yǒu)限(xiàn)公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑(xiào)果文化(huà)打(dǎ)造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成(chéng)员、策划人及编剧(jù)的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出品(pǐn)，企鹅(é)影视和笑果文化联合出品的(de)《脱口(kǒu)秀大(dà)会》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑果文化(huà)相关(guān)人士去年称，受众面最广的是线上(shàng)长视频业务，如(rú)《脱口秀(xiù)大(dà)会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱(tuō)口秀反跨年》等以跟(gē宝鸡市属于哪个省份城市啊，宝鸡市属于哪个省份哪个市n)腾讯合作的长视频节(jié)目(mù)，可以占到(dào)公司百(bǎi)分之(zhī)四十的(de)业(yè)务营收(shōu)。

　　市(shì)场迅猛上(shàng)升，资(zī)本(běn)却后劲不足(zú)？

　　相(xiāng)较于西方脱(tuō)口秀百年以上的发展历史，脱口秀(xiù)这个舶(bó)来品在国(guó)内(nèi)的(de)发(fā)展(zhǎn)历(lì)程要短得(dé)多也快得多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀(xiù)》《吐槽(cáo)大(dà)会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占(zhàn)据收视(shì)榜与(yǔ)网络热议(yì)话题榜(bǎng)首，由此带(dài)来一波迅猛(měng)发展的脱口秀风潮。

　　热度席(xí)卷而来，资本(běn)也闻风而至。财联(lián)社创投通数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，自2015年(nián)以(yǐ)来，有超过9家(jiā)脱口(kǒu)秀(xiù)企业获得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如(rú)红(hóng)杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗(qí)下的思维造物，乐游资本(běn)投了鲜榨喜剧，原(yuán)子(zi)创投(tóu)、合一集团投了单立(lì)人。

　　值(zhí)得注意的是，资本对(duì)脱口秀行业也明显呈现出“一(yī)家独(dú)大”的趋势(shì)，除斩获8轮融(róng)资(zī)的笑果文化外(wài)，其他脱口秀厂牌融(róng)资(zī)轮次(cì)都仅有(yǒu)一两轮(lún)，且集中在2018年及以前(qián)。同时，资本对脱(tuō)口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市(shì)场(chǎng)上暂无新的脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的反应与高速(sù)增长的(de)市场似乎(hū)并不匹配。据《中国(guó)脱口秀行业发展趋(qū)势分(fēn)析与未来(lái)投资预(yù)测报告(gào)（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预(yù)计(jì)2021年至(zhì)2029年，行业年均复合增速将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场仍在(zài)上升期，资本为何却逐渐远离了这一赛道？眺远(yuǎn)营(yíng)销咨询创(chuàng)始人高承(chéng)远对《科创板(bǎn)日报(bào)》记(jì)者表示，脱口秀(xiù)行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不吃香。其核(hé)心(xīn)原因(yīn)在(zài)于(yú)，资本的投资(zī)逻辑天然是(shì)确定性和可复制(zhì)性，而脱口秀行(xíng)业却具有巨大的不确定(dìng)性和不可复(fù)制性。演员的(de)不确定(dìng)性(xìng)、创(chuàng)作的不确定性、观众审美的(de)不确定(dìng)性，以及踩红线(xiàn)等重要(yào)舆情事件等，都(dōu)可能让(ràng)经营(yíng)面临巨大的风险。

　　因此，有投资(zī)人(rén)指出，“脱口秀(xiù)行(xíng)业未来想(xiǎng)要可持续发展，就(jiù)需要(yào)拥抱监管，在合法合规的底线之上，不断运营(yíng)爆款，激(jī)活创(chuàng)作，带(dài)动(dòng)整(zhěng)个行业的上线，这(zhè)才是这个行(xíng)业可持(chí)续、良(liáng)性发展的可靠路径(jìng)。”

　　学(xué)者张竹然亦对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业作为大文(wén)娱行业中的一(yī)员，和这个行业中的其(qí)余行业一样（如影视剧作、游戏等等），都严重依(yī)赖IP本身而非(fēi)平(píng)台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)本身是靠故事起(qǐ)家的，但这个行业的“故事”却很难讲述，这(zhè)也是备受资本市场冷遇的原因。

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