中国(guó)金融行(xíng)业加速对外开放，外资券商们的2022年过(guò)得如(rú)何？

　　近日(rì)，外资控股券商2022年的“成绩(jì)单”陆续公布：9家外资控股券(quàn)商(shāng)中，仅有4家在2022年(nián)取得盈利，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其(qí)中(zhōng)，在2019年获批成立(lì)的摩根大(dà)通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同期获(huò)批的(de)野(yě)村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分(fēn)化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国内拥有外资控(kòng)股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元(yuán)。后续两家外(wài)资(zī)控股券(quàn)商面临的(de)“一参一控”问题如(rú)何(hé)解决(jué)，仍是业(yè)内关注重点。

　　过去几年里，“财富(fù)管理转(zhuǎn)型”成(chéng)为行业热词。而透视各家外(wài)资券(quàn)商在(zài)2022年的“打法(fǎ)”来(lái)看，依托于各(gè)自(zì)股东(dōng)资(zī)源(yuán)禀赋、深入财富管(guǎn)理(lǐ)成为其在中国(guó)展业的首要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股券商(shāng)半(bàn)数亏损

　　对于国(guó)内各家(jiā)证券公司来说，除了面临(lín)行业(yè)“二(èr)八分化”的激烈态势，来(lái)自“洋券商”们的(de)市(shì)场竞争也(yě)同样带(dài)来压(yā)力。

　　日前，中证协公布(bù)各(gè)家券商2022年年报/财务数据，9家外资控(kòng)股券商纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制(zhì)于(yú)市(shì)场行情、成立时(shí)间(jiān)、牌照资质等问题，9家共有5家(jiā)出(chū)现(xiàn)亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损(sǔn)2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东方(fāng)国际证券则延续自成立(lì)以(yǐ)来的亏损状态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净(jìng)亏(kuī)损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外(wài)资(zī)股东增持(chí)而成为外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)的汇丰前海证券(quàn)，业绩较上年出现(xiàn)明(míng)显进步，但仍然录(lù)得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元(yuán)，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元(yuán)，上(shàng)年同(tóng)期为(wèi)亏损1.59亿(yì)元。

　　另外(wài)，大和证券和星展(zhǎn)证券均于2020年获(huò)得证监会批文，分别于2020年(nián)底、2021年初(chū)完成工商登(dēng)记，正式展(zhǎn)业时间不长。星展证券2022年(nián)实现营业收入8633.25万元(yuán)，同(tóng)比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较(jiào)上年(nián)同期有所收窄。大(dà)和证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅(fú)进(jìn)一步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年受市场影响，证(zhèng)券行业营业收入普遍下降，外(wài)资控股券商也难以幸免。且新公司建(jiàn)设成(chéng)本、业务费用、员工薪酬(chóu)等支出过(guò)高，在展业初期容易(yì)导致(zhì)亏(kuī)损的产(chǎn)生。

　　与国内(nèi)大型券商相(xiāng)比(bǐ)，外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商仍(réng)呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营(yíng)业务(wù)影响有限，因此影响2021年业绩的(de)主要还是(shì)经纪、投行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报(bào)中表示，其(qí)当年投行业务手续(xù)费及(jí)佣(yōng)金净收(shōu)入为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经(jīng)纪(jì)业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业支出则(zé)有(yǒu)增(zēng)无减，业务及管理费从上年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)大赚(zhuàn)2.6亿

　　当(dāng)然，也(yě)有“外来的(de)和尚”念好了中国市场(chǎng)这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外资控(kòng)股券商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大(dà)通证券和瑞银证券均实现了营收、净利润的(de)双(shuāng)增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元(yuán)，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业小年”可算是相当(dāng)亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从(cóng)员(yuán)工规模来看(kàn)，截至2022年(nián)底(dǐ)，摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券共有员工210人，数(shù)量(liàng)在行业内排名下游，但其(qí)业(yè)绩已跻身行业中游水平，而(ér)这(zhè)只是摩根(gēn)大通证券展业的第三个完整会计年度。

　　公开信(xìn)息(xī)显(xiǎn)示(shì)，摩根大通(tōng)证券于2019年3月获得证(zhèng)监会批复，成(chéng)立(lì)合资证券(quàn)公司(sī)。彼时由(yóu)摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股(gǔ)权，外高桥集(jí)团、珠海(hǎi)迈(mài)兰德等5家内资股(gǔ)东持(chí)有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成(chéng)为摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报(bào)表显示，摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年经纪业务大爆发，实现(xiàn)手续(xù)费净收入5.56亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示，其(qí)证(zhèng)券经(jīng)纪业务团队成立已(yǐ)逾三年(nián)，2022年业(yè)务开展和(hé)运作取得进一步(bù)进展，新客户开(kāi)发稳步推进(jìn)。摩根(gēn)大通证券充(chōng)分利用全球化的(de)平(píng)台优(yōu)势，整合集(jí)团资源，持续关注(zhù)并(bìng)开拓(tuò)传统QFII投(tóu)资者以及(jí)新(xīn)取得(dé)QFII牌照的(de)合格(gé)境外(wài)机构投资者，目标客群(qún)机构投(tóu)资者队(duì)伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并(bìng)

　　“一(yī)参一控”下或(huò)将取舍

　　除(chú)摩(mó)根大通证券(quàn)外，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得了(le)较好(hǎo)的业(yè)绩(jì)表(biǎo)现：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润(rùn)2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国(guó)时间最早的一批合资(zī)券商之一，早在2007年就已(yǐ)在国内展业(yè)。2022年3月(yuè)，瑞士(shì)银(yín)行受让两(liǎng)家内(nèi)资股东(dōng)分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持股比例(lì)提(tí)升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财家里放什么东西蛇不敢来，家里有蛇放什么东西最怕务报(bào)表显示，瑞银证券2022年(nián)投行业(yè)务进步明(míng)显(xiǎn)，当期实现手(shǒu)续费(fèi)净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证券(quàn)表示，其在2022年完成(chéng)了创业板注册制改革后的IPO保荐(jiàn)项目(mù)，积极筹备并参(cān)与了沪深交易所互联互通全(quán)球存托(tuō)凭证业(yè)务等。

　　值得关注的(de)是，今年(nián)3月，百(bǎi)年大行瑞(ruì)士信贷被(bèi)竞(jìng)争对(duì)手瑞银收购。瑞(ruì)信(xìn)集团和瑞银集团(tuán)股(gǔ)份公司(sī)（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布(bù)达成合并(bìng)协议(yì)，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市场(chǎng)监督管理(lǐ)局（FINMA）介(jiè)入(rù)了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一(yī)季(jì)报时表示(shì)，对瑞信的收(shōu)购交易预计在6月底前(qián)完(wán)成。不言(yán)而喻(yù)的(de)是，集团层面的(de)合并对两家(jiā)外(wài)资(zī)控(kòng)股券(quàn)商在中国展业(yè)情况，也(yě)将造成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审(shěn)计所(suǒ)普(pǔ)华永(yǒng)道对瑞信(xìn)证券(quàn)出具(jù)了带强调(diào)事项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集(jí)团与瑞银集(jí)团股份(fèn)公司之间达(dá)成(chéng)协议和(hé)合并(bìng)计划，截止(zhǐ)报告日，上(shàng)述协议(yì)和合(hé)并计划的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信(xìn)集团股份有限公司(sī)下(xià)属控股子公司，未来的运(yùn)营和财务业(yè)绩受到(dào)上述合并(bìng)可能产生的(de)影响(xiǎng)亦不明确，该(gāi)事项表明存在可能(néng)导致对公司持(chí)续经营能(néng)力产生重大疑(yí)虑的重大不确定(dìng)性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方(fāng)正证券(quàn)，系证监(jiān)会修订《外商参股证(zhèng)券公司设立规则(zé)》后首家获批的合资(zī)证券公司。2020年4月，证监(jiān)会(huì)核(hé)准瑞信向瑞(ruì)信方正证券增资(zī)2.89亿(yì)元(yuán)获得控(kòng)股权（51％），2021年(nián)6月瑞信(xìn)方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价(jià)转让瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔交易完成后(hòu)，瑞(ruì)信将全资持(chí)有瑞(ruì)信证(zhèng)券。但突(tū)如其来的瑞(ruì)信、瑞(ruì)银合并，使得(dé)瑞(ruì)银证券和(hé)瑞信证券将受(shòu)同一股东控制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管理规定(dìng)》，证券公司股东以及(jí)股东的控股股东、实际控制人参股证券公司(sī)的数量不得超(chāo)过2家，其中控制证(zhèng)券公(gōng)司的数量不得超过1家。在面临“一参(cān)一控”的限制下，瑞银(yín)证券和瑞(ruì)信证(zhèng)券的牌照或(huò)将面(miàn)临“一去一(yī)留(liú)”的局面(miàn)。

　　深入(rù)财(cái)富管理破局(jú)

　　过(guò)去几年(nián)里(lǐ)，“财(cái)富管(guǎn)理转型(xíng)”成为行(xíng)业热词。而透视(shì)各家外(wài)资券商在2022年的“打法”不难发(fā)现，依托于(yú)各(gè)自资源禀赋深入财富管理成为其在中国(guó)展业的首要方向(xiàng)。

　　例如，野村东方国际(jì)证券表示，2022年其财富管理(lǐ)业务(wù)在原有“大宗(zōng)交易”、“市值托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单一资(zī)产管(guǎn)理账户）”等业务持(chí)续推进的(de)基础上(shàng)，新增了(le)特色投资咨询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减(jiǎn)持(chí)服务、集团(tuán)间跨境(jìng)业(yè)务联动等多种业务(wù)模(mó)式(shì)，通过服务手段的增加及优(yōu)化，为客(kè)户提供多维度、一站(zhàn)式的综合性金融解决方案。

　　后续，野(yě)村东方国际证券(quàn)财(cái)富管理(lǐ)业务将定位于(yú)“中(zhōng)国高端(duān)财富人群”，从产(chǎn)品配置(zhì)、人员建设、中(zhōng)后台支持以及集(jí)团跨(kuà)境合作四个方面(miàn)入手，打造以产品为中心的业务(wù)核心竞争(zhēng)力，持续为中(zhōng)国(guó)投资者提供具(jù)有(yǒu)野村集(jí)团特(tè)色的高质量财富管(guǎn)理服务。

　　在完成高(gāo)盛集团全资持股(gǔ)备(bèi)案后，高盛高华在(zài)2021年底与北京高华(huá)签订(dìng)《业务(wù)转(zhuǎn)让(ràng)协(xié)议(yì)》，受让(ràng)北京高华的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获证监会核发新增证券经(jīng)纪(jì)、证券投资咨(zī)询、证(zhèng)券自营及代销(xiāo)金融产品(pǐn)业务的(de)业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高(gāo)华与北京高华完成(chéng)业(yè)务迁移工作(zuò)。

　　高盛(shèng)高华(huá)表示(shì)，其将持续以资产(chǎn)配置为(wèi)核心进行新产品和服务的研发工作(zuò)，进(jìn)一步赋能部门为(wèi)在岸客(kè)户(hù)提供财(cái)富(fù)管理(lǐ)综合解(jiě)决方案，丰富客户产品种类(lèi)选择，开展(zhǎn)境内私人财(cái)富(fù)管理平台未来战略(lüè)规划，并(bìng)进一(yī)步拓(tuò)展境内产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将持续(xù)推进私(sī)募股(gǔ)权基金管(guǎn)理人(rén)（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销第三(sān)方(fāng)金融(róng)产(chǎn)品并推(tuī)进跨境投(tóu)资新产品(pǐn)的(de)研发，为(wèi)客户提供直接对(duì)接境(jìng)外资本市(shì)场的机会。

　　另外，依托于外(wài)资股东打造私人财富管理业务(wù)，这(zhè)在具(jù)备外资银行股(gǔ)东背景的券(quàn)商中较为多见(jiàn)。例如，汇丰前(qián)海证券表(biǎo)示，其于2022年(nián)4月正式(shì)成立私人财富管理(lǐ)部，负责公司高净值个人(rén)客(kè)户综合财富(fù)管理业务的运作(zuò)。私人财(cái)富管理部以(yǐ)汇丰(fēng)前海证券为平台，依托汇丰(fēng)环球私人银行，致力(lì)为高净值和超高(gāo)净(jìng)值客户及其(qí)家族提(tí)供专(zhuān)业、多元及定制化的资产配(pèi)置服务，为客户实现(xiàn)其(qí)投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另(lìng)辟蹊径，推出(chū)家族信(xìn)托资讯业务，与4家(jiā)国内头部(bù)信(xìn)托公司达(dá)成战(zhàn)略合作。同时(shí)，瑞银证券在(zài)2022年重启深(shēn)圳分公司财(cái)富管理业务，依托国(guó)家对粤港澳大(dà)湾区的新政(zhèng)举措，致力于发展财(cái)富(fù)管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券表示(shì)，其财富(fù)管理部秉持着为客户进行全方位资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)和满足客户全生(shēng)命周(zhōu)期(qī)财富管理(lǐ)的理念(niàn)，进一步完善投资解(jiě)决方案(àn)和财(cái)富(fù)规划(huà)方(fāng)面(miàn)的业务，一方面积极扩充现有架(jià)上策略，精选上(shàng)架多支产品为客户(hù)在同一策(cè)略下(xià)提供差异化选择及多(duō)元化(huà)的投(tóu)资(zī)方(fāng)案。

　　外资券商队(duì)伍(wǔ)不(bù)断扩大

　　随着中国资本市场对外开放的力度不断加大(dà)，各外资金融机构加速(sù)了在(zài)境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设(shè)立，公司(sī)注册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务(wù)范(fàn)围包括证券经纪、证券自(zì)营、证券承(chéng)销、证券资(zī)产管理（限于(yú)从事资(zī)产(chǎn)证(zhèng)券化业务）。

　　值得关(guān)注(zhù)的(de)是，渣打证券是首家(jiā)新设的外(wài)商独(dú)资证券公(gōng)司。就监(jiān)管(guǎn)批复信息来(lái)看(kàn)，渣(zhā)打证券由(yóu)渣打银(yín)行（香港）有限公司全资设立，出(chū)资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上(shàng)渣打证券在(zài)内，目前国内的外资控股(gǔ)券商数量已达到(dào)10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资券商。从数(shù)量上来看，外资控股券商已成为市场上不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外资(zī)券(quàn)商的设立申请静待审(shěn)批。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等(děng)多家外(wài)资(zī)券商(shāng)的设立申(shēn)请仍处于证监会审批阶段。其中，法(fǎ)巴(bā)证券和青岛意才证(zhèng)券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席易会满等先(xiān)后(hòu)在京会见美国桥水基金、法(fǎ)国东方汇(huì)理、日本大(dà)和证券、英国汇丰、加拿大(dà)宏利金融、新加坡淡(dàn)马锡、德国安联保险、意大(dà)利联(lián)合圣保(bǎo)罗银行、美(měi)国(guó)景顺和高盛(shèng)等国际金融(róng)机构负(fù)责人。

　　来(lái)访(fǎng)的国际金融机(jī)构负责人(rén)普遍表示(shì)，此次来华亲(qīn)身感受到(dào)中国(guó)经济(jì)的强大韧(rèn)性、潜力和活力，坚(jiān)定(dìng)看好中(zhōng)国(guó)经家里放什么东西蛇不敢来，家里有蛇放什么东西最怕济(jì)和中国资本市(shì)场发展前景。近年来中国资本市场(chǎng)对外开(kāi)放稳(wěn)步推进(jìn)，为(wèi)国际金融机构(gòu)和全球投资者带来了实(shí)实在在的机遇(yù)。各金(jīn)融(róng)机(jī)构高(gāo)度重(zhòng)视中国市场，将(jiāng)继续(xù)与中国深化合作(zuò)，积极拓(tuò)展在华业务(wù)和(hé)投资，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来(lái)自外(wài)资券商的市场(chǎng)竞争，国内券商也纷纷感(gǎn)受到了挑战和机(jī)遇。例如，华西证券即(jí)在2022年年报(bào)中表示，外资机构来华(huá)展业便利度不断提升，经营范围和监管(guǎn)要求实现国民待遇，外资(zī)券商、资产(chǎn)管理机构(gòu)等加(jiā)速布局，全力抢滩中国证券(quàn)市场，对本土证券公司既带来了(le)国际金融机构全(quán)面参与中国(guó)资本市场竞争所形(xíng)成的冲击，也带来(lái)了(le)通过与国际金融(róng)机构直接合(hé)作促进业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部(bù)证券(quàn)也表示，当前证券行业集中度稳中有升，头部券商(shāng)竞争优(yōu)势更(gèng)趋明显，业务多元化(huà)发展趋(qū)势初步(bù)形成(chéng)，金(jīn)融科技对(duì)行业发展理(lǐ)念的变革和重塑不断深(shēn)化，外资(zī)券(quàn)商市场冲击将逐渐显现(xiàn)，证(zhèng)券(quàn)行业(yè)竞争(zhēng)新格局正加速演变。

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