当断不断必受其乱是什么意思，当断不断 必受其乱下一句

　　自4月下旬高点回调接近(jìn)13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据(jù)Wind数据(jù)统计(jì)，截止5月(yuè)23日，最(zuì)近一个(gè)月时间，场内资金在科创板投资上采取“越跌(diē)越买(mǎi)”的操(cāo)作，主要跟踪科创板及(jí)其(qí)关(guān)联(lián)指数的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿(yì)元，其(qí)中，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF“吸金”高达169亿元，位居全(quán)市场股票ETF资金净流入榜(bǎng)首。

　　除了科创板(bǎn)之外，半导体相关ETF也持续吸引场内资(zī)金的(de)目光。场(chǎng)内11只(zhǐ)跟踪半导(dǎo)体及芯片指数的ETF合计资金净流入超过202亿元。3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近(jìn)一(yī)个月全市场行业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业内人士看来，场内资(zī)金不断(duàn)借道ETF基金加速布局(jú)科创板(bǎn)、半导体板块，体现出市场对上述板块投(tóu)资价值的认可。经过(guò)前期调(diào)整(zhěng)，这(zhè)两大板块性价比(bǐ)也在逐渐提(tí)升。

　　科创(chuàng)板(bǎn)ETF最近(jìn)一(yī)个月“吸(xī)金”超256亿元

　　作为(wèi)场内资金配置的工具(jù)性(xìng)产(chǎn)品，ETF市场一直有着逆势投(tóu)资的特征，最近(jìn)一个月，随着科创板的回(huí)调，相关(guān)ETF也成(chéng)为资金(jīn)追逐的(de)对象(xiàng)。

　　据Wind数(shù)据统计，截止(zhǐ)5月(yuè)23日，最近一个月时间，主要(yào)跟踪(zōng)科创板及(jí)其关联指数(shù)的ETF产(chǎn)品合计“吸金(jīn)”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金(jīn)”更是高达(dá)169亿元(yuán)，位居全市场ETF资(zī)金净流入榜首(shǒu)，除此(cǐ)之外，易方达科(kē)创(chuàng)50ETF资金(jīn)净流入也超(chāo)过30亿元(yuán)，嘉(jiā)实(shí)科创芯片ETF、工银(yín)瑞信(xìn)科创ETF两(liǎng)只基金(jīn)资金净流入也均在10亿元之上(shàng)。

　　今年以来，场内资(zī)金(jīn)持续流入科创板相关ETF，华(huá)夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出(chū)头涨至目(mù)前的606.24亿元(yuán)，规模位居股(gǔ)票ETF第二名，仅次于华泰柏(bǎi)瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方(fāng)达基金看(kàn)来，电子、计算机等科创板的核(hé)心权重行(xíng)业持续获(huò)得(dé)资金青睐，一(yī)方面源(yuán)于一季度以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的AI产业成(chéng)为(wèi)市场关注焦(jiāo)点，另一(yī)方面随着(zhe)半导体下(xià)行周期(qī)拐(guǎi)点临近，业(yè)绩边际改(gǎi)善的(de)预(yù)期(qī)吸引资金切换(huàn)赛道。

　　从科创(chuàng)板的核(hé)心板块业绩变化来看，电子(zi)、计算(suàn)机(jī)和(hé)通信(xìn)板块的2023年盈利(lì)和收入预(yù)期(qī)增速保持(chí)在较高水(shuǐ)平，相比(bǐ)过去明显改善，与此同时新能源板块的增速依然稳(wěn)健，凸显出科创板整体较高的盈利质量(liàng)。

　　易(yì)方(fāng)达基(jī)金进一步分(fēn)析(xī)指出，整(zhěng)体来看，科创(chuàng)50作(zuò)为(wèi)成长(zhǎng)性宽(kuān)基，今(jīn)年(nián)一季度(dù)的(de)利润增速相对较高，配置吸引力显(xiǎn)现。从未(wèi)来的一致预期净利(lì)润增速来看，科创50相比其他宽基指(zhǐ)数仍有(yǒu)优势，配置性价(jià)比较高(gāo)，反映出较好的(de)基本面。

　　从估值水平来(lái)看，科创50仍处于历史较低(dī)水平，同(tóng)时盈利估值匹配度(dù)依然较优。截至2023年4月27日(rì)，科创50指(zhǐ)数(shù)估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基金经理姜(jiāng)英也(yě)看好今(jīn)年以来科创(chuàng)板(bǎn)走势(shì)。“从板块整(zhěng)体估值性(xìng)价(jià)比以及对(duì)未来(lái)产业的反应(yīng)程度，都(dōu)是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科创(chuàng)板的表(biǎo)现，经过了三年的估值回(huí)归，很多公司的估值与成长(zhǎng)匹配，买入并持有可以享受行业和公司的(de)长期成长。”华南一位基金经理更(gèng)是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资(zī)金净流入前三名(míng)

　　最近(jìn)一(yī)段时(shí)间，半导体行业风(fēng)声(shēng)不断。

　　5月(yuè)23日，日(rì)本(běn)经济(jì)产业省(shěng)公布外汇法(fǎ)法令修(xiū)正案，将先进芯片制(zhì)造设备等23个品类追加列入(rù)出口管(guǎn)理的管制(zhì)对象，上述修正案(àn)在经过2个月的公(gōng)告期后，并将于7月开始(shǐ)实(shí)施。受(shòu)益(yì)于(yú)国产替代加(jiā)速的预期，半(bàn)导体板块(kuài)成为5月24日A股(gǔ)市场少数逆(nì)势(shì)飘红的板块(kuài)之一。

　　而(ér)在ETF市(shì)场上(shàng)，随着前段时(shí)间半导体板块回调，资金(jīn)也在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统(tǒng)计(jì)显(xiǎn)示(shì)，场内11只跟踪半导体(tǐ)或是芯片(piàn)指(zhǐ)数的ETF合计(jì)资(zī)金净流入超(chāo)过202亿元。其中(zhōng)，国联安(ān)半(bàn)导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华夏(xià)芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入(rù)也分别达(dá)到46.29亿元、43.28亿元。上(shàng)述3只半导(dǎo)体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最(zuì)近一个月行业(yè)ETF资金(jīn)净(jìng)流入前三名。

　　展望(wàng)未来半导体行业走势，国(guó)泰(tài)基金认为，存储(chǔ)芯片自2022年(nián)四季度至2023年一季度价格持续下探之后，当前阶(jiē)段或(huò)已接近行业底部。

　　存储芯片行业周(zhōu)期相较于其他半导体产业链环节，具(jù)备较强的(de)大宗商品属(shǔ)性，国际龙(lóng)头会在(zài)下游(yóu)新兴需(xū)求(qiú)诞生时，提升自(zì)身产能。而当扩(kuò)产落地时，行业(yè)进入供过(guò)于求周期，各厂商(shāng)则(zé)会通过(guò)降(jiàng)价进行库存去(qù)化。供给与需(xū)求的错配使得存储(chǔ)行业具(jù)有(yǒu)较(jiào)强的周期性。

　　国泰(tài)基金(jīn)称(chēng)，回(huí)顾历史上存储芯(xīn)片的周期走势，结合2022年四(sì)季度行业龙头营收数据，营收增速(sù)为-44％。存储芯片当前(qián)处于筑底(dǐ)阶(jiē)段，下半年有望迎来存储芯片行业周期的反弹机遇。

　　随着(zhe)下游GPT-4大模(mó)型为代(dài)表的人(rén)工智能新兴需(xū)求爆(bào)发，对(duì)于(yú)算(suàn)力以及(jí)存储的爆(bào)发(fā)性需求由产业链下游传导(dǎo)到上游，促进上游(yóu)芯片厂商提升自身产量。叠加近两个季度量价持(chí)续下探的周期性磨底，芯片板块(kuài)有望在今年(nián)下(xià)半年(nián)迎(yíng)来(lái)反弹。当断不断必受其乱是什么意思，当断不断 必受其乱下一句

　　不过(guò)，国泰基(jī)金提醒，投资者需要警惕国际局势以及(jí)通胀带来的负(fù)面(miàn)影响(xiǎng)。

　　创金(jīn)合信芯片产业基金(jīn)经理刘扬则表示，硬科技的投资机会需要看到(dào)真正的业绩触底、拐点(diǎn)出现，以及(jí)一些(xiē)真正的创新落地。预计半导体和消费电(diàn)子大概(gài)率在二季度及二(èr)季度(dù)以后触底，当行业周期触底，科技(jì)创新蓄(xù)能(néng)才能(néng)真正地(dì)释放(fàng)出来(lái)，下半(bàn)年硬(yìng)科技(jì)的(de)投(tóu)资机会更多。

　　鹏华国(guó)证半导体芯片ETF基(jī)金经理罗英(yīng)宇也倾向判断，半导体产业链正(zhèng)处于供给侧收缩匹(pǐ)配需求端，进(jìn)一步压缩产业(yè)链库存的时期(qī)，价格下(xià)行压(yā)力逐步(bù)减(jiǎn)轻(qīng)，行业有望(wàng)迎来库存(cún)加速(sù)出清，营收和利润迎来拐点。

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