编者按

　　本周，2023年一季(jì)报公募基金披露落幕，基(jī)金(jīn)经理的调仓路线被完整曝(pù)光。首季行情(qíng)变化以春节(jié)为轴，节后市场热点从复苏线逐渐发(fā)散到中特估、人工智能、机(jī)械制(zhì)造(zào)等多个领(lǐng)域(yù)，尤其是AI的里程碑式突破带(dài)火了科(kē)技一众赛道(dào)，这让一(yī)季(jì)度公募仓位顺势而为变化明显。

　　在国内的公募基金中，科技成长阵营(yíng)中(zhōng)的旗手(shǒu)之一冯明(míng)根号20等于多少 化简 根号怎么算远，目前在管的产品从(cóng)10只缩减到6只，虽(suī)然开年(nián)迄今业绩较为一般，但是在管规模(mó)仍维持在230亿元的水平线(xiàn)上。从第一(yī)季度的调(diào)仓(cāng)来看(kàn)，在他(tā)的成名作信澳(ào)新能源产业最新季报中，保留了上(shàng)一季度(dù)的七只重仓，同时用中伟股份、华阳集(jí)团(tuán)和祥(xiáng)鑫科技替换(huàn)了比亚迪、斯莱克和保(bǎo)隆科技，可以看出其(qí)坚守新能(néng)源的大框架，在细分赛道(dào)中不断(duàn)寻(xún)找(zhǎo)性(xìng)价比更优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一(yī)季报中(zhōng)他(tā)仅仅调换了两(liǎng)处标的(de)，用金域医学和蓝(lán)晓科技替换了药明康德和瑞(ruì)丰新材(cái)，特别是合成(chéng)树(shù)脂板块的蓝晓科(kē)技成为年内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同(tóng)时他保持了对喝(hē)酒吃药(yào)大(dà)类(lèi)赛道中龙头(tóu)的持续青睐，茅台持股量与上(shàng)季(jì)持(chí)平稳(wěn)居(jū)首(shǒu)位(wèi)。而他也一如既往地(dì)表示，会在优质的(de)股票(piào)里寻找价(jià)值，去翻更(gèng)多(duō)的石头。众所周知(zhī)，三大白酒龙(lóng)头是(shì)多位顶流(liú)的最爱，“酒(jiǔ)神(shén)”之(zhī)一的刘(liú)彦春(chūn)在其成名作景(jǐng)顺长城新(xīn)兴成长中，前三(sān)大重(zhòng)仓就依(yī)次是茅台(tái)、泸州老窖、五(wǔ)粮(liáng)液，足见其白酒信仰之(zhī)深。

　　整体(tǐ)来看，消费和(hé)新能源在公募基金组合配置中的压舱石地位(wèi)依然稳固，同时中特估、芯片、软(ruǎn)件、机械制造(zào)成进攻热点，公募在经历去(qù)年的整体业绩低谷后，今年竭力寻求组(zǔ)合(hé)的(de)α。值(zhí)得关(guān)注的是，公募名将们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷(lěng)思(sī)考。“AI产业(yè)的(de)发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然(rán)会有曲(qū)折，包括(kuò)数据隐私、伦(lún)理等(děng)潜在风险，可能造成板块后续波(bō)动。目(mù)前TMT板块(kuài)的(de)交(jiāo)易占(zhàn)比已经(jīng)超过了40％。交易占比创(chuàng)新高(gāo)代表了主线行(xíng)情(qíng)确立(lì)，但我们认为太阳(yáng)底下(xià)没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段也总会(huì)消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李晓(xiǎo)星增(zēng)配次高端白酒

　　朱(zhū)少(shǎo)醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤(kūn)目前在管(guǎn)两只A股基(jī)金、两只(zhǐ)QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了(le)其最新(xīn)公布的(de)两只A股基金一(yī)季报，在管理时间更长的易方达(dá)蓝筹精选混合中，3月(yuè)31日时前五大重仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这其(qí)中除去腾讯外全部为白酒，不过除去加仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖(jiào)、洋河股(gǔ)份。相似的一幕也出现在他管(guǎn)理的易方达优质企业(yè)三年上。

　　该(gāi)基金(jīn)的一(yī)季报显示，仅是前五(wǔ)大的重仓次序(xù)有所不同，而(ér)实际上腾讯和(hé)茅(máo)台同(tóng)以占比9.93％并列第(dì)一(yī)位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅减(jiǎn)持(chí)了另(lìng)外三(sān)大(dà)白酒(jiǔ)标的。再看(kàn)另(lìng)外(wài)的半壁(bì)重仓(cāng)股，港交所、美团、伊利、招行均(jūn)是持续(xù)上(shàng)榜的老面(miàn)孔，惟一的变化是他用(yòng)中国海洋石油替换了上一(yī)季的(de)药明(míng)生物(wù)。

　　张坤在季报中也对调仓思路(lù)有所阐述：“基(jī)金在一季(jì)度股(gǔ)票仓位基(jī)本(běn)稳(wěn)定，对(duì)结(jié)构进行了调整，增加了消(xiāo)费等行业(yè)的配置，降(jiàng)低(dī)了金融(róng)等行业的配置。个股方(fāng)面，我们(men)仍(réng)然持有(yǒu)商业模式出色(sè)、行业格局清晰、竞争力强的优质(zhì)公(gōng)司。”

　　无(wú)独(dú)有(yǒu)偶，银华基金的明(míng)星基金(jīn)经(jīng)理李晓(xiǎo)星，在和张(zhāng)萍合管的银华盛世最新季报十大重仓中，持有7只白酒股。对比(bǐ)上一季度仅有三大白(bái)酒龙头和古井贡酒来看，这一季(jì)其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农(nóng)业和舍得酒业。

　　由此推断(duàn)，其思路(lù)可(kě)能是想利用(yòng)次高端和地(dì)产(chǎn)酒(jiǔ)来增加组合的进攻弹性。同时，其重(zhòng)仓的另三(sān)只非(fēi)白酒标(biāo)的为爱美客、安井食品、海大集团，而(ér)这三者在上(shàng)一季(jì)度(dù)就是(shì)前十中的(de)标的(de)。

　　对此，李晓星在季(jì)报中强调：“复苏仍然是主线，进(jìn)入二季度，改善弹(dàn)性会加大。方向(xiàng)上(shàng)，最(zuì)看(kàn)好餐饮(yǐn)相关链条，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢复是确定(dìng)的(de)；其次，看好线下场(chǎng)景恢复(fù)后，需求相(xiāng)对刚性的医美以及消费医疗板块。”

　　对(duì)比来看，公募老将(jiāng)朱少醒这一(yī)季(jì)将“喝酒吃药(yào)”的主打思路体现(xiàn)得淋漓尽致。白(bái)酒(jiǔ)方面，贵州茅(máo)台依(yī)然(rán)是(shì)他的(de)最爱，不过他对于另一重仓五(wǔ)粮液(yè)有(yǒu)所减持；医(yī)药方面，他对(duì)重仓表现得是有所取(qǔ)舍：首(shǒu)先，他选择加仓了“眼茅”爱(ài)尔眼科，该(gāi)股升至十大重仓股的第五位(wèi)；其次，他选择(zé)小幅减(jiǎn)持了(le)创新药龙(lóng)头迈瑞医(yī)疗；此外，他(tā)用(yòng)金域医学替换(huàn)了CXO龙(lóng)头的药明康德，而新进重仓(cāng)的(de)前者年内目前涨幅在(zài)10％一线。

　　众(zhòng)所周知，金(jīn)域(yù)医(yī)学去年(nián)作为核酸(suān)检测机构，业绩相当亮(liàng)眼；而(ér)在(zài)后疫情时代，公(gōng)司主营回归本(běn)源后依然亮点众多(duō)，作为第三(sān)方医学检验(yàn)及病理(lǐ)诊断服务(wù)商，金域医学近日率先推出国内首个国家药品监督管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基因(yīn)甲基(jī)化检测(cè)项目，再次领跑同业(yè)。

　　冯明远专(zhuān)注赛道细分机会(huì)

　　陆彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘(liú)格菘(sōng)仍(réng)“恋战”光伏储能

　　除去上(shàng)周率先交卷(juǎn)主打产业链上(shàng)游的(de)施成(chéng)外，本周(zhōu)一(yī)众(zhòng)新能源高手(shǒu)中(zhōng)的顶流冯明远(yuǎn)所(suǒ)管产品一(yī)季报全部(bù)披露(lù)，截(jié)至4月19日(rì)收盘，目(mù)前(qián)他(tā)所管(guǎn)理的6只产品维(wéi)持(chí)年内(nèi)小(xiǎo)幅正(zhèng)收益。当前冯(féng)明远在管基金中，任职管理最(zuì)长的就是(shì)代表(biǎo)作(zuò)新能源产业股票。从被调(diào)出的(de)三只(zhǐ)产品看，其中斯莱克的主(zhǔ)营(yíng)与新能源产(chǎn)业链(liàn)关系不大(dà)。

　　而在新进重仓(cāng)的三(sān)只标的中，占比相对最高的就是非传(chuán)统新能源产业(yè)赛道(dào)龙(lóng)头中伟股份，这家(jiā)主营锂电池(chí)正(zhèng)极体研发(fā)的公司(sī)，主要(yào)产品是三元(yuán)前驱体和四(sì)氧化三钴，从近期发布的年度业绩(jì)快报来(lái)看，公司的(de)主营(yíng)与净利润均实现(xiàn)50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对其季(jì)报的全面梳理，在信澳研究(jiū)优选中还出现了一只(zhǐ)新的重仓股银邦股份，这也是一家高科技公司(sī)，主(zhǔ)营业务中有分布式(shì)光(guāng)伏发(fā)电系统。

　　在季报总结(jié)中，他(tā)表示：“本(běn)基金的投资主(zhǔ)要聚(jù)焦在(zài)新能源、科技、高端(duān)制造(zào)等新兴(xīng)产业(yè)领域，细分板(bǎn)块的整体(tǐ)走(zǒu)势与市场(chǎng)趋(qū)同(tóng)，导致本(běn)基金的净值也(yě)出(chū)现小幅震荡(dàng)。对于二季(jì)度(dù)，展望TMT板块部(bù)分公(gōng)司加入AI或数字经济等热门概念(niàn)的(de)创新，以及半导(dǎo)体(tǐ)和制造业(yè)正经历触底反弹(dàn)的复苏(sū)，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生(shēng)一定正面效(xiào)应。我(wǒ)们会继续在(zài)新能源、科技(jì)、高端制(zhì)造等主要赛(sài)道(dào)耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而(ér)上(shàng)挖掘投资机会。”

　　相比成名(míng)多(duō)时的冯明(míng)远，2020年股基(jī)状(zhuàng)元陆彬则是在(zài)新能源大(dà)潮中(zhōng)快速走(zǒu)红的类型(xíng)。天天基金网(wǎng)显示，早在去(qù)年底时他(tā)就已经是(shì)“双二百”的(de)基金经理了，而他在(zài)管的(de)7只基金(jīn)今年同时段几乎全线飘红，特(tè)别(bié)是动态策略混合年内涨幅超过10％一枝独秀(xiù)。

　　以他在(zài)管的(de)汇丰(fēng)晋(jìn)信低碳(tàn)先锋股(gǔ)票为例，最新的基金一(yī)季报(bào)显示，其重仓的新能源(yuán)产业(yè)链(liàn)中股票依(yī)然(rán)为(wèi)上季的7只，它们(men)分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂(lǐ)业、赣(gàn)锋锂业、比亚(yà)迪、雅化集团、华友(yǒu)钴(gǔ)业，虽然上述标的年初至(zhì)今表现一般。但他此前曾(céng)公开表示，看到了(le)新(xīn)能(néng)源类似2019年的投资机会。

　　而在季(jì)报中，他表示：“从中长期维度看，新能源(yuán)产业还具备(bèi)较长的(de)生命周期(qī)，不少细(xì)分板块(kuài)还能维持较长时间的高速增(zēng)长，而经过(guò)市场的调整，我(wǒ)们(men)看到行业(yè)中的优质(zhì)公(gōng)司(sī)对应2025年的盈利中枢在当前(qián)市值的(de)投资价值。或许，新能源行业的终局如(rú)大(dà)部分(fēn)制造业一样是一(yī)个竞(jìng)争(zhēng)充分、利润极度压缩的市(shì)场，但在发展(zhǎn)过(guò)程(chéng)中不少(shǎo)公司一定有(yǒu)一段(duàn)精彩的(de)旅程(chéng)。”

　　相(xiāng)比前两位(wèi)，2019年状元(yuán)刘(liú)格菘今(jīn)年业绩开局不顺，最新数据显示目前在管(guǎn)产品(pǐn)年内回(huí)撤全部(bù)超过了10％，以他的代表作之一的广发(fā)小盘成(chéng)长来看(kàn)，基金一季报表明他的重仓行业配(pèi)置思路依然首选新能源。

　　对比(bǐ)分(fēn)析其(qí)基金相关(guān)产品的2022年(nián)四季报和一季报，《红周(zhōu)刊》发现他所持有的是完全一致的(de)10只股票，虽然(rán)第一大(dà)重(zhòng)仓股依然是半导体公司圣邦股份，但是整体(tǐ)新能源的地(dì)位似乎(hū)进一步稳(wěn)固，比如晶澳科技从第三(sān)升至第二位，隆基绿能从(cóng)第六升至(zhì)第(dì)四位(wèi)。同时极为罕见的(de)情况是，如果(guǒ)按照保留小数两位来统(tǒng)计(jì)，竟然所有10只标的股持仓量(liàng)与上一季度保持一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基金季(jì)报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示：“报(bào)告期内，基金(jīn)的持仓结构并没有进行大幅(fú)度的(de)调整，依(yī)然围绕已经建立全球比较优势(shì)的高端(duān)制(zhì)造产业链(liàn)布局(jú)。我们(men)对重(zhòng)点持仓(cāng)的(de)光伏、储(chǔ)能、新(xīn)能源车方向(xiàng)保持(chí)相对乐(lè)观，投资(zī)中相信基本面优秀和增量价值(zhí)积累(lèi)的公司(sī)。经过调(diào)整，行业估值水(shuǐ)平已(yǐ)在历史低(dī)位，产业链的变(biàn)化在市场(chǎng)定(dìng)价中未被充分(fēn)认(rèn)知(zhī)和体现。”

　　鲍无可加仓中(zhōng)国移动(dòng)

　　姜诚精准布局(jú)中国铁建

　　余广新(xīn)进重仓海(hǎi)油(yóu)、移动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘(qiū)栋荣外，中泰资管(guǎn)的姜诚是近(jìn)几年出镜(jìng)相对较多(duō)的基金(jīn)经理，而他的业(yè)绩特别(bié)从去年迄(qì)今(jīn)颇(pǒ)为抗打。2023年年初以来，在他所(suǒ)管理的8只基金中，除去(qù)刚(gāng)满两个(gè)月(yuè)的中泰元和价值精(jīng)选不纳入统计外，其余7只基金均实现了正收益，特别是(shì)兴诚价值(zhí)一年持有的(de)收益率接近了14％，同时还有两(liǎng)只(zhǐ)基金净值增长也(yě)超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年(nián)为例，对(duì)比基金(jīn)四季(jì)报和今年(nián)一季(jì)度可以看出，姜(jiāng)诚(chéng)实际上只(zhǐ)是微调了一个(gè)席位，而新(xīn)调(diào)进(jìn)来的(de)中(zhōng)国铁(tiě)建恰(qià)好就(jiù)是(shì)中(zhōng)字(zì)头中的典型代表公司，该(gāi)股从(cóng)年初至今上涨超过了40％。由此(cǐ)，该基金所重仓的中字头公(gōng)司达(dá)到了四家。而从相关标的(de)的(de)年内涨跌幅来看，表现最好的(de)是游戏股吉(jí)比特，最新该(gāi)股年内上(shàng)涨达到了66％。

　　而(ér)在(zài)季(jì)报中(zhōng)，他不仅谈到了坚守的价值投资，同时(shí)也(yě)谈到了(le)今年大热的AI：“在海量信息中，我(wǒ)们(men)需要重点关注长(zhǎng)期因(yīn)素(sù)，淡(dàn)化短期因素。人工智能的(de)发(fā)展是一个长(zhǎng)期因素，我们(men)还(hái)没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它(tā)带来(lái)的投资机会(huì)，但可以(yǐ)尽(jǐn)量(liàng)回(huí)避它带来的伤害。以尽(jǐn)可(kě)能低的(de)价格买尽可能好的资产是(shì)我们的投资目标。好资(zī)产的标准(zhǔn)是活得久(jiǔ)、站(zhàn)得牢、竞争优势维持(chí)得(dé)长、平(píng)均净(jìng)资产收(shōu)益率高，以(yǐ)及在好的公司治理加(jiā)持下能够把长期利(lì)润转化(huà)为诱人分红。”

　　首季接受过《红(hóng)周刊》专访的鲍无(wú)可，其(qí)投(tóu)资风格同为公募(mù)中(zhōng)少数(shù)的深(shēn)度(dù)价值。天天基金网显示，2023年(nián)年(nián)初(chū)以来(lái)，他所管理的基金(jīn)全线飘红(hóng)，6只产(chǎn)品(pǐn)年内净值增长率全部超过了(le)10％。以他任(rèn)职回报最高(gāo)的景顺长城能源基建(jiàn)为例，能够清晰地(dì)看到其偏爱高估(gū)息和低估值类股票的(de)痕迹(jì)。

　　一(yī)季报显示，鲍无可当季加仓中(zhōng)国(guó)移动大约15万股，从(cóng)而使该(gāi)股从(cóng)上一季的第三重仓升至第二重仓，不过中国电信(xìn)却退出了前一季的前十。同(tóng)时他加仓了川投能源、紫金(jīn)矿(kuàng)业、华能(néng)水电，新近重仓了铜陵有色和(hé)神(shén)火股(gǔ)份，表明(míng)了其对这一类(lèi)资源股格外(wài)垂(chuí)青。此外，他对于小众的中南(nán)传媒(méi)和凤(fèng)凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季报中，他表示基金(jīn)仓(cāng)位基(jī)本稳定，主(zhǔ)要增加了(le)有色行业配置(zhì)。“当下(xià)是(shì)AI发展初期(qī)，中(zhōng)国企业(yè)处于(yú)落后位置，无(wú)论(lùn)是AI核心模型的研(yán)发(fā)、新(xīn)型商业(yè)模式的(de)迭代以及底层芯片制造，我们都(dōu)希望国内企(qǐ)业能在不远的(de)将来迎头赶上(shàng)。近(jìn)期而言尽管我们认为AI非常重(zhòng)要，但当前A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)基本上是基于美股映射(shè)在炒作(zuò)相关题(tí)材，对于这样的行情，需要对其(qí)可(kě)持(chí)续(xù)性保(bǎo)持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城(chéng)的基(jī)金经(jīng)理余广(guǎng)是2012年的公募状元，目前其(qí)担任基金经理也接近了13年。当前(qián)，其(qí)在管的(de)产品(pǐn)为4只(zhǐ)，它们分别是核心竞争力、核心招景混(hùn)合、核心中景一年、核(hé)心优选一(yī)年，从今年的(de)表现(xiàn)来看，虽(suī)然所管产品涨幅(fú)不(bù)大，但(dàn)也整齐划一地实现了(le)正收益。

　　以任职回报翻四倍的核(hé)心(xīn)竞争力为(wèi)例，第一季度(dù)他在前十(shí)中调仓(cāng)了四个席(xí)位，其中新进的公司半(bàn)数为(wèi)中字头，它们就是中国海油和中(zhōng)国移(yí)动，与它们携手(shǒu)进(jìn)入(rù)的还有安徽合(hé)力和(hé)紫金矿业。而这样的调整立竿见(jiàn)影，除去两只中字头外，后两者年内(nèi)的涨幅也(yě)是超过了30％。此(cǐ)外，当季被其提拔为第一重(zhòng)仓的电动车龙(lóng)头爱(ài)玛科(kē)技，年(nián)内迄(qì)今的涨幅(fú)也是(shì)接近(jìn)30％一线。

　　对此，他(tā)在季报中的总结与“中(zhōng)特估”基本吻合：“基金坚持(chí)自下而上，看重(zhòng)公司基本面，注重公司的核心(xīn)竞(jìng)争力(lì)、高(gāo)品质、长期发展，以合理或偏低的估(gū)值(zhí)水平买入持(chí)有。在(zài)经济复苏和(hé)企(qǐ)业盈利修复的预期下，我(wǒ)们较为看好今年的权益市场，特别(bié)是前期调整较为充分(fēn)，估(gū)值(zhí)较为低估的(de)多行业的龙(lóng)头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股(gǔ)多(duō)只翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布局中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今年(nián)业绩优异，特别是(shì)其去(qù)年3月(yuè)接(jiē)手的银河智(zhì)联(lián)主(zhǔ)题净值(zhí)快速拉升，截至(zhì)本周(zhōu)四(sì)的年内涨幅(fú)已经(jīng)超过45％，这一水平甚(shèn)至超过了他的成名作银河创新成长(zhǎng)。从郑(zhèng)巍在(zài)管基金的当季重仓(cāng)行(xíng)业风格来(lái)看，除(chú)去银河和(hé)美生活还(hái)有较强的(de)新能源属性外，其余产品几乎(hū)一(yī)边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析，最(zuì)新(xīn)的十大(dà)重仓(cāng)股除(chú)去用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络和海(hǎi)康威视外，年内最新(xīn)的涨幅全(quán)部超过了30％，特别是海(hǎi)光信息、中科曙光、卓易信息、大华股份(fèn)均(jūn)已(yǐ)实(shí)现(xiàn)了涨(zhǎng)幅翻番，而这四只(zhǐ)标的均是第(dì)一季度新近重仓的公司。同时，郑巍山所保留的上一季重仓股(gǔ)仅有金(jīn)山(shān)办公和国网(wǎng)通信。对比(bǐ)来看被调(diào)出(chū)的标(biāo)的，中国长(zhǎng)城、中望软(ruǎn)件(jiàn)、中国软(ruǎn)件等明显涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山(shān)在季报(bào)总结中仅仅是寥寥数语：“本基金严格执(zhí)行基金合同的(de)配置范围(wéi)，切合主(zhǔ)题，主要(yào)围绕智慧智联、信息技术(shù)等(děng)的概念范畴展(zhǎn)开。一(yī)季(jì)度(dù)智联主题继(jì)续(xù)增加了软件服务、信(xìn)息(xī)技术的配(pèi)置(zhì)比例。围(wéi)绕数字经济和新的信息(xī)技(jì)术应用展开投资。二(èr)季度，将(jiāng)会继(jì)续围(wéi)绕信息技术、数字经济(jì)的范畴展开投资。”

　　当年与这两位(wèi)一度遭遇非议人物(wù)同期成名的还有华(huá)安胡宜斌，作为当年公(gōng)司力(lì)捧的三位基(jī)金经理中最年(nián)轻者，他(tā)可(kě)谓是少年得(dé)志(zhì)，但后来所管产(chǎn)品几经(jīng)浮沉，好在(zài)今年卷土(tǔ)重来。天天基金网数据显示，年(nián)内他(tā)所管理(lǐ)的7只基金全部涨(zhǎng)幅(fú)超过20％，其(qí)中(zhōng)表现最好(hǎo)的还(hái)是(shì)他的成名作华安媒(méi)体互联网混合。

　　具体聚焦该(gāi)基金，我们发现他所保留的上一(yī)个季度重(zhòng)仓股(gǔ)只有王府井(jǐng)和华大(dà)九(jiǔ)天，而将剩余的(de)八个席位全部(bù)更换。从最新(xīn)的标的来看，这其中(zhōng)就有(yǒu)近期(qī)大火的芯片(piàn)新(xīn)贵寒武纪(jì)。从新进重仓(cāng)标(biāo)的年(nián)内表现(xiàn)来看(kàn)，其(qí)中中文(wén)在线(xiàn)的年内涨幅已(yǐ)经(jīng)超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏(bǎi)科等标的(de)年内涨幅也是超过(guò)了50％。对比来看，他所剔除的锦(jǐn)江酒店(diàn)、首(shǒu)旅(lǚ)酒店、中国平安等公司，目(mù)前年内至(zhì)今(jīn)仍然(rán)体现为股(gǔ)价下跌。

　　至于大幅调仓原(yuán)因(yīn)，他表示：“当下我国仍(réng)处经济(jì)结构转(zhuǎn)型(xíng)时(shí)期，我(wǒ)们相信未来科技创新和消费升(shēng)级仍将成为经济总量增长(zhǎng)核心驱(qū)动力，围绕(rào)产业(yè)创新、尖端技术突破、新材料、新(xīn)能源、新消费等领(lǐng)域仍将(jiāng)诞生(shēng)大量投资机(jī)会，在策略上，我们已将挖掘(jué)、发现和配置基(jī)金(jīn)合(hé)同主(zhǔ)题范围内的科技创(chuàng)新和受益(yì)于(yú)国民经(jīng)济持续增长的消费及原材料放在(zài)前所未有高度。”

　　而当年一并(bìng)成名的万家基(jī)金名(míng)将黄兴亮，2023年一(yī)季度同样(yàng)强势(shì)回归。天天基金网数据显示，他目(mù)前在管的基金年内(nèi)除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别(bié)是万家科技创新(xīn)迄今的年内涨幅超过了25％，具体来分析他(tā)的成名作万家行(xíng)业(yè)优(yōu)选。

　　基金(jīn)一季报显示，黄兴亮(liàng)仅仅是做出了一处调整(zhěng)，也(yě)就是用中微公司替代(dài)了(le)四季度末的(de)兆易创新。但就(jiù)是这只新进(jìn)标的，目前(qián)年(nián)内的涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过90％，与保留重仓(cāng)中年内涨幅超过70％的金山办(bàn)公交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器视觉和医疗(liáo)器械行业(yè)的部分个(gè)股，相应地略微降低了半导体行业的持仓。截至季度末，基金持仓(cāng)仍以(yǐ)计(jì)算机软件(jiàn)和半导体行(xíng)业(yè)为(wèi)主，总(zǒng)体(tǐ)风格偏(piān)成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒立(lì)液压

　　陈良(liáng)栋(dòng)布(bù)局消费电(diàn)子“半壁江山”

　　从基金一季报(bào)来看，这些相(xiāng)对(duì)低(dī)调的领(lǐng)域也开(kāi)始越发受到明(míng)星基(jī)金经(jīng)理们(men)的追捧，比(bǐ)如融(róng)通基金的明星基金经理邹曦，这位任(rèn)职(zhí)已经逼近15年半的(de)老将(jiāng)善战周(zhōu)期，目前(qián)在公司仍然管理6只基(jī)金(jīn)产品，其代表作是2012年开始管理、迄今任职回报(bào)超过180％的融通行(xíng)业景(jǐng)气(qì)。

　　从新出炉的(de)季报来看，在上一季度没有(yǒu)单(dān)一标的持仓比例超限后，这一季(jì)度头三大(dà)重仓(cāng)股竟然(rán)全部超过10％的比例上限，它们分(fēn)别是恒(héng)立液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后(hòu)面重仓(cāng)中的汇川(chuān)技(jì)术和安徽合力，虽然去(qù)年(nián)下半年以(yǐ)来重仓(cāng)中就没有了三一重(zhòng)工，但实际上在当季的重(zhòng)仓(cāng)行业中，机(jī)械制造(zào)是仅次于房地产(chǎn)的第二行业。

　　对于调(diào)仓的思路(lù)，他在季报中就(jiù)表示：“本季度(dù)增加(jiā)了工程机(jī)械、家(jiā)居(jū)、顺周期装(zhuāng)备、医药等(děng)行业的配置。目前组合配置偏向周期价值(zhí)，同时(shí)保持(chí)了科技、消费(fèi)板块的适度配置(zhì)。组合结构主要围绕国内经济稳增长(zhǎng)的(de)主(zhǔ)线展开，相关配置(zhì)集中在优质房地产股、地产产(chǎn)业链，以及(jí)顺(shùn)周(zhōu)期装(zhuāng)备(bèi)等(děng)板块。”此(cǐ)外，虽然未进重仓股前十，但朱少醒对机(jī)械制造(zào)的(de)兴(xīng)趣也越来越浓，例(lì)如兰石(shí)重装(zhuāng)年报的(de)十(shí)大流通股股东中(zhōng)，富国天惠(huì)新进上榜排(pái)名第六(liù)位。

　　而长城(chéng)基金的明星基金经理陈(chén)良栋，其在圈内(nèi)以善战(zhàn)高端制造板块闻(wén)名，目前(qián)他在公司所管理(lǐ)的产品数达到了(le)6只，尤其是他(tā)参与(yǔ)管理的(de)长(zhǎng)城(chéng)科创板两(liǎng)年定开业绩亮眼，最新年内涨幅超(chāo)过(guò)18％。

　　以陈良(liáng)栋独自(zì)管理时间最(zuì)长(zhǎng)的(de)长城新兴产业(yè)为例，可以(yǐ)看到(dào)一季度(dù)与众(zhòng)不同的一点是，消(xiāo)费根号20等于多少 化简 根号怎么算电(diàn)子赛道股票在其中占据明显的(de)数(shù)量(liàng)优势。具体说来，虽然在基金十大重仓中不(bù)见(jiàn)耳熟能详的龙头立讯精密，但大(dà)体包括华测(cè)导航(háng)、东山精密、电(diàn)连技术(shù)、和而泰、科大讯飞都能被(bèi)划(huà)入(rù)到消费(fèi)电子的大范(fàn)畴中(zhōng)，也就是说(shuō)其占据了十大(dà)重(zhòng)仓中的半边天(tiān)。

　　他解释了(le)看好的原(yuán)因(yīn)：“预期今年下(xià)半年或明年，消费电子会有一个触底回升(shēng)的过程。如果(guǒ)叠加在汽车产(chǎn)业链上的布局(jú)，我(wǒ)判(pàn)断可能对收入(rù)利润(rùn)拉动更大。消费电子的(de)复苏可能只是一个周期(qī)的因(yīn)素。”而种种(zhǒng)因素显示(shì)，目(mù)前该板块去库存可(kě)能(néng)也进入(rù)到(dào)尾声阶段(duàn)，接(jiē)下来苹果(guǒ)新品推出或(huò)是(shì)行业复(fù)苏契(qì)机。

　　而在高端制造这一领域中，还有不可忽视的一环就(jiù)是(shì)军(jūn)工装(zhuāng)备。同时作为成(chéng)长股(gǔ)三大(dà)主阵营“新(xīn)半(bàn)军”中的重要一(yī)级(jí)，军(jūn)工虽然(rán)很难有持(chí)续性的表现，但也隔三差五会有(yǒu)亮眼(yǎn)的输出，而(ér)华(huá)夏(xià)的少壮派基金经理万方方(fāng)，是(shì)圈内少(shǎo)数同时管理两只军工主题(tí)的(de)基金经理(lǐ)。

　　以万方(fāng)方管理时间最长的(de)军工安(ān)全混(hùn)合为例，实(shí)际上一季度他仅在十大重仓(cāng)股(gǔ)中做出了一处调整，也就是(shì)用昊(hào)华(huá)科技替代了(le)上一季的新雷能。从整(zhěng)体10只标(biāo)的所属细分来看，明显中航(háng)系乃至航空航天(tiān)赛道(dào)占据优势。而(ér)这一(yī)思(sī)路在他(tā)管(guǎn)理的高端装(zhuāng)备龙头乃(nǎi)至全市场基(jī)金中(zhōng)都(dōu)体现(xiàn)得颇(pǒ)为明显。进一步(bù)对照两只(zhǐ)军工主(zhǔ)题(tí)产(chǎn)品，《红(hóng)周刊》发现重叠的(de)公司有(yǒu)八家，惟二的区别是高端装(zhuāng)备(bèi)龙头(tóu)中用(yòng)复旦微(wēi)电和(hé)西部超导替代了前者(zhě)中的钢研高纳和(hé)昊华科技。

　　他在季(jì)报中的阐述(shù)思(sī)路清晰：“着重探究未来(lái)两年(nián)确(què)定性的产业趋势和高增长(zhǎng)的细分(fēn)赛道，组合构建从2023年(nián)全年(nián)维度在(zài)高确(què)定性的航空发(fā)动机(jī)赛道、景(jǐng)气度(dù)弹性潜力较高的航天导(dǎo)弹产(chǎn)业链、航空装备(bèi)平(píng)台型企业以及技(jì)术禀(bǐng)赋(fù)和壁垒高筑的新材(cái)料领域重点投入。”

　　（本文已刊发(fā)于4月22日《红(hóng)周(zhōu)刊(kān)》，文中提及个股仅为举例分析，不做买卖推荐。）

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