今(jīn)年A股市(shì)场最为火热的“中特估”板块又(yòu)将迎来重(zhòng)磅级(jí)指数ETF产品！

　　中国(guó)基金报记(jì)者(zhě)获悉，4月末刚刚获批的3只中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF，发行日(rì)期已经(jīng)正(zhèng)式定档。

　　5月(yuè)9日(rì)，广发、招商、汇添(tiān)富(fù)3家基金公司旗下的(de)中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF同时公(gōng)告(gào)，基(jī)金将于5月(yuè)15日(rì)至(zhì)19日正式发售，其中(zhōng)，网下现金、网下股票认购(gòu)期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购期为5月17日19日，产品的首(shǒu)发募集上限均为20亿元(yuán)。

　　谈(tán)及产品发行预期(qī)，多位业内人士(shì)用(yòng)“乐(lè)观、理性”来形容。在他们看来，首(shǒu)先，中证国新央企(qǐ)股东回报ETF契合目前资本市场的(de)行情主(zhǔ)线，预(yù)计(jì)发行情(qíng)况较为理想；其次，上述(shù)ETF设置了发行(xíng)上限(xiàn)，加上部分(fēn)券商(shāng)近期对于基金的(de)发行导向(xiàng)转为保有量考核(hé)，也不会过份(fèn)冲刺首发规模。

　　还有业(yè)内人士表示，中(zhōng)证国新(xīn)央企主题(tí)系(xì)列(liè)指数有助于资本市(shì)场从(cóng)科技领域(yù)、能源产(chǎn)业(yè)等多维度服务央(yāng)企，强化股(gǔ)东回报，帮(bāng)助(zhù)投(tóu)资者走(zǒu)进央企、认识央企，支持央企利用资本市场(chǎng)做强做(zuò)优(yōu)做大，提升市场影响(xiǎng)力(lì)、号召(zhào)力(lì)，切实(shí)促进央企(qǐ)上市公司实现(xiàn)高质量(liàng)发展。

　　3只(zhǐ)央企(qǐ)股东回报ETF“官(guān)宣(xuān)”15日正式发(fā)行

　　4月末刚刚获批的(de)3只中证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF，正式对外“官宣”发(fā)行日(rì)期。

　　5月9日(rì)，包括广发、招商、汇添富3家基金(jīn)公司旗下的(de)中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF同时(shí)对(duì)外(wài)发布基金发售公告。

　　公告显示(shì)，3只中证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF定于5月15日至19日(rì)期间正式(shì)发售，其中，网下(xià)现金、网下股票(piào)认(rèn)购(gòu)期(qī)为(wèi)5月15日至19日(rì)，网上现金(jīn)认购期(qī)为5月17日(rì)19日(rì)。

　　从发行规模上看，3只基金(jīn)均(jūn)设置20亿元的(de)首发募(mù)集上限。3只基金费率也稍有差异，招(zhāo)商及(jí)汇添富世界上哪个国家女人最开放旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托(tuō)管费合计0.6％，广发(fā)中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认购份(fèn)额小(xiǎo)于50 万份(fèn)的，认购费为0.8％；认购份额在(zài)50万份至100万(wàn)份(fèn)之间的(de)，广发中证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的认购费(fèi)为(wèi)0.4％，招商及汇(huì)添(tiān)富旗下的(de)中证国新央(yāng)企股东回报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若是认购份额大(dà)于100万份的，认购费(fèi)用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF由工商(shāng)银行托(tuō)管(guǎn)，汇添富中证国新(xīn)央企股东回报ETF由建(jiàn)设银行托管(guǎn)，招(zhāo)商(shāng)中证国新央企股东(dōng)回报ETF的(de)托管方(fāng)则是中信建投证(zhèng)券。

　　此(cǐ)外，据(jù)基(jī)金君(jūn)了解，上交所拟定于5月11日(rì)举办“发现央企投资(zī)价值(zhí)促进央(yāng)企估(gū)值(zhí)回归(guī)”业务交流会暨国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF宣介会。会议主旨为进一步(bù)探索建立中国特色估值体系(xì)，引(yǐn)导央企投资价值发现，推动央(yāng)企估值(zhí)回归合理水平。上交所(suǒ)、中(zhōng)国国新、指(zhǐ)数公司(sī)、券商、基金公司等相关领导将(jiāng)出(chū)席会议。

　　在(zài)多(duō)位业内人(rén)士看来，3只中证国新央企股东回报ETF未来都将在上交(jiāo)所上市(shì)，上交所此(cǐ)次会议或(huò)为产品发行预(yù)热。

　　不少行业人(rén)士也(yě)看好央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的发行(xíng)情况。“‘中特估’是近期资本市场(chǎng)的(de)行情主线，包括交(jiāo)易所、券商(shāng)、基金工商(shāng)各方对此也比较(jiào)重视，基金公(gōng)司肯定(dìng)会重(zhòng)点发行，但目前市(shì)场上也存在(zài)不(bù)少央企(qǐ)主(zhǔ)题基金，因此预计此次央企股东回报ETF发行也会相对理性。”一位基金公司人士(shì)表现。

　　一位券商人士也表(biǎo)示，所(suǒ)在券商会参与其中一只(zhǐ)央(yāng)企股东回报ETF的发(fā)行(xíng)工(gōng)作，但并不会过度(dù)冲刺(cì)首发规模。

　　“首先，央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF契合目前资本(běn)市场的行情(qíng)主线，产品本身就(jiù)比较好卖；其次(cì)，我(wǒ)们近(jìn)期已将考核侧重点放在(zài)产(chǎn)品保有量上，同时(shí)降(jiàng)低基金首发的考(kǎo)核权重。”上(shàng)述券商人士称。

　　一(yī)位(wèi)基(jī)金公司(sī)人(rén)士(shì)也(yě)预计，类似去(qù)年中(zhōng)证1000ETF的发(fā)行(xíng)大战不会(huì)在此次央(yāng)企股东回报ETF上上演。“近期多家基金公司(sī)上报(bào)的中证国新(xīn)央(yāng)企ETF已经分为(wèi)三批陆续推向市场，而不是九(jiǔ)只同时获批发售，就是为了(le)避免(miǎn)发行大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不会过度拼基金首(shǒu)发，不过，目前(qián)市场上非(fēi)常(cháng)关注(zhù)‘中特(tè)估’板块，预计发行情况也(yě)会比较(jiào)乐(lè)观。”

　　基金积(jī)极布(bù)局央(yāng)企主题产品

　　为投资者(zhě)带(dài)来分享改(gǎi)革红利工(gōng)具(jù)

　　“中特(tè)估(gū)”成为今年以(yǐ)来资本市场的热(rè)门，基金公(gōng)司也积(jī)极布局相关产品(pǐn)。

　　中(zhōng)国基金(jīn)报从Wind数据(jù)发现，今(jīn)年(nián)以来(lái)全市场(chǎng)已有18家基(jī)金公司陆续申报了21只央国企主题基金(jīn)，易方达(dá)、汇(huì)添富、南方、博时、招商(shāng)等各大公募巨头都有参与，其中嘉实、华安、银华(huá)基金(jīn)等多家机构(gòu)，还各申报了主、被动两只产品(pǐn)，积极填补这一产品条线(xiàn)。

　　除了中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF之外(wài)，此(cǐ)前，易(yì)方达、南方、银华还(hái)同时上报了跟踪“中证(zhèng)国新央企科技(jì)引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中证国新央企现代(dài)能源ETF，据(jù)了(le)解(jiě)，上述(shù)中(zhōng)证国新央企ETF也有望尽快获批(pī)，会陆续进入发(fā)行(xíng)。

　　伴随着这些主题(tí)产品的发行，意味着，个人和机构(gòu)投资者拥有(yǒu)配置央企特色指数、分享改(gǎi)革红利的便捷工具。

　　据业内(nèi)人士表示，早在去年11月，证(zhèng)监会(huì)主席(xí)易会满(mǎn)提出“探(tàn)索建立具有中国(guó)特(tè)色的估(gū)值体系，促进市(shì)场(chǎng)资源配置功能更好发挥(huī)”。这一讲(jiǎng)话(huà)为A股市(shì)场未(wèi)来发展(zhǎn)和改革指(zhǐ)明了方向，成(chéng)熟(shú)完善(shàn)的(de)估(gū)值(zhí)体系(xì)对(duì)于(yú)资本市场的(de)价值发现以及资源配(pèi)置功能的(de)发(fā)挥有重要作用，也是资本市场支持实体经(jīng)济发展(zhǎn)的(de)重要基础(chǔ)。因此(cǐ)，看准“中国特(tè)色估(gū)值体系”背景之下，央国(guó)企(qǐ)估(gū)值(zhí)重塑的机遇，行业对这一领域(yù)的(de)产品积极(jí)布局。

　　“我们目前储(chǔ世界上哪个国家女人最开放)备了不少央(yāng)国企主题基(jī)金，就是看(kàn)准这类企(qǐ)业的(de)投资价(jià)值。”据一位基金公(gōng)司人(rén)士表示(shì)，建立(lì)具有中国特色的估值体系(xì)，有助于提升市场对(duì)国有(yǒu)上市企业(yè)的关注度，对企业估(gū)值(zhí)层面(miàn)的各(gè)类因素做进一步的研(yán)究(jiū)和探讨，强(qiáng)化相(xiāng)关领域在新环境(jìng)下的资产(chǎn)价格预期。

　　此外，广发(fā)基金罗国庆表示，从长期来看，央国企板块的投资逻(luó)辑是比较完备的：一(yī)是(shì)央企是实现国家战(zhàn)略发展的(de)“排头兵”，不断(duàn)受到政策的支持与引(yǐn)导(dǎo)；二是央企作为资(zī)本(běn)市场“压(yā)舱石(shí)”“基本盘”具有重要作用；三是央(yāng)企引领科(kē)技创新，研(yán)发占(zhàn)比(bǐ)逐年(nián)提升；四是央企仍(réng)是A股估值洼地。未来在不(bù)断完善中国(guó)特色现代资本市场下，预计国资央(yāng)企(qǐ)有望迎(yíng)来(lái)估值修(xiū)复。

　　汇添富基金经(jīng)理晏阳也表示，当前稳健(jiàn)的经营业绩(jì)为央国企的(de)估值重塑提供了(le)市(shì)场认可的基础。从盈(yíng)利能力方面来看(kàn)，近年来央国企ROE出现明(míng)显(xiǎn)企稳回升，目前已(yǐ)超(chāo)过其他类型企(qǐ)业，高于A股平(píng)均(jūn)水平(píng)，体现出央国企(qǐ)较强的“价(jià)值创造”能力。从成长性来看(kàn)，2022年(nián)三(sān)季(jì)度国(guó)资(zī)委旗下上市央企营业总收入同比增长8.53％，同期全(quán)部A股为2.52％；归母净(jìng)利润同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)12.53％，而(ér)同期全部(bù)A股仅为8.01％，体现出央国企的发(fā)展韧劲。展望未(wèi)来(lái)，央(yāng)国企上市(shì)公司质(zhì)量的(de)提升或将(jiāng)成为央(yāng)国(guó)企估值(zhí)重塑的核心(xīn)动力。

　　招商基金量(liàng)化投资(zī)部基金(jīn)经理刘重杰也(yě)表(biǎo)示，从公(gōng)司经营的(de)角度看(kàn)，上市(shì)央、国企(qǐ)的盈利能力相比A股市场(chǎng)整体而言更加稳健，ROE、分(fēn)红率、股息率过(guò)往长期领先，具备较高(gāo)的长期投资价(jià)值，或(huò)更(gèng)符合机构投(tóu)资者、个(gè)人养老(lǎo)金等配置性的需求。在中国(guó)特色估(gū)值(zhí)体系的推(tuī)进过程中，央企股(gǔ)东回报(bào)指(zhǐ)数(shù)具备较(jiào)好的长期配置价值(zhí)。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的央企股(gǔ)东回报指数是什么(me)？

　　答：中证国新(xīn)央企股东回报指数，指(zhǐ)数由(yóu)国(guó)新投资有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)定制，主要选取国务院国资委下属现(xiàn) 金分红或回(huí)购总(zǒng)额占总市值比率较高的50只上市公司证(zhèng)券作为(wèi)指数样(yàng)本， 以反映央企股东回报(bào)主题上市公司(sī)证(zhèng)券的(de)整体表现。

　　指数行业(yè)覆盖钢(gāng)铁、建(jiàn)筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭(tàn)、建(jiàn)筑材料(liào)、房(fáng)地(dì)产、机械设备等，前十(shí)大成(chéng)份股权重合计约33％，均为(wèi)央企(qǐ)板块(kuài)蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十大成份股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报指数(shù)有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚(jù)焦高分红与高回购央企，指数近12个月(yuè)股息率(lǜ)为4.86％，远高于(yú)主流指(zhǐ)数的分(fēn)红(hóng)水(shuǐ)平(píng)。

　　低估值：央企股东回(huí)报指数当前市盈率约为9倍，相(xiāng)对于(yú)主流(liú)指数表(biǎo)现出更低(dī)的估值(zhí)水平，央企估值重(zhòng)塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企股东回报指(zhǐ)数近五(wǔ)年ROE水平均稳定保持在8％以(yǐ)上，体(tǐ)现出较(jiào)好的盈(yíng)利水平和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发行(xíng)时间是？

　　答(dá)：产(chǎn)品(pǐn)募集日基(jī)本是5月15日(rì)至5月19日。投(tóu)资者可(kě)选择网上现金认购、网下现金认购(gòu)和网下股(gǔ)票认(rèn)购3种方(fāng)式

　　4、问(wèn)：目(mù)前(qián)这3只央企(qǐ)回报ETF发(fā)行(xíng)有(yǒu)限额么？

　　答：目(mù)前3只产品募集规(guī)模(mó)上限为20亿元(yuán)，如果募集规模超(chāo)过20亿元，将采取比例(lì)配售的措施(shī)。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF的(de)费用(yòng)如何(hé)？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及认购费、管(guǎn)理费(fèi)、托管费等。

　　目前3只产品认购(gòu)费用(yòng)来看，在认(rèn)购金额低于50万，认购费均为(wèi)0.8％，在50万和(hé)100万之间，广发旗下产品为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产品均为0.5％，而托管费(fèi)上，广发旗下产品为0.05％，招商和(hé)汇添富(fù)为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续(xù)做(zuò)市商(shāng)如何安排？

　　答(dá)：这(zhè)3只(zhǐ)ETF将在上交所(suǒ)上市。多家(jiā)公司后续将安排做市商，保(bǎo)障充分(fēn)的流动(dòng)性支持。

　　7、这3只ETF基金的(de)基金(jīn)经理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公(gōng)司(sī)都由“实力(lì)派(pài)”来担纲基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)。其中广发央企(qǐ)回报ETF拟(nǐ)任(rèn)基金经理罗国(guó)庆为(wèi)广发基金指数(shù)投资部副(fù)总经理，而汇添(tiān)富央企回报ETF采取(qǔ)了双基(jī)金(jīn)经理来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数历史表现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股东回报指(zhǐ)数过去三年(nián)累计涨幅(fú)41.42％，过去三(sān)年历史年化回报(bào)12.60％，超越同期沪深300和上证红(hóng)利指数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何(hé)看待(dài)央(yāng)企(qǐ)指数的投资(zī)价值(zhí)？

　　第一、央企特色突出：1、市值(zhí)优(yōu)势明显(xiǎn)，具备较高的长(zhǎng)期投(tóu)资(zī)价值(zhí)；2、央(yāng)企经营较稳健，整体(tǐ)平均盈利高于(yú)A股；3、肩负社会责任(rèn)，是(shì)国家战略发(fā)展主力军。

　　第二(èr)、“中(zhōng)特估”背(bèi)景：估值较低，重塑中国特(tè)色估值体系背景下估值提(tí)升(shēng)空间较大。

　　第(dì)三、红(hóng)利因子叠加：1、红利属性更明显(xiǎn)，追求(qiú)分享(xiǎng)高质量(liàng)发展成果2、具备一定抗通胀(zhàng)能力和抗风险的(de)配置效益。

　　10、问：目前(qián)央企概念已经(jīng)涨过一轮了，板块持续(xù)性如何？

　　答：一、央企当前(qián)估值仍处于较低分位水平(píng)。截(jié)至(zhì)2023年(nián)4月底，中证(zhèng)央企(qǐ)指(zhǐ)数(shù)市盈率TTM为10.59，低于(yú)全市场中证(zhèng)全指的(de)17.07。自2014年(nián)底至今(jīn)，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于(yú)其(qí)38％分位水(shuǐ)平。无(wú)论横向对(duì)比(bǐ)还(hái)是纵向比较(jiào)，央企整体(tǐ)估值(zhí)水平与其经济地(dì)位并不匹配(pèi)，亟待(dài)改善，在政(zhèng)策支持下有(yǒu)望迎来重塑(sù)。

　　二、央企重估或是(shì)贯(guàn)穿全年的主(zhǔ)线。从券商(shāng)机(jī)构的对外(wài)观点来看(kàn)，世界上哪个国家女人最开放多(duō)家券商明确表示今年(nián)的投资主(zhǔ)线之一就是央国(guó)企价值重估。部分(fēn)券商的(de)观点如下：

　　国信(xìn)证券：继(jì)续把握国(guó)企价值重(zhòng)估这一投资主线；

　　银(yín)河证券：不受黑天鹅干(gàn)扰，坚持数字经济+国(guó)企改革(gé)主线；

　　平安(ān)证券：数字经(jīng)济+国企(qǐ)改革的投资主线(xiàn)更为清晰；

　　光大证券(quàn)：在新一轮国企改革和中国特(tè)色估(gū)值体系推(tuī)动下，当前国(guó)企价值重(zhòng)估(gū)行情有望持续并形(xíng)成(chéng)主线行情。

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