随着公(gōng)募基金2023年一(yī)季报披露拉(lā)开帷(wéi)幕，多(duō)位知名(míng)基金经理调仓换(huàn)股以及(jí)对(duì)后市看法跃然纸上。

　　银(yín)华基金李(lǐ)晓(xiǎo)星在一季报中(zhōng)表示(shì)，看好半导(dǎo)体、电动车、风(fēng)光电储、军工等领域投资机会。他(tā)认为AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也(yě)必(bì)然会有曲折(zhé)，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。投(tóu)资机会上(shàng)，“卖水人”硬(yìng)件(jiàn)先行的算(suàn)力产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应用(yòng)场(chǎng)景值(zhí)得关注。

　　信达澳亚基(jī)金冯明(míng)远一季报中(zhōng)表示，二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数(shù)字经济等热门概念的创新，以及半导体(tǐ)和制造业正经(jīng)历(lì)触底(dǐ)反(fǎn)弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产生一定正面效应。会继续在新 能源、科技、高端制造等(děng)主要(yào)赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质(zhì)个股，自下而(ér)上挖(wā)掘投(tóu)资机会(huì)。

　　此外，今(jīn)日，中泰资管姜诚、中信(xìn)保诚基金王睿等人(rén)也(yě)发布了一季报，均谈到了自己对AI领域的密(mì)切关注，但观(guān)点(diǎn)略有不同。

　　“果链”龙头新进成为第一(yī)大重仓股(gǔ)

　　李(lǐ)晓星(xīng)一(yī)季度大幅调入AI相关概念股

　　一(yī)季报数据显示，从银(yín)华基金李(lǐ)晓星在管的(de)10只基金来(lái)看，整体基金仓位(wèi)维(wéi)持(chí)在90％左右(yòu)。

　　其中，银华中小盘精选、银华(h朝鲜领土面积多大相当于中国哪个省，朝鲜领土面积多大？相当于中国哪个省的面积uá)盛世(shì)精选(xuǎn)A、银(yín)华大盘定开、银华(huá)丰(fēng)享一年持有、银华心选(xuǎn)一(yī)年持(chí)有A 在今年一季(jì)度小幅减仓(cāng)，其中，减仓(cāng)幅度最大的是银(yín)华心选一年持有(yǒu)A，较(jiào)去年底下降(jiàng)了4.65个百分(fēn)点。

　　而银华(huá)心诚A、银华心怡A、银华心佳两年(nián)持有期、银华心享一年持有、银华心(xīn)兴三年(nián)持有A 则在一季(jì)度小幅加仓，其中，加仓(cāng)幅度最大(dà)的是银(yín)华(huá)心兴三年持有A，较去年底(dǐ)加仓了2.30个(gè)百分点。

　　一(yī)季度(dù)，李晓星旗(qí)下基金产品大幅提(tí)高了港(gǎng)股仓位(wèi)，比如银华(huá)心佳两年(nián)持(chí)有(yǒu)期港股仓(cāng)位从去年底14.38％上(shàng)升到一(yī)季(jì)度29.55％，银华心兴(xīng)三(sān)年持有A港股仓位从去年底14.93％上升到一(yī)季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银华中(zhōng)小盘(pán)为例(lì)，前十(shí)大重仓股(gǔ)变动较大。今年一季度，立讯精密、金山办公、用(yòng)友网络、中科创达(dá)、中微公司、星环科技-U “新进(jìn)”前十(shí)大。其中，“果链”龙头立讯精密成为(wèi)第一大重仓股，截(jié)至一季报，该基金持有立(lì)讯精(jīng)密826.3万股，持有市(shì)值约2.5亿元。一季度(dù)，该基金(jīn)还增持(chí)了(le)精测(cè)电子，较(jiào)去(qù)年(nián)底增加了16倍，目前持有(yǒu)市值约1.61亿元(yuán)，新晋成(chéng)为第(dì)7大重仓股。值得注意的(de)是，上述(shù)“进新”个股大多数是AI相(xiāng)关概(gài)念股(gǔ)。

　　而宁德时代、晶澳科(kē)技(jì)、德业股份(fèn)、晶科能源、海光信息、复旦微电、锦浪(làng)科(kē)技则退出前(qián)十大。

　　减持方面(miàn)，今年一季度(dù)，该基(jī)金减持(chí)紫光(guāng)国微(wēi)、华海(hǎi)清(qīng)科，分别较(jiào)去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该基(jī)金分别持有紫光国微、华海(hǎi)清科(kē)189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元(yuán)、2亿元，位列第二、四大重(zhòng)仓股。

　　在一季(jì)报中，李晓星再次(cì)用“千字小作文”表达了自己对市场的看(kàn)法，基金君为(wèi)大家做了些重点(diǎn)摘要。

　　李晓星在一季(jì)报(bào)中(zhōng)表示，对于(yú)今年国(guó)内的宏观(guān)判断依然(rán)是经济整体稳(wěn)健复苏，产业结构调整继续(xù)升(shēng)级，居民消费信心(xīn)逐渐(jiàn)恢(huī)复(fù)；我(wǒ)们判断(duàn)由于国家(jiā)自身实力的不断增强，国(guó)际伙伴跟我们的利益共同点变(biàn)多，国际形(xíng)势相对之前(qián)会趋暖，国际贸(mào)易会逐渐(jiàn)触底(dǐ)回升。

　　一季(jì)度市场最火热(rè)的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联(lián)网之后又一革命性的(de)技(jì)术，现象级(jí)应用推出后，国内外各巨头加速入局。需要关(guān)注(zhù)的是，AI 产业的(de)发展不会一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必然(rán)会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块(kuài)后续波动。投资(zī)机会上(shàng)，“卖水人(rén)”硬件先行的算(suàn)力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能(néng)的垂直类应用(yòng)场景值得关(guān)注。

　　半导体方面，我们(men)维持看好国产替代(dài)方(fāng)向，集中(zhōng)在半(bàn)导体设(shè)备、材料(liào)、零部件(jiàn)环节(jié)，中长期(qī) 看，伴(bàn)随国(guó)产(chǎn)供应(yīng)商积极验证(zhèng)导(dǎo)入，国(guó)内晶圆产(chǎn)线建设将(jiāng)再度提速(sù)。在(zài)景气复苏(sū)方向，我们的(de)看(kàn) 法(fǎ)边际转向积极，全球半导体下(xià)行周期接近(jìn)尾声，经(jīng)历了过去几(jǐ)个(gè)季度的去库(kù)存，有(yǒu)望(wàng)在今年下 半年重启上行周期，向上弹性取决于(yú)下游需求(qiú)恢复的力度，数据中心有望率先(xiān)回暖，其次是汽车、 消费电子，关注相(xiāng)关左侧布局机会。

　　新能源板块是一季度被(bèi)市场抛弃较多的板块，交易占比和估(gū)值已经处于历(lì)史偏低的位置。只是市场对于上涨的标的更多地关(guān)注利好，对于下跌的板(bǎn)块更多地关注利空。我们(men)总体认为(wèi)现(xiàn)在市场对(duì)于新能源板块(kuài)的担忧讨论，更多是对于一个下(xià)跌板(bǎn)块的应激式反应。在去年的中报中，我(wǒ)们(men)曾(céng)经提(tí)到了(le)新能源板块(kuài)的一些(xiē)风险点，这些风险点在经(jīng)过(guò)大(dà)半年的消化后，在这个(gè)估(gū)值分(fēn)位以及股(gǔ)价位置下，我们认(rèn)为(wèi)新能源板块的风险因素已经充分释放，目前这(zhè)个时间段(duàn)，具有(yǒu)较强吸(xī)引力(lì)。

　　此外，李晓星还(hái)看好电(diàn)动车(chē)、风光电储(chǔ)、军工等(děng)领域投(tóu)资机会。

　　璞泰(tài)来仍是(shì)第一大(dà)重仓股

　　冯明远继续加仓新能源(yuán)相关个股

　　一季报(bào)数据显示，信达(dá)澳亚基金(jīn)冯明远(yuǎn)在(zài)管(guǎn)的6只基金(jīn)平均仓位为92.27％，其中(zhōng)，信澳研究(jiū)优选(xuǎn)A的股票仓位从(cóng)去年(nián)底75.82％上升(shēng)到(dào)今年一季(jì)度末87.68％，信澳新能(néng)源产业、信澳科技创新一(yī)年定开A、信澳星奕A则(zé)不同程度小幅减(jiǎn)仓(cāng)。

　　从持仓(cāng)情况来(lái)看，以冯明远的代(dài)表作信澳新能源产(chǎn)业为例(lì)，该基金一季(jì)度(dù)增持(chí)璞泰来，较去(qù)年末(mò)加仓(cāng)25.92％，目前(qián)持(chí)有(yǒu)股(gǔ)数876.4万股，持有市值为4.37亿元(yuán)，仍位列第(dì)一大重仓股。

　　此外(wài)，还增持(chí)了(le)科达利、中(zhōng)伟股份、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技(jì)，其中，增持(chí)幅(fú)度最大的是中伟股份，今年一(yī)季度较(jiào)去年底增(zēng)持了129.40％，目(mù)前持(chí)有(yǒu)市值2.16亿元(yuán)，为例第(dì)5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技(jì)为“新进(jìn)”前(qián)十大(dà)个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退出前(qián)十大之列。

　　一季度，该基金对(duì)爱柯(kē)迪、天齐锂业(yè)、赣锋锂业进行不(bù)同程(chéng)度减持，其中，减持幅度最大的(de)是天齐锂业，今年一季(jì)度较去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第(dì)4大(dà)重仓股(gǔ)。

　　冯明远在一季报中表(biǎo)示，2023 年(nián)一季(jì)度 A 股市场经历了疫情(qíng)复苏(sū)后(hòu)的(de)调整(zhěng)修复，经(jīng)济先是在大家“强复(fù)苏”的预期 中趋于(yú)明显的(de)回暖，但基于(yú)“强预期，弱现实”的(de)担忧(yōu)，随后又出现了显著的回调(diào)，从而总体呈 现出(chū)震荡趋(qū)势。本基金的投资主要聚(jù)焦在新(xīn)能源、科技、高端制造等新兴产(chǎn)业领(lǐng)域，细分(fēn)板块的整(zhěng)体(tǐ)走势(shì)与市场趋同，导致本基金的净值也出现小幅(fú)震荡。

　　展(zhǎn)望二季度，随(suí)着(zhe) TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或数字经济(jì)等(děng)热门概(gài)念的(de)创新，以及半导体 和制造(zào)业正(zhèng)经历触底反弹(dàn)的复(fù)苏，市场(chǎng)整体(tǐ)会逐(zhú)步回暖，产(chǎn)生一定正面效应。我们(men)会(huì)继续在(zài)新 能(néng)源、科技(jì)、高端制造等主(zhǔ)要赛(sài)道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股，自下而(ér)上挖掘投资机(jī)会。

　　中信保诚基金王睿(ruì)：

　　谨(jǐn)慎乐观看待人工智能

　　今日，中(zhōng)信保(bǎo)诚基金旗下多位(wèi)基金经理也发布了(le)一(yī)季报(bào)。其(qí)中，中信(xìn)保诚基金朝鲜领土面积多大相当于中国哪个省，朝鲜领土面积多大？相当于中国哪个省的面积权益投资部总(zǒng)监王睿在一(yī)季(jì)报中表示，宏观经(jīng)济目前(qián)处(chù)在一个温和(hé)复苏的通道，在海外(wài)加息进(jìn)入尾声后，社会流(liú)动性将相对宽松，宏观及货币环(huán)境(jìng)有(yǒu)利于权益市(shì)场行情的开(kāi)展(zhǎn)，二季度指数仍有(yǒu)可能会是(shì)震荡上行的态势(shì)。

　　一季度，王睿减表(biǎo)示持了部(bù)分短期达到目(mù)标价的相关品种，并根据(jù)收(shōu)益率预期(qī)的变(biàn)化(huà)调整了一(yī)部分(fēn)科技(jì)持仓。具体(tǐ)来看(kàn)，以其代表作(zuò)中(zhōng)信(xìn)保(bǎo)诚(chéng)创新成(chéng)长为例(lì)，该基金在一(yī)季(jì)度增(zēng)持了晶盛机电、TCL中环、当升科技(jì)、中航光(guāng)电等个股，人福(fú)医药“新进”前十大。

　　王睿(ruì)在(zài)一季报中表示，对于(yú)人工智能这一非常宏大(dà)的(de)命题，他(tā)目(mù)前持(chí)谨慎乐观的(de)态度。首(shǒu)先我们相信这是一项会对目前的生(shēng)产和生活(huó)方(fāng)式(shì)带来重大变化的技(jì)术变革，值(zhí)得我们投入非(fēi)常(cháng)多的(de)精力去(qù)跟踪(zōng)和研究(jiū)。但另一方面，我们目前还无法相(xiāng)对(duì)准(zhǔn)确的评(píng)估这项技术革(gé)命给(gěi)具体公司和行业格局带来的影响，也不能给(gěi)出大部分公(gōng)司一个相对清晰的定价，因(yīn)此我们一(yī)季度暂时还没有明显(xiǎn)增加相关的持仓。后续我们会紧密跟踪。一季度我们持仓较多的电动车(chē)和光(guāng)伏表(biǎo)现不佳(jiā)，受到了一些短期因素的干扰，投资者的信(xìn)心出现了波动。投资(zī)者预期变化导致部分个股出(chū)现了(le)较(jiào)大回调，目(mù)前(qián)行业(yè)整体估值水平(píng)处(chù)于历(lì)史(shǐ)较低位置，而这两(liǎng)个(gè)行业未(wèi)来的发展(zhǎn)方向还(hái)是相对比较确定的。

　　中(zhōng)泰资管姜诚：

　　投资，永远没(méi)有(yǒu)躺平的(de)一天

　　今日，中(zhōng)泰(tài)资管基金经(jīng)理姜诚(chéng)也发布(bù)了一季报在一(yī)季报中，姜诚(chéng)表示，一季(jì)度的市场走势再次佐(zuǒ)证了一个道理，即(jí)市场(chǎng)是(shì)难以(yǐ)预测的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板(bǎn)块，AI或(huò)许是科(kē)技发展进程(chéng)中最重要的(de)事件(jiàn)之一，但要(yào)搞清楚它对投资(zī)有哪些影响却很难。利润在产业链不同环(huán)节之间将如何分配？ 市场当前(qián)认为(wèi)的受益环(huán)节是否能如愿(yuàn)受(shòu)益？它的(de)“智(zhì)能”水平(píng)达到了什么程度以(yǐ)及渗透率将(jiāng)多快提升？都是很容易(yì)让人兴奋、可(kě)细说起来又让人不明就里的难题(tí)。谈资和投资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资(zī)的(de)基(jī)本(běn)原(yuán)理告诉我们，价值(zhí)会随着时间增长(zhǎng)，而非随(suí)着利(lì)润波动。所(suǒ)以在海量信息中，我(wǒ)们需要重(zhòng)点(diǎn)关注(zhù)长(zhǎng)期因素，淡(dàn)化(huà)短期(qī)因素。人工智能的发展是一个长期(qī)因素，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到它带来的投资机会(huì)，但可以尽量回(huí)避它(tā)带来的伤害。以尽可能(néng)低的价(jià)格(gé)买尽可(kě)能好的(de)资产，是我(wǒ)们的投资(zī)目标(biāo)。好资产(chǎn)的(de)标准是活得久、 站得牢、竞争优(yōu)势维持得长、平均(jūn)净资(zī)产收益率(lǜ)高，以及在(zài)好的公司治理加持(chí)下(xià)能(néng)够把长(zhǎng)期利(lì)润转化为诱人(rén)分红(hóng)。所以(yǐ)，我(wǒ)们会一如(rú)既往，不(bù)去猜测(cè)和(hé)追逐市(shì)场热点。

　　具(jù)体持(chí)仓方面(miàn)，以姜诚(chéng)代(dài)表作中泰星元价值优(yōu)选A代表作(zuò)为例，该基金在一季度减(jiǎn)持了中国(guó)建(jiàn)筑、太(tài)阳纸业、华鲁恒升、苏泊(pō)尔、海螺(luó)水泥、美的(de)集团，增持了工商银行、建(jiàn)发(fā)股份(fèn)、招商银行、扬农化工。

　　过去(qù)的一(yī)个季(jì)度，姜诚表示(shì)，自己的(de)组合没(méi)有大的(de)变化，是因为长期(qī)观点(diǎn)没(méi)有大的变化(huà)。对中(zhōng)国经济的长(zhǎng)期乐观，结合当前市场提供的较低估(gū)值水平，让我们可(kě)以(yǐ)在热点不断切换的市场中保持(chí)平和。但投(tóu)资是一项苦差(chà)事，需要随时准备证伪自己的观(guān)点，需要保持学习，永远(yuǎn)没(méi)有躺平的一天。

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