中国金融行业加速对外开放，外资券(quàn)商们的2022年过得如何(hé)？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公布：9家外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏(kuī)损(sǔn)。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成(chéng)立的(de)摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年(nián)业绩突飞猛(měng)进，当年净利润达到2.63亿元，领先各(gè)家(jiā)“洋(yáng)券商”。相比之下，与(yǔ)摩(mó)根大通证券同期获批的野(yě)村东方(fāng)国际证券2022年(nián)亏损达到(dào)2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并(bìng)，两家国际金融巨头均(jūn)在国内(nèi)拥(yōng)有外资控股券商(shāng)牌照(zhào)。其中，瑞信(xìn)证(zhèng)券(quà湖南电大几本，湖南长沙电大是几本n)2022年亏损(sǔn)达2.55亿元(yuán)，而(ér)瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)面(miàn)临的“一参一控(kòng)”问(wèn)题如(rú)何解(jiě)决，仍是(shì)业内关注重点。

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财富管(guǎn)理转型”成(chéng)为行(xíng)业热词。而透(tòu)视(shì)各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”来看(kàn)，依托于各自(zì)股东资(zī)源禀赋、深入财富管理成为(wèi)其在中国(guó)展(zhǎn)业的首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资(zī)控股(gǔ)券商半数亏(kuī)损

　　对于国内各家(jiā)证券公司来(lái)说，除了(le)面临行(xíng)业“二(èr)八分化”的激烈态势，来自“洋(yáng)券商(shāng)”们的市场竞争也同(tóng)样(yàng)带来压力。

　　日前，中证协公布各(gè)家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股(gǔ)券(quàn)商纷纷晒(shài)出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年(nián)的“券商(shāng)小年”，受制于市场行(xíng)情、成立时(shí)间、牌照资质(zhì)等(děng)问题(tí)，9家共有5家出现(xiàn)亏损，分(fēn)别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村(cūn)东方国际(jì)证(zhèng)券（-2.25亿元）、大(dà)和(hé)证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年实(shí)现营业(yè)收入(rù)2.89亿(yì)元，同比下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东方(fāng)国(guó)际证券则延续自成(chéng)立以来的亏损(sǔn)状态：2022年(nián)实现营业收(shōu)入1.1亿元(yuán)，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上(shàng)年同期(qī)的8491万元亏损幅(fú)度继续扩(kuò)大(dà)。

　　在2022年(nián)因获得外资股东增持而成为(wèi)外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商的(de)汇丰前海证券，业绩较上年出(chū)现明显进步，但仍然录得亏损：2022年(nián)实现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获得证监(jiān)会批文(wén)，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工(gōng)商登记，正(zhèng)式展(zhǎn)业时间(jiān)不长。星展(zhǎn)证(zhèng)券2022年实(shí)现营业(yè)收(shōu)入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期有所收窄。大和证券2022年实现营业(yè)收入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏(kuī)损8266.01万(wàn)元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受市场(chǎng)影(yǐng)响，证券行业营业收(shōu)入普遍下降，外资(zī)控(kòng)股券商也难以幸(xìng)免。且新公司(sī)建(jiàn)设成本、业务费用、员(yuán)工(gōng)薪酬(chóu)等支出过(guò)高，在展业初(chū)期容易(yì)导致亏损(sǔn)的(de)产生。

　　与(yǔ)国内大型(xíng)券商相比，外资(zī)控股券商(shāng)仍呈现“本小利(lì)薄”的(de)情(qíng)况，自营业务影响有限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行(xíng)等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)在(zài)2022年年报中表(biǎo)示，其当(dāng)年投行业务手续费及佣(yōng)金净收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出则有增无减，业务及管理费从上年的4.2湖南电大几本，湖南长沙电大是几本7亿元增长到(dào)5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根大(dà)通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然(rán)，也有“外来的和尚”念好了中国市场(chǎng)这本(běn)经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共(gòng)有4家外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)实现盈利，分别为摩(mó)根大通证券(quàn)（2.63亿(yì)元(yuán)）、瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹(dān)利(lì)证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券和瑞银(yín)证券均实现了营收、净(jìng)利(lì)润的双(shuāng)增(zēng)长。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业(yè)绩(jì)水平在(zài)2022年(nián)的“券业小年”可算(suàn)是相(xiāng)当亮眼(yǎn)。

　　从员工(gōng)规模来看，截至2022年(nián)底，摩(mó)根大通证券共(gòng)有员工210人，数(shù)量在行业(yè)内(nèi)排名下游，但其(qí)业绩已(yǐ)跻身行业中游(yóu)水平，而这只是摩根大通(tōng)证券(quàn)展业的第(dì)三(sān)个完整(zhěng)会计年度(dù)。

　　公开信息显示，摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券于2019年3月获得(dé)证监会批复(fù)，成立合资证券公司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资(zī)股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他(tā)5家(jiā)内资股(gǔ)东所(suǒ)持股(gǔ)权，成(chéng)为(wèi)摩根大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根(gēn)大(dà)通证券2022年经纪(jì)业务大爆(bào)发(fā)，实(shí)现(xiàn)手续费净收(shōu)入5.56亿(yì)元，同比增长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其证(zhèng)券经纪(jì)业(yè)务团队(duì)成立已逾三年(nián)，2022年业(yè)务开展和(hé)运作取得进一步进展(zhǎn)，新(xīn)客户开发(fā)稳步(bù)推进(jìn)。摩根大通(tōng)证券充分利用(yòng)全(quán)球化的(de)平台优势，整合集团资(zī)源(yuán)，持续关注(zhù)并开拓传统QFII投资者以及(jí)新取得(dé)QFII牌(pái)照的合格境外机构投(tóu)资者，目(mù)标客(kè)群(qún)机(jī)构(gòu)投资者(zhě)队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或(huò)将取舍

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞银(yín)证券在2022年也取得(dé)了(le)较好的业绩(jì)表(biǎo)现：当期实现(xiàn)营业收(shōu)入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是(shì)进入中国时间(jiān)最早的一批合资券商之(zhī)一，早(zǎo)在2007年就已在国(guó)内(nèi)展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受(shòu)让两家内资股东(dōng)分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券(quàn)共有(yǒu)正式员工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期实现(xiàn)手续(xù)费净收(shōu)入(rù)1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证(zhèng)券(quàn)表示，其在2022年完成(chéng)了创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极(jí)筹(chóu)备并参(cān)与了(le)沪深(shēn)交易所(suǒ)互(hù)联互通全球存托(tuō)凭(píng)证业务(wù)等(děng)。

　　值得(dé)关注的是，今年(nián)3月(yuè)，百年大(dà)行瑞(ruì)士信贷被(bèi)竞争对(duì)手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和(hé)瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士(shì)金融市(shì)场监督管理(lǐ)局（FINMA）介(jiè)入了(le)此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收(shōu)购交易预计(jì)在6月底前完(wán)成。不言而喻(yù)的是，集团层面的合并对两(liǎng)家外资控股券商在中国展(zhǎn)业情况，也将造成一(yī)定影(yǐng)响。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永道对瑞信(xìn)证券(quàn)出具了带强调(diào)事项(xiàng)段的无保(bǎo)留意见审计报(bào)告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与瑞(ruì)银集团股份公司(sī)之间达成(chéng)协(xié)议(yì)和(hé)合并计划，截(jié)止报告日(rì)，上(shàng)述协议和合并计划的完成日尚不明确(què)。瑞信证券作(zuò)为瑞信集团股份有限公司下属(shǔ)控股子公(gōng)司，未来的运营(yíng)和财务业绩(jì)受到(dào)上(shàng)述合并可能产生的影响亦不明确，该事项表(biǎo)明存(cún)在可(kě)能导(dǎo)致(zhì)对公司持(chí)续经营(yíng)能(néng)力产生重大疑虑(lǜ)的(de)重大不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身(shēn)为成立于(yú)2008年(nián)的瑞信方正证券，系证监(jiān)会修订《外商参股证券公司设立(lì)规则(zé)》后首(shǒu)家(jiā)获批的合(hé)资证券公司(sī)。2020年4月(yuè)，证(zhèng)监会核准瑞信向(xiàng)瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正(zhèng)证(zhèng)券公告称(chēng)，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔(bǐ)交易(yì)完成后，瑞(ruì)信将全资(zī)持有瑞(ruì)信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞(ruì)银证券和瑞信证券将(jiāng)受同一股东(dōng)控制。

　　根据《证券(quàn)公(gōng)司股(gǔ)权(quán)管(guǎn)理(lǐ)规定》，证券公司股东以及股东(dōng)的控股(gǔ)股东(dōng)、实际控制人参股证券公司的数(shù)量不得超过2家，其中控制证(zhèng)券公司的数(shù)量不得超过1家。在面(miàn)临“一参一控”的限(xiàn)制(zhì)下，瑞银(yín)证券和瑞(ruì)信证券的牌照或将面临“一去(qù)一留”的(de)局面。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过(guò)去几年里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词(cí)。而(ér)透视各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依托于各自资源禀(bǐng)赋深入财富管理成为其在(zài)中(zhōng)国(guó)展(zhǎn)业(yè)的(de)首(shǒu)要方向。

　　例如(rú)，野(yě)村东方国际证券表示，2022年其财富管理业务在原有(yǒu)“大(dà)宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等业务(wù)持续(xù)推进的(de)基础上，新增了特色投资(zī)咨询服务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司大宗减持服务、集团间跨境业务联动等多种业务模式，通过服(fú)务手段的增(zēng)加及(jí)优化，为客户提供多维度、一(yī)站式(shì)的综合性金融解决方案。

　　后续，野村(cūn)东方国际证券(quàn)财富管理业务将定位于“中国(guó)高端财富人群”，从产(chǎn)品配置、人员建设、中后台(tái)支持(chí)以及(jí)集团(tuán)跨境合作四(sì)个方面入手，打造以产(chǎn)品为中心的业务核心竞争力，持续(xù)为中(zhōng)国投(tóu)资者(zhě)提(tí)供具有野(yě)村(cūn)集团特色(sè)的高质量财(cái)富管理服务(wù)。

　　在完成(chéng)高盛集(jí)团全资(zī)持股备案后，高盛高华(huá)在2021年底(dǐ)与(yǔ)北(běi)京高华(huá)签(qiān)订《业务转让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证(zhèng)监会核发(fā)新增证券经纪、证券投资咨询、证券自营及代销金融产品业(yè)务的业(yè)务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华与北京高华完成业(yè)务迁移(yí)工作。

　　高(gāo)盛高华表示(shì)，其将持续(xù)以资(zī)产配置为核心(xīn)进行新产品和服务的研发工作，进一步赋(fù)能部(bù)门(mén)为(wèi)在岸客户提供财富(fù)管理综合解决方(fāng)案(àn)，丰富(fù)客户(hù)产品种类选择(zé)，开展境(jìng)内私人财(cái)富(fù)管理平台未来战略规划，并进一步(bù)拓展(zhǎn)境内产品平台(tái)。

　　与(yǔ)此同时(shí)，高(gāo)盛高华(huá)将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三(sān)方金(jīn)融产品并推进(jìn)跨境投(tóu)资新产品的研发，为客户(hù)提供直接(jiē)对接(jiē)境外资(zī)本(běn)市场的机会。

　　另外(wài)，依托于外资(zī)股东打造(zào)私人财富(fù)管(guǎn)理业(yè)务，这在(zài)具备外(wài)资银行股东(dōng)背景的券商(shāng)中较为多见。例如，汇丰(fēng)前海证券表示，其于2022年4月正式成立私人财富(fù)管理部，负责公(gōng)司(sī)高(gāo)净值(zhí)个(gè)人(rén)客户综合财富(fù)管理业务的(de)运作。私人财富管理部以汇(huì)丰前海证券为平台，依托汇丰(fēng)环球私人银行，致力(lì)为高净值和(hé)超高净值客湖南电大几本，湖南长沙电大是几本户及其家(jiā)族提供专业(yè)、多(duō)元及定制化的资产配(pèi)置服务，为客户实现其(qí)投(tóu)资目标(biāo)。

　　瑞银证券则(zé)另(lìng)辟(pì)蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国内头(tóu)部(bù)信(xìn)托公司达成战略合(hé)作。同时，瑞银证券在2022年重启(qǐ)深圳(zhèn)分公司(sī)财富管理(lǐ)业务，依托(tuō)国家对粤(yuè)港澳(ào)大湾(wān)区(qū)的(de)新政举(jǔ)措，致力于发展(zhǎn)财富管理大湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)表示，其财(cái)富管理(lǐ)部秉持着为客户(hù)进(jìn)行(xíng)全方位(wèi)资产配置和满足(zú)客户全生命(mìng)周期财富(fù)管理的理(lǐ)念，进一步完善投资解决方案和财富规(guī)划方面的业务，一方面积极扩充现有架上策略，精(jīng)选上架多(duō)支(zhī)产(chǎn)品为(wèi)客户(hù)在同一策略下提供(gōng)差(chà)异化选(xuǎn)择及多元化(huà)的投资方案(àn)。

　　外资(zī)券商(shāng)队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国资本市场对(duì)外(wài)开放的力度不断加大(dà)，各外(wài)资金融机构(gòu)加(jiā)速(sù)了在境(jìng)内设立控股券商的进(jìn)程(chéng)。

　　今(jīn)年1月，渣打(dǎ)证券获批准设(shè)立，公(gōng)司注(zhù)册地(dì)为(wèi)北京市，注册(cè)资本为人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包括(kuò)证券经(jīng)纪(jì)、证券自营、证券承销、证(zhèng)券资产(chǎn)管理（限(xiàn)于从事资产证券化业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣(zhā)打证券是首家新设的外商独资(zī)证券公(gōng)司。就监管批(pī)复信息来看，渣打证(zhèng)券由渣打银行(xíng)（香港）有限公(gōng)司全资(zī)设立，出资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资控股券(quàn)商数量(liàng)已达(dá)到(dào)10家(jiā)。其(qí)中，摩根大通证券(quàn)（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣打证(zhèng)券(quàn)均为外商独资券(quàn)商(shāng)。从数量上来看，外资(zī)控股券商(shāng)已成为市场上不容忽视的“新(xīn)势(shì)力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数(shù)家外资券商的设立申请静(jìng)待审批(pī)。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证(zhèng)券、日兴(xīng)证券、青岛意才(cái)证券(quàn)等多家外资券商的设(shè)立申请仍处于证监会审批阶(jiē)段。其中，法巴证券和(hé)青岛意才(cái)证(zhèng)券已获(huò)第一次(cì)意见(jiàn)反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后在京会见美国桥水基金、法国东方汇(huì)理(lǐ)、日本(běn)大和证券、英(yīng)国汇(huì)丰、加拿大(dà)宏(hóng)利金(jīn)融、新加坡淡马锡、德国(guó)安(ān)联保险、意(yì)大利联(lián)合圣保罗银行、美国景顺和(hé)高盛等国际金融机构负责人(rén)。

　　来访的国际(jì)金融机构(gòu)负责人普遍表示，此次(cì)来华亲身感受到(dào)中国经济(jì)的强大(dà)韧性、潜力和活力，坚定(dìng)看好中国经济(jì)和中国资本市场发展前景。近年来中国资本市场对外开放稳(wěn)步推(tuī)进，为国际(jì)金(jīn)融机构(gòu)和全(quán)球投资(zī)者带来了(le)实实在在的机遇。各金融机构高度(dù)重视中国市场(chǎng)，将继(jì)续与中国深化(huà)合作，积极拓展(zhǎn)在华业务和投(tóu)资，期待实现互利共赢。

　　面对来自(zì)外资券商的市场竞争，国内券商也纷纷感受到了(le)挑战(zhàn)和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中(zhōng)表示，外资机构来华展业便利度(dù)不(bù)断提升(shēng)，经(jīng)营范(fàn)围和监管要求实现(xiàn)国民待(dài)遇，外资券商、资(zī)产管理(lǐ)机构等加(jiā)速布局，全(quán)力抢滩中国证(zhèng)券市场，对本(běn)土证券公司(sī)既带来了国(guó)际金(jīn)融(róng)机(jī)构全(quán)面参与(yǔ)中国(guó)资本市(shì)场竞争所形成(chéng)的冲(chōng)击，也带来(lái)了通过与国际金融(róng)机(jī)构直接合(hé)作促进(jìn)业务发展、提升管(guǎn)理(lǐ)水(shuǐ)平的机遇。

　　西(xī)部证(zhèng)券也(yě)表示，当前证券行业集(jí)中度稳中有升(shēng)，头部(bù)券(quàn)商竞(jìng)争优(yōu)势更趋(qū)明显(xiǎn)，业(yè)务多元(yuán)化发展趋势(shì)初步形成，金融科技对行业发展理念的变革和重塑不断(duàn)深化，外资券(quàn)商市场冲击(jī)将逐渐显现，证券(quàn)行(xíng)业(yè)竞争新格(gé)局正加(jiā)速演变。

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