AI板块成为2023年最火爆的(de)板块，吸引人全市场的目光(guāng)。

　　随之(zhī)而来的(de)是，不(bù)仅不少上市公司宣布试(shì)水人工智能、基(jī)金经理开(kāi)始布局AI概念一个立一个羽念什么字，也有基金公司尝试以AI试水投资者关系管(guǎn)理(lǐ)，更有(yǒu)基金经理尝试用(yòng)AI撰写(xiě)季报！

　　引起市(shì)场关(guān)注(zhù)的是，此次公(gōng)募基金2023年(nián)一季度报中，无论是成(chéng)长派、还是价值派，众多基(jī)金经(jīng)理均谈及对AI投资机遇。各大(dà)派(pài)别基(jī)金(jīn)经理均认可AI所带来的颠覆性(xìng)影响(xiǎng)，并(bìng)看好(hǎo)其中长(zhǎng)期投资(zī)价值，但是对于短期人工智(zhì)能(néng)极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一(yī)份(fèn)清醒。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分季报用取(qǔ)AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体娱乐(lè)公布(bù)2023年一季(jì)报，引人关注的是，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道(dào)，这段AI生成的内容阐述了人工智(zhì)能对各个行业的(de)改变(biàn)，比(bǐ)如医疗(liáo)、教(jiào)育、工业生产、环境保护(hù)和可持(chí)续(xù)发(fā)展(zhǎn)，以(yǐ)及(jí)新能源开发(fā)和利用(yòng)等领域。文中(zhōng)表示(shì)，人工(gōng)智能领域的快(kuài)速发展为全球带来(lái)无数机遇和挑战，将极(jí)大地影响我(wǒ)们的生活方式和社会发展，为(wèi)确保AI技术(shù)的健康、可持(chí)续发(fā)展，需要建(jiàn)立完善的(de)法(fǎ)律(lǜ)法规和伦理准则(zé)，以(yǐ)保护个人(rén)隐(yǐn)私、确(què)保(bǎo)数据安全并防止滥用。在应对挑战的同时，也应抓住人工智能带来的机(jī)遇，共同推动(dòng)这一领域(yù)的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文(wén)体娱乐基金经理王贵重(zhòng)在季报中(zhōng)也明确(què)表(biǎo)示，产业(yè)方(fāng)向上，我们坚定的(de)看好人(rén)工智(zhì)能对(duì)各个行业(yè)的改变。他(tā)还专(zhuān)门谈及，一季度进行了一(yī)定比例的调(diào)仓，方向上(shàng)主要是受益于人工智能(néng)的(de)计(jì)算机和传(chuán)媒互联网行业。数字化的核(hé)心(xīn)逻辑是提高效率，而高质(zhì)量发展的核心在于效率的提升(shēng)。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的观点时，他针(zhēn)对半导体(tǐ)、数字化(huà)、互(hù)联(lián)网平(píng)台等提出自己想法。说到(dào)数字化时，表示其(qí)本质是利用技术(shù)的(de)手段，提升组(zǔ)织信息计算、存储、传(chuán)播的效率，这是一个(gè)长期向上的(de)类(lèi)消费行业(yè)，在美(měi)国(guó)是一个和互(hù)联(lián)网(wǎng)行业一样大(dà)规模的(de)产(chǎn)业。在中(zhōng)国，依(yī)然(rán)处(chù)于产业的早期，但是我们可以看到疫情背景下，大家(jiā)越来越(yuè)意识到数(shù)字化的(de)重要性。而此轮数字化将(jiāng)会和(hé)人工智(zhì)能深度融合，也会给中国公司带来发展的机会(huì)。目前(qián)整(zhěng)个板块的估值(zhí)都到了历史(shǐ)最低的水平。

　　此次是基(jī)金经理(lǐ)首次利用人工智能完(wán)成季(jì)报，也显示出人工智能确实(shí)开始(shǐ)方方面面(miàn)开始影响我们的生活、工作等，是一个历史(shǐ)性大(dà)浪潮(cháo)。此前，也有基金(jīn)公司(sī)积极拥抱AI，如(rú)鹏(péng)华基(jī)金投资者教育基(jī)地(dì)宣布成为百度文心一言首批生态合(hé)作(zuò)伙伴，鹏华(huá)基金投教(jiào)基地也将通过百度智(zhì)能云(yún)接入文(wén)心一言(yán)能力(lì)，致力于创新投资(zī)者(zhě)关系(xì)管理(lǐ)新模式，提升(shēng)客户(hù)投(tóu)资体(tǐ)验感。

　　价值派、成(chéng)长派(pài)

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随着人工智能成为一季度市(shì)场(chǎng)热点，不(bù)少基金经理选择(zé)了(le)积极参与(yǔ)布(bù)局，其中，除了科技(jì)成(chéng)长派基金(jīn)经理，也(yě)不乏(fá)价值投资派基金经理。

　　从上述(shù)嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)一季报可以看出，该基金一季度进(jìn)行了一(yī)定比例的调仓，方向上主要(yào)是受益于人工智(zhì)能的计算机(jī)和传媒互联网行业(yè)。前十大(dà)重仓股(gǔ)中(zhōng)，除了海康威(wēi)视(shì)、金山(shān)办公，其余(yú)神(shén)州泰岳、吉(jí)比特等(děng)8只个股均为一(yī)季度新进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一(yī)季(jì)报前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实(shí)大(dà)科技研究总(zǒng)监、嘉实文体娱乐(lè)基金经理王(wáng)贵重(zhòng)表示(shì)，产业方(fāng)向(xiàng)上，坚定看好人工(gōng)智能对(duì)各个行业(yè)的改变。

　　“我们长期(qī)聚(jù)焦的三大需求就是能(néng)源、信(xìn)息、生命。从而衍生出看(kàn)好(hǎo)的(de)5大方(fāng)向，半导(dǎo)体(tǐ)、数字(zì)化、新能源、互(hù)联(lián)网(wǎng)平台、创新药。我们认为，各个细分行业的(de)beta收敛之后，竞争力会(huì)重新(xīn)成为最重要的增长要素。另(lìng)外，我们依然(rán)旗帜(zhì)鲜明的(de)看(kàn)好港股的(de)机会，特别是软件和(hé)互(hù)联网(wǎng)领域(yù)的(de)机会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际上(shàng)，除(chú)了王贵重，在嘉实基金科(kē)技成长团队中，有(yǒu)不(bù)少基金经(jīng)理明确看好人工智(zhì)能带来的投资(zī)机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长增强(qiáng)基金经(jīng)理陈涛在(zài)去(qù)年(nián)下半年开(kāi)始增持(chí)软件，当(dāng)时基本处于估值、机构持仓的历史底部的(de)位(wèi)置。他认(rèn)为，行业在(zài)信(xìn)创(chuàng)、数字化、智能化等长期需(xū)求刺激下将迎来3年(nián)以上的景气周期，也是为数不多处于成长(zhǎng)前期、对标国际也还有(yǒu)巨大成(chéng)长空间的板(bǎn)块，长期坚定看(kàn)好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉开新一(yī)轮科(kē)技创新周期的序幕，带来以(yǐ)十年为(wèi)维度的产业变革机会，同时配合2023年一季度的复(fù)苏(sū)和业(yè)绩(jì)修复，以(yǐ)软(ruǎn)件(jiàn)计(jì)算机为代表的科技板块内会持续有个股投资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股(gǔ)票投(tóu)研CIO、嘉实(shí)新能源新材料基金经(jīng)理(lǐ)姚志(zhì)鹏等(děng)也表示，未来，毫(háo)无(wú)疑问(wèn)人工智能和可(kě)再生能源将(jiāng)构成未来社(shè)会的基石。在当下，随(suí)着(zhe)经济的企稳和新人(rén)工智能浪潮(cháo)的(de)进(jìn)入，未来新的产(chǎn)业机会将进入(rù)新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在(zài)一季(jì)报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动(dòng)的人工(gōng)智一个立一个羽念什么字能(néng)、中(zhōng)字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影(yǐng)视等板(bǎn)块也(yě)实现较(jiào)大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持(chí)了较高仓位，对人工智能相关(guān)产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬件(jiàn)和(hé)软(ruǎn)件公司进行精选(xuǎn)和布局(jú)。海康威视(shì)、澜起科(kē)技、中际旭创、晶(jīng)晨(chén)股份新(xīn)入(rù)兴全(quán)合(hé)润前十(shí)大重仓股(gǔ)名(míng)单，立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒(méi)、普洛(luò)药业退出。其(qí)中，澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创，是2022年年(nián)末的0持仓，直接买到了十大(dà)重仓股。兴全合宜的(de)重仓股上，也体(tǐ)现了对人工智(zhì)能相关产业链(liàn)的挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合(hé)润(rùn)一季报前十大(dà)重仓股

　一个立一个羽念什么字　

　　莫海波的万家品质生活在一季度也进行了(le)调仓换股(gǔ)，提高(gāo)TMT行业(yè)结(jié)构占比，减持(chí)地产(chǎn)、军工比例，目前主要(yào)持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工(gōng)为前三大(dà)持(chí)仓，产品(pǐn)总仓位(wèi)90％以上。

　　具体(tǐ)来(lái)看，科大讯飞(fēi)、三六零、金山(shān)办公、中科(kē)曙光等4个TMT股票进(jìn)入前十大重仓股之列(liè)，招商(shāng)蛇口、保利发展退出十(shí)大重仓(cāng)股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基于对未来2年数字经(jīng)济的(de)看好。随着人口(kǒu)老(lǎo)龄化(huà)与经济发展(zhǎn)模式转变，数据成为新的生产要(yào)素，高质量发展的核心在于全要素生产率的(de)提升，充(chōng)分利用好云计算、大数据、人工智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有(yǒu)较好的产业逻辑，通过信息技术全(quán)方(fāng)位赋能传统行业(yè)，从生产和(hé)服务端全面提升(shēng)效(xiào)率。

　　“数字经济涵盖底层(céng)的通信网络(luò)、算力(lì)、算法，以(yǐ)及多样化的行业应用等，这是(shì)一个(gè)系统性(xìng)工程，产业空间较大、持续(xù)时间较长(zhǎng)，是未来具有成长性的(de)行(xíng)业之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建信基金权益投资部(bù)总经理陶(táo)灿管理的(de)基金也(yě)重点布(bù)局了TMT或人工智能相关板块。比如，建信智能生活在一季度继续调整了行业配置，降低了制造业、大金融地产(chǎn)行业的配置，增加了(le)消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特(tè)别(bié)是重点(diǎn)布(bù)局了(le)人工智能技(jì)术创新(xīn)带(dài)来的(de)相关产业趋势(shì)机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音(yīn)开始显现

　　不(bù)过，在人工智能极(jí)致行(xíng)情演绎(yì)下，也有基(jī)金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓(hóng)德臻远回(huí)报基(jī)金经理(lǐ)秦毅虽(suī)然在一季报中表达了对人工(gōng)智能的重视，但一季度(dù)并(bìng)未加入对(duì)于AI领域的(de)布局阵营。

　　他(tā)表示，过去一(yī)个季(jì)度中，以TMT为代表的科技板块(kuài)走出了轰(hōng)轰烈烈(liè)的行(xíng)情，以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的人工(gōng)智能成为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代(dài)表着(zhe)大模型路线的成功，这(zhè)一(yī)成功(gōng)比之(zhī)前几次的如(rú)AlphaGo等更具现实意义，因为本次的(de)人工智能的应(yīng)用领域(yù)得到了极大的拓展，模型具备了强大的通用性。这(zhè)属于科技史上的一次重大创新(xīn)，未来多个行业(yè)将极大受益于这一技术(shù)的(de)应用和(hé)普及。未来我们应该更加(jiā)重视这一领(lǐng)域的(de)研究和投资(zī)。

　　泓德臻远回报一季(jì)度前十大重仓股

　　坚持(chí)低估(gū)值价值(zhí)投(tóu)资(zī)理念的丘栋(dòng)荣在一季报(bào)中也提到了对AI的看好，但他的基(jī)金持仓(cāng)中(zhōng)也(yě)鲜少见到对相(xiāng)关板块(kuài)的(de)布局(jú)。他表示，除(chú)复合国家安全自主可控和产(chǎn)业趋(qū)势(shì)外，今年市场高度关注(zhù)的以ChatGPT为代(dài)表的(de)大模(mó)型(xíng)技术，有望开启新一轮的科技(jì)创新(xīn)周期，深入和广泛(fàn)应用(yòng)，将对(duì)IT产业产生更大、更持久的需(xū)求拉动(dòng)，因此(cǐ)，计算机、电子等偏成长行业的部分成长股(gǔ)是未来关注的方向之一(yī)。

　　中庚价值(zhí)领(lǐng)航一季度(dù)前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品(pǐn)质发现基(jī)金经理蔡丞丰(fēng)表示，他注意到市场在(zài)追逐ChatGPT热点资(zī)产时抛弃了新能源板块(kuài)的非(fēi)理性(xìng)行为，就如同去(qù)年(nián)三季度半(bàn)导体及医(yī)药板块的抛(pāo)售，反而造就(jiù)了难(nán)得(dé)的机(jī)会。“我们这时(shí)反而(ér)应该(gāi)加大对能源板(bǎn)块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长(zhǎng)基金经理(lǐ)孟夏虽然也认(rèn)为，AI是不亚于(yú)互联网级别的技(jì)术要素革命，或许我们已经站在新一(yī)轮科(kē)技浪(làng)潮(cháo)带来的全球繁荣的开端。作为成长投资(zī)者，会(huì)积(jī)极(jí)学(xué)习和拥抱，非常庆幸有生之(zhī)年能看到AGI通用人工智(zhì)能的雏形。但她同(tóng)时表(biǎo)示，也会(huì)努力在火(huǒ)热的行情面前保留一(yī)份(fèn)清醒，大胆假(jiǎ)设、小心(xīn)求证，仔细甄别真正(zhèng)能够兑现长期(qī)业(yè)绩(jì)的(de)投资机会。

　　李晓星(xīng)的看法(fǎ)也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不(bù)会(huì)一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也必(bì)然会(huì)有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造(zào)成板块后续(xù)波动。正(zhèng)因为(wèi)此，他在去(qù)年三四季(jì)度(dù)布局(jú)了不少人工智能相(xiāng)关的(de)标(biāo)的，在(zài)一季度(dù)对TMT板(bǎn)块有所(suǒ)减仓，现在的配置大概率少于市场(chǎng)平(píng)均水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占比已经(jīng)超(chāo)过(guò)了40％。当(dāng)然市(shì)场中有不(bù)少声音说这次不一样，交(jiāo)易占(zhàn)比创新高代表了主线行情的确(què)立，但我们还(hái)是认为太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段总(zǒng)会消退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星在银华心怡一季报中表示。

　　“一(yī)季度的市(shì)场走势再次佐证(zhèng)了一个道理(lǐ)，即市场是难以预测的(de)。迄(qì)今为止，表现最好的(de)是AI相关板块，这(zhè)在今年(nián)初是想象不到的。就(jiù)好比去(qù)年初我们想象不到俄乌冲(chōng)突，和后来(lái)的疫(yì)情。”中泰资管(guǎn)基金经(jīng)理姜(jiāng)诚也在一(yī)季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科(kē)技发展进程中最(zuì)重要的事件之一，但要搞清楚它(tā)对(duì)投(tóu)资有哪(nǎ)些(xiē)影响却很(hěn)难(nán)。利(lì)润在(zài)产业链不同环节之间将如何分配？市场(chǎng)当前认为的受(shòu)益环节是(shì)否能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平(píng)达到(dào)了什么程度，以(yǐ)及渗(shèn)透率将多快提升？都是很容易让人兴(xīng)奋、可细(xì)说起来又让人(rén)不(bù)明就里(lǐ)的难题(tí)。谈资和投(tóu)资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚(chéng)看(kàn)来(lái)，人工智能的(de)发展是(shì)一个长期(qī)因素，我们还(hái)没有足够的(de)把握去捕(bǔ)捉到它带来的(de)投资机会，但(dàn)可以(yǐ)尽量回避(bì)它带来(lái)的(de)伤(shāng)害。以尽(jǐn)可能(néng)低的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目标。

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