在锂(lǐ)价初现企稳态势的微妙时(shí)点，头(tóu)部锂电厂商如何(hé)看待(dài)？行业去库存进展又如(rú)何(hé)？

　　披露年(nián)报(bào)和(hé)一季报后，市值近500亿(yì)元的锂电巨头国轩高科4月28日举办媒体开(kāi)放日上作出一系列判断。在(zài)交流中，公司管理层对中(zhōng)国基金报(bào)记者表示，近期“跌跌不休”的碳酸锂价格，或将(jiāng)在15-20万元/吨之间形成震荡(dàng)。

　　同(tóng)时(shí)，该公司一季报显(xiǎn)示，库存(cún)“水位(wèi)”已经显(xiǎn)著(zhù)降低，压力已并不明显。这也在一定程度上反映了电池厂商(shāng)们近期去库存动作的“一致性”。

　　而且需要注(zhù)意的是，在(zài)国轩高(gāo)科方(fāng)面(miàn)看来，储能行业今年(nián)上升空间预计将高于动力(lì)电池。换言之，从增速方面看，储能有望接棒动力电池(chí)，带(dài)动电池厂商出货持续增长。

　　锂价料维持在15-20万(wàn)之间(jiān)

　　作为锂电池(chí)核心原材(cái)料，碳(tàn)酸锂价格大(dà)起大落在(zài)市(shì)场上引起巨(jù)大争议。“就(jiù)为了买100吨碳酸(suān)锂，我(wǒ)们曾经开车16个小时经过(guò)1600公里(lǐ)路程，” 国轩高(gāo)科高级副总裁、中国业务板(bǎn)块(kuài)总裁(cái)王启岁(suì)笑称。这也在一(yī)定(dìng)程度上反映了锂(lǐ)价迅(xùn)速上涨给下游带来的(de)阵痛。

　　不每天男生会拉我到没人的位置，对象一到没人的地方就抱我过，今(jīn)年以来锂(lǐ)价又迅速击穿20万元关口，在近期才有明显企稳(wěn)趋势。毕竟(jìng)，在4月(yuè)12日之(zhī)前，电池级碳酸锂价格已经连(lián)跌52天。而且在此(cǐ)前30天(tiān)内，价格(gé)共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上(shàng)海(hǎi)钢联数据最新显(xiǎn)示，在4月27日-28日两天内，电(diàn)池级碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)已经连续两日上涨，两日(rì)内分(fēn)别上涨(zhǎng)4000元(yuán)/吨和(hé)5000元/吨，从(cóng)18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹(dàn)趋(qū)势明(míng)显(xiǎn)。

　　锂价在什么区(qū)间(jiān)较为(wèi)合理，国轩高科(kē)方(fāng)面也(yě)给出自己研(yán)判。王启(qǐ)岁在会上表示(shì)，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形成振荡期。“我们通过一季(jì)度观察来看，新能源行业(yè)处(chù)于稳定增长阶段，储能行(xíng)业在一(yī)季(jì)度是(shì)处(chù)于投标、招标(biāo)的阶段(duàn)，第三季(jì)度将迎来大规模(mó)交付，而储能大规模交(jiāo)付会带来产能(néng)复苏，碳酸锂价格预计会(huì)维持在这个区间之内(nèi)。”

　　实际上(shàng)，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格下降，对于电池厂(chǎng)商的毛利率提升已经有了立竿见影(yǐng)效果。

　　从毛利(lì)率方面来看(kàn)，国轩高科在(zài)一(yī)季度达到了18.94％，较去年全年(nián)的(de)17.79％超出1.15个百分点(diǎn)。实际(jì)上，同样的情(qíng)况也发(fā)生在宁德时代与亿纬(wěi)锂能身(shēn)上(shàng)，其中宁德时代一季度毛(máo)利率为21.27％，较去(qù)年全年(nián)水(shuǐ)平(píng)提升1.02个百(bǎi)分点。而亿纬(wěi)锂能则不如(rú)前两(liǎng)者明显(xiǎn)，但(dàn)也提(tí)升了0.4％个百(bǎi)分点。

　　王启岁(suì)也认为，在碳酸(suān)锂(lǐ)回归理性价格之(zhī)后，新(xīn)能源汽车市场会趋于较为合理(lǐ)增(zēng)长。“去年是600万辆，经(jīng)过一季度之(zhī)后，我们依然(rán)判断今年(nián)新能源汽车应该在900-950万辆(liàng)区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正在加速(sù)产(chǎn)能扩(kuò)每天男生会拉我到没人的位置，对象一到没人的地方就抱我张。其南京基地智(zhì)能制造20GWh动(dòng)力电(diàn)池项(xiàng)目(mù)、宜(yí)春(chūn)基地10GWh动力电池项目、庐江基(jī)地年产20万吨高端正极材料项目、桐(tóng)城基地年产40GWh动力(lì)电池项目一(yī)期、柳州基地年(nián)产(chǎn)10GWh电池项目等多个项目相(xiāng)继投(tóu)产。据(jù)规(guī)划，国轩高科2025年产(chǎn)能将突破300GWh。

　　降(jiàng)库存效(xiào)果明(míng)显(xiǎn)

　　国轩高(gāo)科的一(yī)季(jì)报显示，其(qí)截至(zhì)报告期末其存货余额为65.98亿元，较(jiào)去年底的75.84亿(yì)元下降13％。而其一季度末，存货(huò)占(zhàn)总资产(chǎn)比例为8.38％。在去年底，这一比例为(wèi)10.44％。

　　实(shí)际上，从行业整体(tǐ)状况看，国轩高科(kē)存货水平保(bǎo)持了较(jiào)低(dī)位(wèi)置(zhì)。国轩(xuān)高科高(gāo)级副总裁(cái)蔡毅也(yě)表(biǎo)示，由(yóu)于公(gōng)司在江西宜春碳酸锂原材料有(yǒu)自(zì)产能力，因(yīn)此其外(wài)购仅补充自(zì)产(chǎn)不足(zú)，“外购只是缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩高科存货水位(wèi)下降，也反映了行业整(zhěng)体状况，不少电池(chí)厂商(shāng)存货余额均(jūn)在下降。其中(zhōng)宁德时代一季度报(bào)告显(xiǎn)示，其(qí)库存(cún)金(jīn)额(é)已从年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂能一季(jì)报也显示，其存货金额从(cóng)去年底的85.88亿元(yuán)，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了(le)解(jiě)，已(yǐ)经有库存(cún)较低的电池厂商提到，库存已(yǐ)恢复(fù)至健(jiàn)康(kāng)水平(píng)，后续将根据规划(huà)，逐步进行(xíng)补货。

　　东(dōng)吴证券近期在(zài)一份(fèn)研报中指出(chū)，在电池环节，厂商从(cóng)22Q4开始(shǐ)去库存，生产材(cái)料(liào)均维(wéi)持极低库存(cún)，电池本身库存(cún)不足1个(gè)月；另外在中游材(cái)料方(fāng)面(miàn)，正极和电解液(yè)库存周期大幅下降至(zhì)7天左(zuǒ)右(yòu)，负极因石(shí)墨化(huà)需要一个月时间，库存周(zhōu)期(qī)较长，而隔膜约为一个月正常库存。

　　该(gāi)机构认为(wèi)，目(mù)前库存多(duō)集中(zhōng)于上游锂盐厂，中(zhōng)游材料(liào)库存极低，基本保持7天的最低安(ān)全库(kù)存。若下游需(xū)求恢复(fù)，将带(dài)来强烈补库需求。

　　值得(dé)注意的是，在去库存的过(guò)程(chéng)中，国轩高科也在积极尝试“出海”。该公司在(zài)2022年加速全球(qiú)化步伐，收(shōu)购博(bó)世集团的德国哥(gē)廷(tíng)根工厂，于(yú)2022年6月开始改造并(bìng)已顺利投产，开始(shǐ)欧洲本地化运营(yíng)。其年(nián)报显示，2022年该公司海外销售收(shōu)入达(dá)到(dào)29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相(xiāng)关产品供(gōng)不应求

　　此(cǐ)前市场普遍(biàn)预计，储(chǔ)能有望接棒动力电池(chí)，带动电(diàn)池厂商出货(huò)增长。近(jìn)日，宁德时代也作出(chū)判断认为，储能方面今年预计增速将会(huì)比(bǐ)动力(lì)电池更高。

　　王启岁在(zài)交流中也认同这一观点。他(tā)预计(jì)，储(chǔ)能行业今年上(shàng)升空间预计(jì)会(huì)高于(yú)动力电池，其中国外家(jiā)储市场需求预计会在下半年放量(liàng)，而国(guó)内大储市场方面(miàn)，今年一季(jì)度处于招标阶段，自(zì)二季度开始(shǐ)将进(jìn)入交付(fù)阶段，目前(qián)相关产品供不(bù)应求。

　　从国轩高科披(pī)露的年(nián)报(bào)数据(jù)显示(shì)，其储能(néng)业(yè)务(wù)在2022年(nián)实现了35.08亿(yì)元的(de)营(yíng)收(shōu)，同比增(zēng)长(zhǎng)幅度达到(dào)186.49％，已经高于其动力(lì)电池业务116.4％的(de)增速。按照(zhào)这(zhè)一数据计算，储能业务(wù)已经占到其(qí)总营(yíng)收的(de)15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言(yán)，储能行业(yè)的空间比动力电池上升空间(jiān)更(gèng)大，“这是一(yī)个需求量大于供应(yīng)量的领域，不存在需求疲软或者(zhě)是产能过剩。”

　　他指出(chū)，首(shǒu)先在家储环(huán)节，因为涉及(jí)到用电需(xū)求，每年(nián)到(dào)了(le)第二季度开始(shǐ)后才(cái)爆发(fā)。而在(zài)大储环节，国内下游招标、立项(xiàng)都在(zài)一季度，真正出货是在二季(jì)度以后，目前(qián)订单状(zhuàng)况看来是供不应求。此外，海(hǎi)外的客户也正逐渐(jiàn)接受中(zhōng)国的标准化集装箱产(chǎn)品(pǐn)。

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