全球(qiú)头号(hào)对冲基金桥水的(de)最新调(diào)仓情(qíng)况曝(pù)光了！

　　根据(jù)其向美国证(zhèng)交会(huì)提交的13F文件显示(shì)，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一季度末的美股持仓(cāng)市值达到163.88亿美元（约(yuē)合人(rén)民币1140亿元），较一季度末有(yǒu)所缩水。

　　安(ān)硕核(hé)心MSCI新(xīn)兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在一季度(dù)获得桥水大幅加仓(cāng)，晋(jìn)升为其第一大重仓，但桥水减持了两只标普500ETF，还减(jiǎn)持(chí)了宝洁、百事可(kě)乐(lè)、可口可(kě)乐(lè)、沃尔玛等多只(zhǐ)消费股；另(lìng)外桥水加仓了谷歌母公(gōng)司Alphabet、脸书等，但是减持了拼多多(duō)、黄(huáng)金ETF等。

　　但是桥水最新观点表(biǎo)示，其非常看(kàn)好黄金，认为(wèi)黄金可能(néng)正(zhèng)处于持续增长期的开端。

　　桥水美股持(chí)仓市值近164亿(yì)美元

　　美(měi)国证(zhèng)券交易委员会（SEC）披露了最新的13F文件，桥水基金(jīn)今年一季(jì)度末的持仓曝(pù)光(guāng)。据了解，到今年4月末，桥水管(guǎn)理的(de)全权委托资(zī)产(chǎn)（AUM）为1968.34亿(yì)美元。

　　我们来看看桥水在今年(nián)一季度(dù)的美股(gǔ)持仓变动情况，数据(jù)显示，截止2023年(nián)3月(yuè)末，桥(qiáo)水在美股的(de)持仓总市值(zhí)达到163.88亿美(měi)元，较去(qù)年(nián)底的(de)183.2亿美(měi)元减(jiǎn)少(shǎo)了10.55％。作为(wèi)全球宏观策略基金，桥(qiáo)水的(de)美股组(zǔ)合(hé)仅占总资产(chǎn)很小的一部分。

　　在这(zhè)个(gè)季(jì)度，桥水(shuǐ)在不断卖(mài)卖(mài)卖(mài)，清仓了(le)228只(zhǐ)证券，减持(chí)了360只证券(quàn)；同时(shí)也(yě)积极(jí)买进，新进了118只证(zhèng)券，增持了225只证券。

　　新兴市场ETF成(chéng)头号重(zhòng)仓

　　桥水(shuǐ)减(jiǎn)持多只消费(fèi)股

　　今(jīn)年一季度末，桥水的(de)前十大重仓(cāng)标的(de)的(de)集中度(dù)为34.71％。

　　其(qí)中，安硕核(hé)心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在(zài)今年一季度末晋升(shēng)为桥水的第一大重(zhòng)仓，加(jiā)仓了331万股(gǔ)左右，持仓增至1786.26万股，期(qī)末持仓市值为8.72亿(yì)美元，占投资组合比例的5.32％。

　　第二(èr)、第七大持仓是(shì)两(liǎng)只标普500ETF，分别持有(yǒu)182.87万股、123.31万股，较上(shàng)一季度都有(yǒu)所(suǒ)减持，期末持仓市值分别(bié)为(wèi)7.52亿美(měi)元、5.05亿美元。

　　值得注意的是，桥水持有多只消费品个股(gǔ)，但(dàn)是今年(nián)一季度都进行了(le)减持，比如其(qí)第三(sān)大(dà)持仓(cāng)宝(bǎo)洁，减掉(diào)了(le)5万(wàn)股(gǔ)左右，期末(mò)持有494.49万股，持股市值为7.35亿美元；还有桥水也减持了(le)百事可乐、可口(kǒu)可乐，持股(gǔ)数(shù)量(liàng)分别降至(zhì)280.75万股、814.52万股，期(qī)末持股市值为5.12亿美元(yuán)、5.05亿美元，分别位列(liè)第(dì)五、第六大重仓股(gǔ)；另外，桥水(shuǐ)还减持了麦当(dāng)劳、开市客、沃尔(ěr)玛，其中(zhōng)沃(wò)尔玛(mǎ)的减持幅度(dù)相对较大。

　　但是，桥水在一(yī)季度小幅加仓了医疗领(lǐng)域的强生，持股增至358.75万股(gǔ)，期末持股市值为5.56亿美(měi)元，位列第四大(dà)重(zhòng)仓股。

　　桥(qiáo)水(shuǐ)加(jiā)仓谷歌、脸书

　　减(jiǎn)持黄金ETF等

　　基金君梳理了桥水基金(jīn)美(měi)股前30大重仓，其中增(zēng)持(chí)的标的还包括谷歌母公司Alphabet，增持了156.46万股，持股(gǔ)数量(liàng)增至230.83万股(gǔ)，持有市值(zhí)为2.39亿美元；还增持了脸书Meta，持股增至100.18万股，持有市值为2.12亿美元；此外，增持了VISA、直觉(jué)外(wài)科(kē)、贝宝、Booking等。

　　但(dàn)是，基金君发现(xiàn)，桥水在(zài)一(yī)季(jì)度(dù)减持的标的相对较多，除去前十大重仓，桥水还(hái)减(jiǎn)持了先锋领航富时新兴(xīng)市场(chǎng)ETF，减少535.74万股，持股数量降(jiàng)至847.11万股，减持幅度达38％，持有市(shì)值(zhí)为(wèi)3.42亿(yì)美元。

　　另外(wài)桥水减持(chí)幅度(dù)较(jiào)大的(de)还有拼(pīn)多多，减少了150.34万股，持(chí)股数(shù)量降至214.24万(wàn)股，减(jiǎn)持幅度41％，持有市(shì)值为1.63亿(yì)美元。桥水还减(jiǎn)持了亿滋国际22％，持(chí)股降至223.41万股，持有市值为1.56亿美元；减持了塔吉特28％，持股降至66.44万股，持有市值为1.10亿美(měi)元。

　　值得注意(yì)的是(shì)，桥水在(zài)一(yī)季度还减持了其特(tè)别看好的黄金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓降至88.68万股(gǔ)，持(chí)有市值为(wèi)1.62亿美(měi)元。该基金从去年(nián)年底以来出现较大(dà)涨势，表现非常突出。

　　但从(cóng)最新(xīn)的观点看，桥(qiáo)水还是非常看好黄金的。

　　近期，桥水基金联席首席投资官凯(kǎi)伦·卡尼奥(ào)尔-坦(tǎn)布尔表示，黄金可能正处于持续增长期的开端，因(yīn)为全(quán)球对美元去杠杆化(huà)的(de)推动仍是金(jīn)价的长期支撑。她表(biǎo)示，黄(huáng)金被低估了，还有很长的路要走。

　　她还说(shuō)，黄金在(zài)全球(qiú)货币(bì)市场中日益重要，这使得它不仅仅(jǐn)是对抗(kàng)债券市场和利(lì)率(lǜ)的工具。另(lìng)外，地缘(yuán)政治动荡(dàng)不会消失(shī)，这是对(duì)黄金的(de)长期支撑。不仅如(rú)此，由于全球通胀水平仍相对较(jiào)高，黄金将继续吸引投资(zī)者(zhě)，以对(duì)冲购(gòu)买力(lì)下降的风险。

　　桥水(shuǐ)最(zuì)新观点曝(pù)光

　　4月末，桥水联合首席投资(zī)官鲍勃(bó)·普林斯(sī)分(fēn)享了他(tā)在2023年一季度(dù)的(de)最新(xīn)观察(chá)。

　　他指出，名义支出水平(píng)高于(yú)经济体的生产能力，导致通胀率远(yuǎn)高(gāo)于(yú)目标水平，美国和其他西方经(jīng)济体(tǐ)处于看跌失衡中。为了纠正(zhèng)这种失衡，缓解(jiě)需求压力，欧美各国(guó)央行一直在实施(shī)紧缩政策——目前(qián)紧缩政策造成的负面影响(xiǎng)初现苗头(tóu)。但一切才刚(gāng)刚开始(shǐ)，恢(huī)复均衡将会给经济和市场带来一定的负(fù)面影响。

　　相比之下，亚(yà)洲经济体的经济更(gèng)加接近于均(jūn)衡(héng)——支出与劳动力产(chǎn)出水平一致，通胀可(kě)控(kòng)，政(zhèng)策制定(dìng)者有足够的空间提振经济和市场。

　　鲍(bào)勃·普林(lín)斯也称，在(zài)大部(bù)分西方国家，货币政策紧(jǐn)缩扭(niǔ)转了流(liú)动性方(fāng)向，促(cù)使人们抛售资(zī)产持(chí)有现(xiàn)金。紧缩政策推高了折(zhé)现(xiàn)率（即现金未来实(shí)际收益率的预期），但迄今为止(zhǐ)尚未严重影响风险(xiǎn)溢(yì)价和经(jīng)济增长，上(shàng)述情(qíng)况(kuàng)极有可能在周期的下一阶(jiē)段出现(xiàn)。与西方国家相比，中国(guó)、日(rì)本和许多亚洲(zhōu)国家和地区处(chù)于周期的不同位置，这些国家和(hé)地区(qū)的政策(cè)制定者(zhě)支持货(huò)币和信用流动，这降(jiàng)低了折现率(lǜ)和风(fēng)险(xiǎn)溢价，促进了经济增长。

　　5月(yuè)份，对于近期美联储加(jiā)息，桥水基金在其官微发文(wén)称，“上周美联(lián)储加息25个基(jī)点(diǎn)。虽(suī)然没有明(míng)确声明(míng)加息将(jiāng)会暂(zàn)停(tíng)，但政策(cè)指引的取消(xiāo)和鲍威尔讲话(huà)清楚表明(míng)，美联储希望持观望态(tài)度。这符合我们对当前形势的(de)解读。”

　　桥水表示(shì)，为了(le)应对疫情带来的影响(xiǎng)，许多发达经(jīng)济(jì)体都推出了大规(guī)模财政刺激政策，引发了通胀问(wèn)题。为了应对高通(tōng)胀，央行不得不(bù)收紧政策。其中美国采取了(le)最(zuì)激进的应(yīng)对通胀的举(jǔ)措，在不到18个月的时间里，美联储加息500个基点，并(bìng)迅速减(jiǎn)持(chí)债券。目前，虽(suī)然美(měi)国(guó)经济尚未出(chū)现(xiàn)严(yán)重问(wèn)题，但名义(yì)支(zhī)出已经放缓。如果美联(lián)储(chǔ)进一步收紧(jǐn)政(zhèng)策，银行业就会(huì)继续承压古诗《画》的作者是谁？哪个朝代人，画的作者是哪个朝代的诗人，从而影响信贷古诗《画》的作者是谁？哪个朝代人，画的作者是哪个朝代的诗人供应。上周(zhōu)，美国第一共和银(yín)行被接(jiē)管(guǎn)，再次凸显美国金(jīn)融体系(xì)面临压力，股(gǔ)市和债(zhài)券(quàn)收益(yì)率出现下(xià)跌。美(měi)国可能需要（也(yě)可能不需要）进一步收紧政策。鉴于迄今(jīn)为止的紧(jǐn)缩举措，美联储可以评估形势再做出(chū)决策。

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