财联社4月28日讯（记者 吴(wú)雨其）随着(zhe)公(gōng)募基金2023年(nián)一季报披(pī)露(lù)完成，多(duō)位知名基金经理(lǐ)大幅调仓(cāng)换股的动(dòng)向和投(tóu)资方向也浮出水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓中国海洋(yáng)石油(yóu)，刘彦春则加仓(cāng)海康威视、美的集(jí)团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块(kuài)，加仓海康威视、晶晨股份(fèn)、中际旭创(chuàng)、澜起科技(jì)、中国移动、腾讯(xùn)控股、赛腾(téng)股份、星(xīng)环科技-U，常(cháng)处(chù)于风口浪尖的葛(gé)兰，也开(kāi)始布(bù)局(jú)人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒(hán)武纪-U等概念股。

　　在人工(gōng)智能大行其道的首季(jì)，包括谢(xiè)治宇、周蔚文(wén)、葛兰等(děng)顶流开(kāi)始追逐AI，另一面，一些(xiē)专注(zhù)长期成长(zhǎng)价值的基金经理(lǐ)仍(réng)坚(jiān)守新能源(yuán)，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐成了(le)风

　　2023年(nián)一季度(dù)，是人(rén)工智(zhì)能的盛典。面(miàn)对火出(chū)天际(jì)的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还(hái)是不(bù)为(wèi)所动继续坚守“初(chū)心”？

　　观察一季报的(de)调(diào)仓换股，可见越来越多(duō)的基金经理选择了前(qián)者。“不(bù)买AI就是等死，追买AI可能是(shì)找死，横竖都是死，不(bù)如(rú)搏一(yī)把再死(sǐ)，也许富(fù)贵险中求(qiú)呢”，是行业心态的生动写照。

　　光(guāng)大证券统计数据也证明(míng)了这一点，公(gōng)募基金一季度大(dà)幅加仓TMT板块(kuài)中的(de)计算(suàn)机(jī)和(hé)通(tōng)信行业(yè)。截至2023年3月(yuè)31日，主动偏股(gǔ)基金(jīn)重(zhòng)仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一(yī)季度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直(zhí)深耕医疗的葛兰在(zài)内，众多知名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混(hùn)合(hé)一季度大手(shǒu)笔新进中芯国际、上海电(diàn)影(yǐng)，其中(z没事就吃溜溜梅什么意思，你没事吧没事就吃溜溜梅什么意思hōng)前者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管(guǎn)的另一只中欧研(yán)究精选混合一(yī)季度新进(jìn)金山办公14.37万股。此外(wài)，中没事就吃溜溜梅什么意思，你没事吧没事就吃溜溜梅什么意思欧(ōu)明睿(ruì)新(xīn)起点混合一季度新进中(zhōng)芯国际(jì)、同花顺，将(jiāng)寒武纪的仓(cāng)位(wèi)从0.46万股加到28.53万股，金(jīn)山办公的仓位(wèi)从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上述(shù)调仓换(huàn)股中也能看出葛兰(lán)的(de)人工智能投资方向——从AI上游的芯片、到算力以及终端的应(yīng)用、办(bàn)公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰(lán)的操作(zuò)只是公募(mù)基金经理(lǐ)加仓AI的一个缩(suō)影(yǐng)。从各位知名基金经理调仓动向(xiàng)可(kě)以(yǐ)看出，大(dà)家都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁柱(zhù)”的周(zhōu)蔚(wèi)文也在一季报中也(yě)提到(dào)，随(suí)着ChatGPT的横(héng)空出世，海外大模型以及相关人工智能的产业趋势受(shòu)到市(shì)场关注，并很快扩散到国内产(chǎn)业界(jiè)，市场聚(jù)焦于上游算力、传输(shū)和(hé)下(xià)游运用，在(zài)经济复(fù)苏相对(duì)温(wēn)和(hé)的情景下(xià)，计算机、通(tōng)讯、传媒、电子行业(yè)受到各方(fāng)资金的追(zhuī)捧，涨(zhǎng)幅遥遥(yáo)领先(xiān)。

　　从(cóng)十(shí)大重仓股来看，万达电(diàn)影新入他所管理的中欧新(xīn)趋(qū)势十大重仓股，中欧洞见一年(nián)持有(yǒu)则加仓了立讯(xùn)精密、腾讯控股等个股(gǔ)；中欧明睿新常态则加仓深(shēn)信服(fú)等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份(fèn)等AI热股均为新(xīn)晋兴(xīng)全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了(le)突破(pò)性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服务器、光(guāng)模块(kuài)等子板块带动的(de)人工智(zhì)能、中字头的(de)“中特估”、半导体等(děng)板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也实现较(jiào)大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注意的是(shì)，此前招商证(zhèng)券(quàn)研报(bào)称，从(cóng)历史上来看，30％是主动偏股公募基金大类行业配置比(bǐ)例一个(gè)很重要的临(lín)界值，往往预示着某个(gè)板块进入过(guò)热阶段(duàn)。截至(zhì)2023年一季度末，主动偏股公募(mù)基(jī)金(jīn)对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚(shàng)存安全(quán)距离。从这点看(kàn)，基(jī)金经理对于TMT来(lái)说(shuō)仍称不(bù)上(shàng)“抱团(tuán)”，仍(réng)有(yǒu)基金(jīn)经理并(bìng)未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的(de)另一(yī)面(miàn)，仍(réng)有一部分仍(réng)坚守新能源，也有一部分(fēn)试图(tú)低(dī)位捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了解，广发基金成长团(tuán)队对新能(néng)源(yuán)的钟爱业内闻名，最新(xīn)披(pī)露的一(yī)季报中也证实(shí)了他(tā)们的“坚(jiān)守(shǒu)初心(xīn)”。

　　当年的(de)冠(guān)军(jūn)基(jī)金广发双擎升级，从其十(shí)大重仓股来(lái)看(kàn)，前五大重仓股的占比均超过了(le)8.5％，分(fēn)别是晶(jīng)澳科(kē)技、阳光电(diàn)源(yuán)、亿纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新(xīn)能源概(gài)念股。除此之外，他还仍加仓了天合(hé)光能(néng)、荣盛石(shí)化等(děng)个股，且新晋晶科能源为十(shí)大重仓股。

　　刘格菘在一季(jì)报表达了仍对(duì)新能(néng)源保持信心，“我们(men)对本产品重点持仓的光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保(bǎo)持相(xiāng)对乐观(guān)，投资中(zhōng)相(xiāng)信基本(běn)面(miàn)优秀(xiù)和增量价值积累的公司(sī)。经(jīng)过(guò)调整(zhěng)，行业估值水(shuǐ)平已在历史低(dī)位，产业链的变化在(zài)市(shì)场定价中(zhōng)未(wèi)被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价值混合(hé)前十大重仓(cāng)股分别为中国移动、宁德时代、三安(ān)光电、通威(wēi)股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精(jīng)密(mì)、三诺(nuò)生物、新宙邦。对比(bǐ)去(qù)年年底该基金增持(chí)了宁德时代、通威股份、万(wàn)华化学、广(guǎng)汇能(néng)源、东方雨(yǔ)虹。值得关(guān)注的是(shì)，加仓幅度最多的是光伏龙头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所(suǒ)管(guǎn)的银华心(xīn)怡混合也加仓了(le)新能源，如晶(jīng)科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表(biǎo)示，“我们曾经提(tí)到了新能源板块的一些风险(xiǎn)点，这些风险点在经(jīng)过大半年的消化(huà)后，在这个估值分位以及股(gǔ)价位置下，我们认为(wèi)新(xīn)能源板块的(de)风险(xiǎn)因素已经充分释放(fàng)，目前这个时间段，新能(néng)源(yuán)非常具(jù)有(yǒu)吸引力。在一季度我(wǒ)们对于电动车、光伏、储能、海风的一些标的，都(dōu)增加了(le)一(yī)些仓位。”

　　对(duì)于(yú)人工智能，他认为(wèi)，“太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许多基金经理在(zài)AI的(de)“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒在(zài)接受财联社记者采访时(shí)提到，他曾(céng)重点(diǎn)关注过TMT板(bǎn)块，但并不喜(xǐ)欢去追逐风口，他选(xuǎn)择(zé)会在全市场做行业轮(lún)动，在操作(zuò)上绝对不是去捕捉(zhuō)每个时期的“最靓的仔”。“对于自己(jǐ)看(kàn)好的行业，你(nǐ)重仓押进去，不(bù)确定性来(lái)的时候(hòu)，无论是基金经理个人还(hái)是投资者，其实都是(shì)无法承(chéng)受的。所以，任何一个(gè)行业，即使(shǐ)你再看好，也(yě)要控制(zhì)持有(yǒu)比(bǐ)例(lì)，分散风险。”他表示。

　　交银施罗(luó)德基金的(de)王(wáng)崇一季报表(biǎo)示暂时无(wú)法预测(cè)其(qí)兑现节奏和时间，短期内也很(hěn)难在A股找到明显的(de)受益标的，就没(méi)有参(cān)与。不过(guò)他也认为这些(xiē)股票的估(gū)值(zhí)体(tǐ)系还在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知，今(jīn)年一季度仍有不(bù)少基金经理重仓“押注”AI。在(zài)这种极(jí)致行(xíng)情(qíng)下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分(fēn)市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为(wèi)全年市场(chǎng)主线(xiàn)的判断，相关领域如(rú)AI芯片、服务器以及光模块等细分赛道将陆(lù)续迎来(lái)基本面(miàn)的确认，中微观层面(miàn)上尚(shàng)有空间，估值修复尚未结束，个(gè)股上是找机会(huì)的格(gé)局。

　　中金公司研报(bào)指(zhǐ)出，年初至今市(shì)场对AI关(guān)注度持续高企，上一轮行(xíng)情催化(huà)主要(yào)集(jí)中于(yú)大模型(xíng)的(de)突破进展；而4月以(yǐ)来，我们(men)观察到(dào)各个领域的应用厂商正(zhèng)加速AI融合应没事就吃溜溜梅什么意思，你没事吧没事就吃溜溜梅什么意思用产(chǎn)品(pǐn)的研(yán)发和发布，其中(zhōng)办公场(chǎng)景进展相(xiāng)对较快，我们预(yù)计5月之后将进入(rù)AI应用的加速繁荣阶段。我们(men)持(chí)续看多AI，并(bìng)在应用、算力(lì)、模型三层中建(jiàn)议投资者(zhě)优(yōu)先关注应(yīng)用层投资机遇(yù)。

　　百亿私(sī)募大佬董承非也看好相关板块(kuài)，他(tā)认为(wèi)，2011年之前(qián)是周期(qī)的时代，2011年之后是消费(fèi)的时代，但(dàn)未来(lái)10年，最牛(niú)的资(zī)产是(shì)科技。他(tā)坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另(lìng)一部分市场人(rén)士也(yě)指出，AI后续或有波(bō)动或调(diào)整。

　　中(zhōng)信建投证券(quàn)策略(lüè)首席(xí)分(fēn)析师陈果，在A股二季(jì)度投资(zī)策略(lüè)会上(shàng)提到(dào)“今年(nián)大概率还是(shì)一个偏成长风格占优，尤其(qí)是很多科技股(gǔ)在过去几年其(qí)实没有太(tài)多的(de)表现。以(yǐ)前(qián)我们讲茅指数(shù)、宁组合，其实(shí)TMT板(bǎn)块有很长时间没有(yǒu)太多(duō)表(biǎo)现。今年要(yào)推(tuī)动数字经济，今年(nián)半导(dǎo)体周期要见底，本身今年科技股的机(jī)会是可(kě)以(yǐ)期(qī)待的(de)”。

　　不过，他也(yě)提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会(huì)有一些波动。AI现在还是主题投资阶段不太适合大多数的投资者(zhě)，不适合在这个(gè)位置上去追。”

　　广发证券研报(bào)中判断，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行(xíng)情节奏，预计本轮后续调整时长与幅度有限。对(duì)于(yú)下一阶段“AI+”行(xíng)情，建(jiàn)议(yì)逢低布局有(yǒu)望率先实现业(yè)绩(jì)兑现的环节(jié)，即满(mǎn)足(zú)“自身产(chǎn)业(yè)周期向上+AI加持下的(de)业绩增厚机(jī)遇(yù)”的领域，比如，电子、计算(suàn)机、传(chuán)媒、通信。

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