用友网络(luò)（600588）的(de)3.0-II转型，即云服务转型(xíng)第二阶段进(jìn)展明显不佳。

　　2023年(nián)一季度，用友网(wǎng)络(luò)净(jìng)亏损3.97亿元(yuán)，创(chuàng)公司2001年5月上市以(yǐ)来单季(jì)最大亏损；2022年净利(lì)润2.19亿元(yuán)，同比下降69％，是2020年(nián)以来连续(xù)第三年净利下滑。与此对应(yīng)的是，2020年以(yǐ)来公司股价持续大跌。

　　这与用友网(wǎng)络3.0-I转(zhuǎn)型阶段营收(shōu)、净利同(tóng)步(bù)大增、股(gǔ)价大涨的同向(xiàng)共(gòng)振(zhèn)，大相迥异。

　　目前，用友(yǒu)网络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来单季(jì)最大亏损

　　净利连(lián)续三年下滑

　　用友网络4月(yuè)28日晚(wǎn)间发(fā)布2023年第一(yī)季度报告，一季度(dù)实现营业收入14.75亿元，同(tóng)比增(zēng)长15.3％；归属(shǔ)于(yú)上市公司股东的(de)净亏(kuī)损3.97亿(yì)元，创该(gāi)公司2001年(nián)5月(yuè)上市(shì)以来单季最大亏(kuī)损(sǔn)。

　　此前，用友(yǒu)网络发(fā)布的年报显示，2022年(nián)公司(sī)营(yíng)收(shōu)92.62亿元，仅微增3.69％；归母(mǔ)净利润2.19亿元，同比下降跑单是什么意思啊 没发货扣跑单费合理吗69％。这是在2019年创下净利(lì)11.8亿元的历史最高点之(zhī)后(hòu)，用友网络连续(xù)第三(sān)年净利下滑。

　　从股(gǔ)价来看(kàn)，在2020年7月(yuè)创下历史新高之(zhī)后，用友网络股价(jià)就总体上呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫(wèi)东等投资者被(bèi)套

　　在2022年股(gǔ)价(jià)大跌前，用友网络(luò)在股价(jià)相(xiāng)对高点进(jìn)行了定增(zēng)融资。此次定增吸引了不少机构(gòu)参与，包括(kuò)高毅、葛卫(wèi)东等知名机(jī)构和投资者。

　　2022年1月，用友网络披(pī)露定(dìng)增结果，增发数(shù)量约1.7亿股，每股价格为31.95元，定(dìng)增募资约(yuē)53亿元。当(dāng)时，在定增市场颇为活跃的私(sī)募大(dà)佬葛卫(wèi)东，也(yě)参(cān)与了定增，投(tóu)入资金(jīn)约2亿元。

　　但在定增(zēng)结束之后，用友(yǒu)网络发布的2021年业绩(jì)明显不及市场预期，2021年净利润为7.078亿(yì)元，同比下(xià)28.18％。

　　此(cǐ)后，用(yòng)友网络的(de)2022年各季(jì)度业绩(jì)更是连续爆雷：一季报净利润(rùn)-3.932亿(yì)元，同(tóng)比下(xià)降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季(jì)报净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景(jǐng)下，用友网(wǎng)络的股(gǔ)价(jià)从2022年2月(yuè)37元的(de)高(gāo)点(diǎn)，最低跌(diē)至2022年9月(yuè)的(de)16.28元，跌幅(fú)近六(liù)成。而(ér)葛(gé)卫东的总(zǒng)持股数，也从2022年一季度的7626万股，到(dào)2022年三(sān)季度末退出(chū)前十大(dà)股东，在此期间，其减持(chí)数量至少(shǎo)有4100万股。其(qí)定增投(tóu)资(zī)也惨遭被套。

　　2022年以来，用友网(wǎng)络股价大跌。

　　云(yún)服务(wù)转型第(dì)二阶(jiē)段道阻且长

　　在用友(yǒu)网络的发展历史上，其(qí)1.0阶段是通(tōng)过财务软(ruǎn)件(jiàn)服务企(qǐ)业(yè)的会计电算(suàn)化，2.0阶段是通过(guò)ERP软件服务(wù)企(qǐ)业的信(xìn)息化，现在的3.0阶段是服务企业的数智(zhì)化。

　　具体(tǐ)来说(shuō)，从2016年起(qǐ)，用友(yǒu)的(de)3.0-I战略是转(跑单是什么意思啊 没发货扣跑单费合理吗zhuǎn)型云(yún)服务业(yè)务，引领中国企业(yè)级服(fú)务(wù)市场。在此基础上，公司2020年进入新的战略发展阶(jiē)段（3.0-II），战(zhàn)略目标(biāo)是构(gòu)建和运营全球领(lǐng)先(xiān)的企业云服务平台。

　　2015年，用友网(wǎng)络正式发布了完全基于互(hù)联网架(jià)构(gòu)的企业互联网开发平台。2017年以来，其云平台、财(cái)务云、人力(lì)云等云产品得到逐步(bù)发展，各领域云上(shàng)线运(yùn)营(yíng)、逐(zhú)步融合。

　　从(cóng)2017年开始(shǐ)，用友BIP经历(lì)了第一个阶段的”用友云”面世、云(yún)平台(tái)及领域服(fú)务快速发展，第二个(gè)阶段的统一底座和服务融合。2022年8月，经(jīng)过(guò)6年的规(guī)模研发和持续迭代，用友的BIP 3正式发布，用友(yǒu)云进入新(xīn)的发展阶段。

　　从(cóng)公司业务占(zhàn)比来看，用友网络云服务转型(xíng)取(qǔ)得了较大成功。

　　2022年，其云服(fú)务业务实(shí)现收(shōu)入63.53亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)19.4％，占总营收(shōu)的比重为68.6％，较(jiào)2021年提升9个百分(fēn)点(diǎn)，已成为公司主要收入来(lái)源并(bìng)继(jì)续扩大收(shōu)入占(zhàn)比。

　　但从高端市场份(fèn)额(é)来(lái)看，用友却还是(shì)没(méi)有多大突破。《2021年中(zhōng)国工业软件发展(zhǎn)白皮书》显(xiǎn)示，国(guó)产ERP软件整体市(shì)占率超过(guò)70％，其中用友市占率达(dá)到(dào)40％。但在高端(duān)ERP市(shì)场(chǎng)，国产ERP软件占有率仅(jǐn)有25％，国外巨头SAP和Oracle占(zhàn)比达到53％。

　　3月20日，在(zài)市场曝出华(huá)为(wèi)将在4月启(qǐ)用自己研发的MetaERP软件之后，用友网络股价直接跌(diē)停。尽管华为目(mù)前仅为自(zì)用，并不一定会(huì)面向外(wài)部市场提供(gōng)高端ERP软(ruǎn)件(jiàn)，但股(gǔ)价的跌停(tíng)，反应出市场对用友在高端(duān)ERP软(ruǎn)件市场(chǎng)竞争力信(xìn)心(xīn)的严(yán)重不足，也反应了其在高端市场的进展不(bù)佳。

　　具体到财务和(hé)股价上，在用友网络3.0转型第一(yī)阶段，即2016年-2019年，在其(qí)营(yíng)收逐(zhú)渐增长(zhǎng)的(de)同时，净利润(rùn)也在同时逐年增长，且增幅远高于营收增幅。对应到股价上，在此期间，用(yòng)友网络股价(jià)大涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转(zhuǎn)型的第二(èr)阶段，即2020年至(zhì)今(jīn)，其(qí)营收仅(jǐn)仅小幅增长，几乎可(kě)以(yǐ)说是(shì)踏步不前(qián)，净利(lì)润(rùn)却大幅(fú)下跌，股价也因此大(dà)跌，公司(sī)市值严重缩水。

　　用友网络董事长(zhǎng)王文京在2022年曾(céng)表示，3.0阶段(duàn)，用友的市值(zhí)还是有很大(dà)的提升空间。但从目前的情况来看，用(yòng)友3.0的(de)第二阶段(duàn)，道阻(zǔ)且(qiě)长(zhǎng)。

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