随着公募(mù)基金2023年一(yī)季报(bào)披露(lù)拉开帷幕，多(duō)位知名基(jī)金经理调(diào)仓换股(gǔ)以及对后市(shì)看(kàn)法跃然纸上。

　　银华(huá)基(jī)金李(lǐ)晓(xiǎo)星在(zài)一(yī)季报中表示，看好半(bàn)导体、电动车、风光电储、军工等领域投资机会。他认为AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险，可能(néng)造(zào)成(chéng)板块后续波动。投资机(jī)会(huì)上(shàng)，“卖水人(rén)”硬件先行的算力(lì)产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直类(lèi)应用场景(jǐng)值得(dé)关(guān)注(zhù)。

　　信达澳亚基金冯明远一季报中(zhōng)表示，二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或数字经济等热(rè)门概(gài)念的创新，以及半导(dǎo)体和制造业正经历触底(dǐ)反弹的复苏(sū)，市场整(zhěng)体会(hu1dm等于多少cm 1dm等于多少mì)逐(zhú)步回暖，产生一定正面效应。会继续在新 能源、科技、高端制(zhì)造(zào)等主要(yào)赛道耕耘(yún)，深挖(wā)基(jī)本面扎实的(de)优质(zhì)个(gè)股(gǔ)，自(zì)下(xià)而上挖掘投资(zī)机会。

　　此(cǐ)外，今日，中(zhōng)泰资管姜诚、中(zhōng)信保诚(chéng)基(jī)金王(wáng)睿等人也发布了一季报，均谈到了自己对AI领(lǐng)域(yù)的密切关注，但观点略有不(bù)同。

　　“果链”龙头(tóu)新进成为第一大重(zhòng)仓股

　　李晓星一季度(dù)大幅调入(rù)AI相关概念(niàn)股(gǔ)

　　一季报数(shù)据显示，从银(yín)华(huá)基(jī)金李晓星在管的10只(zhǐ)基金来看，整体基金仓(cāng)位维持在90％左右(yòu)。

　　其(qí)中(zhōng)，银华中(zhōng)小(xiǎo)盘精选、银(yín)华盛世精(jīng)选A、银华大盘定开(kāi)、银华(huá)丰享一年持有、银华心(xīn)选一(yī)年持(chí)有A 在今年一季度(dù)小(xiǎo)幅减仓，其(qí)中，减仓(cāng)幅度(dù)最大(dà)的(de)是银(yín)华(huá)心选(xuǎn)一年持有A，较(jiào)去年底下降了4.65个(gè)百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华(huá)心佳两(liǎng)年持有期、银华心享一年(nián)持有(yǒu)、银华心兴三年持(chí)有A 则在一季度(dù)小幅加仓，其中，加(jiā)仓幅度最(zuì)大的是银(yín)华心兴三(sān)年持有A，较(jiào)去年底加仓了(le)2.30个(gè)百分点。

　　一(yī)季度，李晓星旗下基金产品(pǐn)大幅(fú)提(tí)高了港股仓位(wèi)，比如(rú)银(yín)华心佳两年持有期(qī)港股仓位从去年(nián)底14.38％上升到一季度(dù)29.55％，银华(huá)心兴三年持有A港股仓位从去年底14.93％上升到一(yī)季度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李晓星代表作银华中小盘为例，前(qián)十(shí)大重仓股变动较大。今年一季度(dù)，立讯精密、金山办公、用友网络、中科创达、中微(wēi)公司、星(xīng)环(huán)科(kē)技-U “新进”前十大。其中，“果(guǒ)链”龙头立讯精密(mì)成为第一大重仓(cāng)股，截至一季(jì)报，该基(jī)金持有立(lì)讯精密(mì)826.3万(wàn)股，持有市值约2.5亿元。一(yī)季度，该基金还增持了精测电子，较去年底增加了16倍，目前持有(yǒu)市值约1.61亿元，新晋成为1dm等于多少cm 1dm等于多少m第(dì)7大重仓(cāng)股。值得注意的是，上(shàng)述“进新(xīn)”个股大多(duō)数是AI相(xiāng)关概念(niàn)股。

　　而(ér)宁德(dé)时代、晶(jīng)澳科技、德业股(gǔ)份、晶(jīng)科能源、海光信息、复旦(dàn)微电、锦(jǐn)浪科技则退出前十大。

　　减持(chí)方面，今年一季度，该基(jī)金减持紫(zǐ)光(guāng)国(guó)微、华海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别(bié)持有紫(zǐ)光国微、华海(hǎi)清科189.3万(wàn)股、63.1万，对应(yīng)持有市值(zhí)2.10亿元、2亿元，位列(liè)第二、四大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　在一季报中，李晓星再次(cì)用“千(qiān)字小(xiǎo)作文”表达了(le)自己对市场的看法，基金(jīn)君(jūn)为大家做了些重点摘要。

　　李晓星在(zài)一季报中表(biǎo)示，对于今(jīn)年国(guó)内的(de)宏观判断依(yī)然是(shì)经(jīng)济整体稳健(jiàn)复苏(sū)，产(chǎn)业结构调整继续升级，居民消费(fèi)信心逐(zhú)渐(jiàn)恢复；我(wǒ)们判断由(yóu)于国家(jiā)自身实力的不(bù)断增强，国(guó)际(jì)伙(huǒ)伴(bàn)跟(gēn)我们的利(lì)益共同点变多，国际形势相对之前会(huì)趋暖(nuǎn)，国(guó)际贸易会逐渐触(chù)底回升。

　　一季(jì)度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人(rén)工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之后(hòu)又一革(gé)命性的技术(shù)，现(xiàn)象级应用推出后，国内(nèi)外各(gè)巨头加速入局。需要关注1dm等于多少cm 1dm等于多少m的是，AI 产业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风(fēng)险，可能造成板块后续波动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的(de)垂(chuí)直类(lèi)应用场景值得关注。

　　半导体方面，我(wǒ)们(men)维持(chí)看好国产替代方向，集(jí)中在半(bàn)导体(tǐ)设备、材料、零部件环节，中长(zhǎng)期 看，伴随国产供应商积极验证导入，国内晶(jīng)圆(yuán)产线建(jiàn)设将再度提速。在(zài)景气复(fù)苏(sū)方向(xiàng)，我们的看 法边(biān)际转向(xiàng)积极(jí)，全球半导体下行周期接近尾(wěi)声，经历了(le)过去几个季度的(de)去(qù)库存，有望(wàng)在今(jīn)年(nián)下 半年重(zhòng)启上行(xíng)周(zhōu)期，向上弹性取(qǔ)决于下游需求恢复的力度，数据(jù)中心有望率先(xiān)回暖(nuǎn)，其(qí)次(cì)是(shì)汽车、 消费电子，关注(zhù)相关(guān)左侧布(bù)局机会。

　　新能(néng)源(yuán)板块是一季度被(bèi)市场抛弃较多的板块，交(jiāo)易占(zhàn)比和估值已经处于(yú)历史偏低的(de)位置。只是市场对于(yú)上涨的标(biāo)的更多地关注利好，对于下跌(diē)的板块更(gèng)多地关注利(lì)空。我(wǒ)们总(zǒng)体认为现在市场对(duì)于新能源板块(kuài)的担忧讨论，更多(duō)是对(duì)于一个下(xià)跌板(bǎn)块(kuài)的应(yīng)激式反应。在去年的中报中，我们曾经提到(dào)了新能源(yuán)板(bǎn)块的(de)一些风险点(diǎn)，这些风险点在经过大半年(nián)的消化(huà)后，在这个估值分位以及(jí)股价位置(zhì)下，我(wǒ)们认为新能源板块的风险因素已(yǐ)经充分释(shì)放，目前这个时间段，具有(yǒu)较强吸引(yǐn)力(lì)。

　　此外(wài)，李晓星还看好电动车(chē)、风光电储、军工等(děng)领域投资机会。

　　璞泰来仍(réng)是第一大重仓股

　　冯明远继(jì)续加仓新能源相关个股

　　一(yī)季报数据显示(shì)，信达澳亚基金冯明远在管的(de)6只基金(jīn)平均仓位为92.27％，其中(zhōng)，信澳(ào)研(yán)究优选A的股票仓位从(cóng)去年底75.82％上升到今年(nián)一季度末(mò)87.68％，信(xìn)澳(ào)新能源(yuán)产业、信澳科技创新一年定开A、信澳星奕A则(zé)不同程度小幅减仓(cāng)。

　　从(cóng)持仓情况来看，以冯明远的代表作信澳新(xīn)能源产业为例(lì)，该基金一(yī)季度增(zēng)持璞泰来(lái)，较去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股(gǔ)，持(chí)有市值(zhí)为(wèi)4.37亿元(yuán)，仍位列第一(yī)大重仓股。

　　此外，还增持了科(kē)达利、中(zhōng)伟股份、宁(níng)德(dé)时(shí)代、东(dōng)阳光(guāng)、华阳(yáng)集团、祥(xiáng)鑫科技(jì)，其中，增持幅度最大的(de)是中(zhōng)伟股份(fèn)，今年一季(jì)度较去(qù)年底增持了129.40％，目(mù)前持有(yǒu)市值2.16亿(yì)元，为(wèi)例第(dì)5大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　其(qí)中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为(wèi)“新进”前十(shí)大个(gè)股，斯莱(lái)克(kè)、保隆科技、比亚迪则(zé)退(tuì)出前十大之列。

　　一季度，该基金(jīn)对爱(ài)柯迪、天齐(qí)锂业、赣(gàn)锋锂业进行不同程度减持，其中，减持幅(fú)度最大的是(shì)天齐锂(lǐ)业(yè)，今年一(yī)季度较(jiào)去年(nián)底减(jiǎn)持(chí)了24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿元，为例第(dì)4大(dà)重仓股(gǔ)。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一季(jì)度 A 股市场经历(lì)了疫情复苏后的调(diào)整修复，经济先(xiān)是在大家(jiā)“强复苏(sū)”的(de)预期 中趋(qū)于明显的(de)回暖，但基于“强(qiáng)预期，弱(ruò)现实”的担忧(yōu)，随(suí)后(hòu)又出(chū)现了显著(zhù)的回调，从(cóng)而总(zǒng)体呈 现出震荡趋势。本基(jī)金的投资主要聚(jù)焦(jiāo)在新能源、科技、高端(duān)制造等新兴产业(yè)领域(yù)，细分(fēn)板块的(de)整体走势与市场(chǎng)趋同(tóng)，导致本基金(jīn)的净(jìng)值也(yě)出现小(xiǎo)幅震(zhèn)荡。

　　展望(wàng)二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分(fēn)公司(sī)加入 AI 或(huò)数字经济等热门概念的创新，以及(jí)半导(dǎo)体(tǐ) 和制造(zào)业正经历触底(dǐ)反弹的(de)复(fù)苏，市(shì)场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效(xiào)应。我(wǒ)们会继(jì)续在新 能源、科技(jì)、高端制造(zào)等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎(zhā)实的优质(zhì)个股，自下(xià)而上挖掘投(tóu)资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能(néng)

　　今日，中信(xìn)保诚基金旗(qí)下多(duō)位基(jī)金(jīn)经理也(yě)发布(bù)了一季报。其中，中信保(bǎo)诚基(jī)金权(quán)益(yì)投资(zī)部(bù)总监王睿(ruì)在一(yī)季报中(zhōng)表示，宏观(guān)经济目前处在一个(gè)温和复(fù)苏(sū)的(de)通道(dào)，在海(hǎi)外加(jiā)息进(jìn)入尾声(shēng)后，社会流(liú)动(dòng)性将(jiāng)相对(duì)宽松，宏观(guān)及货币环境(jìng)有(yǒu)利于权(quán)益市(shì)场(chǎng)行情的开展(zhǎn)，二季度指(zhǐ)数仍有(yǒu)可(kě)能会是震荡(dàng)上行的(de)态势。

　　一(yī)季度，王睿减表示持(chí)了部分短期(qī)达到目标价的(de)相关品种，并(bìng)根据收(shōu)益率预期的变化调整了一部分科技持仓。具体来(lái)看(kàn)，以其代表作中信保诚创新成长(zhǎng)为例，该基(jī)金在一季度增持(chí)了(le)晶盛机电、TCL中环、当升(shēng)科技、中航光电等个股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，对于人工智(zhì)能这一非常宏大的命题，他目前持谨慎乐观的(de)态度。首先我们相信(xìn)这(zhè)是一项会对目前(qián)的(de)生产和生活(huó)方式带(dài)来重(zhòng)大变化的技术变革，值得我们投入非(fēi)常多的(de)精力去跟踪(zōng)和研究。但(dàn)另一方面，我(wǒ)们(men)目前还无(wú)法相对准确的评估这项技术革命给具体公司和(hé)行业格局带来(lái)的影(yǐng)响，也不能(néng)给出大部(bù)分公司一(yī)个相对清(qīng)晰(xī)的定价，因此(cǐ)我们一季(jì)度暂时还(hái)没有明显增加相关的持(chí)仓。后(hòu)续我们会紧密跟踪。一(yī)季度我们(men)持仓较多的电动车(chē)和光伏表现不佳，受到了一些短期因(yīn)素的(de)干扰，投(tóu)资者的(de)信(xìn)心(xīn)出现(xiàn)了波(bō)动。投资者预(yù)期变化导致部分(fēn)个股(gǔ)出(chū)现了(le)较大回(huí)调，目前(qián)行业(yè)整(zhěng)体估值水平(píng)处(chù)于历史(shǐ)较低位置，而这两个行业未来的发展(zhǎn)方向(xiàng)还是相(xiāng)对比较确(què)定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有(yǒu)躺平的一天

　　今日，中(zhōng)泰(tài)资管基(jī)金经理姜诚(chéng)也(yě)发布了一季报在一季报中，姜诚表示，一季度的市场走势再次(cì)佐证(zhèng)了一个(gè)道理，即市场是难以预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最(zuì)好的是(shì)AI相关(guān)板块，AI或许是科(kē)技发展进程中最重要的事件之一，但(dàn)要搞清楚它对投资有哪些影(yǐng)响(xiǎng)却很难。利润在(zài)产(chǎn)业链不同环(huán)节(jié)之间将(jiāng)如何分配？ 市(shì)场当前认为(wèi)的受益环节(jié)是否能如愿受益(yì)？它的“智能”水平(píng)达到了什么程(chéng)度以及渗透率将多快提升？都是很容易让人(rén)兴奋(fèn)、可细说起(qǐ)来又让人不明就(jiù)里的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　价值(zhí)投(tóu)资的(de)基本(běn)原理告(gào)诉(sù)我(wǒ)们(men)，价值(zhí)会随着时间增(zēng)长，而非(fēi)随(suí)着利润波动(dòng)。所以(yǐ)在海量(liàng)信息(xī)中，我(wǒ)们需要重点关注长期因素(sù)，淡(dàn)化短(duǎn)期(qī)因(yīn)素。人工智能(néng)的(de)发展是一(yī)个长期因素，我们还(hái)没有足够的(de)把握去捕捉到(dào)它带来的(de)投资机会(huì)，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格买尽可(kě)能好的资产，是我们的投资目标。好(hǎo)资产(chǎn)的(de)标准是活得久(jiǔ)、 站得牢、竞(jìng)争优势维持(chí)得(dé)长、平均净资产收益率高，以及在好(hǎo)的公司治理加持下能够把长期利润转化(huà)为诱人分红。所以，我们(men)会一如既往，不去(qù)猜测和追逐市场热(rè)点。

　　具体持仓方(fāng)面，以姜诚代(dài)表作中(zhōng)泰星元价值优选A代表作为例，该基金(jīn)在一季度减持了(le)中国建筑、太(tài)阳纸业、华鲁恒升、苏泊(pō)尔、海螺水泥、美的集团，增持了(le)工商银行、建发股份、招商银行、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表示(shì)，自己的组合没(méi)有大的变化，是因为长(zhǎng)期(qī)观点没有大的变化。对中国(guó)经济的长期(qī)乐(lè)观，结合当前市场提供(gōng)的较低估(gū)值水平，让我们可以(yǐ)在热点不断切换的市场中保持(chí)平(píng)和。但投(tóu)资是一项苦差事，需要随时准备证伪自己的(de)观点(diǎn)，需要保(bǎo)持学习，永(yǒng)远没有躺平的一天。

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