随着公(gōng)募(mù)基金(jīn)2023年一(yī)季报披露拉开帷幕，多(duō)位(wèi)知名基金经理调仓换股以及对后市(shì)看(kàn)法跃然纸上(shàng)。

　　银(yín)华基金李晓星在一季报中表示(shì)，看好半导体(tǐ)、电动车(chē)、风光(guāng)电储、军工等领域投资机(jī)会。他认为(wèi)AI 产业的(de)发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦(lún)理等潜在风(fēng)险，可能造成板(bǎn)块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场(chǎng)景值得关(guān)注。

　　信(xìn)达澳亚基金冯明(míng)远一季报中(zhōng)表示，二季度(dù)，随着(zhe) TMT 板块部分公司加入 AI 或数(shù)字经济等热门概念的(de)创(chuàng)新(xīn)，以及半导体(tǐ)和制造业正经历触底反弹的(de)复苏，市(shì)场整体会逐步回(huí)暖，产(chǎn)生一(yī)定正面效应。会继续在新 能源、科技、高端制造等(děng)主要(yào)赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎(zhā)实的优(yōu)质(zhì)个股，自下(xià)而上(shàng)挖掘投资机(jī)会。

　　此(cǐ)外，今日(rì)，中泰(tài)资管(guǎn)姜(jiāng)诚、中信保(bǎo)诚基金王睿(ruì)等人(rén)也发(fā)布了一季报，均谈到了自己对AI领域(yù)的密切关注，但观(guān)点略有不(bù)同。

　　“果(guǒ)链”龙头新进成为第一大重仓股

　　李晓星一季度大幅调入AI相关概念股

　　一季报数据(jù)显示，从银华(huá)基金李(lǐ)晓星在管的10只(zhǐ)基金(jīn)来看(kàn)，整体(tǐ)基金仓(cāng)位维持在(zài)90％左右(yòu)。

　　其中，银华中小盘精(jīng)选、银华盛(shèng)世精选A、银华(huá)大(dà)盘定开、银华丰享一年(nián)持有(yǒu)、银华心(xīn)选一年持有A 在今年(nián)一季(jì)度小幅减(jiǎn)仓，其中，减仓(cāng)幅度最大(dà)的是银(yín)华心选(xuǎn)一年持有A，较去年底下降(jiàng)了4.65个百分点。

　　而银华心(xīn)诚A、银华(huá)心怡A、银华心佳两年(nián)持有期、银(yín)华心享一年(nián)持有(yǒu)、银(yín)华心(xīn)兴三年持有A 则在(zài)一季度小幅加仓，其中，加(jiā)仓幅度最(zuì)大的(de)是银华(huá)心(xīn)兴三年持有(yǒu)A，较去年底(dǐ)加仓了2.30个(gè)百分点。

　　一(yī)季度，李(lǐ)晓星旗(qí)下基金产(chǎn)品(pǐn)大(dà)幅提(tí)高了港(gǎng)股仓位(wèi)，比如(rú)银华心(xīn)佳两年持有(yǒu)期港股仓位从(cóng)去年(nián)底14.38％上升到一季(jì)度29.55％，银(yín)华(huá)心兴三年(nián)持有(yǒu)A港股(gǔ)仓位从去(qù)年底14.93％上升(shēng)到(dào)一季度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李晓星代表作银华中小盘为(wèi)例，前十大重(zhòng)仓股变动较(jiào)大。今年一(yī)季度，立讯精密、金山(shān)办公、用友网络、中科创(chuàng)达(dá)、中微(wēi)公司、星(xīng)环科技-U “新进(jìn)”前(qián)十(shí)大。其中，“果链”龙头立讯精密(mì)成为第一大重仓股，截至一季报，该基金(jīn)持有(yǒu)立(lì)讯精密826.3万股(gǔ)，持有市值约2.5亿元。一季度，该基金还(hái)增持了精测电(diàn)子，较去年底增(zēng)加了(le)16倍，目前持有市值(zhí)约1.61亿元，新(xīn)晋成为第(dì)7大重仓股。值得(dé)注意的是，上述“进新(xīn)”个股(gǔ)大(dà)多(duō)数(shù)是AI相关概(gài)念股。

　　而宁德时代(dài)、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海光(guāng)信息、复旦(dàn)微电、锦浪科技则退出(chū)前十大。

　　减持方面，今年一(yī)季度(dù)，该基(jī)金减(jiǎn)持(chí)紫光国(guó)微、华海清科，分别较去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有紫(zǐ)光国微、华海清(qīng)科(kē)189.3万股、63.1万，对应持有市(shì)值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓股(gǔ)。

　　在(zài)一季报中，李晓星再次用“千字小作文”表(biǎo)达了自己对市场的(de)看法，基金君为(wèi)大家做(zuò)了些重点摘要。

　　李晓(xiǎo)星在(zài)一季报中表(biǎo)示，对(duì)于今(jīn)年国内(nèi)的宏(hóng)观判断依然是经(jīng)济整(zhěng)体稳健复苏，产业(yè)结构(gòu)调(diào)整继(jì)续升级，居民消费信(xìn)心逐渐(jiàn)恢复；我们判断由于国家自身实力(lì)的不(bù)断(duàn)增强，国际伙伴跟我(wǒ)们(men)的利(lì)益(yì)共同(tóng)点(diǎn)变(biàn)多，国际形势(shì)相对之(zhī)前会趋暖，国际贸(mào)易会逐渐触底回升。

　　一季(jì)度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人(rén)工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性的技术，现(xiàn)象(xiàng)级应用(yòng)推出(chū)后，国(guó)内(nèi)外各(gè)巨头加速入(rù)局。需(xū)要关(guān)注的是，AI 产业的(de)发展不会一蹴(cù)而(ér)就，中间也必(bì)然会(huì)有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险(xiǎn)，可能(néng)造(zào)成(chéng)板块(kuài)后续(xù)波动。投(tóu)资机会上(shàng)，“卖水人”硬件(jiàn)先行(xíng)的算力产业链(liàn)，以(yǐ)及 AI 为用户(hù)赋能的(de)垂直(zhí)类应用(yòng)场景值(zhí)得关注。

　　半导体方面，我们(men)维持看好国(guó)产替代方向，集中(zhōng)在(zài)半导体设备、材(cái)料、零部件环节，中长期 看，伴随国产供应商积极(jí)验证导入(rù)，国内晶圆产线建设将再(zài)度提(tí)速。在(zài)景气复苏方向，我们的看 法边际(jì)转向积极，全球半导体(tǐ)下(xià)行周期接近尾声，经历了过去几个季度的去库存(cún)，有望在今年(nián)下 半(bàn)年重启上(shàng)行周期，向上弹(dàn)性取决于下游需求恢复的力度，数据中心有望率先回暖，其次是(shì)汽车(chē)、 消费电子，关注(zhù)相关(guān)左侧布局机会。

　　新能源板块是(shì)一季(jì)度被市场抛弃较多的板(bǎn)块，交(jiāo)易占比和(hé)估值已经处(chù)于历史(shǐ)偏低的位置。只是(shì)市场(chǎng)对于上涨(zhǎng)的(de)标的更多地关注(zhù)利好，对(duì)于下跌的(de)板(bǎn)块(kuài)更多地关(guān)注(zhù)利空。我们总体认为现在市场(chǎng)对于新能源板块(kuài)的担(dān)忧讨(tǎo)论(lùn)，更(gèng)多(duō)是对于(yú)一个下跌板块的应激式反(fǎn)应。在去年的中报中，我们曾经提到(dào)了新能源板(bǎn)块的(de)一些风(fēng)险点，这些风公安协警工资多少，公安协警怎么样(fēng)险点在经过大半年的(de)消化后，在这个估(gū)值(zhí)分位以及股价(jià)位(wèi)置下(xià)，我(wǒ)们认为(wèi)新能(néng)源板块的风(fēng)险因素已经充(chōng)分释放，目前(qián)这个(gè)时间段(duàn)，具(jù)有较强吸引力。

　　此外(wài)，李晓(xiǎo)星还看好电动车、风光电储、军(jūn)工等领(lǐng)域投资机会。

　　璞(pú)泰(tài)来(lái)仍是第一(yī)大重(zhòng)仓股

　　冯明远继续加仓(cāng)新能源相关个股(gǔ)

　　一季报数据显示，信达澳(ào)亚基金冯(féng)明远在管的6只基金平(píng)均(jūn)仓位为(wèi)92.27％，其(qí)中，信澳研究优选A的股(gǔ)票仓位从去年(nián)底(dǐ)75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创新一年定(dìng)开A、信澳星奕A则(zé)不同程度小幅减仓(cāng)。

　　从持仓情况来(lái)看，以冯(féng)明(míng)远的代(dài)表作信澳(ào)新能源产业为例，该基金(jīn)一(yī)季(jì)度增持(chí)璞(pú)泰(tài)来，较去年末加仓(cāng)25.92％，目前持(chí)有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元(yuán)，仍(réng)位(wèi)列第(dì)一大重仓股。

　　此外，还增(zēng)持了(le)科达利、中伟股份、宁德时代、东阳光、华(huá)阳(yáng)集团、祥鑫科技，其(qí)中，增(zēng)持幅度最(zuì)大的是(shì)中伟股份，今年一(yī)季度较去年底(dǐ)增持了(le)129.40％，目前持有市值(zhí)2.16亿元，为例第5大重仓(cāng)股。

　　其中，中(zhōng)伟股份、华(huá)阳集团、祥鑫科技(jì)为“新进”前十大个股，斯莱(lái)克、保隆(lóng)科技、比亚迪则(zé)退出(chū)前(qián)十大(dà)之列。

　　一季度，该(gāi)基金对爱柯(kē)迪(dí)、天(tiān)齐(qí)锂业(yè)、赣锋锂业进行(xíng)不同程度减持，其(qí)中，减持(chí)幅度最大的是天齐(qí)锂业，今年一季度较去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例(lì)第4大重仓股(gǔ)。

　　冯(féng)明(míng)远在(zài)一(yī)季(jì)报中表(biǎo)示，2023 年一季度 A 股市(shì)场经历了疫情复苏后的调整修(xiū)复，经济先是在大家“强复苏”的预(yù)期 中(zhōng)趋于明显的回(huí)暖，但基于“强预期，弱(ruò)现实(shí)”的(de)担忧，随(suí)后又出现了显(xiǎn)著的(de)回调，从而总(zǒng)体呈 现出震荡(dàng)趋(qū)势。本基金的投资主(zhǔ)要(yào)聚焦在(zài)新能(néng)源、科技、高端(duān)制造等新(xīn)兴产业(yè)领域，细分板块的整(zhěng)体(tǐ)走势与市场趋同，导致本基金的(de)净值也出现小幅震荡。

　　展望二季度(dù)，随着 TMT 板块(kuài)部(bù)分公(gōng)司加入 AI 或数字经济(jì)等热门(mén)概念的(de)创(chuàng)新，以及半导体 和制造业正经历(lì)触底(dǐ)反(fǎn)弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效应。我们会继续在(zài)新 能源(yuán)、科技(jì)、高端制造等主要赛(sài)道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质(zhì)个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金(jīn)王睿：

　　谨慎乐观(guān)看待人(rén)工智能

　　今日，中(zhōng)信保诚基金旗(qí)下多位基(jī)金经理(lǐ)也发布(bù)了一(yī)季报。其中，中信保(bǎo)诚(chéng)基金权益投(tóu)资部总监王(wáng)睿在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，宏(hóng)观经济目前处在(zài)一个温(wēn)和复(fù)苏的通道，在海(hǎi)外加息进(jìn)入尾(wěi)声后，社(shè)会(huì)流(liú)动(dòng)性将相对(duì)宽松，宏观及(jí)货币环境有利于权(quán)益(yì)市场行(xíng)情的开(kāi)展，二季度指数(shù)仍有可能会是震荡上行的态势(shì)。

　　一(yī)季度，王睿减表(biǎo)示持了部分短期(qī)达到(dào)目标价(jià)的相(xiāng)关品种，并根(gēn)据收(shōu)益率预期的变化调整了一部分科技持仓。具体来看，以其代表作中信保诚创新成长为(wèi)例，该(gāi)基金在一季度增(zēng)持了(le)晶(jīng)盛(shèng)机电、TCL中环、当升科(kē)技、中(zhōng)航光(guāng)电等个股，人(rén)福医药“新进”前十(shí)大。

　　王睿(ruì)在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，对于人工(gōng)智(zhì)能这(zhè)一非(fēi)常宏大的命题(tí)，他(tā)目前持谨慎乐观的态度。首先(xiān)我们相信这是一项(xiàng)会对目(mù)前的生产和(hé)生活方式(shì)带来重大变化的(de)技术(shù)变革，值得我们投入(rù)非常多的精(jīng)力去(qù)跟踪和研究。但另(lìng)一方面，我们(men)目(mù)前还(hái)无(wú)法相对准确的评估这项技术革命给具体公司和行业格局带来的影响，也不能给出(chū)大(dà)部分公司一个相(xiāng)对清晰的定价(jià)，因此我们一季度暂时还没(méi)有明显增加相关的持仓(cāng)。后(hòu)续我们会紧密跟踪。一(yī)季度我们持仓较多(duō)的电(diàn)动车和(hé)光伏表现不佳，受到了一些(xiē)短(duǎn)期因素的干(gàn)扰(rǎo)，投资者(zhě)的信心(xīn)出现(xiàn)了波动(dòng)。投资者预(yù)期(qī)变化导致部分个股出现了(le)较大回调，目前行(xíng)业整(zhěng)体估值(zhí)水平处于(yú)历史较低(dī)位置，而这两个行业未来(lái)的发展(zhǎn)方向(xiàng)还是(shì)相对比较(jiào)确定的。

　　中(zhōng)泰资管姜诚：

　　投资(zī)，永(yǒng)远没有(yǒu)躺平的一天<公安协警工资多少，公安协警怎么样/p>

　　今日，中泰资管基金经(jīng)理姜(jiāng)诚也发布(bù)了一季报在一季报中，姜(jiāng)诚表示，一季度的市场(chǎng)走势再次佐证了一个(gè)道(dào)理，即(jí)市场是难以预(yù)测的。迄今(jīn)为(wèi)止，表现最好(hǎo)的是AI相(xiāng)关(guān)板块(kuài)，AI或许是科技发(fā)展(zhǎn)进程(chéng)中(zhōng)最重要的事件(jiàn)之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很(hěn)难。利润在产(chǎn)业(yè)链不同(tóng)环(huán)节之间将如何分配？ 市场当前认为的受(shòu)益(yì)环节(jié)是否能如愿受(shòu)益？它(tā)的(de)“智能”水平达到了什么程(chéng)度以(yǐ)及(jí)渗透率将多快提升？都是很容(róng)易(yì)让(ràng)人(rén)兴奋(fèn)、可细(xì)说起来(lái)又让人不明就里(lǐ)的难题。谈资和投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟(gōu)。

　　价值投(tóu)资(zī)的基本原理告(gào)诉我们，价值会随(suí)着时间增长，而(ér)非随着利(lì)润波动。所以在(zài)海量信息中，我(wǒ)们需要重点关注长期因(yīn)素，淡化短期(qī)因素。人工智能的(de)发展是一个长期因素，我们还(hái)没有足够公安协警工资多少，公安协警怎么样的把握去捕(bǔ)捉到它带来(lái)的(de)投资机(jī)会，但(dàn)可(kě)以尽量回避它带来的(de)伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能低(dī)的(de)价格买尽可能好的资产，是我们的投资(zī)目(mù)标(biāo)。好资产的标准(zhǔn)是活得久(jiǔ)、 站得牢、竞争优势维持(chí)得长(zhǎng)、平(píng)均(jūn)净资(zī)产收益率(lǜ)高，以(yǐ)及在好的公(gōng)司治(zhì)理加(jiā)持下能够把(bǎ)长期利润转化为诱人分(fēn)红。所(suǒ)以，我(wǒ)们会一(yī)如(rú)既(jì)往(wǎng)，不(bù)去(qù)猜测和追逐市场热点(diǎn)。

　　具(jù)体持仓(cāng)方(fāng)面，以姜(jiāng)诚(chéng)代表(biǎo)作中泰星元(yuán)价值优选A代表(biǎo)作为例，该基金(jīn)在一季度减持了中国建筑、太阳(yáng)纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团(tuán)，增持了工商银行(xíng)、建发股份、招商银(yín)行、扬(yáng)农(nóng)化工(gōng)。

　　过去的一个季度，姜诚表示(shì)，自己的组合没有大的变化，是因为长期观点没(méi)有(yǒu)大的变化。对中国经济的长期乐观，结合当前市场提供(gōng)的较低估值水平，让我们可以在(zài)热点不断切换的市场(chǎng)中保持(chí)平和。但投资是(shì)一项苦差事，需要(yào)随(suí)时准备证伪自(zì)己的观点，需(xū)要保(bǎo)持学(xué)习，永远(yuǎn)没有躺平的一天。

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