金融界5月(yuè)23日 万(wàn)物皆周期(qī),周期皆供需！

　　日前，六年(nián)一个周期(qī)轮回的(de)白(bái)糖期货正(zhèng)在迎(yíng)来疯狂(kuáng)时刻。五一假期(qī)之前的最后一个交(jiāo)易日(rì)，在郑州商品交易所交易的白糖主力期(qī)货合约收盘成功站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾(hàn)的(de)是，如此关键(jiàn)的信(xìn)息湮没在五一假(jiǎ)期(qī)的兴奋与快乐之(zhī)中，并未引(yǐn)起市场关注。直至(zhì)昨(zuó)日（5月22日），白糖主(zhǔ)力合约收盘站上7100/吨关(guān)口，市场资金虎躯(qū)一(yī)震，恍然醒悟(wù)。

　　5月(yuè)23日，白糖(táng)主(zhǔ)力合约盘中继续狂飙(biāo)，盘中一度打破7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元(yuán)/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上(shàng)一次(cì)白糖主力期货(huò)合约打破7000元/吨大关还(hái)是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼(bǐ)时(shí)的白糖(táng)主力(lì)合约正在上演最后的末日疯狂，一天(tiān)之内(nèi)，白糖(táng)主力合(hé)约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个(gè)关键(jiàn)点位，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日(rì)），白糖主力合(hé)约盘(pán)中(zhōng)就创下(xià)7314元(yuán)/吨(dūn)的(de)周期高点，随即白糖(táng)期货开始一路狂跌，直至2019年年(nián)初才(cái)勉强止住颓(tuí)势。

　　真的注意的是，从白糖主(zhǔ)力合(hé)约价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末(mò)、2023年春大约六年一次的白糖周期十(shí)分准时，从未缺席(xí)过。而形成(chéng)这(zhè)种周期的原(yuán)因与白糖期(qī)货的种(zhǒng)植周期有(yǒu)关，一(yī)般甘蔗的每(měi)三年一个种植周期，这从根本决定(dìng)了白糖周期到来。

　　此轮白(bái)糖周(zhōu)期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐(jiàn)入高潮，据生意社显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)5月22日，白糖(táng)现货市(shì)场价格报6962元/吨，较去年底涨幅(fú)约20%。与历史对比来看，白糖价格已经创下2018年以来的新高。

　　国(guó)内白糖供给方面，减(jiǎn)产是大(dà)概(gài)率事件。

　　中国糖业协会发(fā)布的全(quán)国食糖产销数据显示，2022年(nián)/2023年制糖期截至今年4月(yuè)底，甜菜糖厂已全部(bù)停(tíng)机，甘蔗糖厂除云(yún)南省有3家尚在生(shēng)产外，其他(tā)省(shěng)(区(qū))糖厂已全部收榨(zhà)。

　　广发证(zhèng)券认(rèn)为，22/23年白糖生(shēng)产(chǎn)季(jì)逐步进入尾(wěi)声，除云(yún)南地(dì)区外，广西等主产区(qū)陆(lù)续(xù)收榨。由于广西前期受不利天气影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨(zhà)季国内糖产量延续下滑趋(qū)势(shì)。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食糖产(chǎn)量(liàng)约933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其中(zhōng)广(guǎng)西白糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国(guó)内(nèi)白糖需求量约(yuē)1450-1500万吨(dūn)，简(jiǎn)单估(gū)算供(gōng)需缺口超过500万吨。

　　短时间(jiān)增产对白糖来(lái)说并不现实，由于(yú)国内糖料(liào)作(zuò)物种(zhǒng)植面积增长(zhǎng)有限(xiàn)，国内糖料作物产(chǎn)量也增(zēng)长缓慢且有限，我国食糖产量整体保持平稳，年产量在1000万吨左(zuǒ)右。目(mù)前国内(nèi)食糖消费量每年在1500万吨左右，缺口部分通(tōng)过(guò)进春夏秋冬春为首下联是什么，春夏秋冬春为首下联怎么对口糖补充。

　　但(dàn)是，国(guó)际市场供(gōng)需情况也不容乐(lè)观。

　　据消(xiāo)费日报(bào)报道，联合国粮食(shí)及农业组织（粮农(nóng)组织）发布的报告显示(shì)，4月国际食品(pǐn)价格指数出现1年以来的首次回升，食糖、肉类(lèi)及(jí)大春夏秋冬春为首下联是什么，春夏秋冬春为首下联怎么对米(mǐ)的世界报价上涨(zhǎng)。粮(liáng)农组织食糖价(jià)格指数4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新高。

　　白糖(táng)全球主要生产国和(hé)地区(qū)包括巴西、印度、欧(ōu)盟、泰国(guó)、中国、美国、墨西哥(gē)、俄罗斯(sī)、巴基斯坦和澳大利亚(yà)等，其中前(qián)十(shí)位食糖产量约占全球总(zǒng)产(chǎn)量(liàng)的76%；前四大出口(kǒu)国(guó)分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量占(zhàn)全球(qiú)比重超过(guò)67%。

　　但是作(zuò)为全球主要产糖国之一，印度正面临甘(gān)蔗(zhè)产量下降危机，加上政府实(shí)施的出口限制，世界各地的(de)糖价可能(néng)会进一步飙升。

　　A股市(shì)场闻(wén)风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两(liǎng)大白糖龙头股(gǔ)中粮糖业、南宁糖业双(shuāng)双涨停(tíng)。5月(yuè)23日，南(nán)宁糖业继续大涨(zhǎng)，收盘大(dà)涨超(chāo)4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累计上涨幅(fú)度超(chāo)过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈覆辙，还是继(jì)续(xù)挑战极限，市(shì)场将会(huì)给出答案。

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