财联(lián)社4月(yuè)30日(rì)讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波(bō)久违的反(fǎn)弹，据(jù)上海钢(gāng)联发布数据显示(shì)，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上周五开(kāi)始(shǐ)止跌企稳四个交(jiāo)易日(rì)后价格(gé)连续两日上涨。暖意也提前传导到(dào)A股，锂矿(kuàng)股本周(zhōu)三表现强势，融捷股份一度涨停，雅(yǎ)化集(jí)团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和(hé)盛(shèng)新锂能一度(dù)涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因(yīn)之一(yī)是上海车展有望带动购车(chē)需求(qiú)预期的提振。乘(chéng)联会秘书长崔东树表(biǎo)示，上海车展将让(ràng)消费者感受到汽(qì)车消(xiāo)费的火热(rè)，提升消费(fèi)信心，也提(tí)振(zhèn)士气。国泰君安表示，此前车企大幅降价导(dǎo)致消费者对电(diàn)动车的观(guān)望(wàng)心态(tài)有望逐(zhú)渐改(gǎi)善，市场开始预期5月(yuè)需求回暖。

　　有电池企业人士提(tí)到，目前磷酸铁(tiě)锂电池的价(jià)格已(yǐ)经逐渐稳定(dìng)，且在(zài)谈价(jià)策(cè)略上(shàng)以企稳(wěn)为主，不(bù)太可能进行降价(jià)。但(dàn)未来(lái)，止跌(diē)信(xìn)号能否持续稳(wěn)定，受多方因素影响。有产业人士分析称，乐观(guān)来(lái)看，国内动力(lì)电(diàn)池厂商清库存工作或到5月(yuè)完结，届时电池厂商库存水平有(yǒu)望逐步恢复至健康水(shuǐ)平(píng)，并带动(dòng)上游材料采(cǎi)购(gòu)，进而对碳酸锂(lǐ)价格(gé)起到支撑作用。

　　据鑫椤(luó)资(zī)讯(xùn)近日调查的情况看，一些电池(chí)龙头企业(yè)5月份的排产预计(jì)将环(huán)比增长20-30％，一些中小企(qǐ)业由于前期基数较低，环比增幅更是高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能在4月26日的(de)业绩说(shuō)明会上(shàng)表(biǎo)示，5月份(fèn)开始会全面恢复(fù)生产，排产相比(bǐ)一季度会(huì)有(yǒu)明显的(de)提升(shēng)。由(yóu)此(cǐ)可见，碳酸锂市场需求(qiú)回暖已是(shì)大(dà)势所趋。

　　另有观点认为，此次(cì)碳酸锂价格属(shǔ)于阶段(duàn)性反弹(dàn)还(hái)是底部反转，目前仍难以判断。“一方面需要(yào)观察下游库存状况，另一方面还需要看终端需求(qiú)是否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂(chǎng)商(shāng)内部人士(shì)此前对财联(lián)社记者表示。该人(rén)士(shì)表示，电池厂商实(shí)际上从(cóng)去年四季(jì)度开始便启动(dòng)大规模去库存(cún)举措，这一举措在一(yī)季度实际上已经有(yǒu)所反映。

　　不过进入4月中旬以后(hòu)，相关电池厂商提到，目前库存已恢复至健(jiàn)康水平，此前暂停的产线也(yě)已经逐渐复产(chǎn)。特别是针对磷酸(suān)铁锂电池库存，有业内人(rén)士直言，相关(guān)库存基本出(chū)清，后续将根据公司(sī)规划，逐步进行补货。作(zuò)为锂电产业(yè)的风向标(biāo)，宁德(dé)时代一(yī)季度报(bào)告显示，其(qí)库存(cún)金额已从年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿(yì)元，环比(bǐ)下降(jiàng)16.5％。从绝对金(jīn)额来看(kàn)，宁德时(shí)代的库存已经退回到2022年第一(yī)季度的水平。材料价格和库存水平，两项关(guān)键的指标也构成锂电产(chǎn)业走向(xiàng)的(de)关键，随价格企稳以及库存(cún)水(shuǐ)平恢复(fù)健康，将(jiāng)带动锂电产业恢复稳(wěn)定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂(lǐ)盐价格走向 最乐观者预判涨回25万(wàn)元(yuán)/吨 最悲观者全(quán)年看(kàn)跌至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价格在不到半(bàn)年时(shí)间跌去超过2/3，也引起了市(shì)场热议。就在26日召开(kāi)的中国(guó)汽(qì)车动(dòng)力电池产业(yè)创新联盟2023年度大会上，中国汽车(chē)工业协(xié)会常务副会长付炳锋指出(chū)，国(guó)内动力电池行业仍然(rán)存在一些问题，包括电池产业(yè)链分工，价(jià)值(zhí)链分(fēn)配问题。“原材料短期大幅下降(jiàng)也(yě)不是正常的现象，”他直言。在他看来，原材料适当涨价是正常现(xiàn)象，行(xíng)业要以之前大幅(fú)涨价为教训，保证(zhèng)价值链的合理分配，避免大起大落。

　　据财联社不完全梳(shū)理，这些业内人士和分析师近(jìn)期对锂盐价格(gé)未来(lái)走势进(jìn)行预(yù)判并阐述(shù)具(jù)体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反(fǎn)弹为信号(hào)，一系列的(de)数据验证锂电(diàn)产业拐点或已(yǐ)经到来。分析人士指出，此前(qián)锂电产业(yè)进(jìn)入调整阵痛期，主要在于下游车市(shì)短(duǎn)期需求下滑，叠加中游扩产迅速从(cóng)而(ér)在需求(qiú)表(biǎo)现上(shàng)提前透支(zhī)碳酸锂(lǐ)的未来增(zēng)长空间(jiān)。进而(ér)导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂商集体进(jìn)入清库存阶段(duàn)。从(cóng)上游材料价格(gé)变化(huà)来看，近期(qī)碳(tàn)酸锂价格率先(xiān)实(shí)现反弹(dàn)。更值(zhí)得注意的(de)是，在锂(lǐ)电产业链，包括六氟(fú)磷酸(suān)锂、人(rén)造石墨、极片(piàn)粉等系(xì)列材料价格也出(chū)现企(qǐ)稳(wěn)甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的(de)另一关(guān)键(jiàn)指标，中游电池厂(chǎng)商的库(kù)存也(yě)已经逐步恢复至(zhì)健(jiàn)康水平。据高工锂电了解(jiě)，目前中(zhōng)游(yóu)电池厂商库存水位(wèi)回退，此(cǐ)前部分电池厂商暂(zàn)停的生产线已经重启生产。在采购方面，电池(chí)厂商和(hé)下游车企已陆续重启(qǐ)订单，带动产业需求回暖。从终端(duān)新能源汽车市场表现上看，年(nián)初的市场恐慌情绪主要来自车市的需求腰斩。但从整体一(yī)季度新能源汽车销量数据来看，其月(yuè)销量逐步攀升并且(qiě)回暖速度超过(guò)往年。随着二三季度到来，车市逐(zhú)渐(jiàn)转(zhuǎn)入销(xiāo)售(shòu)旺季，也将进(jìn)一步带动锂电产业中(zhōng)上游的(de)订单(dān)需求(qiú)。加上5月份临近，企业重新开(kāi)启月度采购(gòu)谈判，行(xíng)业(yè)有望迎(yíng)来(lái)需求订单的集(jí)中爆发。

　　后续(xù)碳酸(suān)锂价格(gé)可能会有回涨(zhǎng)的空间，但幅度不可(kě)能太大(dà)，最多(duō)在10％左右。业内人士表示，因为经历本轮(lún)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格的暴涨暴跌，电池厂(chǎng)商对于(yú)碳酸锂真实(shí)的供给情况更(gèng)加(jiā)清晰，市场预期回(huí)调下(xià)，电池(chí)厂商在价格谈判(pàn)上会(huì)更加谨慎。同时电(diàn)池(chí)厂商一(yī)体化带来的碳(tàn)酸锂供应稳定，也(yě)将(jiāng)削弱上游锂矿厂商的议价权。电池(chí)回收(shōu)端，邦普、格林(lín)美(měi)、天奇(qí使徒行者5个卧底分别是谁，使徒行者5个卧底分别是谁)股份、华友钴业等企(qǐ)业(yè)持续推进电池(chí)回(huí)收布局，来自终端(duān)材料回收的产能(néng)也在(zài)稳步爬(pá)坡。相(xiāng)关数(shù)据显示(shì)，2025年国内回收的(de)废旧(jiù)电池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商(shāng)都已完(wán)善在(zài)锂矿(kuàng)端(duān)的(de)布局(jú)，包括宁德时代(dài)的宜(yí)春锂(lǐ)矿项目，亿纬锂(lǐ)能的(de)盐(yán)湖提(tí)锂(lǐ)项目均进展(zhǎn)顺(shùn)利，将进一步释放碳(tàn)酸锂供给(gěi)。经历(lì)过复杂的产业调整过程之后，整(zhěng)个锂(lǐ)电产业的(de)运作模式正(zhèng)从“大开(kāi)大合”的波(bō)浪式变得更为平(píng)滑。从(cóng)原材料到(dào)电(diàn)池，再(zài)到下游(yóu)车企，产(chǎn)业链各个环(huán)节(jié)的价格以及供需(xū)变化也将变得更加(jiā)平衡且具有可预测(cè)性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上(shàng)游库存水平(píng)依(yī)旧处(chù)于高位(wèi)，虽然需求端稍有好转，但(dàn)是并不足以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超(chāo)预(yù)期下跌(diē)并不是(shì)一个下(xià)游获利、上游承压的简(jiǎn)单故事

　　过去一段时间，碳(tàn)酸锂(lǐ)和电池材料的价格下跌过快，但这并不(bù)为业内人士所乐见。碳酸(suān)锂从(cóng)2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当前20万元(yuán)不到(dào)，价(jià)格跌(diē)去近7成，最直接受到冲(chōng)击的当属锂矿企(qǐ)业。根据藏(cáng)格矿业一季(jì)度数据，碳酸(suān)锂销(xiāo)量为534吨，相(xiāng)比于(yú)2022年四季度销量2006吨(dūn)，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四(sì)季度(dù)的2461吨，削减至今年一(yī)季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市(shì)场行情(qíng)策动，上游锂(lǐ)矿(kuàng)企业不(bù)断(duàn)压低碳酸锂出货价格(gé)，部分锂矿企业已(yǐ)经(jīng)出现主动减产的(de)情况。

　　江特电机4月(yuè)24日(rì)公告，一季度(dù)营(yíng)业收(shōu)入7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)92.39％，2023年Q1净(jìng)利润(rùn)环比下降86％，第二(èr)日(rì)股价跌(diē)停。

　　直接生产、售卖碳酸使徒行者5个卧底分别是谁，使徒行者5个卧底分别是谁(suān)锂(lǐ)的(de)锂盐企业则命运分化(huà)，大(dà)公司如天齐锂业和赣锋锂业有机会在价格下降周期(qī)中(zhōng)获(huò)得更多市场份额(é)，行业将变(biàn)得(dé)更集中。这是2016年(nián)到2018年上一轮锂价下(xià)降中发生过(guò)的事。而同环节的大量中(zhōng)小企业，尤其是最近两(liǎng)年(nián)追(zhuī)高入(rù)局的新公司，则面临停(tíng)产乃(nǎi)至破产(chǎn)。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣锋锂业(yè)在(zài)去(qù)年轻松赚出(chū)了0.66个(gè)宁德时代、1.23个比亚(yà)迪。业(yè)内(nèi)人士表示，这一轮价格(gé)下降长(zhǎng)期(qī)利好中国最大的(de)两个锂盐供应商天齐(qí)锂业(yè)和赣(gàn)锋(fēng)锂业(yè)。它们去年的净利(lì)润都超过200亿元(yuán)，比(bǐ)中国最大的新能源车(chē)企比亚迪还多(duō)，其中天(tiān)齐锂(lǐ)业(yè)净利润增长超过10倍。足够(gòu)厚的(de)血，使他(tā)们更能承受价格(gé)下(xià)跌和(hé)可能的未来(lái)亏损。这两家公司也有行业(yè)里(lǐ)最(zuì)优的成本(běn)。赣锋锂业(yè)、天齐锂业等公司入股的海外锂矿资(zī)源开采成本普遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎是(shì)全球(qiú)最低(dī)水平。

　　但这并不意味着，这(zhè)两家公司能(néng)以低(dī)于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因(yīn)为(wèi)在锂(lǐ)矿国际(jì)交(jiāo)易中，即(jí)使拥(yōng)有海外矿产的(de)分销权或开采(cǎi)权(quán)，交易价格也需要通(tōng)过长协确(què)定，按市价定期调整。但能获得上游更低成本的资源，让(ràng)这两家大企业更能(néng)容忍低价(jià)，并能(néng)在(zài)上游因降(jiàng)价减产时保持产能供(gōng)应。

　　锂价(jià)超预期下跌牵(qiān)动着万亿新能源车市场。不过锂(lǐ)价(jià)下降(jiàng)带来的连锁反应(yīng)，并不是一(yī)个(gè)下游获利，上游承压的(de)简单故事。作为碳酸锂(lǐ)的(de)下(xià)游，宁德时代理论上会(huì)受(shòu)益，但锂(lǐ)价的超预期下跌(diē)，使宁德时代今年2月提出(chū)的(de) “锂矿返利(lì)” 计划沦(lún)为鸡肋(lē)，它本想用20万元/吨(dūn)的碳酸锂(lǐ)价(jià)格绑定一些(xiē)车企的三(sān)年长(zhǎng)单。另(lìng)一层影(yǐng)响是(shì)，宁德时代今年5月(yuè)计划投(tóu)产的宜春(chūn)锂矿(kuàng)很有可能一开采(cǎi)就(jiù)亏损。

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