美国银行(xíng)业危(wēi)机持续(xù)！

　　危机升级(jí)，美地区银(yín)行大跌

　　美东时(shí)间(jiān)5月4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）在(zài)考虑若干选项，其中(zhōng)包(bāo)括资产出售，可(kě)能出(chū)售所有业务(wù)或部分业务(wù)。该(gāi)行已经为此(cǐ)聘请多家顾问(wèn)。

　　这是继西太平洋合(hé)众银行(xíng)（PACW）之(zhī)后(hòu)又一家地(dì)区银(yín)行传出(chū)考虑可能出售的消息。本周三美股(gǔ)盘(pán)后，因媒体称该(gāi)行考虑包括(kuò)出售在内的战略(lüè)选(xuǎn)择，但鲜有感兴趣的潜在(zài)买(mǎi)家，此后(hòu)收(shōu)跌逾4％的该(gāi)行(xíng)股价(jià)盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西(xī)太平洋合众(zhòng)银行发布声明确认(rèn)了周三的媒体消息，称在和多位潜在的投资者(zhě)商谈，还表示，其核(hé)心(xīn)存款3月以来(lái)已经增长，在第一共和银行被(bèi)出售(shòu)后，该行并未(wèi)经历(lì)超出正常水平(píng)的存款流失。

　　但西太平洋(yáng)合(hé)众银行股价继续暴(bào)跌，周四(sì)早盘曾(céng)跌超60％。阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少熔断暂停交易(yì)九(jiǔ)次(cì)。

　　阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银行此后表示(shì)，关于该行(xíng)磋(cuō)商出售资产等战略选项的(de)媒(méi)体报(bào)道“绝对(duì)失实”。此后，该行股价跌幅收窄(zhǎi)到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一家让地(dì)区银(yín)行危机(jī)火上浇油(yóu)的第一地平(píng)线银行(xíng)（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道琼斯(sī)指(zhǐ)数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数(shù)下(xià)跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合(hé)指数(shù)下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股重挫(cuò)，KBW银行指数收(shōu)跌(diē)3.8％，西太平洋(yáng)合众银行(xíng)收跌50％，阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行(xíng)收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银(yín)行委员会就近期大型银(yín)行倒闭事件举行听证会(huì)。会上，银(yín)行监管专家表示，管理不善(shàn)是导致破产(chǎn)的(de)主要原因(yīn)。美国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天(tiān)在听证会上表(biǎo)示，硅谷银行、签(qiān)名银行和第一共和银行(xíng)有(yǒu)非常独特的商业模式，硅谷银行专注于(yú)资本(běn)密集型的科技以及(jí)生物医学初创企业；第(dì)一共(gòng)和银(yín)行集中于财(cái)富管理(lǐ)；而签名(míng)银行则有大量的数字(zì)资产风险(xiǎn)。在听(tīng)证会(huì)上，专家们明(míng)确(què)将(jiāng)最近银行倒闭(bì)潮归咎于行政管理不善，同时他们担心银行倒(dào)闭会将美国(guó)经济拖入衰退。专家和议员们也表示，美联(lián)储存在监管失(shī)误(wù)。

　　据外媒援引知(zhī)情人士(shì)周四(sì)报道，美国联(lián)邦和州政府官(guān)员正(zhèng)在评估近(jìn)几天银(yín)行股大幅波(bō)动(dòng)背后存在“市场操(cāo)纵”的可能性，白(bái)宫方面也表示(shì)将监控“健康银(yín)行面临(lín)的做(zuò)空(kōng)压力(lì)”。美股(gǔ)地区银行股本周(zhōu)大幅下跌(diē)，西太平洋合(hé)众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做(zuò)空者仅在周四就通过做空(kōng)某些地区银行(xíng)获(huò)利(lì)3.789亿美(měi)元。消息人士称，鉴于(yú)地区银行基本面(miàn)强(qiáng)劲且资本充足(zú)，近(jìn)几日，做空活动(dòng)增加和股市(shì)波(bō)动已引起官员及监管(guǎn)机构越(yuè)来越多的关注。

　　据(jù)盖洛(luò)普民调显示，在美国银(yín)笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花行体系动荡(dàng)之际，近(jìn)一半的美(měi)国(guó)人(rén)担心他(tā)们在银行或其他(tā)金融机构账户上(shàng)的钱的安全。总共有48％的(de)美国成年人表示他们担心(xīn)自己的钱，其(qí)中19％的(de)人为“非常”担心，29％的人为“比(bǐ)较”担(dān)心。这些(xiē)最新数据与2008年雷曼(màn)兄弟破产后不(bù)久的数据(jù)相(xiāng)似。当(dāng)时有45％的(de)美国成年人表示，他们非常(cháng)或中度担心(xīn)自(zì)己资金的(de)安全(quán)。尽管(guǎn)盖洛普并未在银(yín)行业较为平静的时(shí)期(qī)测量过这一(yī)数据，但20笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花08年12月(yuè)的(de)数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，在危机得(dé)到解(jiě)决(jué)后(hòu)，人(rén)们对存款安全的担忧略有减少(shǎo)，这表(biǎo)明(míng)对(duì)存款(kuǎn)安全的(de)高度(dù)担忧可能并非美国(guó)人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人(rén)机袭击

　　据塔斯社(shè)报道(dào)，当地(dì)时间(jiān)5月4日(rì)凌晨，位于俄罗斯(sī)罗(luó)斯(sī)托夫(fū)州的诺(nuò)沃沙(shā)赫(hè)金斯基石化(huà)厂(chǎng)遭(zāo)到一架无人机袭击，并引发了火灾(zāi)。据介绍(shào)，一架无人机撞击了(le)该工厂的在建厂房间连廊，随后(hòu)发生(shēng)爆炸并(bìng)引发火灾。

　　塔斯社当(dāng)天还报道(dào)称(chēng)，另一(yī)处位于俄罗(luó)斯克拉斯诺达尔边疆(jiāng)区的伊里斯基炼油厂也遭无(wú)人机袭击，导致一储油罐(guàn)发(fā)生火灾，总过火面积(jī)为400平(píng)方米。

　　两起(qǐ)事件中均没有(yǒu)造成人员伤(shāng)亡，火灾(zāi)目前都已被扑(pū)灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布(bù)加息25个基点(diǎn)

　　当地(dì)时间5月4日，欧(ōu)洲央行召开货币政策(cè)会议，决定将欧(ōu)元区三(sān)大关键利率均上调(diào)25个基点。主要再融资利率、边际借(jiè)贷利率和存款机制利率从本月10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去年7月(yuè)以来已连续7次上调关键利率，以期阻(zǔ)止(zhǐ)通(tōng)胀(zhàng)。不过专(zhuān)家预(yù)计，要将通(tōng)胀率降至2％的目标还需要数(shù)年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近(jìn)日，受(shòu)经(jīng)济衰退担(dān)忧(yōu)压制，外盘原油大幅(fú)下跌。受外盘原(yuán)油大(dà)幅走低带动，内盘(pán)原油“五一(yī)”假期后跳空低开，较假期(qī)前低开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美联储(chǔ)如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续(xù)第(dì)10次加息，本(běn)轮已累计(jì)加息500个(gè)基点，这一区间仅略低(dī)于2008年大衰退(tuì)前的利率峰值(zhí)。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原油期货6月(yuè)合(hé)约微跌0.04美(měi)元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌(diē)超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的日低(dī)，为2021年12月以来的(de)最低水平(píng)；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表示，近(jìn)期原油(yóu)暴跌主要受到(dào)宏(hóng)观避险情绪的影响(xiǎng)，原油市场(chǎng)自身(shēn)基本面变化(huà)不大。

　　“近期原油(yóu)的走势更(gèng)多体现的是(shì)金融属性。一方面，美联储如期加息25个基(jī)点(diǎn)，市(shì)场对连续加息对(duì)经济造成影响的担(dān)忧(yōu)加剧；另一(yī)方(fāng)面，近期美国再度出现破(pò)产银(yín)行，造成美国股市下滑，原油作为(wèi)大(dà)宗商品代表受到一定冲击。”齐盛期(qī)货能源化(huà)工组组长于芃森(sēn)说。

　　齐盛期货原(yuán)油分析师高健告诉期货日报记者(zhě)，近期海外(wài)宏观集中避险，主要还(hái)是与(yǔ)美国(guó)银(yín)行危机事件有关。另外，美国债(zhài)务上限(xiàn)问题仍未解决(jué)，市场担(dān)心该问题(tí)是另一个(gè)“雷(léi)”。美国白宫对此发布的一份评估文件警告称(chēng)，如(rú)果(guǒ)不(bù)提高(gāo)债务上(shàng)限，美国经济(jì)将面(miàn)临严重后果，在三种预期情形下，美国经(jīng)济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再(zài)次(cì)进入集中避(bì)险状态，对(duì)股市(shì)和商品(pǐn)等(děng)风险资产(chǎn)带(dài)来(lái)短期情绪冲击。”高健分(fēn)析(xī)称，目前美(měi)国银行问题再(zài)次出现，叠加(jiā)债务上限临期(qī)风(fēng)险，宏观层(céng)面的不(bù)确(què)定性(xìng)较大，主(zhǔ)要风(fēng)险在于当前的宏观避(bì)险(xiǎn)情绪是否有可能(néng)演化成趋(qū)势，即VIX指数是否会(huì)由日度(dù)级别演变(biàn)成周(zhōu)度级别的拉升(shēng)行情。如果这种情况出现(xiàn)，风险资产将会出现类似于2008年和2020年的走(zǒu)势。近期(qī)市场的关(guān)注(zhù)点(diǎn)集(jí)中(zhōng)在宏观情绪指标的跟(gēn)踪(zōng)上(shàng)，重(zhòng)点(diǎn)观(guān)察美股和VIX指数的进一(yī)步动向，侧重(zhòng)留(liú)意避险(xiǎn)情绪蔓延的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终(zhōng)值(zhí)53.6，预(yù)期53.7，前(qián)值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证(zhèng)期货能化分析师郑(zhèng)梦(mèng)琦表示，美(měi)国(guó)制造业(yè)、服(fú)务业以及综合PMI均低(dī)于预期，显示在利率(lǜ)上(shàng)升和通胀居高不下(xià)的情况下，美国(guó)经济难(nán)以获得动能。叠(dié)加美国就(jiù)业市(shì)场招聘步(bù)伐放缓，劳动力市(shì)场逐(zhú)渐降温(wēn)，经济面临的风险正在上升。而在(zài)此(cǐ)次美(měi)联储议息会议上，鲍威(wēi)尔发言偏鹰派，称美联储(chǔ)致力于实(shí)现2％的通胀目(mù)标，是否停止加息(xī)取决于数据。美(měi)联储将(jiāng)从通(tōng)胀、就业(yè)、市(shì)场风(fēng)险(xiǎn)三方面(miàn)探索货币政策(cè)路(lù)径，如果6月初之前高利率带(dài)来的风险(xiǎn)事件进一步扩(kuò)大，美联储或将终止当前紧(jǐn)缩(suō)政策(cè)，回(huí)归宽松。目(mù)前市场的(de)关注点在于美(měi)联(lián)储是否会在接下来的(de)议息会(huì)议中暂停加息，以及降息开(kāi)启(qǐ)的时间(jiān)和节奏。

　　值得注意的(de)是，近期(qī)原(yuán)油盘(pán)面连(lián)续大跌(diē)的(de)情况(kuàng)与3月中(zhōng)旬(xún)的走势类(lèi)似，甚至驱动上(shàng)也有较高的(de)相似性。高(gāo)健表示(shì)，共(gòng)同点是在银行业危机的背景下，宏观(guān)避险情绪升(shēng)温引(yǐn)发盘面(miàn)快速下跌。不(bù)同点有(yǒu)两个：一是此次宏观避险还有一部分债务上限的加成；二是当前原油基本(běn)面状态要好于(yú)3月。综合来看(kàn)，3月中旬原油(yóu)盘面的(de)走势，对此轮原(yuán)油(yóu)大跌有较高的参考性。3月(yuè)下旬原油止跌回(huí)升(shēng)，驱动因素是VIX指数短线高(gāo)位(wèi)筑顶后回落，盘面(miàn)上的表(biǎo)现是连续(xù)收出长(zhǎng)下影线。因此(cǐ)，近期原油(yóu)盘(pán)面也(yě)要(yào)重点(diǎn)留意是否会重现以上两点变化。

　　于芃森分析称(chēng)，从基(jī)本面看，短期原油尚(shàng)不具备持(chí)续(xù)大幅下滑的(de)基础。本周美国(guó)EIA原(yuán)油库存减少约505万桶，已(yǐ)经连续(xù)五周(zhōu)出现大幅减少(shǎo)，而美国即将进入夏季用油高峰，市场(chǎng)预期需求将会逐步增(zēng)加。OPEC+自(zì)5月1日(rì)起进入“自愿减产(chǎn)”状(zhuàng)态，以沙特为首的(de)中(zhōng)东产(chǎn)油国为(wèi)稳定油价进行着各种努力，虽然实(shí)际落地情况仍需(xū)观察(chá)，但整体上市(shì)场再度进入供(gōng)小于需(xū)状态。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦表示，随(suí)着超卖情绪的逐步(bù)释(shì)放，原油(yóu)供(gōng)给端尤其(qí)是OPEC+或将(jiāng)挺价(jià)，短期油价仍(réng)以(yǐ)弱势(shì)振荡为主，价(jià)格的突破上行仍需其他(tā)利(lì)多(duō)因素指引。

　　高健也(yě)认为(wèi)，目(mù)前原油还是振荡格局(jú)，价(jià)格向下逼近年内低点，短线观察前(qián)低的(de)支(zhī)撑力度。未(wèi)来能否驱动原油破位(wèi)向下，主要看避险情绪的持续蔓(màn)延情况(kuàng)，特别(bié)是VIX指数能否(fǒu)出(chū)现周(zhōu)线级别的行情。除此之(zhī)外，原油暂时看不到实(shí)质(zhì)性大利空。

　　在于(yú)芃森看来，美联储年(nián)内加息基本全部落地，后(hòu)期将(jiāng)不(bù)再存在(zài)加息对大宗(zōng)商(shāng)品压制(zhì)的预期(qī)，情绪上将(jiāng)有(yǒu)一定缓和。但美联储连续(xù)大(dà)幅加(jiā)息后对市场的影(yǐng)响(xiǎng)仍需(xū)一段时(shí)间观察，情(qíng)绪(xù)的(de)底部可能已经出现，但市场的底部仍需要观察。基本面(miàn)上，市场对经济衰退(tuì)的担忧仍未结束，需求(qiú)会下降多少也尚未有(yǒu)明确的定论，但用(yòng)油(yóu)旺季即将到来，短期内将(jiāng)会(huì)支(zhī)撑(chēng)油(yóu)价。“综合来(lái)看(kàn)，目(mù)前原油阶段(duàn)性底部(bù)或已出现(xiàn)，将(jiāng)进入一(yī)段时间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下(xià)行

　　受原油(yóu)下跌拖(tuō)累(lèi)，沥青(qīng)期货(huò)假(jiǎ)期(qī)后首个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相较原油而(ér)言，沥(lì)青(qīng)走势偏强。美国将与委内瑞(ruì)拉石油有(yǒu)关的(de)交易(yì)许可(kě)证延长至7月20日，稀释沥青分(fēn)流至欧洲和美国的问题依然存在，沥青原料供应(yīng)减少(shǎo)，稀释沥青贴水上涨(zhǎng)，从而减(jiǎn)缓了成(chéng)本(běn)端原油(yóu)价格下跌带(dài)来的(de)冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应(yīng)持续高(gāo)位，对(duì)比往年同期数据，供(gōng)应提前发力，叠(dié)加终端需求(qiú)未有明显回暖，沥青基本(běn)面有所走弱。”中(zhōng)信建投期货(huò)能化分析师董(dǒng)丹丹表示(shì)，进入5月，沥(lì)青供(gōng)应(yīng)端总计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比(bǐ)增加(jiā)57.5％，同比增幅明(míng)显，但原料通关(guān)情况对沥青(qīng)生(shēng)产(chǎn)供应造成阶段性扰动，部(bù)分无配额炼厂(chǎng)沥(lì)青(qīng)生(shēng)产(chǎn)或受影响。

　　截(jié)至5月4日当周(zhōu)，国内沥青(qīng)产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广西(xī)东(dōng)油恢复沥青生产，华北(běi)部分地炼维(wéi)持停(tíng)产状态。

　　“整体来(lái)看，一季度受沥青生产(chǎn)利润较好影响，国内沥青(qīng)装置开工率持续回升(shēng)，尽管近(jìn)期随着利润的压缩，沥青装置检修增加，但(dàn)当前沥(lì)青供应仍(réng)处于(yú)相对偏高(gāo)水平(píng)。”金信期货能(néng)化(huà)分析师汤剑林称，由(yóu)于沥(lì)青利润压缩限(xiàn)制生(shēng)产积(jī)极性，叠加原料稀(xī)释沥青短缺的问题持续，5月份国内(nèi)沥青供应存(cún)在收缩预期，后(hòu)续(xù)关注国(guó)内炼(liàn)厂排产计划。

　　需求方面，汤(tāng)剑(jiàn)林表示，目前刚需仍(réng)处(chù)于季(jì)节(jié)性淡季，南方开(kāi)始进入(rù)雨季，需求回升偏慢(màn)，北(běi)方需(xū)求仍(réng)没有较(jiào)好的表现。从下游行(xíng)业的开(kāi)工(gōng)率看，道路(lù)需求(qiú)表现偏弱，防水需求(qiú)表现稍好但占比(bǐ)较(jiào)小，整体(tǐ)需(xū)求(qiú)一般(bān)。5月份(fèn)基建乐观预期仍(réng)在，且随着(zhe)气(qì)温的回升，道路(lù)施工项目(mù)逐(zhú)渐启动，预计需求会继续(xù)回升(shēng)。

　　展望后市，他认为，近期沥(lì)青价(jià)格波动的主要逻(luó)辑在于成本端原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价(jià)难抵(dǐ)海外风险事件以及(jí)衰退预期的压力，预计原油仍维(wéi)持弱势运行(xíng)。在此背景下，沥青价格也难(nán)有较(jiào)强的表现，短期仍跟(gēn)随原油偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹认为(wèi)，当下沥青估(gū)值处于(yú)偏低(dī)位，炼厂生产成本下(xià)移，沥青(qīng)综(zōng)合加工利润或将有所增长(zhǎng)。另外，沥青总体库(kù)存持(chí)续累积，但仍处(chù)历史偏低(dī)水平，加之(zhī)天气转暖，下游(yóu)终端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期沥青期(qī)价弱势振荡，建议(yì)逢低做多裂(liè)解价(jià)差，中长期需关注沥青原(yuán)料(liào)供应政策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局(jú)难改(gǎi)

　　节后(hòu)首(shǒu)个交易日，聚酯链跌幅也很明(míng)显，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主力合约收盘大幅(fú)下跌(diē)4.54％。PX跌至(zhì)1011美元(yuán)/吨(dūn)，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加(jiā)工差(chà)突破670元/吨，处(chù)于(yú)高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求(qiú)不及预(yù)期、PX海外(wài)开(kāi)工(gōng)率上(shàng)升(shēng)以(yǐ)及(jí)聚酯开工率下降对PTA的负(fù)反馈造(zào)成的。而假期期(qī)间宏(hóng)观事(shì)件的(de)扰(rǎo)动加(jiā)大了成本(běn)端的跌(diē)幅(fú)，从而(ér)拖累(lèi)PTA价格。”物产中大期货研究院能(néng)化(huà)组(zǔ)组长谢雯告诉记者，由于PTA期(qī)货跌幅(fú)扩大(dà)，现货市场基差偏强(qiáng)，聚酯工厂买盘(pán)增加(jiā)。而(ér)且，因PX价(jià)格下跌(diē)，PTA加工费改(gǎi)善(shàn)；PTA价(jià)格下跌，长丝、短(duǎn)纤现金流明(míng)显(xiǎn)回(huí)升，聚酯开工率改善(shàn)，需求负反馈有所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需偏紧(jǐn)的格局(jú)将慢慢(màn)发生(shēng)改变(biàn)，PX与石脑油价差(chà)进入压缩阶段。董丹(dān)丹表示，3—4月(yuè)PX处于检(jiǎn)修高峰(fēng)，开(kāi)工(gōng)率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步(bù)重启，全亚洲PX的开工率(lǜ)将从4月中下(xià)旬的低点65％升至73％，国(guó)内开工(gōng)率将(jiāng)提升10个百分点。同(tóng)时，全球汽油裂解(jiě)价差开始回落，芳烃(tīng)调油需求也不再有增量(liàng)。PX与石脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平(píng)衡线为250美元(yuán)/吨，考虑(lǜ)到年内有三(sān)套共(gòng)计(jì)820万吨新装(zhuāng)置（产能占国(guó)内比重为(wèi)20％）投(tóu)产，PX估(gū)值将有(yǒu)一(yī)个向下压缩的过程。

　　“值(zhí)得(dé)注意(yì)的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有检(jiǎn)修计(jì)划，但由于(yú)高加(jiā)工差下装置(zhì)开工(gōng)较为(wèi)积极，实(shí)际检修(xiū)力度有(yǒu)待观察。而且，亚东石化和英力士重启提负，桐昆新产能释放，供(gōng)应有小幅增加预期，叠加聚酯负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社会库存(cún)从180万吨回升至198万吨附近(jìn)，预计5月(yuè)供(gōng)需依(yī)然偏松。”福能期(qī)货能化分(fēn)析(xī)师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦(qí)还(hái)表示，目前来看调(diào)油驱动稍显(xiǎn)不足(zú)，美国汽油库存进入4月后去化力度放缓，甚至出(chū)现小幅(fú)累积，而且从年初(chū)开(kāi)始，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯(běn)、PX运往美(měi)国，存在提前备货行为(wèi)。同时，PXN维持(chí)在440美(měi)元/吨的偏高水平，有助于带(dài)动部(bù)分装置(zhì)开工，且随着集中检修将(jiāng)进(jìn)入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应(yīng)将(jiāng)有所恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分析称，由于亚(yà)洲多(duō)套PX装置检修期结束，PX开工率回(huí)升明显，而国(guó)内部分PX装(zhuāng)置负荷处于(yú)上升(shēng)状态(tài)，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求不及(jí)预(yù)期，当前美湾芳烃(tīng)库存(cún)较高，需求饱和(hé)，抑(yì)制芳烃美亚价差进一步(bù)扩大，PX价格或有所承压。PTA在(zài)成本拖累下价格走势偏弱(ruò)。后(hòu)续需(xū)关注原油(yóu)价格企稳情况及调(diào)油逻辑在汽油(yóu)需求(qiú)旺季是否实(shí)质(zhì)发(fā)生。若原油价格(gé)企稳、调油需求再(zài)起，在聚酯(zhǐ)开工率有(yǒu)改(gǎi)善预期的(de)前提下(xià)，PTA有望(wàng)出(chū)现阶段性(xìng)反弹。

　　董丹(dān)丹(dān)认(rèn)为(wèi)，原油下(xià)跌和聚酯端开(kāi)工下滑的利(lì)空可能会慢慢发生改变，例如5月(yuè)4日(rì)国(guó)内开盘后油价(jià)已经企稳(wěn)，5月4日当(dāng)周聚酯下(xià)游(yóu)的织造、加弹开工率也出(chū)现(xiàn)了周(zhōu)度回升的态势。最大的利空因素(sù)在(zài)于PX与石脑油价差的压缩(suō)，目前(qián)两者价差仍高达435美(měi)元(yuán)/吨，PX供(gōng)应增(zēng)加将导致趋势延续(xù)。从价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近(jìn)月合(hé)约跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减缓的(de)走(zǒu)势。

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