财(cái)联社4月30日讯（编辑 笠(lì)晨(chén)）碳酸锂(lǐ)迎来一(yī)波(bō)久违(wéi)的反(fǎn)弹(dàn)，据(jù)上(shàng)海钢联(lián)发布数(shù)据显示，4月28日电池(chí)级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上(shàng)周五开始止跌企稳四个交易日后价格(gé)连续(xù)两(liǎng)日上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股(gǔ)本周三表现强势，融捷股份一度涨停(tíng)，雅化集团(tuán)和永(yǒng)兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度(dù)涨超7％、赣(gàn)锋锂业和天(tiān)齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的(de)原因之一是上海车(chē)展有望(wàng)带动购车需求预期的提振(zhèn)。乘联会秘书长崔东树表示，上海(hǎi)车展(zhǎn)将让消费者感受到汽(qì)车消费的火热，提升消费信心，也(yě)提振士气。国泰君安(ān)表示，此前车企大幅降价导致消(xiāo)费者对(duì)电动车(chē)的(de)观(guān)望心态(tài)有望(wàng)逐渐改善，市场(chǎng)开始预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电池(chí)企业人(rén)士提到，目前磷酸铁锂电池(chí)的价格(gé)已(yǐ)经逐渐稳定，且(qiě)在谈价策略上以企(qǐ)稳为主，不(bù)太可能(néng)进行降价。但(dàn)未(wèi)来，止跌信(xìn)号能否(fǒu)持续稳定(dìng)，受多(duō)方(fāng)因素影响。有产业人士(shì)分析称，乐观来看，国(guó)内动力电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)清库存工(gōng)作或(huò)到5月(yuè)完结，届时电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商库存水平有望(wàng)逐步(bù)恢(huī)复至健康水平，并(可怜天下父母心的全诗的意思，可怜天下父母心的意思bìng)带动(dòng)上游材料(liào)采(cǎi)购，进(jìn)而对(duì)碳(tàn)酸锂价(jià)格起(qǐ)到支撑(chēng)作(zuò)用(yòng)。

　　据(jù)鑫(xīn)椤资讯近(jìn)日调查(chá)的情(qíng)况看，一些电池龙(lóng)头企业(yè)5月(yuè)份的排产预计将环比增长(zhǎng)20-30％，一些中小(xiǎo)企业(yè)由于前期基(jī)数(shù)较低，环比(bǐ)增幅更(gèng)是高达(dá)50％以上(shàng)。其(qí)中，亿纬锂能在4月26日(rì)的业绩说明会上表示，5月份开始会全(quán)面(miàn)恢复生产，排产相比一季度会有明显的提升。由此可(kě)见，碳酸(suān)锂(lǐ)市场需求回(huí)暖已是大势(shì)所趋(qū)。

　　另有观点(diǎn)认为，此次碳酸锂价格(gé)属于阶段性反弹还是底部反转，目(mù)前(qián)仍难以(yǐ)判断。“一方面需要(yào)观察下游库存(cún)状况，另(lìng)一方面(miàn)还需(xū)要看终(zhōng)端需(xū)求是(shì)否真正(zhèng)回暖，”华南一家主(zhǔ)流锂(lǐ)盐厂商内部人(rén)士此前对财联社记(jì)者表示。该人士表示，电(diàn)池(chí)厂商实际(jì)上(shàng)从去年四季度开始便启动大规模去库存举措(cuò)，这一举措在一季度(dù)实(shí)际上已经有(yǒu)所(suǒ)反映。

　　不(bù)过进入(rù)4月中(zhōng)旬以后，相(xiāng)关电池厂商提到，目前库存已恢复至健康水平，此前暂停的产线也已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁(tiě)锂电池库存，有业内人(rén)士(shì)直言(yán)，相关库存(cún)基本出清，后续将根据公司规(guī)划，逐步进行补货(huò)。作为(wèi)锂电产业的风向标，宁德时代一季度报告显(xiǎn)示，其(qí)库存金额已从年初的(de)766.7亿元(yuán)下降到640.6亿(yì)元(yuán)，环比下降(jiàng)16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁(níng)德时代的库(kù)存(cún)已(yǐ)经退回(huí)到2022年第一季度的水平。材料价格和库存(cún)水平，两项关键的指标也构成(chéng)锂电(diàn)产业走向的关(guān)键(jiàn)，随价格(gé)企(qǐ)稳以及库存水平恢复健康，将带动锂(lǐ)电产业恢复稳(wěn)定(dìng)。

　　▌市(shì)场激辩未来锂盐价(jià)格走向(xiàng) 最乐观者(zhě)预(yù)判涨回(huí)25万元/吨(dūn) 最悲观者全年看跌至(zhì)10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在(zài)不到半年时间跌去超过2/3，也引(yǐn)起了市场热议。就(jiù)在26日召开的中国汽车动力电池(chí)产业创(chuàng)新联盟(méng)2023年度大会上(shàng)，中国(guó)汽(qì)车工业协会常务副会长付炳锋指出，国(guó)内(nèi)动力电池行业仍然存在一些问题(tí)，包(bāo)括电(diàn)池产(chǎn)业链分工，价值链分配问(wèn)题。“原材料短期(qī)大幅(fú)下降也不是正常的现象，”他直言。在他看来，原材料适当涨价(jià)是正常现象，行业(yè)要(yào)以之(zhī)前大幅涨价为(wèi)教训(xùn)，保(bǎo)证价值链的合(hé)理分配，避免大(dà)起大(dà)落。

　　据财联社不完全(quán)梳理，这些业内人士和分析师近期(qī)对(duì)锂盐价(jià)格(gé)未来(lái)走势进行预判(pàn)并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号(hào)，一(yī)系列的数据验(yàn)证锂(lǐ)电产(chǎn)业拐点或已经到来。分(fēn)析人士指出，此前锂电(diàn)产业进入调整阵痛期，主要在于下游(yóu)车市短期需求下(xià)滑，叠加中游扩产(chǎn)迅(xùn)速从而在(zài)需求表现上提前(qián)透支碳酸锂的未来增长空间。进而(ér)导致，碳酸锂价(jià)格持续(xù)下跌，中游电池(chí)厂商集体进入清库存(cún)阶(jiē)段(duàn)。从(cóng)上游材料价格变化来看，近期(qī)碳酸锂价格率(lǜ)先(xiān)实现(xiàn)反(fǎn)弹。更值得注意的是(shì)，在锂电产业链，包括(kuò)六(liù)氟磷酸锂、人(rén)造石墨、极片粉等系列材料价格也出现企稳(wěn)甚至反弹的(de)局面。

　　作为锂电(diàn)产业拐点的另一关(guān)键指标，中(zhōng)游电池厂(chǎng)商的库存也已经逐(zhú)步恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平。据高(gāo)工锂(lǐ)电了解(jiě)，目(mù)前中(zhōng)游电(diàn)池厂商(shāng)库存水位回退，此前部分电池(chí)厂商暂停(tíng)的生产线(xiàn)已经重启生产。在(zài)采(cǎi)购方面，电池厂商和下游车(chē)企已陆(lù)续(xù)重启(qǐ)订单(dān)，带动产业需求回暖。从终端新(xīn)能(néng)源(yuán)汽车市(shì)场表现上看，年初的市(shì)场恐慌情(qíng)绪主要(yào)来自车市的需求腰斩。但(dàn)从(cóng)整体(tǐ)一(yī)季度(dù)新(xīn)能源汽车销量数(shù)据(jù)来看，其月销量逐步攀升并且回暖速度超过往年。随着二三季度(dù)到来，车市逐渐转(zhuǎn)入销(xiāo)售旺(wàng)季，也将进(jìn)一步带动(dòng)锂电产业中上游(yóu)的订(dìng)单需求(qiú)。加上5月份(fèn)临近，企(qǐ)业(yè)重(zhòng)新开(kāi)启月度采购谈判，行(xíng)业有(yǒu)望迎来需(xū)求订单的集中爆(bào)发。

　　后续碳酸锂价格可能会(huì)有回涨的空间，但幅(fú)度(dù)不(bù)可(kě)能太大(dà)，最多在10％左右(yòu)。业内人(rén)士表示，因为经历本轮碳(tàn)酸锂(lǐ)价格的(de)暴涨(zhǎng)暴跌(diē)，电池厂商(shāng)对于碳(tàn)酸锂真实(shí)的供给情况更加(jiā)清晰，市场预(yù)期回调(diào)下，电池厂商在(zài)价格(gé)谈(tán)判(pàn)上(shàng)会更(gèng)加谨慎。同时电池厂(chǎng)商一体(tǐ)化带来的碳酸(suān)锂供应稳定(dìng)，也将削弱上游锂矿厂商(shāng)的(de)议价权。电池回(huí)收端，邦(bāng)普、格林美、天奇股份、华友钴业等(děng)企业(yè)持续推进电池回收布局(jú)，来自终端材料(liào)回收的(de)产能(néng)也在稳步爬坡。相关(guān)数据显示，2025年(nián)国内回收的废旧电池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电(diàn)池厂商都已(yǐ)完善在(zài)锂矿端(duān)的布局，包括宁德时(shí)代的宜春锂矿项目(mù)，亿纬锂能的盐湖提(tí)锂项目(mù)均进展顺(shùn)利(lì)，将进一(yī)步释放碳(tàn)酸锂(lǐ)供(gōng)给。经(jīng)历过(guò)复(fù)杂的产业(yè)调整(zhěng)过程之后，整个(gè)锂电(diàn)产业的运作模式正从“大开大(dà)合”的波(bō)浪式变得更为(wèi)平滑(huá)。从(cóng)原材(cái)料到(dào)电池，再(zài)到下游(yóu)车(chē)企(qǐ)，产业链(liàn)各个环节的价格以及供需(xū)变化也将变得更(gèng)加(jiā)平衡(héng)且(qiě)具(jù)有可(kě)预测性。

　　然(rán)而，亦有空方则认为，当前(qián)上游(yóu)库存水平依旧处于高位，虽(suī)然需求端稍有(yǒu)好(hǎo)转，但是并不足以带动价格(gé)企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一(yī)个下游(yóu)获利、上游承(chéng)压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂(lǐ)和电池材料的价格下(xià)跌(diē)过快，但(dàn)这并不为业内人士所(suǒ)乐(lè)见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨跌至当前20万(wàn)元不(bù)到，价(jià)格跌去近7成，最直接受到冲击的(de)当属锂矿(kuàng)企业。根(gēn)据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销(xiāo)量(liàng)为534吨，相比于2022年(nián)四季度(dù)销量2006吨，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产量(liàng)也从(cóng)2022年(nián)第四季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨(dūn)，环(huán)比下(xià)降27.5％。由于市(shì)场行(xíng)情(qíng)策动，上游锂矿企业不(bù)断压低碳酸锂出(chū)货价格(gé)，部分(fēn)锂(lǐ)矿企业(yè)已经出现主动(dòng)减产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季(jì)度(dù)营业收入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净利(lì)润(rùn)5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二(èr)日股价跌停。

　　直(zhí)接生产、售卖碳酸锂(lǐ)的(de)锂(lǐ)盐企业则命(mìng)运分化，大公司(sī)如天齐锂业和赣锋锂业有机会在价(jià)格下降周(zhōu)期中获(huò)得更多市(shì)场份额，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下(xià)降中发生过的(de)事。而同环(huán)节(jié)的大量中小企(qǐ)业，尤其(qí)是最近两年追高(gāo)可怜天下父母心的全诗的意思，可怜天下父母心的意思入局的新公司，则面临停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着(zhe)锂价的东风(fēng)，赣(gàn)锋锂业在去年轻(qīng)松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚(yà)迪。业内人士(shì)表示(shì)，这一轮价格下降长(zhǎng)期利(lì)好中国最大的两个锂盐供应(yīng)商天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业。它们去年的净利润都超过200亿元(yuán)，比中国最(zuì)大的新能源(yuán)车(chē)企比亚迪还多，其中(zhōng)天齐锂业(yè)净利润增(zēng)长超(chāo)过(guò)10倍。足够(gòu)厚的血(xuè)，使他(tā)们更能承受价格(gé)下跌(diē)和可能的(de)未(wèi)来亏损。这(zhè)两家公司也有行业里(lǐ)最优的成本。赣锋锂业、天齐锂(lǐ)业(yè)等公司入(rù)股的海外锂(lǐ)矿(kuàng)资源开采成本普遍在3万(wàn)-5万元/吨(dūn)，几(jǐ)乎是全球(qiú)最低水平。

　　但这(zhè)并不意(yì)味着，这两家(jiā)公司能以低于5万元/吨(dūn)的价格采购碳酸锂(lǐ)，因为(wèi)在(zài)锂(lǐ)矿国际(jì)交易中，即(jí)使拥有海外矿产(chǎn)的分销权(quán)或开采权，交易(yì)价格也需要通过(guò)长(zhǎng)协确定，按市价定(dìng)期调整。但能(néng)获得(dé)上游更低成本(běn)的(de)资源，让这(zhè)两家大企业(yè)更能(néng)容(róng)忍(rěn)低价，并能在上(shàng)游因降价减产(chǎn)时保持产能(néng)供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能源车市场。不(bù)过锂价下降带来的连锁(suǒ)反应，并不是一个下游获利，上游(yóu)承压(yā)的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁(níng)德时代理论上会受益，但锂价(jià)的超预期下跌(diē)，使宁德(dé)时代今年2月提出的 “锂(lǐ)矿(kuàng)返利” 计划(huà)沦为鸡肋，它本想用20万元(yuán)/吨的碳(tàn)酸锂价格绑定一些车企(qǐ)的三年长单。另一层影响(xiǎng)是，宁(níng)德(dé)时代(dài)今年5月计划(huà)投(tóu)产的宜春(chūn)锂矿很有可能一开采就亏损。

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