美国银行业危(wēi)机持(chí)续！

　　危机升级(jí)，美地区银行大跌

　　美东时间(jiān)5月(yuè)4日，媒体称，阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行（WAL）在考虑(lǜ)若干(gàn)选项(xiàng)，其中包(bāo)括资产出售，可能(néng)出售(shòu)所(suǒ)有业务(wù)或部分业务。该行已经(jīng)为此聘请多家(jiā)顾问。

　　这是(shì)继西太平洋(yáng)合众银行（PACW）之后又一家地区银行传(chuán)出考(kǎo)虑可能出售(shòu)的消息(xī)。本(běn)周三美股盘后(hòu)，因(yīn)媒体称该行考(kǎo)虑包(bāo)括出售在内的战(zhàn)略选(xuǎn)择，但鲜有感兴(xīng)趣(qù)的潜(qián)在买家，此后收(shōu)跌逾4％的该行股价盘后跳水(shuǐ)，跌(diē)幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西(xī)太平(píng)洋合(hé)众银行发布声明(míng)确认了周三(sān)的媒体消息(xī)，称在和多位潜(qián)在的投资者商谈，还表示，其核心(xīn)存(cún)款3月以来已经增长，在第(dì)一共和(hé)银行被出售后，该行并(bìng)未经历超出正常水(shuǐ)平的存款流失。

　　但西太(tài)平(píng)洋合众银(yín)行股价继续暴跌(diē)，周(zhōu)四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西(xī)部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少(shǎo)熔断暂停交(jiāo)易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于该(gāi)行磋商出售资产等战略选项的媒体报道“绝对失实(shí)”。此(cǐ)后，该行股(gǔ)价跌(diē)幅收窄到40％以(yǐ)内(nèi)。西太平洋(yáng)合众银(yín)行跌幅(fú)收窄到50％以(yǐ)内(nèi)。

　　另一家让(ràng)地区银行(xíng)危机火上浇油的(de)第一地平线(xiàn)银行(xíng)（FHN）早(zǎo)盘跌(diē)幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美股收盘(pán)，道琼(qióng)斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合指数(shù)下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银(yín)行股(gǔ)重挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太(tài)平洋合众银(yín)行收跌(diē)50％，阿莱(lái)恩斯西部银行收跌38％，第一地平(píng)线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地(dì)时间5月(yuè)4日，美国参(cān)议院银行委(wěi)员会就近(jìn)期大(dà)型银行倒(dào)闭事(shì)件举行听证(zhèng)会。会上，银行监管专家表示，管理不善是导致(zhì)破产的(de)主要原(yuán)因。美国商会副(fù)主席(xí)托马斯·昆德(dé)曼(màn)（Thomas Quaadman）当(dāng)天(tiān)在听证会上表(biǎo)示(shì)，硅谷银行、签名银行和第(dì)一共和银行有非常独(dú)特的(de)商业模式，硅谷银行专注(zhù)于资本密集型的(de)科技以及生物医学初创企业；第一共和银(yín)行集中(zhōng)于财富(fù)管理；而签名银行则有大量的数字(zì)资(zī)产风险(xiǎn)。在听证会(huì)上(shàng)，专家们明确将最近(jìn)银行倒(dào)闭潮归(guī)咎于行(xíng)政(zhèng)管理(lǐ)不善，同时他们(men)担心银(yín)行倒(dào)闭(bì)会(huì)将(jiāng)美国(guó)经济(jì)拖入衰退。专家和(hé)议员们也(yě)表示，美(měi)联储存(cún)在监管(guǎn)失(shī)误。

　　据外媒援引知情人士(shì)周四报道，美国联(lián)邦和州政府官员正(zhèng)在评估近几天银行股大(dà)幅(fú)波动(dòng)背后存在(zài)“市场操纵”的可(kě)能性(xìng)，白宫方面也表示将监控“健康银行面临的做空(kōng)压(yā)力”。美股地(dì)区银行股本周(zhōu)大幅下跌，西(xī)太平洋合(hé)众银行累跌近70％。根(gēn)据(jù)分析公司Ortex的(de)数据，做空者仅在周四就通过做空(kōng)某(mǒu)些地区银行获利(lì)3.789亿(yì)美元。消息人士(shì)称，鉴于地区银行基本(běn)面强劲且资(zī)本(běn)充(chōng)足(zú)，近几日(rì)，做空活动(dòng)增加和股市波动已引(yǐn)起(qǐ)官员及监管机构越来越(yuè)多(duō)的(de)关注。

　　据盖洛普民调显示，在美(měi)国(guó)银(yín)行体系动荡之际，近一半的美国人担心他们在银行或其他金(jīn)融机构账户上的钱的安(ān)全。总共有(yǒu)48％的美国成年人表示(shì)他们担心(xīn)自己(jǐ)的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比(bǐ)较(jiào)”担心。这些(xiē)最(zuì)新数据与2008年(nián)雷曼(màn)兄(xiōng)弟破(pò)产后不久的数据(jù)相似。当时有45％的(de)美国成(chéng)年(nián)人表(biǎo)示，他们(men)非常或中度担(dān)心自己资金的安全。尽管盖(gài)洛(luò)普(pǔ)并未(wèi)在银行业较为平(píng)静的时期测量过(guò)这一(yī)数据，但2008年12月的数据显(xiǎn)示，在危机得到(dào)解决后，人们对存款安全的担忧(yōu)略有减少，这表明(míng)对存款安全的(de)高度担忧(yōu)可能(néng)并(bìng)非美国人的常态。

　　俄(é)罗(luó)斯两处石油化(huà)工厂(chǎng)遭无人机袭(xí)击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨(chén)，位于俄(é)罗斯(sī)罗斯托夫(fū)州的诺沃(wò)沙赫金斯基石(shí)化(huà)厂遭到一架无人(rén)机袭击(jī)，并引(yǐn)发(fā)了火(huǒ)灾。据(jù)介绍(shào)，一架无人机撞击了该工厂的在建厂房间连廊，随后发生爆炸并(bìng)引发火灾。

　　塔斯社当天还报(bào)道称(chēng)，另(lìng)一处(chù)位于俄罗(luó)斯克拉(lā)斯(sī)诺达尔边疆区的伊(yī)里斯基炼油厂也遭无(wú)人机(jī)袭击，导致一储(chǔ)油罐发生(shēng)火灾，总过(guò)火面积为400平方米。

　　两起事件中均没有造(zào)成(chéng)人员伤亡，火灾目前(qián)都(dōu)已(yǐ)被扑灭(miè)。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加(jiā)息25个(gè)基点

　　当(dāng)地时间(jiān)5月4日，欧洲央(yāng)行召开货(huò)币(bì)政策(cè)会议(yì)，决定(dìng)将欧元区三大(dà)关键利率均上调25个基点(diǎn)。主要再融(róng)资利率、边(biān)际(jì)借贷利率(lǜ)和存(cún)款机制利率从本月10日起分(fēn)别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去(qù)年7月(yuè)以来(lái)已连续7次上调(diào)关键利率，以期(qī)阻止通胀。不过专家预(yù)计，要将通胀(zhàng)率降至(zhì)2％的目标还(hái)需要数年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近(jìn)日，受经(jīng)济衰退担忧(yōu)压制，外盘原油大幅下(xià)跌(diē)。受(shòu)外(wài)盘(pán)原(yuán)油(yóu)大(dà)幅走低带动，内盘原油“五一”假期(qī)后跳(tiào)空低开，较假期前(qián)低(dī)开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次加息，本(běn)轮已累计加息500个基点，这(zhè)一区间(jiān)仅略低于2008年大衰退前的(de)利率峰值。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原(yuán)油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低，为(wèi)2021年12月以来(lái)的最低(dī)水平(píng)；ICE布伦特原油7月合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示，近期原(yuán)油暴跌(diē)主要受到宏(hóng)观避险情(qíng)绪(xù)的影响，原油市场自身(shēn)基(jī)本面变化(huà)不大。

　　“近期原油的走势更多体现(xiàn)的是金融属(shǔ)性(xìng)。一方面，美联储(chǔ)如期加(jiā)息25个基点，市场对连续加息(xī)对经济造成(chéng)影响的担(dān)忧加剧；另一方(fāng)面，近期(qī)美国再度出现破产银行，造成美(měi)国股市下滑，原油作(zuò)为大宗商(shāng)品代表受到一定冲(chōng)击。”齐盛期(qī)货能(néng)源化工组组长于芃森(sēn)说。

　　齐盛(shèng)期货原油分析师高健告诉(sù)期货日报记者，近(jìn)期海(hǎi)外宏观集中(zhōng)避(bì)险，主要还是与美国银行(xíng)危机事件有关(guān)。另外，美国债务(wù)上限问题仍未(wèi)解决，市场担(dān)心该问(wèn)题是另(lìng)一个“雷”。美国白(bái)宫(gōng)对此(cǐ)发布的一(yī)份评估文件(jiàn)警告称(chēng)，如果不提高债务上限，美国经济将面临严(yán)重后果，在三种(zhǒng)预(yù)期情形(xíng)下，美国经济都将进入(rù)衰退期(qī)。

　　“宏观层面再次进(jìn)入集(jí)中避险状态，对股市(shì)和商品等风险资产带来短期情(qíng)绪(xù)冲(chōng)击。”高(gāo)健分析(xī)称，目前(qián)美国银行问题再次(cì)出现(xiàn)，叠加债务(wù)上限临期风险，宏观层(céng)面的不确定性较(jiào)大，主要风(fēng)险在于当前的(de)宏观避险情绪(xù)是否有可能演化(huà)成趋势，即VIX指数是(shì)否会由日(rì)度级别演变成周(zhōu)度级别(bié)的拉升行情。如(rú)果这种(zhǒng)情况出现，风险资产(chǎn)将会出(chū)现类(lèi)似于2008年和2020年的走势。近(jìn)期市场(chǎng)的关(guān)注(zhù)点集中在宏观情绪指(zhǐ)标的跟踪上，重点观(guān)察美(měi)股和VIX指数的进(jìn)一(yī)步动向(xiàng)，侧(cè)重留意(yì)避险情绪(xù)蔓(màn)延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期(qī)50.4，前(qián)值(zhí)50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值(zhí)53.5。海证期货能化分析师郑梦琦(qí)表(biǎo)示，美国制造业、服(fú)务业以及综(zōng)合PMI均低于(yú)预期，显示在(zài)利率上升和通胀居(jū)高不下的(de)情况下，美国经济难以获得(dé)动能。叠加美(měi)国就业市(shì)场招聘步伐放缓(huǎn)，劳动力市(shì)场逐(zhú)渐(jiàn)降(jiàng)温，经济面临的(de)风险正在上升。而(ér)在此次美联储议息会议上(shàng)，鲍威(wēi)尔(ěr)发言偏鹰派，称(chēng)美联储(chǔ)致(zhì)力于实现2％的通胀目标，是否停止加息取决(jué)于数(shù)据。美联(lián)储将从(cóng)通胀、就(jiù)业、市场风险三方(fāng)面(miàn)探索货币政策路径，如果6月初之前高利率带来的风险(xiǎn)事件进一步扩(kuò)大，美联(lián)储(chǔ)或(huò)将(jiāng)终止当前紧(jǐn)缩政策，回归宽松。目前市场的(de)关注点在(zài)于美(měi)联(lián)储是(shì)否会在接下来(lái)的议息会(huì)议中暂停加息，以及降息开启的时(shí)间和节奏。

　　值得(dé)注意的(de)是，近期原油盘面连续大跌的情况与3月中旬的走势类似，甚至驱动上也有较高(gāo)的相似性。高(gāo)健表示，共(gòng)同点是在银(yín)行业危机的(de)背景下，宏观避险(xiǎn)情绪(xù)升(shēng)温引发盘(pán)面快(kuài)速下跌(diē)。不同(tóng)点有两个(gè)：一是此次宏观避险还有一部分(fēn)债务(wù)上限的加成(chéng)；二(èr)是当(dāng)前原油基本面状态要好(hǎo)于(yú)3月。综合来看(kàn)，3月中旬原油盘面(miàn)的走势，对此轮原油大(dà)跌有较高的参(cān)考性(xìng)。3月(yuè)下旬原(yuán)油止跌(diē)回升，驱动因素是VIX指数(shù)短(duǎn)线(xiàn)高位筑顶后回落，盘面上的(de)表(biǎo)现(xiàn)是(shì)连续收出(chū)长下(xià)影线。因此(cǐ)，近(jìn)期(qī)原油盘面也要(yào)重点留意是否会重现(xiàn)以上(shàng)两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看(kàn)，短期原(yuán)油尚不(bù)具备持续(xù)大幅下滑的基础(chǔ)。本周美国EIA原油(yóu)库存减少(shǎo)约505万桶，已经连续五周出现大幅减少，而(ér)美国即将进入夏(xià)季用(yòng)油(yóu)高峰，市场预期(qī)需求将(jiāng)会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日(rì)起进入“自愿减产”状态(tài)，以沙特为首的中东产(chǎn)油国为稳(wěn)定(dìng)油价进(jìn)行(xíng)着各种(zhǒng)努力，虽然实际落(luò)地情况仍需观察(chá)，但(dàn)整(zhěng)体上市场再(zài)度(dù)进(jìn)入供(gōng)小于需(xū)状态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表(biǎo)示，随(suí)着(zhe)超卖情绪的逐(zhú)步释放(fàng)，原油供(gōng)给(gěi)端尤其是(shì)OPEC+或将挺价，短期油价(jià)仍以弱势振荡为主，价格的突(tū)破上行仍(réng)需其(qí)他利多(duō)因素指引。

　　高健(jiàn)也认为，目前原油还是振荡格局(jú)，价格(gé)向(xiàng)下逼近年内低(dī)点，短线观(guān)察(chá)前低的支撑力(lì)度(dù)。未来能否驱动原油破位向下，主要(yào)看避险(xiǎn)情绪(xù)的持续(xù)蔓延情况，特别(bié)是VIX指数能否出现(xiàn)周线(xiàn)级别的(de)行情。除此之外，原油暂时看(kàn)不到实质性大利空(kōng)。

　　在于芃森(sēn)看来，美(měi)联储年内加息(xī)基本全部落地(dì)，后(hòu)期将不再存(cún)在加息对大宗商品压制的预期，情绪(xù)上将(jiāng)有一定缓和(hé)。但美联储连续大幅(fú)加息后(hòu)对市场的影(yǐng)响(xiǎng)仍(réng)需一段时间观察，情(qíng)绪的底部(bù)可(kě)能已经出现，但市场的底(dǐ)部(bù)仍需(xū)要观察。基本(běn)面(miàn)上，市场对经济衰退的担忧仍未结束，需求会(huì)下(xià)降多少也尚(shàng)未有明确的定论，但用油旺(wàng)季即将到来，短期内将会(huì)支撑油价。“综合来看，目前原油阶段(duàn)性底部或已出现，将进入一(yī)段(duàn)时间的(de)振荡。”

　　成(chéng)本端拖累(lèi)沥青大幅(fú)下行

　　受(shòu)原油(yóu)下跌拖累，沥青期货假期后(hòu)首个交易(yì)日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦(qí)介绍，相较原(yuán)油(yóu)而言(yán)，沥(lì)青(qīng)走(zǒu)势偏强(qiáng)。美国将与委(wěi)内瑞(ruì)拉石油有关的交易许可证延长(zhǎng)至7月20日，稀(xī)释沥(lì)青分流至欧洲和美国(guó)的问题依然存在，沥(lì)青原料供应减少(shǎo)，稀释沥青贴(tiē)水上涨，从而减缓了成本端原油价(jià)格(gé)下跌带来(lái)的冲击。

　　“4月沥(lì)青供应持续高位，对比往年同(tóng)期(qī)数据，供(gōng)应提前发力，叠加终端(duān)需求(qiú)未有明显回(huí)暖，沥(lì)青(qīng)基本面有所(suǒ)走弱。”中信建投期货能化(huà)分(fēn)析师董丹丹表(biǎo)示，进入5月，沥青供应端总计(jì)划排产量(liàng)为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增(zēng)加(jiā)57.5％，同比增(zēng)幅明显，但(dàn)原料通关情况(kuàng)对沥青生(shēng)产供应造成(chéng)阶段性扰动，部分无配额炼厂沥(lì)青生产或受影响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国(guó)内沥青产(chǎn)能(néng)利用率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个百分点；样(yàng)本(běn)装置(zhì)检修量为(wèi)77.71万吨，环比增加11.33万(wàn)吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青(qīng)生产(chǎn)，华(huá)北部分地炼(liàn)维持停产状态。

　　“整体来(lái)看，一季度受沥青生产利润较好(hǎo)影(yǐng)响，国内沥青装(zhuāng)置开工率持续(xù)回(huí)升(shēng)，尽管(guǎn)近期随着利润的压缩(suō)，沥青装置检修增加(jiā)，但当前沥青(qīng)供(gōng)应仍处(chù)于相对偏高水平。”金信(xìn)期货(huò)能化分析师汤剑林(lín)称，由于(yú)沥青利润压缩(suō)限制生(shēng)产积极(jí)性，叠加原料稀释沥青短缺的问(wèn)题(tí)持续，5月份国内沥青(qīng)供应存在收缩(suō)预期，后续(xù)关注国内(nèi)炼厂(chǎng)排产(chǎn)计划。

　　需(xū)求方面，汤(tāng)剑(jiàn)林表示，目前刚需仍处于季节性(xìng)淡季，南(nán)方开始(shǐ)进入雨季，需求回(huí)升偏慢，北方需求(qiú)仍没有较好的表现(xiàn)。从下游(yóu)行业(yè)的(de)开工率看，道路需求表现偏弱，防水需求(qiú)表现稍好但占比较小，整体需求(qiú)一般。5月(yuè)份(fèn)基建(jiàn)乐观预(yù)期仍在，且随着气温的回升(shēng)，道路施工项目逐渐启(qǐ)动(dòng)，预计需求会继续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他认(rèn)为，近期沥青(qīng)价格(gé)波动的(de)主要逻辑在于成本(běn)端原油，短(duǎn)期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风险(xiǎn)事件(jiàn)以及衰退(tuì)预期的压力，预(yù)计原(yuán)油仍(réng)维持弱势运行。在(zài)此背景(jǐng)下(xià)，沥青(qīng)价格也难有较强的表现(xiàn)，短期仍(réng)跟随原油偏(piān)弱运行。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥(lì)青估值处于偏低位，炼厂(chǎng)生产成(chéng)本下移，沥青(qīng)综合加工利润(r戴choker就是戴choker就是m吗，戴choker什么意思m吗，戴choker什么意思ùn)或将有所增(zēng)长。另外，沥青总体库存持续累积(jī)，但(dàn)仍(réng)处(chù)历史(shǐ)偏低(dī)水平，加之天(tiān)气转暖，下游(yóu)终端(duān)具备(bèi)施工条件，刚需逐(zhú)渐回暖。短(duǎn)期(qī)沥青(qīng)期价弱(ruò)势振荡(dàng)，建议(yì)逢低(dī)做多裂解价差(chà)，中长期需关注沥青原(yuán)料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后(hòu)首个交(jiāo)易日，聚酯链(liàn)跌(diē)幅也很(hěn)明(míng)显，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主力(lì)合约收盘大(dà)幅下跌(diē)4.54％。PX跌至(zhì)1011美元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让(ràng)利(lì)下，PTA加工差(chà)突(tū)破(pò)670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌(diē)是PX调油需求不及预期(qī)、PX海外开工率上(shàng)升以及聚(jù)酯开工率(lǜ)下降对(duì)PTA的负反馈造成的。而假期期(qī)间宏(hóng)观事件的扰动加(jiā)大了成(chéng)本端的跌幅，从而拖累PTA价(jià)格(gé)。”物产中大期(qī)货研究院能化组组(zǔ)长谢雯告诉(sù)记者，由于PTA期货跌幅扩(kuò)大，现货市场基差偏(piān)强(qiáng)，聚酯工厂买盘(pán)增加。而且，因(yīn)PX价格下(xià)跌，PTA加工(gōng)费改(gǎi)善；PTA价(jià)格下跌(diē)，长丝、短纤现金(jīn)流明显回升，聚酯开工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧(jǐn)的格(gé)局将慢(màn)慢发生改变(biàn)，PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差进入压缩(suō)阶段。董(dǒng)丹丹表示(shì)，3—4月(yuè)PX处于检修高(gāo)峰，开(kāi)工率大(dà)幅下滑，5月(yuè)PX检(jiǎn)修装置将逐(zhú)步重启(qǐ)，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升至(zhì)73％，国内开工(gōng)率将(jiāng)提升10个百分点。同(tóng)时，全球(qiú)汽油裂解价差开始回(huí)落，芳烃调油需(xū)求也不再有增量。PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差在4月(yuè)时高达470美元/吨，盈亏平衡线为(wèi)250美(měi)元(yuán)/吨，考(kǎo)虑到年内(nèi)有三套共计(jì)820万(wàn)吨新装置（产能占国内比重为20％）投(tóu)产，PX估值将有一个向(xiàng)下压缩(suō)的过(guò)程。

　　“值得注意的是，虽然5月(yuè)新疆中(zhōng)泰、恒力石化等有检修(xiū)计(jì)划，但由于高加工差(chà)下(xià)装(zhuāng)置开工(gōng)较为(wèi)积极，实际(jì)检(jiǎn)修力度有(yǒu)待观(guān)察。而且，亚东石化和英力士重启提负(fù)，桐昆新产能释放(fàng)，供应有小幅增加预期(qī)，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会库存从180万(wàn)吨回(huí)升(shēng)至198万吨(dūn)附(fù)近，预计5月供需依(yī)然偏松。”福能期(qī)货能化分析师(shī)唐咏琦说(shuō)。

　　唐(táng)咏琦还表示，目前来看调油驱动(dòng)稍显不足，美国汽油库存进入4月后去化(huà)力度(dù)放缓，甚(shèn)至出(chū)现小幅累积，而(ér)且(qiě)从年初开始，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯(běn)、PX运往(wǎng)美国，存在提前备货行为。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏(piān)高水平，有助于带动部分(fēn)装(zhuāng)置(zhì)开工，且(qiě)随着集(jí)中检修将(jiāng)进入尾声，预(yù)计5月底(dǐ)负荷或(huò)升至(zhì)74％附近，PX供(gōng)应(yīng)将有所恢(huī)复。

　　展望后市，谢雯分析称，由(yóu)于亚洲多套PX装置检修期(qī)结束，PX开(kāi)工(gōng)率回升明(míng)显(xiǎn)，而国(guó)内部(bù)分PX装置负荷处(chù)于(yú)上升状态(tài)，5月PX货(huò)源可能趋于宽松。同时，调油需求(qiú)不及预期，当前美湾芳烃库(kù)存较(jiào)高(gāo)，需(xū)求(qiú)饱和(hé)，抑制芳烃美亚价差进一步(bù)扩(kuò)大，PX价格或有所承(chéng)压。PTA在成本(běn)拖累下价格走势偏(piān)弱。后续需关(guān)注原油价格企稳情况及调油逻辑在汽油需求旺季是否(fǒu)实质(zhì)发生。若(ruò)原(yuán)油价格(gé)企(qǐ)稳、调(diào)油需求再起，在(zài)聚酯开工(gōng)率(lǜ)有改善预(yù)期(qī)的前(qián)提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌(diē)和聚酯(zhǐ)端开工下滑的利空可能(néng)会慢(màn)慢发(fā)生改变，例如5月4日国内开盘后油价已经(jīng)企稳(wěn)，5月4日当(dāng)周聚酯下游(yóu)的织造、加弹开工率(lǜ)也出现了周(zhōu)度(dù)回升的态势。最大的利(lì)空因素在于PX与石脑油价差(chà)的压缩(suō)，目前(qián)两者价差仍(réng)高达435美元/吨，PX供(gōng)应增加将(jiāng)导致趋(qū)势(shì)延续。从(cóng)价格走势看，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近(jìn)月合约跌势开始加(jiā)快，PTA2309合约跌(diē)势(shì)减缓的走势。

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