总市值超(chāo)6万亿的科创板市场，增添(tiān)风险管(guǎn)理新(xīn)工(gōng)具！

　　5月12日，中国证监会官网消(xiāo)息，为健全(quán)多层次资本(běn)市场(chǎng)产品(pǐn)体系，丰(fēng)富资(zī)本市场风险(xiǎn)管(guǎn)理工具(jù)，证监会启动科(kē)创50ETF期权上(shàng)市工作。同(tóng)一天，上交所也(yě)发布消息(xī)，将(jiāng)在中(zhōng)国证监会指(zhǐ)导下认(rèn)真做(zuò)好科创50ETF期(qī)权(quán)上市(shì)相关工作。

　　多位业内人士表示，科(kē)创50ETF期权上市(shì)工作的启动，将为(wèi)科(kē)创板市场的(de)科技创新投资(zī)带来风(fēng)险管理工具，进一步丰(fēng)富ETF期权品种，满足(zú)投资者(zhě)多(duō)元化的交易和风(fēng)险(xiǎn)管理需求。而相关合约标的纳入(rù)ETF期权，也将对ETF龙(lóng)头产品的规(guī)模、流动(dòng)性和交投(tóu)活(huó)跃度产生积极(jí)影响，同时为科创板市场投(tóu)资带来(lái)中长期(qī)资金，增(zēng)强市场(chǎng)的关注度和(hé)吸(xī)引力。

　　科(kē)创板(bǎn)新(xīn)增风险管理工具

　　科创50ETF期权上市(shì)工作(zuò)启动(dòng)

　　5月12日，中国证监会(huì)消息显示，为健全多层次资本(běn)市(shì)场产(chǎn)品体系，丰富(fù)资本市(shì)场风险管(guǎn)理工具，证监(jiān)会启动科创50ETF期权上市工作(zuò)。

　　科(kē)创50ETF期权是我国(guó)首只基于科创(chuàng)50指(zhǐ)数的场内期权(quán)品种(zhǒng)，科(kē)技创新特(tè)色鲜明(míng)，与现有(yǒu)ETF期权(quán)品种形成良好互补。上市科创50ETF期权，是贯彻落实党的(de)二十大精神(shén)、“十(shí)四五”规划(huà)《纲要(yào)》的重大举措，是贯彻落实(shí)党中央、国务院关于推进(jìn)上海(hǎi)国(guó)际金融中心建设、支持浦东(dōng)新区高水平改(gǎi)革开放(fàng)决策部(bù)署的重要安(ān)排(pái)。

　　证监(jiān)会(huì)表示，上(shàng)市(shì)科(kē)创(chuàng)50ETF期权，有利于(yú)吸引长期(qī)资金配置科(kē)创板，激发科创(chuàng)板创新活(huó)力，满(mǎn)足(zú)多元(yuán)化(huà)的交易和风险管(guǎn)理需求，有助于继续发挥好科创板改革先行先试(shì)的示范引领作用，不断提升(shēng)服务(wù)实(shí)体经济质效。

　　同期(qī)，上(shàng)海证券交易所官(guān)网也发布消(xiāo)息，上交所将(jiāng)在(zài)中国证(zhèng)监会指导(dǎo)下认真做(zuò)好科创50ETF期(qī)权上市(shì)相(xiāng)关工作。

　　上交所表(biǎo)示，推进(jìn)科创50ETF期权新产品上市，是上交(jiāo)所贯彻落(luò)实(shí)党的(de)二十大(dà)精(jīng)神(shén)、“十四五”规划《纲要》提(tí)出的(de)“完善(shàn)金融(róng)支(zhī)持创新体系(xì)”、支持浦东新区(qū)高水平(píng)改(gǎi)革开放、支持创新驱动(dòng)发展战(zhàn)略的(de)重要(yào)举措，对促进科创板(bǎn)企业进一步发挥科创能效、支持科创板建(jiàn)设具有积极(jí)意(yì)义。

　　据(jù)统计，2019年设立以来(lái)，科(kē)创(chuàng)板(bǎn)建(jiàn)设稳(wěn)步推进，市(shì)场运行(xíng)平稳有序，支持和鼓励“硬科技”企业上市(shì)的(de)集聚(jù)示(shì)范效应日益显现(xiàn)。截至2023年4月底，科创板已有上市公司519家，总(zǒng)市(shì)值(zhí)达(dá)6.65万(wàn)亿(yì)元，板(bǎn)块的科技创新(xīn)属性持续(xù)强化。

　　上交所表示，目前科创(chuàng)板尚缺少相(xiāng)应的风险管理工(gōng)具(jù)，上交所根据市场需求积极(jí)推动(dòng)科创50ETF期权新产品研发，将其作为(wèi)完善科创板(bǎn)配(pèi)套产品体系、提升科创(chuàng)板吸引(yǐn)力(lì)和流动性、推进科创板做市商制度(dù)功能发挥、持(chí)续发挥科创板改革先行(xíng)先(xiān)试示范引领作用的(de)重要举(jǔ)措(cuò)。

　　“上市科(kē)创50ETF期权，可有效满(mǎn)足科创板(bǎn)投资者风险管理(lǐ)需(xū)要，有(yǒu)助于科(kē)创(chuàng)板更好发挥资本(běn)市场改革试验田作用，对于促进(jìn)科(kē)创板和股票期权市场长期持续健(jiàn)康(kāng)发展(zhǎn)意义重(zhòng)大。”上交所相关负责人称。

　　同时，监管机构(gòu)还积极关注ETF期权市场的稳健(jiàn)运行和风险防控工(gōng)作，多(duō)举措确保新产(chǎn)品平(上尉是什么级别，上尉是连长还是营长píng)稳上(shàng)市。

　　证监(jiān)会表示，证(zhèng)监会(huì)一(yī)直高度(dù)重视ETF期权市场(chǎng)稳健运行和风险防(fáng)控工作，持续完善制度规则体系，加强运行管理和风险监测(cè)。科创50ETF期权上(shàng)市后(hòu)，证监(jiān)会(huì)将进一步(bù)完(wán)善风险防控机制，并根据市(shì)场运(yùn)行(xíng)情(qíng)况改进优化，确保科创(chuàng)50ETF期权(quán)稳(wěn)健运行。

　　上(shàng)交所(suǒ)也表示(shì)，上交所高度重视(shì)ETF期权(quán)市场(chǎng)风险防控工作，基于我国ETF期(qī)权(quán)市场发展特点，实施了投资者(zhě)适(shì)当性管理制度、保证金制度、持(chí)仓限额制度(dù)等一系(xì)列(liè)风控安排，保障了(le)期权市场平稳运行。

　　针对科创50ETF期权，作为宽基类ETF期权产品，上(shàng)交所将总体沿(yán)用前期的风控措施，并根据科(kē)创(chuàng)板股票涨跌幅设(shè)置对科创50ETF期权涨跌幅(fú)参(cān)数适应(yīng)性调整为(wèi)20％，相关措(cuò)施(shī)在(zài)创业板ETF期权已有实(shí)践。后续，上(shàng)交所将在(zài)目前(qián)行之有效(xiào)的(de)风险防控和市场监管措施的(de)基础上，进一(yī)步做好风险研判(pàn)，全面(miàn)加强(qiáng)市场监管，确保新产品平稳(wěn)上市。

　　“下(xià)一步，将在中国证监会的指导(dǎo)下，会(huì)同市场各方扎(zhā)实做好各项业务(wù)和(hé)技术(shù)准(zhǔn)备工作，保障科创50ETF期权平(píng)稳上(shàng)市。”上交所相关(guān)负(fù)责人称。

　　国内(nèi)ETF期(qī)权(quán)产品将增至8只

　　龙(lóng)头产(chǎn)品规模和流动性受益

　　ETF期权作为全球资本(běn)市场基础(chǔ)、成熟、普遍(biàn)的(de)金融衍生工具，在价格发现、风(fēng)险(xiǎn)管理、完善市场多空平衡机制等(děng)方面发(fā)挥(huī)了重要作用。

　　自2015年(nián)2月开展(zhǎn)股票期权(quán)试点以来，证(zhèng)监会组织沪深(shēn)交易所先(xiān)后上市了(le)7只(zhǐ)ETF期(qī)权(quán)，市场运行平(píng)稳有序，有(yǒu)效发(fā)挥了(le)引入增量资金、稳定(dìng)现货市场的作用(yòng)，为进一(yī)步丰富ETF期权品种夯实了基(jī)础(chǔ)。

　　据记者统计，作(zuò)为股票市场的基础性风险管理工具，早在2015年2月(yuè)9日，上(shàng)交所就上(shàng)市交易上证50ETF期权(quán)。

　　2019年12月23日，上交所、深交所上(shàng)市交易沪深300ETF期(qī)权。

　　2022年9月19日，上交所(suǒ)上市中证500ETF期权，同期深交所(suǒ)上市创(chuàng)业(yè)板(bǎn)ETF期权、中证500ETF期权。

　　2022年12月12日，深证100ETF期权在深交所上(shàng)市(shì)交易。

　　随着科创(chuàng)50ETF期权启动(dòng)上市，国内ETF期权(quán)产品将增至8只，投(tóu)资者的风险管(guǎn)理(lǐ)工具(jù)将(jiāng)更(gèng)加丰富(fù)和多元化。

　　一位(wèi)公募投资(zī)人士对(duì)此(cǐ)表示，目前我国(guó)已经(jīng)推出了(le)不同类型的期权品(pǐn)种，不同品种对应市场不同(tóng)的市值的公司和投(tóu)资风格，科创50ETF期权的推出，将(jiāng)对(duì)科(kē)创(chuàng)板市(shì)场的宽基指数形成覆(fù)盖(gài)，科技创新风格投资有(yǒu)了风险管理工具，这将有利于投资者(zhě)做好风险(xiǎn)管理，满足不同(tóng)投资者的(de)投资交易需求。

　　同(tóng)时，按照记者观察，目(mù)前ETF期权(quán)的合约(yuē)标的都(dōu)是ETF市场的龙头(tóu)产品，目前包括华夏上证50ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、南方中证500ETF、嘉实中证500ETF、易方达创业板ETF、易(yì)方(fāng)达(dá)深(shēn)证(zhèng)100ETF等龙头产品，都是(shì)期权合约标的。

　　而从目(mù)前全市场跟踪(zōng)科创50指数的ETF产品看，华夏科创50ETF规模最大，达到583亿元，目前管(guǎn)理规模(mó)仅次于华泰柏瑞沪(hù)深(shēn)300ETF，位(wèi)居国内(nèi)股票(piào)ETF市场管理规模第二名。另外，易方达、工银瑞信基金(jīn)旗下科创50ETF规模分别为199.96亿(yì)元(yuán)，55.36亿(yì)元(yuán)，在同类型指数跟踪产品中，规(guī)模也位居前列。

　　“根据以往ETF期(qī)权(quán)的合约标的，华夏(xià)科(kē)创50ETF成为合(hé)约(yuē)标的的(de)可能性较(jiào)大，管(guǎn)理规(guī)模(mó)和产品流动性都具备突出优势。”上述公募投资人士称(chēng)。

　　而根据(jù)业内(nèi)人士分析，相关合约(yuē)标(biāo)的纳入ETF期权，将对该ETF龙头(tóu)产(chǎn)品的规模、流动性和交(jiāo)投活跃(yuè)度产生积极(jí)影响。

　　华南一位股票(piào)ETF基(jī)金(jīn)经理表示，相(xiāng)关的ETF期权上市后，投(tóu)资者可以(yǐ)借助(zhù)相(xiāng)应的风险管理工(gōng)具进行方(fāng)向性(xìng)投资(zī)、波动率投资等，在投资(zī)层(céng)面的配套策略也会丰富起来。充分发挥(huī)上(shàng)述作(zuò)用，可以提升ETF期权(quán)产品交易需求，流动性进一步提高，进而促进规模的提升。

　　“长期来看，有了风险管理(lǐ)工具，有利于吸引(yǐn)中长资资(zī)金，增强股票ETF产品(pǐn)关注度，这也(yě)会让相(xiāng)应(yīng)的(de)龙头ETF产品的规模和流动性进一步巩(gǒng)固，市场吸引力也会不断(duàn)增(zēng)强。”该股票ETF基金经(jīng)理(lǐ)称。

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