随着一季报披露完(wán)毕(bì)，有着(zhe)“专业买手”之称的公募FOF最(zuì)新持(chí)仓随之出炉。

　　Wind数据统计(jì)显(xiǎn)示，华商(shāng)新(xīn)趋(qū)势优(yōu)选(xuǎn)、易方(fāng)达科瑞、易(yì)方达供给(gěi)改(gǎi)革三只基金(jīn)是全市场公募FOF一(yī)季度持有只数(shù)最多的权益(yì)基金，相比去年四季度，易(yì)方达供给(gěi)改革取代融通健(jiàn)康产业，新进FOF“最爱”权益基金前三名(míng)。

　　从调仓变(biàn)动上看，部分(fēn)公募FOF继续超配权益资产，并偏向成(chéng)长风格(gé)基(jī)金，有的对阶(jiē)段(duàn)性涨幅(fú)过(guò)快的行业做了减仓(cāng)，增加了部分业(yè)绩和估值匹配(pèi)合理的行业(yè)。

　　谈及后市，多位(wèi)FOF基金经理认为，中期维持对权益资产的(de)乐观(guān)，国内(nèi)宏观经济(jì)处于底部向(xiàng)上修复(fù)的状态，且市场估值压力仍较(jiào)小，战略上将推动 A 股的上涨(zhǎng)。结构上(shàng)主要关注(zhù)以(yǐ)下(xià)条潜在盈利(lì)主线：TMT、复苏（消费、投(tóu)资）以及美债利率定价资产估值修复(fù)等。

　　华商新(xīn)趋势优选、易方达科瑞、易方达供给改(gǎi)革(gé)

　　最受公募FOF青睐

　　随着公募基金旗下一季报披露，FOF基金经理新一季的基金配置(zhì)清单(dān)也(yě)重磅出炉(lú)。

　　Wind数据显示，华商新(xīn)趋(qū)势(shì)优选在一季(jì)度末获26只公(gōng)募FOF重仓(cāng)买(mǎi)入，从数量上看(kàn)，是目(mù)前(qián)公募(mù)FOF买入数量最多的权(quán)益基金，这也是华商新趋势优选(xuǎn)第二个季(jì)度(dù)坐上公募基金“团购”榜首(shǒu)，去年(nián)末是(shì)与融通健(jiàn)康产业并(bìng)列首(shǒu)位。在(zài)此之前，则由海富通改革驱动连续第(dì)五(wǔ)个季度霸榜。

　　具(jù)体来(lái)看，平安(ān)盈禧均衡配置1年持有(yǒu)、平(píng)安养老2035、富国智优精选3个月持有等基(jī)金在一季度均(jūn)重(zhòng)点配(pèi)置华(huá)商新趋势(shì)优选基(jī)金，其中更有包括平安盈禧(xǐ)均衡配置1年持(chí)有(yǒu)、平(píng)安养老2035、富国(guó)智优精选(xuǎn)3个月持有、嘉实养老2050五年、嘉实养老2040五年等基(jī)金(jīn)将华商(shāng)新趋势优选(xuǎn)作(zuò)为前三大重仓基金。

　　不过，从持仓数量上(shàng)看，一季度末公募FOF合计持(chí)有华商新趋势优选(xuǎn)基金份额4995.19万份，相比(bǐ)去年(nián)末增持了17.62万份(fèn)，持有华商新趋势(shì)优选的FOF基金数(shù)量则(zé)相(xiāng)比(bǐ)去年末增加了(le)5只。

　　据相关资料介绍，华商(shāng)新趋(qū)势优(yōu)选基金成(chéng)立(lì)于2015年5月14日，基金经理周海栋过(guò)往长期以成长风格著称，截止(zhǐ)今(jīn)年一季(jì)度末，成立以来收益(yì)率(lǜ)达(dá)到355.53％，过去五年收益308.35％，业绩排名同(tóng)类(lèi)基金第一。

　　Wind数据显示，共(gòng)有25只(zhǐ)公募FOF三季度重仓持有(yǒu)易方达(dá)科瑞，合(hé)计(jì)持有份额1.74亿份(fèn)，相比去年末持有的FOF基金只(zhǐ)数增加了6只，环比减(jiǎn)持8437.61万(wàn)份。据悉，易方达科瑞基金经理杨嘉文擅长逆势投资(zī)，关注估值被错(cuò)杀的个股，对于基本面(miàn)坚固或出现好转信号(hào)的公司敢于重仓买(mǎi)入。

　　易方(fāng)达供给改革在(zài)一季(jì)度新进(jìn)公(gōng)募FOF买入只(zhǐ)数榜前三。Wind数据(jù)显(xiǎn)示，共有20只公募FOF三(sān)季度重仓持有易方达(dá)供给改(gǎi)革，合(hé)计持有(yǒu)份(fèn)额(é)1.90亿份(fèn)，相比(bǐ)去(qù)年底(dǐ)持有(yǒu)的FOF基金只数增加了13只(zhǐ)，环比增持了1.29亿份。据悉(xī)，易(yì)方达供给改革基金经理杨(yáng)宗(zōng)昌是化学博(bó)士，有过多年化工研究(jiū)经(jīng)验，他(tā)坚持在熟(shú)悉的行业内把握投资机会，并通过(guò)努力不断扩大能力圈，目前(qián)行业配置(zhì)更趋(qū)均衡。

　　从(cóng)增持(chí)榜(bǎng)单来看，据Wind数(shù)据统计，被动(dòng)指数(shù)基金增(zēng)持前三(sān)“花(huā)落华泰柏瑞(ruì)中证光伏产(chǎn)业ETF、广发中证全(quán)指信息技术ETF、华夏恒生科技ETF；灵活(h护舒宝液体卫生巾是什么黑科技，液体卫生巾的弊端uó)配置混合基金中，汇添(tiān)富科技创新、易方达(dá)供给改革、易(yì)方达新兴成长位列增持份额前三；偏股混合(hé)基金增(zēng)持前三则被易方(fāng)达信息产业、财通资管健康(kāng)产业、中欧碳中(zhōng)和占据(jù)；股票基金增持(chí)前(qián)三分别为(wèi)中欧信息产业、汇(huì)添富外(wài)延增长主(zhǔ)题、华夏智胜(shèng)先锋(fēng)；平衡基金增持前三则是交银(yín)定期支付(fù)双(shuāng)息平衡、摩根双(shuāng)核(hé)平衡(héng)、易方达平稳增(zēng)长；偏债混(hùn)合基金增(zēng)持前三依次(cì)为易(yì)方(fāng)达安盈回报(bào)、安信(xìn)民稳(wěn)增长(zhǎng)、创金(jīn)合(hé)信鑫祺。

　　权益仓(cāng)位偏向成长风格

　　减持(chí)涨幅过高行业配置比例

　　一季度A股市(shì)场(chǎng)整体表(biǎo)现(xiàn)相对较好(hǎo)，但行业(yè)分化(huà)较大(dà)。受(shòu)益于数字(zì)经济(jì)政(zhèng)策的提振与人工智(zhì)能主题(tí)的不断发酵，科(kē)技板块涨幅较大；而(ér)地产和(hé)新能(néng)源等板块表(biǎo)现(xiàn)较弱。从一季度披露的(de)情况上看(kàn)，部(bù)分FOF基(jī)金经理继续超(chāo)配权益仓位，并向(xiàng)成长风格偏移，也有(yǒu)部分(fēn)FOF基金经理在一季度末对涨(zhǎng)幅(fú)过(guò)高行业基金(jīn)进行了(le)减(jiǎn)仓， 增加了部分业绩(jì)和(hé)估值匹配合(hé)理的行业。

　　长(zhǎng)期业绩(jì)领(lǐng)先(xiān)的兴全安泰平衡养老FOF基金经(jīng)理林(lín)国怀在一季报中表示，本(běn)季度基(jī)金主护舒宝液体卫生巾是什么黑科技，液体卫生巾的弊端要进行(xíng)以(yǐ)下操作：1、持续维持权益资产(chǎn)的(de)仓位略高于权益配置(zhì)中枢；2、逐步提升(shēng)组合中成长型基金的配(pèi)置比例，同时(shí)适(shì)度降低(dī)价值(zhí)型基金的配置比例(lì)；3、逢高减持(chí)部(bù)分转债品种，增(zēng)加其他确(què)定性较高的绝对收益或(huò)相对收益基金品种；4、继(jì)续根据既(jì)定的策略参(cān)与股票定增(zēng)、大宗交易等投(tóu)资(zī)机会，减持解禁的(de)股票。

　　组合风格(gé)上，目前权益(yì)部分依然保持(chí)略超配价值风格，但(dàn)偏(piān)离幅度已显著下降，保(bǎo)持一贯的“略(lüè)偏左(zuǒ)侧”和(hé)“适度均衡”的配置策略，通(tōng)过积极挖掘市场(chǎng)上相对收(shōu)益和(hé)绝对收益(yì)的投资机会不断增厚组合收(shōu)益，通过“多(duō)资(zī)产、多策略(lüè)”的方式来平滑组合波动，努力将该基金呈(chéng)现为“相(xiāng)对稳定的‘贝塔’和相对确定的‘阿尔(ěr)法(fǎ)’特征”。

　　从(cóng)一季度持(chí)仓(cāng)上(shàng)看(kàn)，富(fù)国(guó)城(chéng)镇发展、博时标普(pǔ)500ETF新进兴全安泰前十大重仓(cāng)基金，富国信用债、万(wàn)家安弘淡(dàn)出前(qián)十大之列(liè)。

　　“在年初的时候，基金经理对全年市场的(de)主线判断(duàn)不是很(hěn)清晰，因此组合整(zhěng)体上除了(le)向小(xiǎo)市(shì)值(zhí)成长风格(gé)有一定(dìng)偏离外，其他方面没有明显的(de)偏离，整体上(shàng)比较均衡。随着(zhe)近期政(zhèng)策方向的明朗，基金经理对今年(nián)全年股票市场的主要(yào)方(fāng)向(xiàng)逐渐有了较明确(què)的判断(duàn)，在操作上，本基(jī)金在(zài) 1 季度(dù)，逐渐增加了(le)低估(gū)值价值风格基(jī)金和(hé)股票，以(yǐ)及与数字经(jīng)济相(xiāng)关的基金和股票，未来计划(huà)视(shì)相关板块的估(gū)值水(shuǐ)平变化做动(dòng)态调整。”华夏(xià)养老(lǎo)2045三年(nián)基金经(jīng)理(lǐ)许利(lì)明表示。

　　中欧预见养(yǎng)老2035三年今(jīn)年一季度的主要持仓仍(réng)然坚持(chí)长期资产配置策略，但继(jì)续对部分(fēn)主动(dòng)权益基金进行了(le)分散和优化(huà)，在一季度股票市(shì)场整体小幅上涨(zhǎng)但行业之间分化巨(jù)大的市场中，基于对(duì)长期基(jī)本面、行业景(jǐng)气(qì护舒宝液体卫生巾是什么黑科技，液体卫生巾的弊端)度、估值、性价比等的(de)判断，对(duì)行业(yè)风(fēng)格的持仓结构进行了小(xiǎo)幅调整，减持部分涨幅较(jiào)高的行业基(jī)金(jīn)，增持部分短期表现较差的行业基(jī)金。

　　年内表现领先的平安养(yǎng)老(lǎo)2045一季(jì)报中表示(shì)，报告期内，基金整体(tǐ)保(bǎo)持中(zhōng)枢附近的权(quán)益仓位，但内(nèi)部结(jié)构有所调(diào)整。债券方(fāng)面，适(shì)当增加固收仓位的弹性，其他以(yǐ)现金管理为主；权益方面，基于不同(tóng)板块的(de)基(jī)本面和(hé)估值性价比，略加仓港股(gǔ)基(jī)金，减仓(cāng)美股基金(jīn)，A 股减(jiǎn)仓 TMT 持仓兑(duì)现部分(fēn)收益。整体而言，通过动态再平衡，保持组合(hé)处于稳健均(jūn)衡状态(tài)，重点关(guān)注(zhù)一(yī)季(jì)报超预期的方向。

　　易方(fāng)达(dá)汇诚(chéng)养老1季度适度(dù)降(jiàng)低了深(shēn)度价值和价值质量(liàng)等偏价值策略的基(jī)金的超配(pèi)比例(lì)，继续超配偏小(xiǎo)盘风格的基金(jīn)，适(shì)度增加了偏(piān)成(chéng)长策(cè)略(lüè)的(de)基金的(de)配置比例。在(zài)行业方面，TMT等科技行业(yè)经历过去几年的大幅调(diào)整，处于“三低”类资产(chǎn)（景气周(zhōu)期低位、低估值、低拥挤度）的范畴，1季度逐(zhú)步加仓(cāng)了偏科(kē)技成长(zhǎng)策略基金的配置比例。不过仍然(rán)选(xuǎn)择那(nà)些能够长期拿得住的基金，很少(shǎo)去追逐那些短(duǎn)期大幅度上涨的(de)、最亮眼的科技基金。在(zài)不同地域(yù)的投资方面，在市场大(dà)幅反(fǎn)弹(dàn)后，小幅降低(dī)了(le)港股基金的(de)配置(zhì)比例。

　　2023年，嘉实2040五年权益(yì)类资产年度目标配置比(bǐ)例(lì)为70％。截至一季度末，基(jī)金的权(quán)益类资产实际配置比例为71％，相对年度(dù)目(mù)标配置比例(lì)战术型标配，对阶段性(xìng)涨(zhǎng)幅过(guò)快的行业做了减仓，增加(jiā)了部分业绩和(hé)估值匹配合理的(de)行业。

　　富国(guó)智(zhì)优精选3个(gè)月(yuè)持有一季度操作(zuò)上围绕经济增长和(hé)政策支持方(fāng)向作为(wèi)调整配置(zhì)主要方向，组合主要提高了(le)中(zhōng)小盘(pán)暴露、加大对于业绩预期增速较高板块的(de)配置(zhì)，并通过(guò)优(yōu)选选股alpha较高、稳定性较(jiào)好的标的实(shí)现配置。

　　基于对PMI、中长期信贷(dài)和消费者(zhě)信心等(děng)方(fāng)面的观察，鹏华(huá)养老2045将(jiāng)组合权益资产维持超(chāo)配(pèi)状态(tài)，结构上均衡配置于(yú)：受益于顺周期低估(gū)值(zhí)的金融(róng)周(zhōu)期(qī)板(bǎn)块、受益于社会经济活动趋于正常的消费医药板块，以及受益于(yú)产业(yè)周期见(jiàn)底及国产替代的科(kē)技制造板块上。

　　权益(yì)市场(chǎng)仍将有所作为(wèi)

　　关注确定性和(hé)未来发展(zhǎn)方(fāng)向的机会

　　目前A股市场行至3300点附近(jìn)，未来市场存在(zài)哪(nǎ)些风险和机(jī)会(huì)？如何寻(xún)找投资(zī)主线？FOF基(jī)金经理们也在(zài)一季报(bào)中提到了对当下的(de)思考。

　　南方基(jī)金鲁炳良认为，展望(wàng)后市，随着经济数据真空期的度过，国内大(dà)类资产复苏预(yù)期进入验证阶段。中期(qī)维持对权益资(zī)产的乐观，国内宏观经济处于底(dǐ)部向上修复的(de)状(zhuàng)态，且市场估值压力仍较小，战略上将推(tuī)动(dòng) A 股(gǔ)的(de)上涨。结(jié)构上主要(yào)关(guān)注以(yǐ)下条潜在盈利主(zhǔ)线(xiàn)：TMT、复苏（消(xiāo)费(fèi)、投资）以及美债利率定价资产(chǎn)估值(zhí)修(xiū)复。从确定(dìng)性和未(wèi)来(lái)发展方向角度(dù)出发(fā)，关注 TMT 中(zhōng)信息(xī)安(ān)全、数字经济和(hé)新技术领域。大复苏中(zhōng)在(zài)大消费(fèi)板块内重点关注航空出行供需格局和票价弹(dàn)性带(dài)来的潜在超预期机(jī)会(huì)。投(tóu)资端关(guān)注地产链(liàn)以及一带一路带动下的部分细(xì)分领域(yù)配置机会(huì)。

　　摩根锦程(chéng)积极成长养老目标五年基金经理杜习杰、吴(wú)春杰(jié)表示，对于国内权益来讲，当前历史估值分位、相对(duì)债券资(zī)产(chǎn)的估值处均在具备吸引力的(de)水平，为长(zhǎng)期投资提供一定安(ān)全边际。年内经济修复是确(què)定性的(de)，节奏与幅度上虽有分歧，但(dàn)政策仍有相机抉择加码托底(dǐ)的(de)空(kōng)间(jiān)。结构上，维持此前(qián)判断，关(guān)注受益于(yú)稳内(nèi)需政策加(jiā)码的(de)领(lǐng)域，包括地(dì)产链、政府支出或补贴可能增(zēng)加的(de)基建、信创、自主可控等领域，TMT相关板块涨幅超(chāo)预期，有ChatGPT主(zhǔ)题催(cuī)化的成份，对(duì)交易(yì)情绪(xù)的过热持谨慎的态度，后续会持续关注新技术(shù)对(duì)经济各个领(lǐng)域(yù)的(de)影响(xiǎng)；对(duì)消费服务业(yè)来讲，去年博(bó)弈情(qíng)绪已较浓，二季度(dù)市场对(duì)其关(guān)注(zhù)度有望随着节(jié)日(rì)出(chū)行、消费数据改(gǎi)善而增加。

　　景顺长城养老目标2035三年持有基金经理薛显志、江(jiāng)虹表示(shì)，权益市场来看，当前(qián)中国经济处于复苏早期，2月以来市(shì)场的下(xià)跌属于“放开(kāi)交易(yì)”、春季躁动后(hòu)的正常回调。复盘(pán)历史上的(de)复苏周期，权益方(fāng)面均能(néng)有所作为，基本面的总体改善能激活(huó)市场(chǎng)的生态，市场会不(bù)断寻找基本(běn)面改(gǎi)善的(de)诸(zhū)多细(xì)分方向(xiàng)。结构方(fāng)面，市场一(yī)季度已找出“中(zhōng)特+”、数字经济两条主线。4月份开始，估计市场会(huì)围绕各行业受(shòu)益改善幅(fú)度，不断挖掘一(yī)季报(bào)超(chāo)预期、全(quán)年指(zhǐ)引较好(hǎo)的细分方向。同时，因处于(yú)复(fù)苏阶段，顺周期方向也会存在机会。

　　鹏华基金孙博斐表示，未来(lái)持续(xù)关注以下三个方向：一是顺周期低估值板块(kuài)具备长(zhǎng)期(qī)投资(zī)价值，此外(wài)，关(guān)注央国企改(gǎi)革能(néng)否带来(lái)相关行(xíng)业、企业基(jī)本面的(de)改善(shàn)，并打(dǎ)开估值(zhí)提升的空间。

　　二是消(xiāo)费(fèi)医药板块的场景复苏(sū)逻辑(jí)较为确定，比较而言，医药(yào)板(bǎn)块的估值(zhí)性价(jià)比(bǐ)更高。三是科技制造(zào)板块，特别是国产替代的(de)关键环(huán)节，是长期关注(zhù)的方向。短周(zhōu)期来看，半导体行(xíng)业可能在下半年周期见底(dǐ)，计算(suàn)机行业的(de)景气度相较(jiào)于(yú)去年也是大(dà)幅改善。而人工(gōng)智能等技术的(de)突(tū)破，有可能打开科技板块的成长空间。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 护舒宝液体卫生巾是什么黑科技，液体卫生巾的弊端