本周铁矿石(shí)期(qī)货价格大幅下(xià)挫，截至21日下午收(shōu)盘，大商所铁(tiě)矿(kuàng)石期货主力合(hé)约跌(diē)近5％，报730.5元/吨。截(jié)至下午5点，新加(jiā)坡(pō)铁矿(kuàng)石指数期货(huò)跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货(huò)日报记者注意到(dào)，本周后(hòu)几个交易日，铁矿(kuàng)石期(qī)货(huò)一(yī)直处于下跌的态(tài)势，本周进口铁矿(kuàng)石价格指数呈(chéng)现振(zhèn)荡运行态势。

　　兰格(gé)钢铁网监(jiān)测数据显示，截至(zhì)2023年4月21日，58％澳粉指数107美元(yuán)/吨，较(jiào)上(shàng)周同(tóng)期(qī)下跌3美元/吨；61.5％澳(ào)粉指数(shù)110美元/吨，较上周(zhōu)同(tóng)期下(xià)跌(diē)4美元/吨；62％澳块指(zhǐ)数(shù)126美(měi)元(yuán)/吨，较上(shàng)周同期下跌4美元/吨。

　　对(duì)此，方正(zhèng)中(zhōng)期期货铁矿石研究员梁(liáng)海宽认为，铁矿石本(běn)周加(jiā)速下行(xíng)，直接原因源(yuán)于成材表需继(jì)续(xù)走弱，二季度以来成材(cái)消费(fèi)持续低迷，市场对“旺(wàng)季不(bù)旺”担忧进一步发酵。成材价格下降使得钢厂利润(rùn)被进一步压缩，本周铁水产量(liàng)出现见顶回落，下游需求(qiú)走弱开始对(duì)炉料端价格形(xíng)成负反馈，焦炭(tàn)、焦(jiāo)煤价格(gé)跌幅(fú)更(gèng)为(wèi)明(míng)显。当前铁矿的5-9价差已扩大(dà)至历史同期最高水平(píng)，铁矿石现货(huò)价(jià)格(gé)受高铁(tiě)水产量的刚性支撑(chēng)相较坚(jiān)挺，支撑近月合(hé)约价格。而(ér)远月合约(yuē)开始计价终端(duān)需求(qiú)走弱和(hé)铁(tiě)矿石受自(zì)身供需趋于宽松的悲观预(yù)期影响，跌(diē)幅更为明(míng)显。

　　“3月中(zhōng)旬以来，由于需求复苏不畅，成本中枢(shū)下(xià)移，叠加(jiā)外围风险冲击，黑色(sè)系期货整体(tǐ)走弱，品种间形成(chéng)负反馈局(jú)面(miàn)。从(cóng)终端(duān)需(xū)求看，尽管地(dì)产(chǎn)销(xiāo)售明(míng)显好转，但(dàn)传导至(zhì)投资端尚(shàng)需时间(jiān)，一季度房屋新开工同比仍下滑19.2％。这也导致钢(gāng)材(cái)需求(qiú)复苏乏(fá)力，旺季期(qī)间螺纹(wén)钢表(biǎo)需基本和去(qù)年同期持平，整体较为疲(pí)弱(ruò)，钢厂(chǎng)减产降库意(yì)愿增强，对(duì)原料需求(qiú)构成(chéng)压(yā)力。”国投安信期(qī)货高级分(fēn)析师何建辉说。

　　国泰君安期(qī)货(huò)铁矿石分(fēn)析师马(mǎ)亮认为(wèi)，近(jìn)期市场对于国(guó)内(nèi)钢厂减(jiǎn)产担忧(yōu)的不(bù)断加重导致(zhì)铁(tiě)矿石出现(xiàn)连续下(xià)跌。

　　基本面方面，外矿短期到港压力不大，疏(shū)港依旧维持(chí)高位，铁矿石库存总量矛(máo)盾不明显。港口库存(cún)本周止跌回升，重回13000万吨上方，钢厂厂内库存明显低于历史(shǐ)平均水平(píng)，低库存(cún)有望成为(wèi)常态，对补库不应有过(guò)高(gāo)期待(dài)。海(hǎi)外主流(liú)铁矿石二季度(dù)将逐(zhú)步进入(rù)发运旺(wàng)季，力拓(tuò)一季度(dù)铁矿石发运创同期纪录，淡水河谷一(yī)季(jì)度产量(liàng)也同比增加(jiā)，到(dào)港压(yā)力将增加。“国(guó)产矿产量(liàng)近期持续回升，铁(tiě)矿石(shí)供应(yīng)将逐(zhú)步(bù)转向(xiàng)宽(kuān)松(sōng)。而(ér)铁(tiě)水继续提(tí)产空间有限，开始面临减产压力，铁矿(kuàng)石(shí)供需将逐步转向(xiàng)宽松，下半年这(zhè)一趋势将更为清晰，远月(yuè)合约的(de)估值有中长期的下调压力(lì)。”梁海宽说。

　　不过(guò)，马亮则认为，受澳(ào)洲(zhōu)飓风等(děng)因素影响，目前(qián)铁矿石发运依然(rán)偏低，港口库存维持(chí)下(xià)降(jiàng)态(tài)势，不(bù)过由于终端(duān)需求疲弱，政(zhèng)策调控力度增大，价格(gé)逐渐承(chéng)压(yā)下(xi生日快乐缩写HBD，hb生日快乐缩写à)行。

　　值(zhí)得注意的是，上海钢联4月21日调研247家钢厂的数据显示(shì)，247家(jiā)钢厂日均(jūn)铁水产(chǎn)量245.88万吨(dūn)，环比下降(jiàng)0.82万吨，同比增加12.91万吨。全国45个港口进口铁矿库存为13034.54万(wàn)吨，环比增(zēng)123.03万吨(dūn)；日均疏港量(liàng)320.18万吨增0.95万吨。全(quán)国(guó)生日快乐缩写HBD，hb生日快乐缩写钢厂进口(kǒu)铁矿石库存总量为(wèi)9123.65万吨(dūn)，环(huán)比减少39.10万吨；当前样本钢厂(chǎng)的(de)进(jìn)口矿日耗(hào)为298.17万(wàn)吨，环比减少0.18万吨(dūn)，库存(cún)消(xiāo)费(fèi)比30.60，环比减(jiǎn)少(shǎo)0.11天。

　　“本(běn)周(zhōu)高(gāo)炉铁水产量止增转降(jiàng)，拐点出现，铁矿石需求端支撑减弱；港(gǎng)口(kǒu)库存止降转增，钢厂低库存按需补库(kù)为主。澳巴极端天气导致4月底5月(yuè)初港口到货(huò)将有缩量。”中(zhōng)辉期货铁矿石研(yán)究(jiū)员李海蓉说(shuō)。

　　梁海宽认为，铁水产量见顶，铁矿石供需总体(tǐ)将转(zhuǎn)向宽松，价格中枢将面(miàn)临下移(yí)。2309合(hé)约(yuē)当前整体估(gū)值水平偏(piān)高，旺季(jì)后(hòu)面临(lín)回(huí)调压(yā)力，维持逢(féng)高沽空的策(cè)略(lüè)。

　　对于后市，兰格钢铁研究中心王国清认为，近(jìn)期市(shì)场振荡调整，钢厂(chǎng)采购(gòu)仍(réng)相对谨慎(shèn)，多以按(àn)需补库为(wèi)主，整体(tǐ)交投氛围较为冷(lěng)清。五生日快乐缩写HBD，hb生日快乐缩写一(yī)假(jiǎ)期将至(zhì)，下周补(bǔ)库需(xū)求或(huò)有增加(jiā)。综(zōng)合(hé)来看(kàn)，预计下周进口铁矿石价(jià)格指数将继续振荡运(yùn)行。

　　“随着钢厂减产检修范围扩大，高(gāo)需求对铁矿(kuàng)石的支撑转弱(ruò)，近期供(gōng)应(yīng)端表现缩量，五一节前钢厂低库(kù)存补库对价(jià)格或形成支撑。可逢(féng)高布局空单。”李海蓉说。

　　对于黑(hēi)色(sè)板(bǎn)块的后市(shì)，何建辉认为，目前终(zhōng)端需求尚(shàng)未(wèi)有太(tài)大起色，市场情绪(xù)仍偏悲观，黑色系整(zhěng)体依(yī)然(rán)承压。持续调整后压(yā)力(lì)得到基本释放，下(xià)行节(jié)奏将会放缓，波动有所加剧。拉长时(shí)间周期看，今年(nián)大基调是经济复(fù)苏(sū)，尽管节奏(zòu)上(shàng)较为(wèi)波折，供需(xū)边际上仍有改善(shàn)，整体矛盾并不是太突(tū)出，价格波(bō)动(dòng)幅度较前两年(nián)将有明显下降。这也意(yì)味着，以内需为主的黑(hēi)色系(xì)下方仍(réng)有支撑(chēng)，当前位(wèi)置不宜过分(fēn)悲观(guān)。预计(jì)市场整体以区间振(zhèn)荡为(wèi)主，节奏上或先(xiān)抑后扬，后期关键仍(réng)是需求复苏力(lì)度。

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