金(jīn)融(róng)界4月26日消(xiāo)息 国内期货市场早盘收盘(pán)，商(shāng)品期货(huò)跌多(duō)涨少，沪锡、玻璃、焦(jiāo)煤跌超2％，沪镍(niè)、甲醇、SC原油(yóu)、燃油跌近2％，焦炭、沪锌、生(shēng)猪(zhū)、菜油、短纤(xiān)、低硫燃料油、纸浆、沪(hù)铜跌超1％。涨(zhǎng)幅方面，豆(dòu)二、纯碱、菜粕、白糖涨超1％。

　　南华期货：纯碱(jiǎn)向下看胆量(liàng) 向上无(wú)驱(qū)动(dòng) 玻璃行情波动较大(dà)

　　短期SA属于(yú)估(gū)值合适做多但是驱动有(yǒu)限的(de)阶段。前期我们做空纯碱的原(yuán)因在(zài)于4月偏宽松的预(yù)期下(xià)，存(cún)在累库(kù)和订(dìng)单下滑导致的现货价格下降，近几周现(xiàn穿着高跟鞋的女奥特曼，穿红色高跟鞋的奥特曼)货也基本兑现，期货重(zhòng)心下(xià)移(yí)。从(cóng)09可能的向上驱动来看(kàn)，检修(xiū)、可流(liú)通现货、投产延迟这三(sān)点(diǎn)可能会构(gòu)成(chéng)反弹的驱动。而目前(qián)来看，投产(chǎn)的变数预计不大；中游库(kù)存偏低，但是现货(huò)反馈并(bìng)不存在缺货迹象(xiàng)，基差表现同样偏(piān)弱；因此09反(fǎn)弹的驱动依旧是等待检修的(de)兑现(xiàn)造成现(xiàn)货的趋紧反馈(kuì)，短期确(què)难见得。策略上，SA现货(huò)存在企(qǐ)稳的迹象，但是驱动依(yī)旧是等待检修(xiū)兑(duì)现，可选(xuǎn)择(zé)9-1正(zhèng)套的方(fāng)式入(rù)场，等待驱动。

　　从(cóng)3-4月的需求(qiú)来(lái)看，玻璃(lí)的表(biǎo)现环比和同比上都(dōu)是相当(dāng)出类拔(bá)萃，日均水平持(chí)平去年8月(yuè)份和(hé)2021年旺季的(de)水平(píng)，而(ér)这一点(diǎn)和下游(yóu)反馈和实际地产(chǎn)的(de)表现并不(bù)匹配(pèi)。同时(shí)，我(wǒ)们观察到下游原片(piàn)库存基本补至(zhì)2022年年(nián)初水(shuǐ)平(píng)；进入五月，我们还是(shì)得考虑(lǜ)梅雨(yǔ)季的因(yīn)素，往年下游存在压缩(suō)原(yuán)片库存(cún)的可能性。但(dàn)是从近期的现货反馈来看，各家(jiā)玻璃厂继(jì)续上调(diào)现货价格，产销维持在(zài)较高水平，因此近月确(què)实难以出现回撤，总体还是正套思路。

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