芦(lú)哲 首席(xí)宏观经济学(xué)家

　　占烁 联(lián)系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响(xiǎng)青年失业率(lǜ)的因素拆解为三方面：①青年失业人口，②青(qīng)年总人口，③劳动参(cān)与(yǔ)率，失业(yè)率=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动(dòng)参(cān)与率）。通(tōng)过(guò)三因素(sù)框架，我们发现16-24岁失业人口(kǒu)的增2023年过年是哪一天，2023年春节是哪天一天加(jiā)不能完全解释青年失业(yè)率的上升(shēng)，更重(zhòng)要(yào)却被忽(hū)视(shì)的因素是(shì)青年人口和劳动参(cān)与(yǔ)率下降，带(dài)来(lái)16-24岁(suì)劳(láo)动力减(jiǎn)少，从分母端大幅推高(gāo)青(qīng)年失业率。假如今年3月分母端的青年(nián)劳动力与2020年持平，新增约(yuē)132万青年失(shī)业(yè)人(rén)口只能将失业率拉(lā)升至16.2％，但实际(jì)青年失(shī)业率(lǜ)却高达19.6％。我们认(rèn)为(wèi)，失(shī)业人口会(huì)随着经济(jì)复苏而减少，但青年劳动力的下降(jiàng)可能成为就业“疤痕效应(yīng)”的长期来源，抬(tái)高青年失业(yè)率中枢。

　　·青年失(shī)业率的三(sān)因(yīn)素(sù)框架(jià)：（1）失业率=失业人口/劳动力(lì)=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动参与(yǔ)率），据此可(kě)将青(qīng)年失(shī)业率拆解为青年(nián)失业人口、总人口、劳动(dòng)参与率三个因素。

　　·（2）失(shī)业(yè)率(lǜ)上升未(wèi)必来自失业(yè)增(zēng)加，不要忽略分母(mǔ)，劳动(dòng)力的下(xià)降，也是抬高(gāo)失业率的重要(yào)原因(yīn)。2010-2020年，青年(nián)失业人口只增加4万(wàn)，青年劳动(dòng)力却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁(suì)人(rén)口失(shī)业(yè)率大幅提高3.8个点。

　　·分子端的青年失业(yè)人口：（1）从总量来看(kàn)，当前城镇青年就业人数约为2587万人(rén)，失(shī)业人数632万(wàn)人，比去年4月增(zēng)加约(yuē)70万，较七普增加约(yuē)132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成(chéng)青(qīng)年失业者是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照(zhào)受教育程(chéng)度来看，三分(fēn)之二的青年失业人(rén)员(yuán)接受过大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化较(jiào)大(dà)，呈现出从制造到(dào)服务(wù)、知识(shí)密集程(chéng)度由低到高两个(gè)特点。2010年农业和(hé)工业(yè)吸纳了50.3％的青年就业(yè)人口，2020年大幅(fú)降至(zhì)25.4％，流出的(de)青年就业主要转(zhuǎn)向服务业。以受(shòu)教育年限作为维度，青年就业从知(zhī)识(shí)密集程度较低(dī)的(de)行(xíng)业流向较高行业，但(dàn)是知(zhī)识密(mì)集型行业的青年失业(yè)情况(kuàng)比整体失(shī)业更严(yán)峻(jùn)。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季度青年(nián)失业人口仍增(zēng)加的原因。经济复苏的主力是知识(shí)密集程(chéng)度较低的餐饮(yǐn)、零售等服务业，而知(zhī)识(shí)密集程(chéng)度较(jiào)高(gāo)的生产性服务(wù)业复苏较慢，服务(wù)业就(jiù)业复苏结(jié)构(gòu)的分化(huà)，带来青年就业和(hé)25-59岁就业的分(fēn)化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青年人口(kǒu)：出生人口与(yǔ)乡(xiāng)村迁入均在减少。2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外(wài)，我国农村向城(chéng)镇的人(rén)口转移也在减速，新增(zēng)城镇人口从(cóng)十(shí)三(sān)五期(qī)间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期下降。2010-2020年青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，已经(jīng)下降7.1个点(diǎn)。近三年青年劳(láo)动(dòng)参与率的下(xià)降主要有(yǒu)三方面原(yuán)因：一(yī)是16-24岁在校生大幅增加493万；二是部分群(qún)体(tǐ)因就业形(xíng)势(shì)恶化而退出(chū)劳(láo)动市场(chǎng)；三是就业观(guān)念的变(biàn)化(huà)导(dǎo)致(zhì)初次进入(rù)劳(láo)动市场时间推迟，降低16-24岁劳(láo)动参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增(zēng)加不能(néng)完全(quán)解释青年失业率(lǜ)的上(shàng)升。假(jiǎ)如当(dāng)前青年劳动力与2020年相同，在失业(yè)人口增加132万至632万人的情况下，对(duì)应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如(rú)图19。失业人口的增加只能解(jiě)释当(dāng)前青年失业率的一部分(fēn)，另一部分则来自分母端，城镇(zhèn)青年劳动力的(de)减少。

　　·（2）未来(lái)青年失业率(lǜ)的变(biàn)动可(kě)能出现以下三种情况：①青年失业人(rén)口增加，同时劳动力减少(shǎo)，青年失(shī)业率上(shàng)升；②青年失业人口与(yǔ)劳动力均在(zài)减少，但失(shī)业人(rén)口(kǒu)降幅(fú)不及劳动力降幅(fú)，青年(nián)失(shī)业(yè)率(lǜ)上(shàng)升；③青年失业人(rén)口与劳(láo)动力均在减少，失业(yè)人(rén)口降幅大于(yú)劳(láo)动力降幅，青年(nián)失业率(lǜ)下降(jiàng)。

　　·（3）我(wǒ)们认(rèn)为，失业人口会随(suí)着疫情后(hòu)经济(jì)复苏而减少(shǎo)，但青年劳动力的(de)下降可能成为(wèi)就业“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬高青年(nián)失业率的长期(qī)中枢。未来失业率的分母端越来(lái)越重要。

　　·风(fēng)险提示：服务业(yè)分化(huà)未收窄；青年劳动参与(yǔ)率出现明显下降；外需、房地(dì)产(chǎn)等不及预期，经济和就业恢(huī)复偏慢(màn)。

　　目 录(lù)

　　1. 青年(nián)失业率的三(sān)因素(sù)框架

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动辞职居(jū)多；三分之(zhī)二接受过大(dà)学教育(yù)

　　2.2.行业(yè)：从制造到(dào)服(fú)务，知(zhī)识密度从低(dī)到高

　　2.3.服(fú)务业复苏分化或(huò)是一季度(dù)青年失业(yè)人口仍增(zēng)加的原因

　　3.分母端(duān)：人口和(hé)劳动参与率均下降，带来劳动力(lì)减少

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳(láo)动(dòng)参与率：超预期下降

　　4. 结论：未来失业率的分母端(duān)可(kě)能会(huì)越来越(yuè)重要

　　5. 附(fù)录：概念和数据说明

　　6. 风险提示

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁(suì)青年(nián)失业(yè)率攀升至20.4％，创下2018年有数据以(yǐ)来最高(gāo)值(zhí)。在疫情(qíng)影响退散、经济逐(zhú)步复苏(sū)的(de)情(qíng)况下(xià)，城镇调查失(shī)业率较去年同(tóng)期(qī)大幅下(xià)降0.9个点，但青年失业率却较去年4月逆势攀升2.2个点(diǎn)。本篇报告(gào)将重点研究疫情后留下的(de)“疤痕效(xiào)应”如何推高青年(nián)失业率。

　　1.青(qīng)年(nián)失业率的三因素框(kuāng)架

　　失业率(lǜ)=失业(yè)人口/劳动力=失业(yè)人口/（总人(rén)口×劳动(dòng)参与率）

　　据此(cǐ)可见，影响青年失业率的主要是(shì)三(sān)个因素：①青(qīng)年失业人口(kǒu)；②青年总人(rén)口；③劳动参(cān)与率，其中②③决定着青年劳动力的变化。这(zhè)三(sān)个因素(sù)均为城镇口径(jìng)。

　　三个因素的变化都不(bù)能忽视。当(dāng)我们讨论失业(yè)率时，经常认为(wèi)失业(yè)率上升一定是失业增(zēng)加的结果，这个(gè)判断对于全年龄段失业率(lǜ)来说并没有问(wèn)题，因为我国的劳动力总量（也称经济活动人口）在2015年之(zhī)前一直在上(shàng)升，2015年后(hòu)略有下降，到2021年末下降了2.6％，年均(jūn)降幅(fú)约(yuē)0.4％。但青(qīng)年失业率则不能忽视分母的变动，因为青年劳动力波动幅度更(gèng)大。

　　例如(rú)2010-2020年，青(qīng)年失业人口只(zhǐ)增加4万(wàn)，青年劳动力却减少1578万，带(dài)动16-24岁人(rén)口失(shī)业率大幅提(tí)高3.8个点。两(liǎng)次人口普查(chá)期间(jiān)（2010-2020年），青年失业(yè)人口(kǒu)从496万增加(jiā)到500万，仅增(zēng)加(jiā)了(le)4万左右，约(yuē)为2020年青年劳动力的(de)0.1％，但青年失业率(lǜ)却从六普的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提(tí)高3.8个(gè)点(diǎn)。主要原(yuán)因(yīn)就是失业率的分母在下降，16-24岁青(qīng)年劳动力人口(kǒu)在(zài)此期间从5481万(wàn)人大幅减至3903万人，减(jiǎn)少了1578万。但(dàn)是，2010-2020年全年龄段劳动力数量基本稳(wěn)定在7.8亿，整体失业(yè)率的分母(mǔ)基本不变。因此，2010-2020年间(jiān)，决定整(zhěng)体(tǐ)失业(yè)率变动的是失业人口数量（分子），但决定青年(nián)失业(yè)率变动的却(què)是青年(nián)劳动力总量(liàng)（分母）。

　　2.分子端(duān)：新增青(qīng)年失(shī)业人员缘于服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动辞(cí)职居多；三分(fēn)之二接受过大学教育(yù)

　　从总量(liàng)来看(kàn)，当前城镇青年就业人数约为2587万人，失业人数632万(wàn)人，比去年4月(yuè)增加约70万，较(jiào)七普(pǔ)增加(jiā)约(yuē)132万。国(guó)家(jiā)统计局在3月就业(yè)数据解读时，披露了当前(qián)青年就业和(hé)失业人数的基本情况：“初步测算3月份城镇青年9637万(wàn)人，没有(yǒu)参与劳动力市场的(de)青年6418万人，主(zhǔ)体为在校(xiào)学(xué)生；参与劳动力市场的(de)青年3219万人，其中就业人数2587万人(rén)、失业人数632万人。”[1]假(jiǎ)设(shè)青年劳动(dòng)力人数与(yǔ)去年基本持平(píng)，今年4月青年失业率比去(qù)年(nián)同期高2.2个(gè)点，青年失业人员比去年同期多70万人左右，比2020年七普多132万人。

　　从增量看，今(jīn)年前四个月(yuè)青年失业形势好(hǎo)于去年同期。假设2022年以来青年劳动力总量维(wéi)持在3219万，青年失业率(lǜ)每提高(gāo)1个(gè)点，带来32万左右(yòu)的新增失(shī)业人口。尽管今年4月青(qīng)年失业率比去(qù)年同(tóng)期高2.2个(gè)点，但从新增青年失业人(rén)口来(lái)看，今年(nián)1-4月约为119万，去年同期为125.5万(wàn)。从增量来看，今年前四个月(yuè)青年失业形势要好(hǎo)于去年，这(zhè)与当前经济逐渐恢(huī)复(fù)也有关系(xì)。

　　从节奏来看，受夏季毕(bì)业影响(xiǎng)，我(wǒ)国青年失业(yè)率一(yī)般在上(shàng)半(bàn)年逐渐提高，7月达到峰值，8月开始逐步回(huí)落(luò)，预(yù)计(jì)5-7月青(qīng)年失业(yè)率或将继续小幅(fú)攀升。

　　失(shī)业原(yuán)因(yīn)方面，近7成(chéng)青年失业者是主动辞职，被裁员比(bǐ)例只有2.6％，远低于(yú)35岁以上群体。一种观点(diǎn)认为，青年群(qún)体由于工作(zuò)经验(yàn)和技能相(xiāng)对不(bù)熟练，往往在企(qǐ)业裁员(yuán)时首当其冲。但根(gēn)据月度(dù)劳动力调查(chá)数据(jù)，青(qīng)年失业(yè)主(zhǔ)要原(yuán)因(yīn)是主动辞(cí)职，被裁(cái)员的比例明(míng)显(xiǎn)低于35岁以上(shàng)群体。根据(jù)《2021年中(zhōng)国劳(láo)动统计年(nián)鉴(jiàn)》，有工作意愿但从未(wèi)工作过的失业群体在16-24岁失(shī)业人口中占比(bǐ)59％，其(qí)他年龄群(qún)体中(zhōng)这一比例最高是14.4％。我们剔除这部分失业人群(qún)后，剩下的青年失业人口(kǒu)中，第一大失业原因(yīn)是主动辞职，占(zhàn)比68.2％，单位倒闭破(pò)产占比5.9％；而(ér)裁员仅占2.6％。横(héng)向对比，裁(cái)员(yuán)比(bǐ)例(lì)从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三分之二的青年失业人员接受(shòu)过大学教(jiào)育。各年(nián)龄段(duàn)失业人群中，年龄越(yuè)低，平均受教育程(chéng)度越高。16-24岁失业人员中(zhōng)66.2％是接受过大学教(jiào)育的，这一比(bǐ)例(lì)在(zài)其(qí)他三个年龄阶段逐步(bù)递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇就(jiù)业人(rén)口的受教育(yù)程度也大(dà)致(zhì)类似，青年人由于年龄限制，接(jiē)受大学教育比例略低于25-34岁，整体来看35岁(suì)以下就业人(rén)员(yuán)的受教育程度大幅高于35岁以上。按照接受过大学教(jiào)育的占(zhàn)比来(lái)看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识(shí)密(mì)度从(cóng)低到高

　　青年失(shī)业人(rén)口的行业(yè)与青年就业分布(bù)基本一致。青年失业人口呈现出(chū)行业聚集(jí)的特点，主要集中在5个(gè)大类行业，2020年占比分别为：批(pī)发零(líng)售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居(jū)民服(fú)务\修(xiū)理和其他服务(wù)业（6.7％），这5个行业占全2023年过年是哪一天，2023年春节是哪天一天部青年失业人口的65％左右。同(tóng)时，这5个行业(yè)也是青(qīng)年就(jiù)业集中的行业，吸纳了60.7％的青年就业。从行业来看，青年失(shī)业人口的行业(yè)分布是由(yóu)就(jiù)业分布决定的，吸纳(nà)就业占比(bǐ)较大的行(xíng)业，往(wǎng)往也贡献了较大规模的(de)失业。因此(cǐ)，在挖掘青年失业(yè)人口来自何处之前，需要研究青年就(jiù)业(yè)的行业结构。

　　2010-2020年青(qīng)年就业的结构变化较大，呈现(xiàn)出从制(zhì)造到服务、知识密集程度由低到高两(liǎng)个特(tè)点。

　　青(qīng)年就业从工(gōng)农业大(dà)量流入服(fú)务业。农(nóng)林牧渔、采(cǎi)矿(kuàng)业、制造业和电热燃水的生产供应业(yè)，这(zhè)四个行业是国民经济分类的农业和工业。2010年这四个行业吸纳了50.3％的(de)青年就业人口(kǒu)，到2020年该比例大幅降至25.4％。其中，制造业从(cóng)37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分别降低15.4和(hé)9.0个点。有4个行业吸纳青年就业比例(lì)增加超2个点，其(qí)中，教育(yù)业(yè)为5.3％，租赁(lìn)和商务服务为(wèi)3.1％，信(xìn)息技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外(wài)，建筑业和房(fáng)地产等其他6个服务行业吸(xī)纳青年就业的比例均(jūn)增超1个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　以(yǐ)受(shòu)教育年限作为(wèi)维度，青年(nián)就业从(cóng)知识密(mì)集程度较(jiào)低的行业流向较高行业。我们以《2021年(nián)劳动统(tǒng)计年(nián)鉴》中各(gè)行业就业(yè)人员(yuán)的受(shòu)教育年限，来(lái)计算各行业的知(zhī)识(shí)密集程(chéng)度。有(yǒu)5个行(xíng)业的(de)平均受教(jiào)育年限在(zài)14年(nián)以上，依次是：科学研究(jiū)与技术服(fú)务（14.6）>；教(jiào)育(yù)（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息传(chuán)输、软件(jiàn)和信息技术服务（14.2）>；卫(wèi)生(shēng)和社会(huì)工作（12.1），除金融业(yè)外，其(qí)他四个行业是(shì)过去十年青(qīng)年就业流入的主要行业，吸纳青年就(jiù)业比例(lì)的增幅均居(jū)前列(liè)。如图10，各行业(yè)所吸纳的青年就业比例变动与(yǔ)行业平均受(shòu)教(jiào)育年限基本一致(zhì)，即青年就(jiù)业(yè)从知识密集程度较低的行业流向较高行业。

　　但是知识密(mì)集型行业的青年失业情况比(bǐ)整体失业(yè)更严峻。我(wǒ)们用《2021年中国(guó)劳动(dòng)统计年(nián)鉴》中(zhōng)各行业的青(qīng)年失业比例（该行业的青(qīng)年失(shī)业人数/青年失(shī)业总人数），除以各(gè)行业的青年就业比例（该行业的青年就业人数/青年就业(yè)总(zǒng)人数），来作为(wèi)各行业失业率的(de)近似替代指标。以这个指标(biāo)来看，知(zhī)识密集型行业的青(qīng)年失业(yè)率大多高于全年(nián)龄(líng)段(duàn)失业率，如信(xìn)息技术、教育(yù)、科研(yán)服务、公共(gòng)管理等行业，体(tǐ)现(xiàn)在图11中(zhōng)，都位于右下(xià)方。

　　2.3.服(fú)务业复苏分化或是(shì)一季(jì)度青年失业人口仍增加的原因(yīn)

　　一季度服务业复(fù)苏出现(xiàn)分化。今年(nián)一季度(dù)GDP同比增长4.5％，较疫情(qíng)前三年(nián)Q1均值有2.2个(gè)点(diǎn)的增速缺口。分(fēn)行(xíng)业来看，批发(fā)零(líng)售业(yè)缺口(kǒu)为1.5个点，而(ér)建筑业(yè)、住宿餐(cān)饮业(yè)增速(sù)均高于疫情(qíng)前三年均值，这三个行业(yè)一季度复(fù)苏情况(kuàng)较(jiào)好；知识密(mì)集程度(dù)更(gèng)高的房地产业(yè)、租赁和商务服务(wù)业、信息技术服务业的(de)缺口分(fēn)别为(wèi)4.1、4.7、11个点，一(yī)季度复苏(sū)相对较慢。

　　因此从(cóng)失业(yè)率的分(fēn)子端(duān)来看，当前(qián)青年失业人(rén)员(yuán)增长的症结在于服(fú)务业就业复苏的结构不均衡。一方面(miàn)，随着受教育水(shuǐ)平的(de)整(zhěng)体提(tí)高，青年就业大(dà)量流向知识密集型服务(wù)业，如教育、信(xìn)息技术等行业。另一方面(miàn)，年初(chū)疫(yì)情影(yǐng)响减弱(ruò)后，经济复(fù)苏(sū)的(de)主力是知识(shí)密集程度较低(dī)的生活性服务业，而知(zhī)识密集程度较高的生(shēng)产性服务(wù)业(yè)复苏较慢。所以服务业就业复苏结构分化(huà)，带来的(de)青(qīng)年失业人口和25-59岁失业(yè)人(rén)口的分化。房地产、互联网(wǎng)、教育[1]等行(xíng)业的一(yī)季度就业尚未出现明显(xiǎn)改善，应届生就业压力(lì)大；而住宿餐饮等行业就业已经出现回暖(nuǎn)，但对(duì)于三分之(zhī)二接受过大学教(jiào)育的青年(nián)失业人口而言，这些行(xíng)业的就业吸(xī)纳相对(duì)有限。

　　3.分母端：人(rén)口和劳动参与率均下降，带(dài)来劳(láo)动(dòng)力减少

　　青年失业(yè)率的分母端是城镇青年劳动力，主要由青年人口和劳动参与率(lǜ)决定。2022年我国开始(shǐ)步入人口负增长时(shí)代(dài)，城镇青年(nián)劳动力可能将步入长期下降通道，这将从分母端推(tuī)升青年失(shī)业率，或成为(wèi)疫情后(hòu)就(jiù)业(yè)“疤痕效应”的长期(qī)来源。

　　3.1.青年人口：出(chū)生人(rén)口(kǒu)与乡村迁(qiān)入(rù)均在(zài)减少

　　城镇青年劳(láo)动力首先取决于城镇青年人口(kǒu)数量(liàng)，而后者来自(zì)于两部分，一是16-24年前的(de)出生(shēng)人口，二是乡村到城镇的(de)迁(qiān)移人口(kǒu)，这(zhè)两(liǎng)部(bù)分增量未来都趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年青年(nián)劳动(dòng)力对(duì)应的出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁(suì)人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正好是建国以来(lái)的(de)一(yī)轮“小婴儿潮”时(shí)期，年均出生人口超(chāo)2000万(wàn)，其中1987年出生人口最高(gāo)超过2500万，到(dào)90年(nián)代开始(shǐ)明显步入下降(jiàng)通道。1986-1994年合计出生人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降(jiàng)幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出(chū)生(shēng)人口减少约1762万。

　　另一(yī)方面，我国(guó)农(nóng)村(cūn)向城镇的人口转移也在减速。新增(zēng)城镇(zhèn)人(rén)口从2016年开始逐(zhú)年减(jiǎn)少，十三五期间（2016-2020年(nián)）均值约为2184万人，但2022年只有650万人。预计今年随着疫情影响减弱，人员流(liú)动恢(huī)复，新增城镇人口(kǒu)数量会较去年有明(míng)显增(zēng)长，但可能(néng)仍然较难回到十三五(wǔ)期间超2000万的规模。当前我(wǒ)国城镇化率已经达到65％以上，继续高速增长空(kōng)间有限，从乡(xiāng)村到(dào)城镇的迁移人口数量整体将(jiāng)呈(chéng)现下(xià)降趋势。

　　3.2. 青年劳动(dòng)参与(yǔ)率：超预期下降

　　青年劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)有(yǒu)两个特点，一是低(dī)于其他(tā)年龄(líng)段群(qún)体，大部分青年在(zài)校(xiào)，并(bìng)未(wèi)进(jìn)入(rù)劳动市场。二是(shì)近年来(lái)呈下降趋(qū)势。

　　2020-2023年(nián)，青年劳(láo)动参与率出现超(chāo)预期下降。根据今年3月统计(jì)局披露的(de)青年就业和失业(yè)人(rén)数(shù)，当(dāng)前16-24岁青年(nián)的(de)劳动参与(yǔ)率约为(wèi)33.4％，即9637万城镇青(qīng)年人口中，有3219万进入或有意愿(yuàn)进入劳(láo)动市场。而2010和(hé)2020年两次(cì)人口普查时，青年劳动(dòng)参与率(lǜ)分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率下降6.7个点，但疫(yì)情以来仅仅三年，该(gāi)指(zhǐ)标已经下降(jiàng)7.1个点。

　　近三年青年劳动参与率的下降主要有三(sān)方面原(yuán)因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万(wàn)。2010到2020的(de)十年间(jiā2023年过年是哪一天，2023年春节是哪天一天n)，16-24岁在校生(shēng)增加了706万，年均增加70.6万；但2019年末到2021年(nián)末(mò)，仅仅(jǐn)两年的时间里，该年龄段的在校生(shēng)增加(jiā)了493万，年均(jūn)增长246.5万，远远快于此前十年增速。

　　二是部(bù)分群体因就业(yè)形势恶化而退出劳动市场(chǎng)，在未(wèi)来经济(jì)和就(jiù)业好转后会回到劳动市场。2020年3月，国家统计局(jú)曾在发(fā)布(bù)会(huì)指出当月“就(jiù)业(yè)人员(yuán)规模比(bǐ)1月份下(xià)降6％以上”，说明就业形势恶化(huà)时(shí)，也会影响劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率。

　　三是就(jiù)业观念的变化导致初次进入劳动(dòng)市场(chǎng)时(shí)间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)。从社(shè)会风气来看，对学历(lì)的推崇导致本科毕业即进入(rù)就业市场的年轻(qīng)人减少，加(jiā)上考研、考公竞(jìng)争激(jī)烈，发展(zhǎn)至“二战”“三(sān)战”，客观上会将部分青年人初次就业时(shí)间(jiān)从16-24岁延迟到(dào)25岁之后，从而导致16-24岁劳动参(cān)与率出(chū)现下降。

　　4.结论：未来失业率的分母端可(kě)能会(huì)越(yuè)来越(yuè)重要

　　失(shī)业人口的增加不(bù)能(néng)完全解释青(qīng)年失业率的上升(shēng)。假(jiǎ)如当前青年劳动(dòng)力与2020年相同(tóng)，在失(shī)业人口增(zēng)加(jiā)132万至632万人的情况(kuàng)下，对(duì)应青年失业率(lǜ)应该从12.8％提(tí)高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业(yè)人口的增加(jiā)只能解释当前青年失业率的(de)一部(bù)分(fēn)，另一部(bù)分则来自(zì)分母(mǔ)端(duān)，城镇青年劳动力的减少(shǎo)。

　　考虑到(dào)2020年(nián)我国(guó)人口(kǒu)已经开(kāi)始负增长，未来青(qīng)年失业(yè)率的变动(dòng)可(kě)能出现以(yǐ)下三种情(qíng)况：

　　①青年失业人口增加，同时劳(láo)动力(lì)减少，青(qīng)年(nián)失业率上升(shēng)；

　　②青(qīng)年失业人口与劳动力均在减(jiǎn)少，但失业人口降幅不及劳动力降幅，青年失业率上升；

　　③青年失业(yè)人口与(yǔ)劳动力均在(zài)减(jiǎn)少，失(shī)业人(rén)口降幅大于劳动力降幅，青(qīng)年失业率下(xià)降。

　　我们(men)认(rèn)为，未(wèi)来失业人口会随着经济复苏而减少，但经济复(fù)苏难以(yǐ)改变失业率的分母(mǔ)下降趋势。青年劳动(dòng)力的下降可能(néng)成(chéng)为就(jiù)业(yè)“疤痕效应”的(de)长(zhǎng)期(qī)来源，抬高(gāo)青年失业(yè)率的长期中枢。未(wèi)来失业率的分母端可(kě)能会(huì)越来(lái)越(yuè)重要，这(zhè)也(yě)是(shì)人(rén)口长周期(qī)变化(huà)的(de)影(yǐng)响之一。

　　5.附录：概念和数(shù)据说明

　　青年失业率的两(liǎng)个前置概念。讨论(lùn)16-24岁人(rén)口调查失业率时，有必要(yào)明晰(xī)这(zhè)一概念的(de)两个要点：一是调查失业率是城镇(zhèn)就(jiù)业范围，并非(fēi)针对全(quán)部(bù)就业人口(kǒu)，不包(bāo)括乡村(cūn)就业，2022年底我国城乡就业大约分别占63％、37％，近四成的就业(yè)人口并未包(bāo)含(hán)在内。因(yīn)此，许(xǔ)多针对青年失业率的讨(tǎo)论以全国青(qīng)年人口数量为出发(fā)点(diǎn)，未(wèi)区分人(rén)口总量与城乡结构(gòu)的问题，有失偏(piān)颇(pǒ)。本篇报(bào)告(gào)如无(wú)特别说明(míng)，各概念均是指城(chéng)镇就业(yè)口径。

　　二是(shì)失业率的分(fēn)母不含(hán)没有劳(láo)动意愿的劳(láo)动年龄(líng)人口。按照统计局的定义，“劳动力指(zhǐ)年满16周岁，有(yǒu)劳动(dòng)能力(lì)，参加(jiā)或要(yào)求参加(jiā)社(shè)会经济活动的(de)人(rén)员。包括就业人员和(hé)失业人员”，因此(cǐ)没有就(jiù)业意愿的劳动年龄人口不计入劳动力。根据《2022年中国劳动统计(jì)年鉴(jiàn)》，2021年(nián)底(dǐ)我(wǒ)国16岁以上的人口约为11.5亿(yì)，其中(zhōng)只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而(ér)就业(yè)人口为(wèi)约7.46亿，据此推(tuī)算城乡失业(yè)人(rén)口可能(néng)为3372万人左右。

　　从数据来看，失业率来自(zì)全国月度劳动力调(diào)查(chá)。该项调查制(zhì)度于2005年正式实施，每年进行(xíng)两(liǎng)次全国劳动力抽样调查，调查范围为中国大陆(lù)的城(chéng)镇(zhèn)和乡(xiāng)村，调查(chá)对象为(wèi)16岁及以上人(rén)口(kǒu)。2009年3月，为(wèi)更及时准(zhǔn)确(què)反映劳(láo)动力市场变化情(qíng)况，建立了31个大城(chéng)市月度劳动(dòng)力调查制度。2013年4月，又将月(yuè)度(dù)劳动(dòng)力调查范围扩大至65个城(chéng)市。2016年1月，全(quán)国月度劳(láo)动(dòng)力调(diào)查(chá)正式在全国范围内开展，调查范(fàn)围(wéi)覆(fù)盖全(quán)国所有(yǒu)地级市。

　　月度劳(láo)动力调查样本比(bǐ)例(lì)约为(wèi)0.2‰，是年度调查的五分之一(yī)左右。全国每月(yuè)调(diào)查约12万户，2020年全国家庭户(hù)约为49415.7万(wàn)户，样本占比约0.2‰，作

　　为(wèi)对比(bǐ)，我国年度人(rén)口调查(chá)样本比例为1‰，五年一次的(de)人(rén)口(kǒu)抽样(yàng)调(diào)查样(yàng)本比例为1％。而每10年(nián)一次的人口普查则在长(zhǎng)表部分(fēn)纳入就业调(diào)查，长(zhǎng)表抽样比例(lì)是(shì)10％左(zuǒ)右，因而人口(kǒu)普查(chá)的就业数(shù)据质量更(gèng)高。

　　就业(yè)人员总数会根据普查数(shù)据进行(xíng)修正，但(dàn)结构数(shù)据仍会存在差异。比如2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年末全国就(jiù)业人(rén)员约为7.75亿人；而七普后次年的(de)年鉴将这(zhè)一数据(jù)修正为7.54亿人左右，误(wù)差约(yuē)2100万(wàn)人。但结构数据的(de)差异仍然存(cún)在。比如《2021年劳动统(tǒng)计年(nián)鉴》中(zhōng)，2020年(nián)城镇制造业就业人员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明显下降；

　　（3） 外需(xū)、房地产(chǎn)等不及预期(qī)，经济和就业恢复(fù)偏慢。

　　报告(gào)信息(xī)

　　证券(quàn)研究(jiū)报告：【芦哲&；占(zhàn)烁】青年(nián)就业：从三(sān)因素框架看“疤(bā)痕效应”来自何处

　　研(yán)报撰(zhuàn)写人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观(guān)经济学家(jiā)），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对(duì)外(wài)发布时间：2023年(nián)5月(yuè)26日

　　报告(gào)发布机构(gòu)：德(dé)邦证券股(gǔ)份有限公司

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