近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引(yǐn)发(fā)舆论地(dì)震(zhèn)。曝光的网友称，使用大家(jiā)广泛知晓的“强军口(kǒu)号(hào)”来进(jìn)行调(diào)侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发(fā)布通报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在(zài)这(zhè)一由不恰(qià)当言论(lùn)引(yǐn)发的风波中，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑(xiào)果文化也成为了(le)备受(shòu)资本(běn)青睐的(de)宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并(bìng)于2021腾(téng)讯入股(gǔ)后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外(wài)投资9家企业(yè)

　　2014年(nián)，叶烽等人(rén)成立笑果文化(huà)，注册资(zī)本为208.13万元，经营范(fàn)围包括文(wén)化艺(yì)术交流策划、演出(chū)经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年的发展可(kě)谓(wèi)“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口(kǒu)秀演(yǎn)员和脱口秀俱乐部成为了(le)炙手(shǒu)可热的行业(yè)，笑果文化(huà)也成为(wèi)中国最(zuì)成功(gōng)的脱(tuō)口秀(xiù)俱乐(lè)部之一。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉到商机并押宝这一赛道，《科创板(bǎn)日(rì)报》记者(zhě)整理公(gōng)开信息发现，笑果文化于2016年(nián)至(zhì)2021年共完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司(sī)入(rù)股笑果(guǒ)文化后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财(cái)联(lián)社创投(tóu)通数(shù)据显示，2016年6月，笑果文化得(dé)到游族网络天(tiān)使轮(lún)投资。同(tóng)年9月，得到(dào)游族网络、普思(sī)资(zī)本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到(dào)南山资本、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资本、天(tiān)图(tú)投(tóu)资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本(běn)、华(huá)人(rén)文(wén)化集团、泽时投资的战略(lüè)投(tóu)资，此(cǐ)轮未披露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本、天图投资的B轮(lún)投资(zī)。

　　2020年12月，得(dé)到南山资(zī)本的战略(lüè)投资。

　　2021年(nián)3月，得到(dào)腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可以看出，南山(shān)资本和游(yóu)族网络(luò)对笑果文化最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络更是笑果(guǒ)文化的天(tiān)使投资人(rén)。

　　与此同(tóng)时(shí)，线下是笑果(guǒ)文(wén)化走向扩张的关键一子，今(jīn)年4月，位(wèi)于北京东城(chéng)区(qū)隆(lóng)福寺的笑果文化(huà)线下喜(xǐ)剧空间“笑果工厂”开(kāi)业，这(zhè)是(shì)笑(xiào)果工厂(chǎng)继上(shàng)海、南(nán)京(jīng)、苏州之后的第四(sì)个演艺空间(jiān)。此外，近年来对外投资也在(zài)扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发现(xiàn)，笑果文化对(duì)外投(tóu)资(zī)的企业共有9家，其中有6家已经注销。如今存续的企(qǐ)业有：笑果挺棒文化传(chuán)媒（上海）有限公司、上海(hǎi)青豆结冰(bīng)文(wén)化传播有限公司、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此(cǐ)前控(kòng)股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺(yì)原股东笑果文(wén)化、郭(guō)凌虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企(qǐ)业(yè)类型(xíng)变更为(wèi)有(yǒu)限(xiàn)责任(rèn)公司(sī)（港澳台法人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月(yuè)在中国香港注册。

　　此前曾(céng)有业内人士猜测，笑果文(wén)化或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作(zuò)为普思资(zī)本(běn)的(de)前(qián)高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑果(guǒ)文(wén)化(huà)的A轮投资过程，他对《科(kē)创板日报》记(jì)者(zhě)表示，他也(yě)是刚从网上看到本次出事(shì)，此前脱口(kǒu)秀行业(yè)在(zài)国内处于快速发展阶段，表现(xiàn)形式(shì)丰富(fù)多样，而在(zài)该领域笑果文化(huà)做的很早，成绩也很2018年中秋节是几月几号，2018年中秋节是哪一天阳历突出(chū)，其《吐槽大会》在年轻(qīng)人圈(quān)子里很火爆，出于(yú)这些原因进行了投(tóu)资(zī)。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒犯的艺术”，追(zhuī)求的就是一种针(zhēn)砭(biān)时弊、刺中(zhōng)痛(tòng)点(diǎn)，让观众一边大笑一边反思的(de)感(gǎn)觉。对本次“翻车”事件，他个人认为(wèi)，出于节(jié)目效果可能需要张狂(kuáng)和(hé)外(wài)向一些，但公众场合下脱(tuō)口秀中的开玩笑也(yě)要注意把握分寸，尤其涉及到国(guó)家政治和解放(fàng)军形象等严肃话题，确实不(bù)该(gāi)口无(wú)遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯(kěn)定(dìng)是不能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在(zài)风控方面(miàn)，可能没有进行非常严格的把(bǎ)控(kòng)。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记者(zhě)注意到，笑果文化的业(yè)务(wù)和腾讯关联颇深，资料显(xiǎn)示，目(mù)前大股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股(gǔ)权(quán)投资合伙企业持(chí)股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第(dì)三大(dà)股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联(lián)合(hé)笑果文(wén)化打造(zào)了《吐槽大会》，该节目让担(dān)任吐槽(cáo)团成(chéng)员(yuán)、策划人(rén)及编剧的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年(nián)8月(yuè)，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文化联合出品的《脱口秀大(dà)会(huì)》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑果文化相关人士去(qù)年(nián)称，受众面最(zuì)广(guǎng)的(de)是线上长视频业(yè)务，如(rú)《脱口秀大会(huì)》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀反跨年(nián)》等以跟腾讯合作的长(zhǎng)视(shì)频节(jié)目，可以占到公(gōng)司百分之四(sì)十的(de)业(yè)务营收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不(bù)足？

　　相(xiāng)较于西方脱(tuō)口秀百年以上的发展历史，脱口秀这个舶来(lái)品在(zài)国内的发展历(lì)程要(yào)短得多也(yě)快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐(tǔ)槽大会(huì)》《脱口秀大会》等热(rè)门综艺频频占据收(shōu)视榜与网络热(rè)议(yì)话题榜(bǎng)首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热(rè)度席(xí)卷(juǎn)而(ér)来，资本也闻(wén)风(fēng)而至。财联社创投通数据显示，自2015年以来，有(yǒu)超过9家脱口秀企业获得融(róng)资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉(shān)中国、腾2018年中秋节是几月几号，2018年中秋节是哪一天阳历讯投(tóu)资投了罗永浩旗下的思维造物，乐游(yóu)资(zī)本投了(le)鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投(tóu)了(le)单立(lì)人。

　　值得注意的(de)是(shì)，资本对脱(tuō)口秀行业也(yě)明显(xiǎn)呈现出(chū)“一家独大”的(de)趋势(shì)，除斩获8轮融资的笑(xiào)果(guǒ)文化外，其他(tā)脱口秀厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同(tóng)时，资本对脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市场上(shàng)暂无新的脱口秀(xiù)企(qǐ)业获得融资。

　　资(zī)本市场的反应与高(gāo)速增长的市场(chǎng)似乎并不匹配。据《中国脱口秀(xiù)行业发展趋势分(fēn)析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市(shì)场全年商(shāng)业(yè)演出场次1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行业年(2018年中秋节是几月几号，2018年中秋节是哪一天阳历nián)均复(fù)合增速将保持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在(zài)上(shàng)升期，资本为(wèi)何(hé)却逐渐(jiàn)远离了这一(yī)赛道(dào)？眺远营(yíng)销咨(zī)询创始(shǐ)人(rén)高承(chéng)远对(duì)《科创(chuàng)板日(rì)报》记者表示，脱口(kǒu)秀行(xíng)业虽然发(fā)展迅猛，深受观众喜爱，但在(zài)资本市场并不吃香。其核心原(yuán)因在于，资(zī)本的投资逻(luó)辑天然是确定性和可复制性，而脱口秀(xiù)行(xíng)业却具(jù)有巨大的不确定性和不可复制性。演员的不(bù)确(què)定性、创(chuàng)作的不确定性、观(guān)众审美的(de)不(bù)确定性，以(yǐ)及踩(cǎi)红线等重要舆情事件等，都可(kě)能让经(jīng)营(yíng)面临巨大(dà)的(de)风险。

　　因此，有(yǒu)投资人指(zhǐ)出，“脱口秀行(xíng)业(yè)未(wèi)来想要可持(chí)续发展，就需要拥抱监管，在合法合规的底线之(zhī)上，不(bù)断运营爆(bào)款(kuǎn)，激活创(chuàng)作，带动整个行业的上线，这才(cái)是这个(gè)行(xíng)业可持续、良性发展的(de)可靠路(lù)径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者表示(shì)，脱(tuō)口秀行业作(zuò)为大文娱行业中的一员，和这个行业中的其余行业(yè)一样(yàng)（如影(yǐng)视剧作、游戏(xì)等等），都严(yán)重依(yī)赖(lài)IP本身而非平台(tái)，行(xíng)业(yè)本身(shēn)的“护城河”相对浅，而(ér)脱口秀本身是(shì)靠故事起家(jiā)的，但这个行(xíng)业(yè)的“故事”却很(hěn)难讲述，这也(yě)是备受资本(běn)市场冷遇(yù)的原因。

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