财联社4月30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来一波(bō)久违的反弹，据上海(hǎi)钢联发布数据(jù)显示，4月28日电(diàn)池级碳酸锂(lǐ)涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周(zhōu)五(wǔ)开始止跌企稳四个交(jiāo)易日后价格连(lián)续(xù)两日上涨。暖(nuǎn)意也提前传导到A股，锂矿股(gǔ)本周三表现强势(shì)，融捷股份(fèn)一度涨(zhǎng)停(tíng)，雅化(huà)集(jí)团和永(yǒng)兴材料最高涨超9％、中矿资(zī)源(yuán)和盛新锂能一度涨超(chāo)7％、赣(gàn)锋锂业(yè)和天(tiān)齐锂涨(zhǎng)业盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂(lǐ)反弹的原因之一是上(shàng)海车展有(yǒu)望带动购车(chē)需求预期的提(tí)振。乘联会秘书长崔东树表示，上(shàng)海车展将让消费者感受(shòu)到汽车(chē)消费(fèi)的火热，提升消费(fèi)信心，也提振士气(qì)。国(guó)泰君(jūn)安表示(shì)，此前车企大(dà)幅降价导致消费者对电动(dòng)车(chē)的(de)观(guān)望心(xīn)态有望逐渐改善，市场开始预(yù)期5月需求回暖。

　　有电池企(qǐ)业(yè)人士(shì)提到(dào)，目前磷酸铁锂电池的价格已经逐(zhú)渐(jiàn)稳定(dìng)，且在谈价(jià)策略上以企稳为主，不(bù)太可(kě)能进行降价。但未来，止跌(diē)信号能否持续(xù)稳定，受多(duō)方因素影(yǐng)响。有产业人士分(fēn)析(xī)称，乐观来看，国内(nèi)动力电池(chí)厂(chǎng)商清库存工作(zuò)或到5月完(wán)结，届时电池厂商库(kù)存(cún)水平有望逐(zhú)步恢复至健康水平，并带动上游(yóu)材料(liào)采购，进而对碳酸锂(lǐ)价格起到支(zhī)撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日调查的情(qíng)况看，一些(xiē)电池龙头企业5月份的排产预计将(jiāng)环比增长20-30％，一(yī)些(xiē)中小企业由于前(qián)期基数较低，环比(bǐ)增幅更(gèng)是高达50％以上(shàng)。其(qí)中，亿纬锂能在4月26日的业(yè)绩说明会上表示，5月(yuè)份开始会全面恢复生产，排产相比(bǐ)一季度会有明显的提升(shēng)。由(yóu)此可(kě)见，碳(tàn)酸锂市场需求(qiú)回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸(suān)锂价格属于(yú)阶段性(xìng)反(fǎn)弹还是底部反转，目前(qián)仍难(nán)以判(pàn)断。“一(yī)方面(miàn)需(xū)要(yào)观察(chá)下游库存状(zhuàng)况，另一方面(miàn)还需要看终端需求是否真正(zhèng)回暖(nuǎn)，”华南一(yī)家主流锂(lǐ)盐(yán)厂商内(nèi)部人士此(cǐ)前对(duì)财联社记者表示。该人士表示(shì)，电池厂商实际上(shàng)从去年四季(jì)度开(kāi)始便启动大规模去(qù)库存举措(cuò)，这一举(jǔ)措在一(yī)季(jì)度实际上(shàng)已经有所反映。

　　不过进入(rù)4月(yuè)中旬以后，相关电池厂商提到，目前库存(cún)已恢(huī)复(fù)至健(jiàn)康水平，此前暂停(tíng)的产线也(yě)已经逐渐复产。特别是针对(duì)磷酸铁锂电(diàn)池库存，有业(yè)内人士直(zhí)言，相关库存基本出(chū)清，后续将根据(jù)公(gōng)司规划(huà)，逐(zhú)步(bù)进行补货(huò)。作为锂电欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好，欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好产业的风向(xiàng)标，宁德时代一季度(dù)报(bào)告显示，其(qí)库存金额(é)已(yǐ)从年(nián)初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从绝对(duì)金额来看，宁德时代的库存已经(jīng)退回到2022年第一季度的(de)水平。材料价格和库存水(shuǐ)平，两项关键的指标也(yě)构成锂电产业走向的关键，随价格企稳以及库存水(shuǐ)平恢复健(jiàn)康，将(jiāng)带动锂电产(chǎn)业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激(jī)辩未来锂(lǐ)盐价格走向 最乐(lè)观者预(yù)判涨回25万元/吨 最悲(bēi)观(guān)者(zhě)全(quán)年(nián)看跌至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价格在不到半年时间跌去超过(guò)2/3，也(yě)引起(qǐ)了市场热议。就(jiù)在26日召开的(de)中国(guó)汽车动力电(diàn)池(chí)产业(yè)创新联(lián)盟2023年度大会上，中国汽(qì)车(chē)工业协(xié)会(huì)常务副会长付炳锋指出，国(guó)内动力(lì)电池行业(yè)仍然存在一些问题，包括(kuò)电池产业链分工，价值链分配(pèi)问(wèn)题。“原材料短期大幅(fú)下(xià)降也不是正常的现象，”他(tā)直言。在他看来，原材(cái)料适当涨价是正常现象，行业(yè)要以之前大幅涨价为(wèi)教(jiào)训，保证价值链的合理分(fēn)配，避免大起大(dà)落。

　　据财(cái)联社不(bù)完全梳理(lǐ)，这些业内人(rén)士和分析师近期对(duì)锂盐价格未来走势进行预判并(bìng)阐(chǎn)述具体逻(luó)辑(jí)，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂价(jià)格反弹为信号，一系(xì)列(liè)的数据验(yàn)证锂电产业拐(guǎi)点或已经到(dào)来。分析人士指出，此前锂电(diàn)产业(yè)进入(rù)调(diào)整阵痛期，主要在于下游车(chē)市短期需求下滑(huá)，叠(dié)加中游扩(kuò)产(chǎn)迅速从(cóng)而在需求(qiú)表现上提前透支(zhī)碳酸(suān)锂的未来(lái)增长空间。进(jìn)而导致，碳(tàn)酸(suān)锂价格持续下跌，中游电池(chí)厂商集体进入(rù)清库存阶段。从上游材料(liào)价格变化来看，近期碳酸锂价格率先实现反(fǎn)弹。更值得注意的是，在锂电产业链(liàn)，包括六氟(fú)磷酸锂、人造石墨、极片(piàn)粉等(děng)系(xì)列材料价格(gé)也出现企稳(wěn)甚至(zhì)反弹的(de)局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关(guān)键指(zhǐ)标，中(zhōng)游(yóu)电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)的库存(cún)也已经逐步恢复至健康水平。据高工锂电了(le)解(jiě)，目前中游电池厂商库存水位回退，此(cǐ)前部分电(diàn)池(chí)厂商暂停的生产线已经(jīng)重(zhòng)启生产。在采(cǎi)购(gòu)方面，电池(chí)厂(chǎng)商和下游车企已陆续重启订单，带动产业需求回暖。从终端(duān)新(xīn)能源汽车(chē)市场表现(xiàn)上(shàng)看，年初的(de)市场恐慌情绪主要(yào)来自(zì)车市(shì)的需(xū)求腰斩。但从整体一(yī)季度(dù)新能源汽车(chē)销量数据来看，其月销(xiāo)量逐步(bù)攀升并且回暖速(sù)度超过(guò)往(wǎng)年。随着二三(sān)季(jì)度到(dào)来，车市逐渐(jiàn)转入销售旺(wàng)季(jì)，也将进一步带动锂电产业中(zhōng)上(shàng)游的(de)订(dìng)单需(xū)求(qiú)。加上5月(yuè)份临(lín)近，企业重新(xīn)开启月度(dù)采购谈(tán)判，行业(yè)有望(wàng)迎来(lái)需求订(dìng)单的(de)集中爆发。

　　后续碳酸锂价格(gé)可能会有回涨的空间，但幅度不可能太大(dà)，最多在(zài)10％左右。业内人士表示，因(yīn)为经(jīng)历本轮碳酸锂价格(gé)的暴涨暴跌(diē)，电池厂商对(duì)于碳酸锂真(zhēn)实(shí)的供给情况更(gèng)加清(qīng)晰，市场预(yù)期回(huí)调下，电池厂(chǎng)商在价格谈判上会(huì)更加谨(jǐn)慎。同时电(diàn)池厂商一体化带来的(de)碳酸(suān)锂供应(yīng)稳定，也将削弱(ruò)上游锂(lǐ)矿厂商(shāng)的议(yì)价权。电(diàn)池回收端，邦普、格林美、天奇股份(fèn)、华(huá)友钴业等企业持续推进电池回收(shōu)布局，来自终端材料回收的产能也在稳步爬(pá)坡。相关数据(jù)显(xiǎn)示，2025年国内回收的废旧电池的(de)总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池厂商都已完(wán)善在(zài)锂矿(kuàng)端的布局，包括宁德(dé)时代的宜春锂(lǐ)矿项目(mù)，亿(yì)纬锂能的盐湖提(tí)锂(lǐ)项目均进展顺利，将进一步(bù)释放碳(tàn)酸(suān)锂供(gōng)给。经历过(guò)复(fù)杂的(de)产业调(diào)整过程之后，整(zhěng)个(gè)锂电产业的运作模式正从“大开大合”的波浪式变得更为平滑。从原材料到电池，再到(dào)下游车(chē)企(qǐ)，产业链各个环节的价格以及(jí)供需变化也将变得(dé)更加平(píng)衡且具有可预测性(xìng)。

　　然而，亦(yì)有空方(fāng)则认为，当前上(shàng)游库存水平依旧处于高位，虽然需求端稍有好转欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好，欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好，但(dàn)是(shì)并(bìng)不足以带动(dòng)价(jià)格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期下跌并不(bù)是(shì)一个下游获利、上游承压的简单故事

　　过去一段时间，碳(tàn)酸锂和电池材(cái)料的价格(gé)下跌(diē)过(guò)快，但这(zhè)并(bìng)不为业内(nèi)人士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至当(dāng)前20万元不到，价格(gé)跌去近7成(chéng)，最直(zhí)接受(shòu)到冲击的当(dāng)属锂(lǐ)矿企业。根(gēn)据(jù)藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量(liàng)为(wèi)534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季(jì)度的(de)2461吨，削减至今(jīn)年(nián)一季度(dù)的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于(yú)市场行情策动，上游锂矿企(qǐ)业不断压(yā)低碳酸锂(lǐ)出货价格(gé)，部(bù)分(fēn)锂矿企业已经出现主动减产的情欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好，欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好况(kuàng)。

　　江特电(diàn)机(jī)4月24日公(gōng)告，一季度营业收(shōu)入7亿(yì)元，同(tóng)比减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环(huán)比(bǐ)下降86％，第二日(rì)股价跌停。

　　直接(jiē)生产(chǎn)、售卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企业则(zé)命运分化(huà)，大公司(sī)如天齐(qí)锂(lǐ)业(yè)和(hé)赣锋锂业(yè)有(yǒu)机会在价格下降周期中获得更多(duō)市(shì)场份额，行业将变(biàn)得(dé)更集中。这是2016年到2018年上一轮(lún)锂价(jià)下降中发(fā)生过的事。而同(tóng)环节(jié)的大量(liàng)中小(xiǎo)企业，尤(yóu)其是(shì)最近(jìn)两年追(zhuī)高入局的(de)新公司，则面临停产乃(nǎi)至破(pò)产。

　　乘着锂(lǐ)价的东(dōng)风，赣锋锂业在去年轻松赚(zhuàn)出了(le)0.66个宁德时代(dài)、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一(yī)轮价格下降长期利好中国(guó)最大的两个锂(lǐ)盐供应商天齐锂业和赣锋(fēng)锂业。它(tā)们去年的净利润都超过(guò)200亿元，比中(zhōng)国(guó)最大的新能源(yuán)车企(qǐ)比亚迪还多，其中天(tiān)齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚(hòu)的(de)血，使(shǐ)他们更能承受价(jià)格下跌和可能的未(wèi)来亏损(sǔn)。这(zhè)两(liǎng)家公司也(yě)有行业里最(zuì)优的成本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业等公司(sī)入(rù)股的海外锂(lǐ)矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全(quán)球最低水平。

　　但这并(bìng)不意(yì)味着，这两(liǎng)家公司能以低于(yú)5万元/吨的价格采购碳酸(suān)锂，因为在锂矿国际交易(yì)中，即(jí)使拥(yōng)有海(hǎi)外(wài)矿产的(de)分销权(quán)或(huò)开采权，交易价格也需要通过(guò)长(zhǎng)协确定，按市(shì)价定期调整。但(dàn)能获(huò)得(dé)上(shàng)游更低成本的资源，让这两家大企(qǐ)业更(gèng)能容忍低价(jià)，并能在上游因降价减产时(shí)保持(chí)产能供应(yīng)。

　　锂(lǐ)价超(chāo)预期下跌(diē)牵动着万亿新能源车市(shì)场(chǎng)。不过锂价下降带来的连锁反应，并不是一个下游(yóu)获(huò)利，上游(yóu)承(chéng)压的简单(dān)故事。作为碳(tàn)酸锂的下游，宁德时代理论上会受益，但锂价的超预期(qī)下跌，使宁德时代(dài)今年2月提出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用(yòng)20万元(yuán)/吨的碳酸(suān)锂价(jià)格绑定一些(xiē)车(chē)企的三年长单。另一层影响是，宁德时代今年5月计(jì)划投产的宜春锂(lǐ)矿(kuàng)很有可(kě)能一(yī)开采就亏损。

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