金融界(jiè)5月11日消息 央行今日发布2023年4月份金融数据。4月末，广义(yì)货币（M2）余(yú)额280.85万(wàn)亿元，同比增长12.4%，增(zēng)速比(bǐ)上月(yuè)末低0.3个(gè)百分点，比上年同期高1.9个百分点。初步(bù)统计，2023年4月(yuè)社会融资规模增(zēng)量为1.22万亿元，比上(shàng)年同期多2729亿元(yuán)。其中，对实体经济发放的人民币(bì)贷款增加4431亿元，同比多增729亿元；对实体经济发放的外币贷款折(zhé)合人民币(bì)减(jiǎn)少(shǎo)319亿(yì)元，同比(bǐ)少(shǎo)减441亿元。

　　此外，4月份人民币存(cún)款减少4609亿(yì)元，同比(bǐ)多(duō)减5524亿元。其中(zhōng)，住户(hù)存(cún)款(kuǎn)减(jiǎn)少(shǎo)1.2万(wàn)亿(yì)元，非金融企业存款减少1408亿元，财政性(xìng)存款(kuǎn)增加(jiā)5028亿元，非银行(xíng)业金融机构存(cún)款(kuǎn)增加(jiā)2912亿元。4月末，外(wài)币存款余额8819亿(yì)美元，同比下降(jiàng)11.6％。4月(yuè)份外(wài)币存(cún)款减少296亿美元，同比(bǐ)少(shǎo)减192亿(yì)美元。

　　申万宏源速(sù)评(píng)认(rèn)为，M2同比回落，主(zhǔ)因居民存(cún)款13个月以来(lái)同比首(shǒu)次转为减少，但更可能重回表(biǎo)外(wài)资产，而非用于消费，消费在二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以(yǐ)来首次转负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万(wàn)亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同(tóng)比(bǐ)0.2个百分(fēn)点(diǎn)。

　　对(duì)此，中信证(zhèng)券点评(píng)如下：在经历(lì)了(le)一季度(dù)的(de)爆发式增长后，信贷在4月明显回落。从结构上来看，居民部(bù)门再(zài)次(cì)“缩表”，不过企业中长期贷款(kuǎn)有较强韧(rèn)性(xìng)。信贷(dài)回落可能是因(yīn)为一季(jì)度透支了部分银(yín)行信(xìn)贷额度和企业(yè)信贷需求，而且4月地产销售也边际走弱。韩红个人简历和职位 韩红是什么军衔社融(róng)增速与上月持平，非标融资持续好转。M2增速(sù)在高基数下回落(luò)。

　　申万宏源申(shēn)万宏(hóng)源认为，M2同比(bǐ)回落主(zhǔ)因居民(mín)存款(kuǎn)13个月以来同比首次转为(wèi)减少(shǎo)，但更可能重回表外资产，而非用于(yú)消费，消费在二季度同样处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点至(zhì)12.4%，核心在于居民贷款13个(gè)月以来(lái)首次转负。4月居(jū)民存款减少1.2万亿(yì)，同比减少(shǎo)5000亿(yì)，拖韩红个人简历和职位 韩红是什么军衔累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升(shēng)0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和M1增速差(chà)收敛(liǎn)0.5个百(bǎi)分点至7.6%，主要(yào)源于个人存款的流出(chū)而非企业活期存款大幅(fú)改善，和(hé)地产销售的(de)再度转(zhuǎn)冷(lěng)有关。

　　4月份人民币存款大幅减少的问题，中(zhōng)信证券(quàn)认为是季节性波动(dòng)。因为银行倾(qīng)向于让理财产品在季末到期，使资金(jīn)回流成存(cún)款(韩红个人简历和职位 韩红是什么军衔kuǎn)，以应对(duì)考核，然后在(zài)下季初发(fā)行新的理财产品(pǐn)承(chéng)接。因此居(jū)民存款(kuǎn)在季末(mò)季初(chū)常(cháng)出现(xiàn)波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反映了企业经营活跃度有所(suǒ)提升(shēng)。

　　招商(shāng)宏观与中信(xìn)证券(quàn)看法较为一(yī)致，招商(shāng)宏观表示居民存款减少符合季节性规律。在本月(yuè)数据中，居(jū)民(mín)端出现了新增(zēng)存款，新增贷款同时收缩的情况。从历史规律来看(kàn)，4月及7月一般是居(jū)民存(cún)款减少的时点(diǎn)。以(yǐ)4月为(wèi)例(lì)，今年1.2万亿居(jū)民存款(kuǎn)的减(jiǎn)少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前无法(fǎ)从4月数据得(dé)出(chū)类似居民加速偿还房(fáng)贷等(děng)结论。

　　对于居民(mín)存款的去向(xiàng)问题，申万宏源分析认为(wèi)4月居民存款减少更可能去向(xiàng)表外(wài)资产，而非消费领域。

　　对于4月(yuè)的信贷结构问题，招商宏观表示(shì)在放缓的信贷投放中，结(jié)构(gòu)特征依然明显。企业中长期贷款(kuǎn)贡献了新增信贷的(de)绝大部分，居民端中长(zhǎng)期信贷(dài)出现收缩。这种(zhǒng)结构特征反映了居民端在(zài)前(qián)期购房需(xū)求(qiú)脉(mài)冲式释放后(hòu)信心仍然不足的情况。如果没有进一(yī)步(bù)的政策支撑，不排除居(jū)民端新增(zēng)信贷量会持续维持(chí)在(zài)低(dī)位。

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