财联社(shè)4月(yuè)28日讯（记者 吴(wú)雨其）随着(zhe)公(gōng)募基金(jīn)2023年一(yī)季报披(pī)露完成(chéng)，多位知名基金(jīn)经理(lǐ)大幅调仓换(huàn)股的动向和投资方(fāng)向也(yě)浮(fú)出水(shuǐ)面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海(hǎi)康威(wēi)视、美(měi)的集团(tuán)、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海(hǎi)康威视、晶晨股份、中际(jì)旭创、澜起(qǐ)科技(jì)、中国(guó)移(yí)动、腾讯控股、赛(sài)腾股份、星环科(kē)技-U，常处于风口浪(làng)尖的葛兰(lán)，也(yě)开始布局(jú)人(rén)工(gōng)智能，加仓同花顺、金(jīn)山办公(gōng)、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首季(jì)，包括(kuò)谢治宇、周蔚(wèi)文、葛(gé)兰等顶流开始追逐(zhú)AI，另一(yī)面，一些专注长期成长价值的基(jī)金经理仍坚守新能源，如曾经(jīng)的公(gōng)募冠(guān)军刘格菘。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年一季度，是(shì)人工智能的(de)盛(shèng)典。面对(duì)火出天际的AI赛道，究竟是(shì)应(yīng)该(gāi)与其(qí)共舞，还是(shì)不为所动继续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季(jì)报的调仓换股，可见越来越多的(de)基金经(jīng)理选择(zé)了前者。“不买AI就是(shì)等死，追(zhuī)买AI可能是找死，横竖都(dōu)是死，不如搏(bó)一把再死(sǐ)，也许(xǔ)富(fù)贵险(xiǎn)中(zhōng)求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光(guāng)大证券统计数(shù)据也(yě)证明了这一点，公募(mù)基金一季度大幅加(jiā)仓TMT板(bǎn)块(kuài)中的计(jì)算机和通信行业。截至(zhì)2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基(jī)金重仓股(gǔ)在TMT板块(kuài)配置市(shì)值(zhí)4707亿元(yuán)，一(yī)季度大(dà)幅提升1163亿(yì)元。

　　包括一直深(shēn)耕医(yī)疗的(de)葛兰在内(nèi)，众多知名(míng)基金经(jīng)理(lǐ)布(bù)局AI。具体来看(kàn)，中欧阿(ā)尔法混合一季度(dù)大手笔(bǐ)新进中芯(xīn)国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研(yán)究精选混合一季度新(xīn)进金山(shān)办公14.37万股。此外，中欧明睿新(xīn)起点(diǎn)混合(hé)一(yī)季(jì)度新进中芯(xīn)国际、同花顺，将寒武纪(jì)的(de)仓位从0.46万股加到28.53万股，金(jīn)山办公的仓位(wèi)从0.09万股加到(dào)15万(wàn)股。

　　从(cóng)上述调仓换(huàn)股中也(yě)能看出葛兰的人工智能投资方向——从AI上(shàng)游的芯片、到算力(lì)以及终端(duān)的应用、办公等。

　　窥一(yī)斑而(ér)知全豹，葛兰的操作(zuò)只是公募基(jī)金(jīn)经理加仓AI的(de)一个(gè)缩(suō)影。从各位(wèi)知(zhī)名基金经理调仓(cāng)动向可(kě)以看出，大(dà)家都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文也(yě)在一季(jì)报中也提到，随(suí)着ChatGPT的横空出世，海外(wài)大(dà)模型(xíng)以及相(xiāng)关人工(gōng)智能的产业(yè)趋势受到市场关注，并很快扩散(sàn)到(dào)国内产业界，市场聚焦于上游算力、传输和下游运用，在经济复苏相对温和的情(qíng)景下(xià)，计算机(jī)、通讯、传(chuán)媒、电子行业受到(dào)各(gè)方资金的(de)追(zhuī)捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从十大重仓股来看(kàn)，万达电影(yǐng)新入他所管(guǎn)理(lǐ)的中欧新趋势十大(dà)重仓股，中欧(ōu)洞见一(yī)年持(chí)有则(zé)加(jiā)仓了立讯(xùn)精密、腾讯(xùn)控(kòng)股等(děng)个股；中欧明睿新(xīn)常态则加(jiā)仓(cāng)深(shēn)信服等。

　　再(zài)如谢治宇，海(hǎi)康威视、澜(lán)起(qǐ)科技(jì)、中际旭创、晶(jīng)晨股份等(děng)AI热(rè)股均为新晋(jìn)兴全合润(rùn)重仓股(gǔ)。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光(guāng)模块等子板块(kuài)带动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板(bǎn)块(kuài)也实现(xiàn)较大(dà)幅度上涨。

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是，此(cǐ)前(qián)招商证(zhèng)券研报称攻坚克难与攻艰克难有何区别呢，攻坚克难和攻坚克难有何区别，从历史上来看(kàn)，30％是主动偏股(gǔ)公募基金大类行业配置(zhì)比例一个很重要的(de)临(lín)界(jiè)值，往往预示(shì)着某个板块进(jìn)入过热阶段。截至2023年一季度末，主动偏股公募(mù)基金对TMT配比明显提升至20.26％，但(dàn)与临界值尚存安全距离。从这(zhè)点看，基金(jīn)经理对于TMT来说仍称不上(shàng)“抱团”，仍有基金经理(lǐ)并未上(shàng)车。

　　有人守候成了景

　　在(zài)“追风”的(de)另一面(miàn)，仍有一部分仍坚守新(xīn)能(néng)源，也有一部分试图低位捡拾新能源筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了解，广发基(jī)金成长团队(duì)对(duì)新(xīn)能源的钟爱(ài)业内闻名，最新披(pī)露(lù)的一季报中(zhōng)也证实了他(tā)们(men)的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金(jīn)广发双擎升级(jí)，从其十大重(zhòng)仓股来看，前五大重仓股(gǔ)的(de)占比均超过(guò)了8.5％，分别是晶澳(ào)科技、阳光(guāng)电(diàn)源、亿纬锂能、隆基绿能(néng)，圣邦股份，均属于新能源概念股(gǔ)。除此之(zhī)外，他还仍加仓了(le)天合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源为十大重仓股。<攻坚克难与攻艰克难有何区别呢，攻坚克难和攻坚克难有何区别/p>

　　刘(liú)格菘在一(yī)季报表(biǎo)达了仍对新能源保持信心(xīn)，“我(wǒ)们对本(běn)产品重点持(chí)仓的光伏、储能(néng)、新能源车方向保(bǎo)持(chí)相(xiāng)对(duì)乐(lè)观，投资中相信基本(běn)面(miàn)优秀(xiù)和增(zēng)量价值积累的公司。经过(guò)调整，行业估(gū)值水平已在历史低位(wèi)，产(chǎn)业链的(de)变化(huà)在市(shì)场定价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理的睿远成长(zhǎng)价值混合前十(shí)大重(zhòng)仓股分(fēn)别为中国移动、宁(níng)德(dé)时代、三安光(guāng)电、通(tōng)威股(gǔ)份、万华化(huà)学(xué)、广汇能源(yuán)、东方雨虹(hóng)、立讯精密、三(sān)诺生(shēng)物、新宙邦。对比(bǐ)去(qù)年年底(dǐ)该基金增持(chí)了(le)宁德时(shí)代、通(tōng)威(wēi)股份、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹(hóng)。值得(dé)关注的(de)是(shì)，加仓幅度最多的是(shì)光伏龙头(tóu)通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混(hùn)合也加仓(cāng)了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他(tā)表示，“我们曾经提到了新能源板块的一些风险点，这些风险(xiǎn)点在经过大(dà)半年的消化后，在这个估(gū)值(zhí)分(fēn)位以及(jí)股价位置(zhì)下(xià)，我们认为新能源(yuán)板块的风险因素已经充分释放，目前这个时间(jiān)段(duàn)，新能源非常(cháng)具有吸引力(lì)。在一季度我(wǒ)们对于电动车、光伏(fú)、储(chǔ)能、海风的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没(méi)有新(xīn)鲜事，过度的热(rè)情在(zài)某个阶段总会消退。”

　　实际上(shàng)，许多基金(jīn)经理在AI的“大风”之下(xià)，并没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社记者采访时提到，他(tā)曾重点(diǎn)关注过TMT板块，但(dàn)并不喜欢去(qù)追逐风口，他选择会在全市场(chǎng)做行业(yè)轮动(dòng)，在操作(zuò)上(shàng)绝对不是去捕捉每个时期的“最(zuì)靓(jìng)的(de)仔(zǎi)”。“对于自己看好的(de)行业，你(nǐ)重仓押进去，不确定(dìng)性来的时候，无论是基(jī)金经理(lǐ)个人还是投资者，其实都是无法(fǎ)承受的。所(suǒ)以，任何一个行业，即使你再看(kàn)好，也(yě)要控(kòng)制(zhì)持有比例，分(fēn)散风险。”他表示(shì)。

　　交银施罗德(dé)基金的(de)王崇一季报表示(shì)暂时无法预测(cè)其兑现节奏和时间，短期(qī)内也很难在A股找到明显的受益标的，就(jiù)没有参(cān)与。不过(guò)他也认为这些股票的(de)估值体系还在合(hé)理接受(shòu)范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析(xī)可知，今年一季(jì)度(dù)仍有不少(shǎo)基金(jīn)经理重仓“押注”AI。在这种极(jí)致行情(qíng)下(xià)，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市场人士仍(réng)看好AI。

　　国海策(cè)略目前(qián)仍维持TMT为全年(nián)市场(chǎng)主线(xiàn)的判断，相关领域如AI芯片、服务器(qì)以及光模块等细(xì)分赛道将陆续迎来基本面(miàn)的确(què)认，中(zhōng)微观(guān)层(céng)面上尚有空间，估值修复尚未结束(shù)，个股上是找(zhǎo)机会的格局。

　　中金公司研报指出，年初至(zhì)今市场对AI关注(zhù)度(dù)持续(xù)高企，上一轮行情催化(huà)主要(yào)集中(zhōng)于大模型的突破进(jìn)展；而4月以来，我们观察(chá)到各个领(lǐng)域的应用厂商正加(jiā)速AI融合应用(yòng)产(chǎn)品的研发和发布，其(qí)中办公场景进展相对较快，我们预(yù)计(jì)5月之后(hòu)将(jiāng)进(jìn)入AI应用的(de)加速繁荣(róng)阶(jiē)段。我(wǒ)们持续看多AI，并在应用(yòng)、算力(lì)、模型三层中建议投(tóu)资者优(yōu)先关注应用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承非也看好相关(guān)板块，他(tā)认为，2011年(nián)之前是周(zhōu)期的时代，2011年(nián)之后是消费的时代，但未来(lái)10年，最牛的资产是科技(jì)。他坦言，自己目前重仓半导体(tǐ)板(bǎn)块(kuài)。

　　不过另一部分市场人(rén)士也指出，AI后(hòu)续或有波动或调整。

　　中信建投证券策略首席分析师陈果，在A股(gǔ)二季度投资策略会上(shàng)提到“今年(nián)大概率还(hái)是一个(gè)偏成长(zhǎng)风(fēng)格占优，尤其是很多(duō)科技股在过去(qù)几年其实(shí)没有太(tài)多的表(biǎo)现。以前我们(men)讲茅指数、宁(níng)组合，其实TMT板(bǎn)块有很(hěn)长时间没有太多表现。今年要推动数字经(jīng)济，今(jīn)年半导体周期(qī)要见底，本身今年(nián)科(kē)技股的机会是可(kě)以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二(èr)季度可能会有(yǒu)一(yī)些波动。AI现(xiàn)在还是主题投(tóu)资阶段不太适(shì)合大多数的(de)投资者，不适(shì)合在这(zhè)个位置(zhì)上去(qù)追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块(kuài)已(yǐ)进入第一(yī)轮调整期，但对标2013年“移动(dòng)互(hù)联网+”行情节奏，预计本(běn)轮(lún)后续调整时(shí)长(zhǎng)与(yǔ)幅度有限。对于下一阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢低布(bù)局(jú)有望率先实现业(yè)绩(jì)兑现(xiàn)的环节，即满足(zú)“自身产业(yè)周期(qī)向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领(lǐng)域，比如，电子、计算(suàn)机、传媒、通(tōng)信。

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