AI板块成(chéng)为2023年(nián)最火爆的(de)板块，吸引人全(quán)市场(chǎng)的目光。

　　随之而来的(de)是，不仅不少(shǎo)上市公(gōng)司宣(xuān)布试水(shuǐ)人工智能、基金经理(lǐ)开始(shǐ)布(bù)局(jú)AI概念，也(yě)有基金公(gōng)司尝试以AI试(shì)水投资者关系管理，更有基金经理尝(cháng)试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市场关注的是，此次公募基(jī)金(jīn)2023年一季度报中，无论是成长(zhǎng)派、还是价值派，众多(duō)基金经理(lǐ)均谈(tán)及对AI投资机遇。各大派别基金(jīn)经理(lǐ)均认可AI所带来的(de)颠覆(fù)性影响，并看好其中长期投资价(jià)值(zhí)，但是对于短期人工智(zhì)能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份(fèn)清(qīng)醒(xǐng)。

　　基(jī)金经理试水

　　部分季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐公(gōng)布2023年一季报，引人关注的是，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季(jì)报(bào)中(zhōng)明确写道，这(zhè)段(duàn)AI生成的内容(róng)阐述了人工智能对(duì)各个(gè)行业(yè)的改变，比如(rú)医疗(liáo)、教育、工业生产、环境(jìng)保护和可(kě)持续发展(zhǎn)，以(yǐ)及新能源(yuán)开发和利(lì)用等领域。文中表示，人工智能领域的快速发展为全球带来(lái)无数机遇和(hé)挑(tiāo)战，将极(jí)大地(dì)影响我们的生活方式和社会发展(zhǎn)，为(wèi)确(què)保(bǎo)AI技术的健康、可持续发展，需要建立完善的法律法规和伦理准则，以(yǐ)保护个人隐私、确保数据(jù)安全并防止滥用。在应对挑战的(de)同时，也应抓住人工(gōng)智能带(dài)来的机遇，共同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重在季报中(zhōng)也明确表示，产业方(fāng)向上，我们(men)坚定的(de)看好(hǎo)人工智能(néng)对各个行业的改变。他还专门谈及，一(yī)季(jì)度(dù)进行了一定比例的调仓，方(fāng)向上主(zhǔ)要是受(shòu)益于(yú)人工智能的(de)计算机(jī)和传媒互联网行业。数(shù)字(zì)化的核(hé)心逻(luó)辑是提高效(xiào)率，而高质量发展的核心在于(yú)效率的提升。

　　在(zài)谈(tán)到具体TMT行业的观点时，他针对半导体、数字化(huà)、互联网平台等提出自己想(xiǎng)法。说到(dào)数字化时，表示(shì)其(qí)本(běn)质是利(lì)用技术的手段，提升组织信息计算、存储、传(chuán)播的效率，这是(shì)一(yī)个(gè)长期(qī)向上的类消费行业，在美国(guó)是一个和互联网行业一样大规(guī)模(mó)的产业(yè)。在(zài)中(zhōng)国，依然处于(yú)产(chǎn)业的早期，但是我们(men)可以看到(dào)疫情背景下(xià)，大家(jiā)越来越意识(shí)到数字化的(de)重(zhòng)要性。而此轮数字化将(jiāng)会和人(rén)工(gōng)智能深度融合，也会给中国公司带来发展的(d健康码可以扫出个人信息吗，健康码可以扫出个人信息吗e)机会。目(mù)前(qián)整(zhěng)个板块的估(gū)值都到(dào)了历(lì)史最(zuì)低的水平。

　　此次是基金经理首次利用人工智能完(wán)成季报，也显(xiǎn)示(shì)出(chū)人工智能(néng)确(què)实开始(shǐ)方方(fāng)面(miàn)面开(kāi)始影响我们(men)的(de)生(shēng)活、工作等(děng)，是一个历史性大浪潮。此前(qián)，也有基(jī)金公(gōng)司积(jī)极拥抱AI，如鹏(péng)华(huá)基金投资者教(jiào)育基地(dì)宣(xuān)布成为百度(dù)文心一言(yán)首批生态合作伙伴，鹏华基金投(tóu)教基地也将(jiāng)通过(guò)百度智能云接入文心一言能(néng)力，致力于创新投资者关系管理(lǐ)新模(mó)式(shì)，提升(shēng)客户(hù)投资体验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都(dōu)积(jī)极布局AI领域(yù)

　　随着人(rén)工智能成(chéng)为(wèi)一(yī)季(jì)度市场(chǎng)热点(diǎn)，不少基金经理选择了积极参与布局，其中，除了科(kē)技成长派基金(jīn)经(jīng)理，也不(bù)乏(fá)价值(zhí)投资派基金经理。

　　从(cóng)上述(shù)嘉实文体娱乐一季报可以看出，该(gāi)基金一季度进行(xíng)了一定比例的调仓，方向上主要是受益于(yú)人工智能的计(jì)算机(jī)和传(chuán)媒互联(lián)网(wǎng)行(xíng)业(yè)。前十大重(zhòng)仓股中，除了海康威视、金山办公，其余神州(zhōu)泰岳、吉比(bǐ)特(tè)等8只个股(gǔ)均为(wèi)一季度新进。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐一季报前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研究(jiū)总监、嘉(jiā)实文体娱乐基金(jīn)经理王贵重表示，产业方向上，坚定看好(hǎo)人工智能(néng)对各个行业的改(gǎi)变。

　　“我们(men)长期聚焦的三大需求就(jiù)是(shì)能(néng)源(yuán)、信息(xī)、生命。从而衍生(shēng)出(chū)看好(hǎo)的5大方向，半导体、数字化、新能源、互(hù)联网平台、创新药。我们认为(wèi)，各个细(xì)分行业的beta收敛之后，竞争(zhēng)力会重新成为最重要(yào)的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的(de)看(kàn)好港股(gǔ)的机会，特别是软件和(hé)互联网(wǎng)领域的机(jī)会。”王贵(guì)重表示。

　　实际上，除了王(wáng)贵重，在嘉(jiā)实基(jī)金(jīn)科技成长(zhǎng)团(tuán)队中(zhōng)，有不(bù)少基(jī)金经理明(míng)确看好人(rén)工智能带(dài)来的投资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长增强(qiáng)基金(jīn)经理陈涛在去年下半年开始增持软(ruǎn)件，当时基本处于估值、机构持(chí)仓的历(lì)史(shǐ)底部的位置。他(tā)认为，行业在(zài)信创、数(shù)字(zì)化、智能化等长期需求刺激下(xià)将(jiāng)迎来3年以上的景气(qì)周期(qī)，也(yě)是为数(shù)不多(duō)处于(yú)成长(zhǎng)前期、对(duì)标国际也还(hái)有巨大成长空间的板块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉开新一轮(lún)科技创新周期的序幕，带来以十(shí)年为维度的产业变(bià健康码可以扫出个人信息吗，健康码可以扫出个人信息吗n)革机会，同时配合2023年一(yī)季度的(de)复(fù)苏和业绩修复，以软件计算机为代表(biǎo)的科技板块内(nèi)会(huì)持续有个股(gǔ)投(tóu)资机会(huì)。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实新能(néng)源新材料基金经理姚志鹏等(děng)也(yě)表示，未来，毫无疑(yí)问人工智能和(hé)可再(zài)生(shēng)能源将(jiāng)构成(chéng)未来社会(huì)的基石(shí)。在当下，随着经济的企稳和新人工智能浪潮的进入(rù)，未(wèi)来新的产业机会将进(jìn)入(rù)新(xīn)一(yī)轮的爆发期(qī)。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)也是积极的一派(pài)。他在一季(jì)报中表示，随(suí)着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服(fú)务器、光模(mó)块(kuài)等(děng)子版块带(dài)动的人(rén)工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端(duān)中(zhōng)游(yóu)戏(xì)、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　一(yī)季度，他(tā)所(suǒ)管理(lǐ)的基金维(wéi)持(chí)了较高仓位(wèi)，对人工智能相关产业(yè)链(liàn)进行挖(wā)掘(jué)，对有(yǒu)长期竞争(zhēng)力、应(yīng)用空间广(guǎng)阔的硬件和软件公司进(jìn)行精(jīng)选(xuǎn)和布局(jú)。海康威视(shì)、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润前十大重仓股名(míng)单，立(lì)讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业(yè)退出。其(qí)中(zhōng)，澜(lán)起科技、中际旭创(chuàng)，是2022年年(nián)末的0持仓，直(zhí)接(jiē)买到了十大重(zhòng)仓股(gǔ)。兴(xīng)全合(hé)宜的(de)重仓股上，也体(tǐ)现(xiàn)了(le)对人工智能(néng)相关产业(yè)链的(de)挖掘。澜起科技、晶晨(chén)股(gǔ)份(fèn)进入(rù)十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季(jì)报前十大重仓股

　　莫海波的万家品质生活(huó)在一季度也进行(xíng)了调仓(cāng)换股，提(tí)高TMT行业结构占(zhàn)比，减持地产(chǎn)、军工比例，目前主要持仓TMT、农林(lín)牧渔、军(jūn)工为前三(sān)大持仓(cāng)，产(chǎn)品总仓位(wèi)90％以上。

　　具(jù)体来看(kàn)，科大(dà)讯(xùn)飞(fēi)、三六(liù)零、金山办公、中科曙光等(děng)4个TMT股票进入前十(shí)大重(zhòng)仓股之列，招商(shāng)蛇口、保利发展退出十(shí)大重仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合(hé)润(rùn)一(yī)季报前十大重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业的原因，莫海(hǎi)波表示，主要是基(jī)于对未来2年数字经济的看好。随着人口老龄化与经济发展模式转变，数(shù)据成为新的生产要(yào)素(sù)，高质量发展的核心在于(yú)全要素(sù)生产(chǎn)率的提升，充分(fēn)利用好云计(jì)算(suàn)、大数据、人(rén)工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较好的产(chǎn)业逻辑(jí)，通(tōng)过信息(xī)技术全方(fāng)位(wèi)赋能传统行(xíng)业，从生产和(hé)服(fú)务端全面提升效率(lǜ)。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层的(de)通信(xìn)网络、算(suàn)力(lì)、算(suàn)法，以(yǐ)及多样化的行(xíng)业(yè)应用等，这是一个系统性(xìng)工程，产业空间较大、持(chí)续时间较长，是未来具(jù)有成(chéng)长性的行业之一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外，建信基金权(quán)益(yì)投资部总经理陶灿(càn)管理的基金也(yě)重点布(bù)局了(le)TMT或(huò)人工智(zhì)能相关板块。比如，建信智(zhì)能(néng)生活(huó)在一季度继续(xù)调整(zhěng)了行业配(pèi)置，降(jiàng)低(dī)了(le)制造业、大(dà)金融地产(chǎn)行业的配置(zhì)，增加了(le)消费、TMT 板块的配置，特别是(shì)重点布(bù)局了(le)人工(gōng)智能技术(shù)创新带来的相(xiāng)关(guān)产业趋势机会。

　　保留(liú)一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在(zài)人工(gōng)智能极致行情演绎下，也有基(jī)金(jīn)经理对AI保留(liú)了一(yī)份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦(qín)毅虽(suī)然(rán)在一季报中表达(dá)了对(duì)人工智能的(de)重视，但一季度并未加(jiā)入对于(yú)AI领域的布局阵营。

　　他表示(shì)，过去(qù)一个季度中，以TMT为代表的科技板块走出(chū)了轰轰烈烈的(de)行情(qíng)，以ChatGPT为代表的(de)人(rén)工智(zhì)能(néng)成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大(dà)模型(xíng)路线的成功，这(zhè)一成功(gōng)比之(zhī)前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次(cì)的人工智能(néng)的(de)应用(yòng)领域得到(dào)了极大的拓展，模型(xíng)具备(bèi)了强大的通(tōng)用性(xìng)。这属于(yú)科技(jì)史(shǐ)上的一(yī)次重大创(chuàng)新，未来多(duō)个行(xíng)业将极大受益于这一技术的应用和普及。未来我们应(yīng)该更加(jiā)重视这一领域(yù)的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季(jì)度前十大重仓股

　　坚持低估值价(jià)值(zhí)投资理念的丘栋荣(róng)在一季报中也(yě)提到了对AI的(de)看好，但(dàn)他的基金持仓中也鲜少见(jiàn)到(dào)对相关(guān)板(bǎn)块(kuài)的布(bù)局。他表示，除复合(hé)国家安全自主可(kě)控和产业趋势(shì)外(wài)，今年(nián)市场高度关注(zhù)的以ChatGPT为代(dài)表的大模型(xíng)技术，有望(wàng)开启新一轮的科(kē)技(jì)创新周(zhōu)期，深入和广(guǎng)泛应用，将(jiāng)对IT产业产生更大、更(gèng)持久的需求拉动，因此，计算机、电子等偏成长行业的部(bù)分成长股是未来关注的(de)方向(xiàng)之一。

　　中庚(gēng)价值领航一季度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品质发现基金经理(lǐ)蔡丞丰(fēng)表示(shì)，他注意到(dào)市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了(le)新能源(yuán)板(bǎn)块(kuài)的非理性行(xíng)为，就(jiù)如同去年三季度半(bàn)导(dǎo)体及医药板块的抛(pāo)售，反(fǎn)而造(zào)就了难(nán)得的机会。“我们这时反而应(yīng)该加大对(duì)能源板块机(jī)会(huì)的(de)挖掘。”

　　嘉实优势成长基(jī)金经理孟(mèng)夏虽然也认为(wèi)，AI是不亚(yà)于(yú)互联网级别的(de)技术要素(sù)革(gé)命，或许我们已经站在新一(yī)轮科技浪潮带来的全球繁荣的开端。作为成长投(tóu)资者，会积(jī)极学习和(hé)拥抱，非常庆(qìng)幸有生之年能看到(dào)AGI通用人工智(zhì)能的雏形。但她同时表示，也(yě)会努力(lì)在火热的行(xíng)情面(miàn)前保(bǎo)留一份清醒(xǐng)，大胆假(jiǎ)设、小心求证，仔细(xì)甄(zhēn)别真正能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也(yě)颇(pǒ)为(wèi)谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的(de)发展不会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险，可(kě)能造成板(bǎn)块(kuài)后续波动。正(zhèng)因为(wèi)此，他(tā)在(zài)去年三四季度(dù)布局(jú)了不少人工智(zhì)能相关(guān)的标的，在一季度对TMT板块有(yǒu)所减仓，现在的配置大概(gài)率少于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目(mù)前TMT板块(kuài)的交易占比已经超过了(le)40％。当然(rán)市(shì)场中有不少声音说(shuō)这次不一样，交易占比创新(xīn)高代(dài)表了(le)主线行情的(de)确立，但我们(men)还(hái)是认(rèn)为太阳底(dǐ)下没有新(xīn)鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段(duàn)总会消退。”李晓星在银(yín)华心怡(yí)一季(jì)报中表示。

　　“一(yī)季度的市(shì)场走势(shì)再(zài)次佐证(zhèng)了一个道理(lǐ)，即市场是难以(yǐ)预(yù)测(cè)的。迄今为止(zhǐ)，表现最(zuì)好的是(shì)AI相关板(bǎn)块(kuài)，这在今(jīn)年初是想象不(bù)到的。就好比去年初(chū)我们想象(xiàng)不(bù)到俄乌冲突，和后来(lái)的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也(yě)在(zài)一季(jì)报中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科技发(fā)展进程中(zhōng)最重要的事件(jiàn)之一，但要搞清楚它(tā)对投(tóu)资有(yǒu)哪(nǎ)些影响却(què)很难。利润在产业(yè)链(liàn)不同环节之间将如何分配(pèi)？市场当(dāng)前认为的(de)受益(yì)环节(jié)是否能如愿受(shòu)益？它(tā)的“智能(néng)”水平达到(dào)了什么程度，以及渗透率将多快(kuài)提(tí)升？都是很容易让人兴奋(fèn)、可细说起来又让人不明(míng)就里的(de)难(nán)题。谈资和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有足够的(de)把握去捕捉到它带来(lái)的投资(zī)机会(huì)，但可以尽(jǐn)量回避(bì)它带来的(de)伤害(hài)。以尽可能低的价格(gé)买(mǎi)尽可(kě)能好的资(zī)产，是我(wǒ)们的投资目(mù)标。

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