近日，笑(xiào)果文化(huà)HOUSE事玩梗(gěng)过火事件，引发(fā)舆论地震。曝光的网友称，使用大(dà)家(jiā)广泛知晓(xiǎo)的“强军口号”来进(jìn)行调侃式的比喻，让(ràng)其(qí)感到不适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日(rì)发布(bù)通报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰(qià)当言(yán)论引发的风(fēng)波中(zhōng)，《科(kē)创板(bǎn)日报》记(jì)者发现，随(suí)着脱口秀不断破圈，笑果文化也成(chéng)为(wèi)了(le)备受资本(běn)青睐的宠儿，在(zài)6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮(lún)融(róng)资(zī)，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人成立笑(xiào)果文化，注册资本(běn)为208.13万元(yuán)，经营范围包括文(wén)化艺术交流策(cè)划、演出经(jīng)纪(jì)、文(wén)艺创作与表演等(děng)。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生(shēng)水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的(de)火爆，让脱口秀演员和脱口秀(xiù)俱乐(lè)部成为了炙手可热的行业，笑果文化也成(chéng)为中国(guó)最(zuì)成功的脱口秀俱乐部之(zhī)一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉到(dào)商(shāng)机并(bìng)押宝(bǎo)这一(yī)赛(sài)道，《科(kē)创(chuàng)板日报》记者整理公开信息发现，笑果文(wén)化于2016年至2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年3月(yuè)，腾(téng)讯(xùn)关联(lián)公司入股笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)后，估值(zhí)超(chāo)过40亿元。

　　财联社创投通数(shù)据显示(shì)，2016年6月(yuè)，笑(xiào)果文化(huà)得到游族网(wǎng)络天使轮投资(zī)。同年(nián)9月，得到游族网(wǎng)络、普(pǔ)思资本数(shù)千万的(de)pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月(yuè)，得(dé)到南山资本(běn)、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同(tóng)年5月(yuè)，得(dé)到南山资(zī)本(běn)、游(yóu)族网络、CMC资本、天图(tú)投(tóu)资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华人文(wén)化集团、泽时投资的战(zhàn)略投资，此(cǐ)轮未披(pī)露具体金额。

　　2019年(nián)04月，得到(dào)南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投(tóu)资(zī)。

　　可以看出，南山(shān)资本和游族(zú)网络对笑果文化最(zuì)为(wèi)青睐，8轮融资(zī)中一(yī)共投了4次，游族(zú)网络更是笑果文(wén)化的天使投(tóu)资人。

　　与此同时，线下是笑果(guǒ)文化(huà)走向扩张(zhāng)的关(guān)键一子，今年4月，位(wèi)于北京东城区隆福寺的笑果(guǒ)文(wén)化线下(xià)喜剧(jù)空间“笑果工厂”开业，这是(shì)笑果工厂继(jì)上海、南京、苏州之后的第(dì)四(sì)个(gè)演艺(yì)空间。此外，近年来对外投资(zī)也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发现，笑(xiào)果文(wén)化对(duì)外投资(zī)的企业共(gòng)有9家(jiā)，其中有6家已经(jīng)注(zhù)销(xiāo)。如今存续(xù)的企业有：笑果挺(tǐng)棒文(wén)化传媒（上海）有(yǒu)限公司、上(shàng)海(hǎi)青豆结冰文(wén)化(huà)传(chuán)播有限公(gōng)司(sī)、上海笑欢(huān)悦信息技(jì)术有(yǒu)限公司。

　　笑(xiào)果文(wén)化此前控(kòng)股的(de)笑果(guǒ)演艺股权也发生了变更。2021年11月(yuè)，笑果(guǒ)演(yǎn)艺原股东笑(xiào)果(guǒ)文化、郭凌虹(hóng)退(tuì)出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业(yè)类型变更为有限责(zé)任公司(sī)（港澳(ào)台法(fǎ)人独资(zī)）。新(xīn)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香(xiāng)港注册。

　　此(cǐ)前曾有业(yè)内人(rén)士猜测，笑果文(wén)化(huà)或许是在(zài)悄悄开启上市的前奏(zòu)。

　　作(zuò)为普思资本的前高管，Charles（化名(míng)）参(cān)与了对笑果(guǒ)文化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记者表(biǎo)示，他也是刚从(cóng)网(wǎng)上看到本次出(chū)事，此(cǐ)前脱(tuō)口秀行业(yè)在国内处(chù)于快速发展阶段，表现形式(shì)丰富(fù)多样，而在该领域笑果文化做的很早，成绩也很突出(chū)，其《吐(tǔ)槽(cáo)大会》在年轻(qīng)人(rén)圈(quān)子里很火爆，出于(yú)这些(xiē)原因进行了投资(zī)。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒犯的艺(yì)术”，追求的(de)就是一种针砭时弊(bì)、刺中痛点，让观众一边大笑一边反(fǎn)思的感觉。对本次“翻(fān)车”事件，他个人(rén)认为，出(chū)于(yú)节目(mù)效果可能需要张狂和外向一些，但公(gōng)众(zhòng)场合下脱(tuō)口(kǒu)秀中的(de)开玩笑也要(yào)注(zhù)意把握(wò)分寸，尤其涉及到国家政治(zhì)和解放军形象等(děng)严肃话题，确实不(bù)该口无(wú)遮(zhē)拦，“踩红(hóng)线(xiàn)的事(shì)肯(kěn)定是不能干的(de)”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风(fēng)控方面，可能没有进(jìn)行(xíng)非(fēi)常严格的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日(rì)报》记(jì)者注意到，笑果(guǒ)文化的业务和(hé)腾讯关联颇深，资料显(xiǎn)示(shì)，目前大(dà)股东叶烽持有31.57％的股份，宁(níng)波(bō)梅山保税港(gǎng)区泽禧(xǐ)股权投资合伙(huǒ)企业(yè)持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资有限公司为第三(sān)大股东，持(chí)股(gǔ)比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频(pín)联合笑果文(wén)化(huà)打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划人及编(biān)剧的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频(pín)出品，企(qǐ)鹅影视和笑果(guǒ)文化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑果文化相关(guān)人(rén)士去年称，受众面最广(guǎng)的(de)是线上长视频业务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱(tuō)口(kǒu)秀反跨年》等以跟腾讯合(hé)作的长视频节目，可以(yǐ)占到公司百分之四(sì)十(shí)的业务(wù)营(yíng)收。

　　市(shì)场(chǎng)迅猛上升(shēng)，资本却后(hòu)劲不足？

　　相较(jiào)于西(xī)方脱(tuō)口秀(xiù)百(bǎi)年以上的发展历史，脱(tuō)口秀这个舶来(lái)品在(zài)国内的发展(zhǎn)历(lì)程要短得多也快得(dé)多。近(jìn)10年内，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀大会(huì)》等热门综艺频频(pín)占据收视榜与网络热议(yì)话题榜首，由此带来(lái)一(yī)波迅猛发展的脱(tuō)口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财联社创投(tóu)通数据显示，自2冰箱保鲜的灯怎么不亮了呢 冰箱灯不亮影响使用吗015年(nián)以来，有超(chāo)过(guò)9家脱(tuō)口秀企业获得融(róng)资(zī)。其中，不乏(fá)明星(xīng)投资机构。

　　如(rú)红杉(shān)中(zhōng)国、腾讯投(tóu)资投了罗永浩旗(qí)下的思维(wéi)造物，乐游资本投(tóu)了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创(chuàng)投、合一(yī)集团投了(le)单(dān)立人。

　　值得注意的是(shì)，资本对脱口(kǒu)秀行业也明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融(róng)资的笑果(guǒ)文化外，其他(tā)脱(tuō)口秀厂(chǎng)牌融资轮次都仅有(yǒu)一(yī)两轮，且集(jí)中在2018年及(jí)以前。同时，资本对脱口(kǒu)秀的(de)倾(qīng)注也有些后劲不足(zú)，2021年之(zhī)后，市场上暂无新的脱口秀企业获得融(róng)资。

　　资(zī)本市场的反应(yīng)与高速增长的(de)市场似乎并不匹配(pèi)。据《中(zhōng)国脱口秀行业发展(zhǎn)趋势(shì)分析与未来投资预测报(bào)告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计(jì)2021年至2029年，行(xíng)业年(nián)均复合增速将保持20.18％的(de)高速度。

　　市(shì)场(chǎng)仍在上升(shēng)期，资(zī)本为何却逐渐(jiàn)远离了这一赛道？眺远营销咨询创始人(rén)高承(chéng)远对《科创(chuàng)板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业虽(suī)然发(fā)展迅猛，深受观众喜爱(ài)，但(dàn)在资(zī)本市(shì)场并不吃香。其核(hé)心原因在于，资(zī)本(běn)的投资逻(luó)辑天(tiān)然是确定(d冰箱保鲜的灯怎么不亮了呢 冰箱灯不亮影响使用吗ìng)性和可复制性，而脱口秀行业却具有巨大的不确定性和不可复制性(xìng)。演员的不(bù)确定性、创作的不确定性、观众(zhòng)审美的(de)不确定性，以(yǐ)及踩(cǎi)红线(xiàn)等重要舆情事件等(děng)，都(dōu)可能(néng)让经营(yíng)面临巨(jù)大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱(tuō)口秀行(xíng)业未来想要可持续发展(zhǎn)，就需(xū)要拥(yōng)抱监管，在合法(fǎ)合规的(de)底线之上，不断(duàn)运营爆(bào)款(kuǎn)，激活创作，带(dài)动整个行(xíng)业的上线，这才是(shì)这个行业可持续(xù)、良性发展的可靠路(lù)径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科(kē)创板(bǎn)日报》记者(zhě)表示，脱(tuō)口(kǒu)秀行业作(zuò)为大文娱行业中的一员，和这个行业中的其余行业一样(yàng)（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平台(tái)，行业本身(shēn)的“护(hù)城河”相对浅，而脱口秀本身(shēn)是靠故事起家的，但这个行(xíng)业的“故事”却很难讲述(shù)，这也是备受(shòu)资本(běn)市场(chǎng)冷遇的原(yuán)因。

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