今年AI波澜(lán)壮(zhuàng)阔的大行情之下，引发了(le)全(quán)行业(yè)所有(yǒu)基金(jīn)经(jīng)理关注，而公募基金2023年一季报揭(jiē)开了基(jī)金经理的观点和真实持仓。

　　一(yī)季报显示，蔡(cài)嵩松所管理的诺安(ān)积极回报基金，一季(jì)度主要(yào)投资在人工智(zhì)能、算法(fǎ)、应用、算(suàn)力端等领(lǐng)域，因抓住了市场机遇实现了超62％的(de)收益(yì)，成为(wèi)今(jīn)年以来业绩最领先的(de)主动(dòng)权(quán)益基金。同时，较好的(de)业绩也(yě)让这只冠军基金一(yī)季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在(zài)一季(jì)度也吸引了多位明星基金经理的关注目光。

　　兴证全球谢治宇就在一季报表示，一季(jì)度(dù)在人工(gōng)智能相关(guān)产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空(kōng)间广(guǎng)阔的硬件和软件公司进(jìn)行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人(rén)工智(zhì)能

　　开年以来，计算(suàn)机行业(yè)在人工(gōng)智能板块的带(dài)动(dòng)下，走(zǒu)出(chū)了波澜壮阔(kuò)的行情。因抓住(zhù)市场机遇，业绩一路领跑，诺安(ān)基金蔡嵩松(sōng)的知名(míng)度更上(shàng)一层楼。

　　他在一(yī)季度积极拥抱AI，所管理的诺安(ān)积极回(huí)报成(chéng)为(wèi)2023年表现(xiàn)最强的主动权益基金(jīn)，最新观点(diǎn)备(bèi)受市场关注(zhù)。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的(de)问世，人(rén)工智能出现了突飞(fēi)猛进的发(fā)展，将影响(xiǎng)几(jǐ)乎我们所有(yǒu)的行业，或将成为未来最强的产业趋势。

　　他(tā)还提到，海外(wài)引(yǐn)领，从算法(fǎ)大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再(zài)到(dào)算力芯(xīn)片的突飞猛进，产(chǎn)业进(jìn)展迅速。国内厂(chǎng)商也纷纷开展结(jié)合(hé)自身业务(wù)的人(rén)工智能领域的研究，在股价(jià)飞(fēi)涨的背后，是相关(guān)公司在产(chǎn)业端的积极布(bù)局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安积极回报(bào)基金一季度主要投资在人工智能(néng)领域，算法、应用、算力端都有相应(yīng)布局(jú)。

　　从诺安积极回(huí)报的持(chí)仓看，前十(shí)大重仓股进行(xíng)了较大幅度的调整。相较去年底，除了中微公司、沪硅产业仍出现在其前十大重仓股之(zhī)列外，其他重仓股全(quán)部换，新进(jìn)了(le)长川科技(jì)、华(huá)海清(qīng)科(kē)、盛美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息、中(zhōng)芯国际、江波龙。

　　其(qí)重仓股不少在2023年表现神勇，如诺安积(jī)极回报的头(tóu)号重仓股中微公司(sī)，截至4月21日，今年以(yǐ)来涨(zhǎng)幅达(dá)到87.74％。浪潮信(xìn)息更是年内拥(yōng)有超100％的(de)涨幅，而(ér)华(huá)海清科、拓荆科技、江(jiāng)波(bō)龙等(děng)年(nián)内(nèi)涨幅也超60％，这些表现较好的(de)重仓股推动(dòng)基(jī)金净(jìng)值(zhí)大涨。

　　从(cóng)股票仓位来(lái)看(kàn)，诺(nuò)安积极(jí)回报并没有(yǒu)保持去年底的(de)高仓(cāng)位，一季(jì)度末仓位仅84.29％，处于中(zhōng)性(xìng)水平(píng)。去(qù)年三、四季度基本保持在(zài)90％以上的仓(cāng)位(wèi)水平，去年三(sān)季末、四季末(mò)分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股票(piào)仓位一度低至(zhì)0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松(sōng)管理的(de)另(lìng)外一只(zhǐ)基金(jīn)诺安成长(zhǎng)并(bìng)没(méi)有太(tài)大变化(huà)，前十大(dà)重仓(cāng)股相较去年底(dǐ)变化(huà)很小，仍重点布局卓胜微、中微(wēi)公司、圣邦股份、北方华(huá)创等。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松在诺安成长的一季报中写道，主要布(bù)局芯片板块，在当前的市场位置(zhì)，迎接(jiē)即(jí)将到(dào)来的科技大行情。

　　他还谈及芯片板块的两大细分领域，在一(yī)季(jì)度都到了临近拐(guǎi)点的阶段。

　　首先是芯片(piàn)设计板块，从(cóng)2021年四季度开启的芯片(piàn)产业下行(xíng)周期，随着疫情落下帷(wéi)幕，在今年一季(jì)度拐点将至。产(chǎn)业端一(yī)季(jì)度库存水平接近正常，各厂商(shāng)二季(jì)度毛(máo)利率(lǜ)水平见底。伴(bàn)随着疫后经(jīng)济(jì)恢复，未来需求端将(jiāng)对设计板(bǎn)块持续拉动。

　　同(tóng)时我们应该觉察到，随(suí)着chatgpt的问世(shì)，人工智能出现了突飞(fēi)猛进的(de)发展，将影(yǐng)响(xiǎng)几(jǐ)乎我们所有的(de)行业，或(huò)将成(chéng)为(wèi)未来(lái)最强的(de)产业趋势。海外引领，从算法大(dà)模型持续迭代，到(dào)各种应用接(jiē)入AI，再(zài)到算力芯(xīn)片的突飞(fēi)猛进(jìn)，产(chǎn)业进(jìn)展迅速(sù)。而算力几何级的增长和边缘侧硬件的(de)拉动，都是(shì)未来芯片需求(qiú)的(de)重(zhòng)要增长。新需求将让芯片周期拐点(diǎn)提前到来。

　　另外一个重要板块是芯片设备材(cái)料(liào)EDA，美国对中国半导(dǎo)体的制裁已经到(dào)了穷途末路的地步，暨2022年10月7日(rì)美国半导体出口新法案对我国晶圆厂极限施(shī)压之(zhī)后，进一步的制裁已(yǐ)经(jīng)乏善可陈。国内晶(jīng)圆代工(gōng)厂一方面加速扩产成熟制程，另(lìng)一方面在国(guó)内设备(bèi)厂商的配合(hé)下，继续研发攻克先进制程。虽然美(měi)国的制裁(cái)对我国先(xiān)进制(zhì)程的扩产造(zào)成了一定的(de)影响(xiǎng)，但(dàn)是另外一(yī)个角度看，芯片设备(bèi)的国(guó)产化率却取(qǔ)得(dé)了突(tū)飞猛进的增长(zhǎ进退维谷的意思解释，进退维谷的意思和造句ng)。在全球(qiú)晶圆(yuán)扩产处于下行周期的大背景下，国产替代进程(chéng)加速对设备材料EDA板块的拉(lā)动，很可(kě)能会超预(yù)期。

　　冠军(jūn)基金规模“一口(kǒu)气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基金的规模也出(chū)现(xiàn)迅猛(měng)增长(zhǎng)。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺安积(jī)极回报A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩最强的主(zhǔ)动权益基金(jīn)。这(zhè)一业绩还(hái)是受到4月21日(rì)AI、半导体等领域大跌影响，若截至4月20日，该基金业绩(jì)超过72％，一路(lù)涨势如虹。

　　较(jiào)好的业绩也让这(zhè)只冠军基金一季度规模暴增超900％。数据显示，诺安积极回报去(qù)年(nián)底的规(guī)模(mó)仅0.7亿(yì)元，而一(yī)季度末规模已达到7.11亿元，增(zēng)幅为913.85％。相(xiāng)较其2023年一季度的净值(zhí)涨幅，这一规模暴(bào)涨更多(duō)来(lái)自于投资者申购。相关蔡嵩松以及诺安(ān)积极回报基金的话题也(yě)屡见(jiàn)报端，成为(wèi)基(jī)民热议的话题。

　　同样(yàng)，受(shòu)益于(yú)净(jìng)值大涨以及投资(zī)者申购，蔡嵩松管理的5只基金在一季度规模(mó)均(jūn)出现上(shàng)涨(zhǎng)，除了(le)诺(nuò)安积极回(huí)报之(zhī)外，2023年业绩(jì)超40％的诺(nuò)安优(yōu)化配置同(tóng)样(yàng)规模(mó)暴增，从去年底的0.77亿元(yuán)增加到1.48亿元(yuán)，幅度(dù)达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理(lǐ)基(jī)金的总规模也(yě)从去年底的293.25亿元增(zēng)长到一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经(jīng)理俱乐部”中的一员。

　　谢治(zhì)宇：对(duì)人工智(zhì)能相(xiāng)关(guān)产业链进行挖掘(jué)

　　作为(wèi)兴证全球(qiú)基(jī)金分管投研的(de)副总，市(shì)场(chǎng)上管理(lǐ)规(guī)模超(chāo)过700亿的基(jī)金(jīn)经理，谢治宇一(yī)季度调仓换(huàn)股(gǔ)方向(xiàng)也受到(dào)市场(chǎng)关(guān)注。

　　从最新(xīn)一季报(bào)披露情况(kuàng)看，谢治宇主要加仓半导体及(jí)光模块(kuài)相关板块，他也(yě)坦言在一季度主要对对人工智(zhì)能(néng)相关产业链进行了挖掘。

　　他管(guǎn)理的兴全合润基金一季(jì)度新进了海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份四只(zhǐ)个股，几乎全部是与AI、半(bàn)导体、光模(mó)块(kuài)方向相(xiāng)关。

　　其中，安防龙头(tóu)——海康威(wēi)视在(zài)2022年已将(jiāng)AI技术(shù)应用于设备检测、产品盘(pán)点(diǎn)、安检等多类产品。在4月15日发布的(de)《投资者关系活动(dòng)记录表》中(zhōng)，海康威视(shì)表示，AI技术对(duì)海康(kāng)威(wēi)视(shì)的营收增长起了很大的作用。

　　澜起科技(jì)主营业务是(shì)为(wèi)云计算(suàn)和人工智能(néng)领(lǐng)域提(tí)提(tí)供以(yǐ)芯片为基(jī)础的解决方案，目前主要产品包(bāo)括内存(cún)接口等。晶晨股份也是全球布局、国(guó)内领(lǐng)先的无(wú)晶圆半导体系统设计厂商(shāng)。

　　作为数据中心光(guāng)模块供应商。截止4月21日(rì)，中际(jì)旭创今年以(yǐ)来暴涨189.27％，谢(xiè)治(zhì)宇也在积极加(jiā)仓，仅一个季度的时间就狂买8个(gè)多亿，直接买进第七(qī)大重仓股。

　　而(ér)包括立讯(xùn)精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业在内的四只(zhǐ)个(gè)股(gǔ)在一(yī)季(jì)度(dù)退(tuì)出兴(xīng)全合润前十大重仓(cāng)股。

　　除了兴全(quán)合润，谢治(zhì)宇管理(lǐ)的另(lìng)外一(yī)只可投港股的兴(xīng)全合(hé)宜(yí)基金在一季度(dù)除了加(jiā)仓(cāng)半导体等板块之(zhī)外，互联网板块中的腾讯控股也(yě)是其主(zhǔ)要加仓方(fāng)向。

　　谢治宇在一季报中表示，随着各种(zhǒng)风险因素减弱，一季度(dù)A股市(shì)场上证指数(shù)上涨(zhǎng)5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股(gǔ)电讯、能源(yuán)板块(kuài)指(zhǐ)数(shù)上涨较(jiào)多，A股板块分(fēn)化(huà)更明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得(dé)了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子版块(kuài)带动的(de)人工(gōng)智能、中字头的(de)“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游戏、影视(shì)等板(bǎn)块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　基金报告期内(nèi)维持了(le)较(jiào)高仓位，对人工(gōng)智能相关(guān)产业链进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软件公司进(jìn)行精选(xuǎn)和布局。未来仍(réng)将(jiāng)坚持挖掘公司长期(qī)成长价值，不断寻找具有良好投资性价比的优(yōu)秀公司。

　　朱红欲：增(zēng)持了计算机(jī)、大(dà)众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争力(lì)在当(dāng)年(nián)弱市环(huán)境下斩获(huò)超47％的收益，让招商基金(jīn)朱红(hóng)裕成为市场备受关(guān)注的基金(jīn)经理。

　　招(zhāo)商核心竞(jìng)争力一季报的(de)披(pī)露揭开(kāi)了(le)朱红裕(yù)的投资思(sī)路和路径。从股票(piào)持仓来(lái)看，一季度(dù)末该基金(jīn)股票(piào)市值占基金总资产比例为93.84％，处于该基金成立以来的(de)最高值，显示出一种积(jī)极的态度。从(cóng)该基金2022年中报、三季(jì)报、年报(bào)来看(kàn)，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度(dù)朱(zhū)红裕(yù)配置A股比例有(yǒu)所降低，配置(zhì)港股比例(lì)有所(suǒ)提升。数据(jù)显(xiǎn)示，招商核心竞争(zhēng)力配置中国大陆、中国香(xiāng)港股票(piào)市(shì)值占基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而(ér)去年底这两(liǎng)个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心(xīn)竞(jìng)争力配(pèi)置来看(kàn)，重点布局了信息(xī)技术、可选消费(fèi)等。前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股来看，重仓卫宁健康、振华(huá)科技、美(měi)的集团、金蝶国际等。其中卫宁健康持(chí)有比例达到(dào)11.46％。

　　相(xiāng)较去(qù)年底，朱红裕整体做了一(yī)些持仓调整，绿城服务(wù)、中国民(mín)航信(xìn)息网(wǎng)络、安(ān)琪酵母新进前十大重仓股之列，通(tōng)威(wēi)股份、希望教(jiào)育、中航光电(diàn)则退出(chū)前十大。

　　朱红裕也在季报中写(xiě)道，一季(jì)度初期，我们基于对经(jīng)济复苏预期大概率偏(piān)弱的判(pàn)断，主(zhǔ)要减持了(le)经济(jì)复苏敏感度相对较高的部分制造(zào)业，增(zēng)持(chí)了计(jì)算机、大众消(xiāo)费(fèi)品等行业，同时，我们亦(yì)在(zài)一季度(dù)末期逐步(bù)逢(féng)低增(zēng)持(chí)了港股中可能面临业绩拐(guǎi)点的物业及计算机等公(gōng)司。

　　他也坦言，虽然创(chuàng)造了一定的超额(é)收益，但市场(chǎng)的博弈程度超(chāo)出了我们(men)的预期，导致对部(bù)分行业(yè)的定价出(chū)现了较(jiào)为显著的偏(piān)离。我们将基于中长期(qī)的行业研究视野(yě)，逆势而行(xíng)。

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