大型(xíng)股推动了2023年(nián)的(de)美(měi)股市场的反(fǎn)弹，但(dàn)这种情况可(kě)能(néng)不(bù)会持续太久(jiǔ)。

　　摩(mó)根大(dà)通策(cè)略师Jason Hunter认为，随(suí)着(zhe)经济衰退逼(bī)近，这(zhè)些市场领(lǐng)军股现在面(miàn)临的抛售(shòu)风险(xiǎn)要比其他股票更大(dà)。

　　Hunter周(zhōu)四（5月1日(rì)）在(zài)接受采访时表示，“到目(mù)前为止，股(gǔ)市(shì)一直保持(chí)稳定，更多的是向优质资(zī)产(chǎn)和(hé)现金转(zhuǎn)移(yí)，这种(zhǒng)情(qíng)况比(bǐ)我(wǒ)们想象的要持(chí)续得长(zhǎng)一些，但我们仍然认为，最终股价将更全面地反映经济衰(shuāi)退的可能性。”

　　他解释道，看涨势(shì)头集中(zhōng)在一个领域，因此只有少数几只大型公司的股票引领市场走高。他同(tóng)时也补充(chōng)道，市场行为(wèi)通常与(yǔ)增长放(fàng)缓的经济环境有关(guān)。

　　“这是典型的周期后期行为，即随着(zhe)经(jīng)济增长开始减速，但(dàn)并未进(9的算术平方根是3还是正负3，根号9的算术平方根是多少jìn)入负增长区间，资金就会流(liú)向(xiàng)更优(yōu)质(zhì)的股(gǔ)票(piào)，并且越来越集中(zhōng)，”Hunter指出。

　　如今，随着美国经济数据开始向(xiàng)收(shōu)缩的方向恶化，投(tóu)资(zī)者将越来(lái)越看空股市，并(bìng)开始转向现金。

　　Hunter指出，“在某个时候，当增长(z9的算术平方根是3还是正负3，根号9的算术平方根是多少hǎng)数(shù)据开(kāi)始(shǐ)进一步减速(sù)，向负增长方向滑去时，你(nǐ)往往(wǎng)会看(kàn)到对高质(zhì)量资(zī)产的投(tóu)资转向对现金的投资(zī)。”

　　这就意味着(zhe)，这些(xiē)大型公司股价的稳定可能是暂时的，Hunter称，“它们可(kě)能(néng)比周期性(xìng)公司(sī)面临更大的风险。”

　　上月，美(měi)国券商BTIG首席市场(chǎng)技术人员Jonathan Krinsky就曾(céng)指出，“我们的观点(diǎn)是(shì)，大型科技股一(yī)直(zhí)受益于其他行业的抛售，但最终一旦(dàn)这种轮转结束(shù)，这些指(zhǐ)数将相当(dāng)脆弱(ruò)。这种(zhǒng)分(fēn)散通常发(fā)生在市场反弹的(de)后期。”

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