自(zì)2022年(nián)底以来(lái)，A股市(shì)场(chǎng)一改颓势，展现出积极回暖(nuǎn)的画风(fēng)，半(bàn)导体、AI、中特(tè)估等主题(tí)层(céng)出不(bù)穷，基金经理也随(suí)之(zhī)调(diào)仓换股，成(chéng)为(wèi)市场(chǎng)关注焦(jiāo)点。而(ér)公(gōng)募基金2023年(nián)一季(jì)报的披(pī)露，将明星基金经理们近期投资动向逐一曝光(guāng)。

　　4月21日，易(yì)方达、广发、富国(guó)、景顺长城等基金披露旗下(xià)基(jī)金(jīn)的2023年一(yī)季报(bào)，张(zhāng)坤、刘格菘(sōng)、陈皓、朱少醒、刘彦春等(děng)一季度(dù)投资情况出(chū)炉。

　　仓位(wèi)往(wǎng)往代表了(le)基金经理对后市的基本看(kàn)法。多数明(míng)星基金经理在(zài)一季(jì)度仍保持90％以上的高仓位(wèi)运作，仍坚(jiān)持了自己的投资风格和(hé)思路。

　　不少人(rén)士看好后(hòu)市，如刘彦(yàn)春表示对全年股票市场有信心，未来将继续保持较高仓位运作，更多(duō)在顺周(zhōu)期行(xíng)业中(zhōng)寻找投资机会。刘格菘也对市(shì)场(chǎng)2023年(nián)二季度的(de)表现持乐观的态度，随(suí)着公司季(jì)度业绩逐(zhú)渐披露，市(shì)场权重(zhòng)倾向也会逐渐从逻辑演绎展望(wàng)转(zhuǎn)向(xiàng)扎(zhā)实(shí)基本(běn)面验证(zhèng)，预计(jì)更注(zhù)重基本(běn)面和估(gū)值的匹配度。

　　值得(dé)一提的是，陈皓在一季报也(yě)用(yòng)相当大的篇幅谈了他(tā)对(duì)一季(jì)度热(rè)门的AI板块的(de)看法。他认(rèn)可AI（人工智能）很可能(néng)是一次全新(xīn)的技术革命(mìng)，但直言客观上当下的研究认知还(hái)不(bù)具(jù)备对相关标的的定价能(néng)力，尤其当这些个股快速(sù)上涨后(hòu)，选择暂时“以静制动”，等待胜(shèng)率和赔率更高(gāo)的投(tóu)资(zī)时机出(chū)现(xiàn)。

　　张坤继续维(wéi)持高(gāo)仓位运作(zuò)

　　被称(chēng)为(wèi)“坤坤”的(de)张坤是(shì)最(zuì)受(shòu)基民关(guān)注的基金经(jīng)理(lǐ)，他是国(guó)内首位千亿级主动(dòng)权益基金经理，手握巨资(zī)让他分量(liàng)十(shí)足。

　　从基金君(jūn)整理(lǐ)表格(gé)来看，相较去年(nián)底(dǐ)，张坤(kūn)所(suǒ)管(guǎn)理的4只(zhǐ)基(jī)金在(zài)今年一季度仓(cāng)位基本(běn)都维持高(gāo)仓(cāng)位运作(zuò)，多只基(jī)金一季度(dù)末仓位均(jūn)处于94％以上。

　　具体来(lái)看，张坤管(guǎn)理(lǐ)的四只(zhǐ)基(jī)金中规(guī)模最(zuì)大(dà)的一只——易方达蓝(lán)筹精选，由去年(nián)末的股票市值占(zhàn)基金净值比例的94.7％微调(diào)至一季度末(mò)的(de)94.26％。张(zhāng)坤在季(jì)报中也写道，易方达蓝筹精选基金在一季(jì)度(dù)股(gǔ)票(piào)仓位基本稳定，对(duì)结(jié)构进行了(le)调整。

　　同样，张坤(kūn)管理的易方达优质精(jīng)选、易方(fāng)达亚洲精选在一季度末的仓(cāng)位在94％以(yǐ)上(shàng)。不过(guò)，易方达优质(zhì)企业三年(nián)持有一季度仓位(wèi)为92.82％，相(xiāng)较去年底的94.77％，略有下(xià)滑。

　　张坤一直保(bǎo)持(chí)了一定(dìng)水平(píng)的港股仓位(wèi)，一季度末(mò)所管理的4只(zhǐ)基金基(jī)本维持和去年底的差不多的港股(gǔ)仓(cāng)位，基本都是30~50％之(zhī)间(jiān)。相对来(lái)说(shuō)，调整幅(fú)度较大的(de)是易方达亚洲精选，一季(jì)度末该基金持有港股(gǔ)和美股(gǔ)的(de)比(bǐ)例(lì)为(wèi)56.39％、38.4％，而去年四季度配置(zhì)港(gǎng)股 和美股(gǔ)的比例(lì)为65.64％、28.68％，进行了明(míng)显的调整(zhěng)。

　　而张坤在易方达亚洲精选中也写道，在(zài)一季(jì)度股票(piào)仓位基本稳定(dìng)，对结构进行了调整，增加了科技(jì)等行(xíng)业的(de)配置，降(jiàng)低(dī)了金融等行业的(de)配置，另外，在区域分布上配置的更加均(jūn)衡。个(gè)股方面，仍(réng)然持(chí)有商业模式(shì)出(chū)色(sè)、行业格局(jú)清晰、竞(jìng)争力强的优质公司。

　　一季度增配消费(fèi)、降(jiàng)低金融

　　加仓贵州茅台(tái)减持腾讯控股

　　张坤在投资上颇有定力，经常在季(jì)报中(zhōng)谈及，投资(zī)者(zhě)需要时(shí)刻保(bǎo)持一种克制而理性的(de)心理状(zhuàng)态，不需要大量的行动，而是极大(dà)的耐心(xīn)，坚持投资(zī)原则，等到(dào)机会时全力出击。他一直保持着(zhe)偏低换手率，一季报的重仓股也基本保持(chí)稳定(dìng)，只是在结构上(shàng)进行调整。

　　从易方达蓝(lán)筹精选一季度末持(chí)仓上看，前十大重(zhòng)仓股(gǔ)变化不大，贵(guì)州茅(máo)台再次成为该基金的(de)第一大重仓股，泸州老窖、腾(téng)讯控股成(chéng)为其(qí)第二(èr)、第三大重仓股，而(ér)在(zài)去年末，该基(jī哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么写 - 手机爱问，哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么读)金前三大重仓股依次是腾(téng)讯控股、五粮(liáng)液、洋河股(gǔ)份。

　　张(zhāng)坤(kūn)也在季(jì)报中写道，一(yī)季度(dù)股票仓位(wèi)基(jī)本(běn)稳定，对结构进行(xíng)了调整，增(zēng)加了消费(fèi)等行业的配置(zhì)，降低(dī)了金融(róng)等行业的配置。、

　　去年11月以来(lái)港股市场(chǎng)的大(dà)反弹，张坤明显进(jìn)行了调整(zhěng)，减持了跟腾讯控股和香港交易(yì)所，而增加了(le)美团(tuán)-W、中国(guó)海洋石油。其中(zhōng)，相较去年(nián)底，中国海(hǎi)洋(yáng)石油新进前十大重仓股(gǔ)之列(liè)，而药明生(shēng)物退(tuì)出(chū)前十大重仓股之(zhī)列。

　　目前看(kàn)，易方达蓝(lán)筹精选和易方达优质企业三年持(chí)有(yǒu)的头号重(zhòng)仓股为(wèi)贵州茅台，但是(shì)易(yì)方达(dá)亚洲精选和易方达优质(zhì)精选的(de)头号重(zhòng)仓股仍为腾(téng)讯控股。去年底这四只基金的(de)头号重(zhòng)仓股均为腾讯(xùn)控股(gǔ)。

　　而虽然一季度末腾讯控股仍(réng)是易(yì)方达优质精选的第一大重仓股，但相较去(qù)年(nián)底已经进(jìn)行了减持，同样(yàng)减持(chí)的还(hái)有港交所，这只个股已经推出了前十大重仓(cāng)股之列(liè)。而(ér)美团新(xīn)进其前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)之列(liè)。

　　一(yī)季度规(guī)模小幅提升(shēng)

　　总规模逼近900亿

　　张(zhāng)坤曾是行业(yè)内(nèi)首位主动权(quán)益基金管(guǎn)理规模超过千亿的基金经(jīng)理，但近两年(nián)A股市(shì)场震荡，所管理(lǐ)规模所缩(suō)水(shuǐ)。一季度末他所管理规模基本和去年底(dǐ)持平，整体规模(mó)逼近900亿(yì)。

　　截至2023年一(yī)季(jì)度末，易方达张坤管理的4只基金合计总规(guī)模达到889.42亿元，相(xiāng)比三季度末减少了4.92亿(yì)元。

　　具体来看，一季度末(mò)，易方(fāng)达(dá)蓝筹精选、易方达(dá)优质(zhì)精选、易方达优势企业(yè)三年、易方达亚洲精选股(gǔ)票的规(guī)模分别为562.09亿元、189.71亿元、53.23亿(yì)元、83.39亿元。

　　值得一(yī)提(tí)的是，易(yì)方达蓝筹(chóu)精选(xuǎn)在(zài)今年(nián)一季度规(guī)模缩水(shuǐ)8.66亿元(yuán)，目(mù)前仍以562.09亿元的规模(mó)，位居基金行业“巨无霸”的(de)主动权益基(jī)金。

　　选择一条可积累的(de) “很(hěn)长(zhǎng)的坡(pō)”

　　并在坡上“滚雪球”是(shì)很重(zhòng)要的(de)

　　张坤每次在季(jì)报中都会清(qīng)晰写道自己的投资思(sī)路，这(zhè)一次也不例外(wài)，值得投资者看(kàn)一看。

　　张坤在季(jì)报中写到，基本面价值投资很吸(xī)引人的一点是，投资者可以用很(hěn)长(zhǎng)一段(duàn)时(shí)间(jiān)来充分观察公司的发展，等到它们(men)用事实证明自(zì)己的成功和巨大的(de)成长潜力之(zhī)后，再买入也不迟。

　　基本(běn)面价值投资的优势(shì)之一在(zài)于可(kě)积累性(xìng)。具体来说，积累体现(xiàn)在对基本面分(fēn)析(xī)方法的理(lǐ)解和对具(jù)体行业和(hé)企业的洞察，所有这些都使投资者未来(lái)更可能做出(chū)对(duì)具体(tǐ)投资标的(de)内在价值(zhí)的(de)准确判(pàn)断。

　　如果只是针对某(mǒu)一次投资，积(jī)累的(de)重要性可能并不显(xiǎn)著。但如果将投资贯(guàn)穿一生，并将长期复(fù)合回报作为(wèi)终级(jí)目标，可积累性就是这一目标(biāo)的最重要(yào)保障，选择一条可积(jī)累的(de) “很长的坡”并(bìng)在坡(pō)上“滚(gǔn)雪(xuě)球”是(shì)很重(zhòng)要的。我们会参考(kǎo)全球产业升级的经验，持续做(zuò)深入的(de)研究积累，争取(qǔ)构(gòu)建一个全面而尽(jǐn)量(liàng)准确的坐标(biāo)系，希望(wàng)能正确评估企业的竞争力并跨(kuà)行业选(xuǎn)出好的公司。识别(bié)出好公司是如此重要，因为好(hǎo)公司不是好(hǎo)股票的唯一情形就是估(gū)值过(guò)高，在其他情形(xíng)下，好公司都会给投资(zī)者带来(lái)长期可观的回(huí)报(bào)。

　　研究方(fāng)面，阅(yuè)读企业的定(dìng)期报告并对财务数据进行系统整理和分析，是(shì)理解企业基(jī)本面的核心(xīn)手段之一。在定期报告中，企业的所有经营活动都会反映在财务数据中，定量的(de)数据可以用来检验(yàn)并修正调研中(zhōng)对(duì)企业形成的定(dìng)性感知。如果能对一家公司过(guò)去和当前的财(cái)务状况了如指掌，就更有可能正确评判这家(jiā)公司的(de)未来价值。罗(luó)杰斯曾说过，你(nǐ)要阅读一(yī)切。如果你对一家公司感兴(xīng)趣，那(nà)就看看它的年报，你(nǐ)就会超过华尔(ěr)街98％的人。如(rú)果你阅读了(le)年(nián)报中的附(fù)注，你就会(huì)超过(guò)华尔街的所有人。

　　几(jǐ)乎任何成功(gōng)的公(gōng)司都(dōu)经历过短期的经营业绩和股价(jià)的震荡(dàng)，经历过市场先生态度的冷(lěng)暖(nuǎn)，但它们成功(gōng)的模式往(wǎng)往没有变(biàn)化，通过深(shēn)入的(de)研究(jiū)并抓(zhuā)住这些关键的因素，是(shì)能够(gòu)一路(lù)坚持(chí)下(xià)来的(de)重要因素，也通(tōng)常(cháng)意味着长期可观的(de)收(shōu)益。

　　刘格菘：重点持仓光伏、储能(néng)、新能源(yuán)车(chē)

　　曾经作为一人(rén)包揽前三的基金经理刘格菘，其(qí)一举(jǔ)一动颇(pǒ)受关注。

　　以刘(liú)格菘(sōng)管理的广发双擎(qíng)升级(jí)为例，一季度末该(gāi)基金保持较高仓位运作，该基金股(gǔ)票仓位为(wèi)92.15％，较2022年四(sì)季(jì)度(dù)末(mò)的(de)94.14％略有下滑(huá)，但基本(běn)是高仓位应对(duì)市场(chǎng)。

　　刘格菘在一季度持仓(cāng)结构并没有进行大幅度调整。数据显(xiǎn)示，广发(fā)双擎升级一季度末前五大(dà)重仓股分别(bié)为晶澳科(kē)技、阳光电源、亿纬锂能(néng)、隆基绿能(néng)、圣邦股份，这(zhè)些(xiē)重仓股均出现(xiàn)在(zài)该基(jī)金(jīn)去年四季(jì)度末的前十大重(zhòng)仓股之列。

　　刘(liú)格菘(sōng)在季报中写道(dào)，2023年一季度，表现较好的行(xíng)业(yè)为新科技(jì)技术(shù)演绎预测中(zhōng)的(de)相关行业，例(lì)如计算机、传媒、通信。以光伏(fú)、新(xīn)能源(yuán)、汽(qì)车等(děng)为代(dài)表的高端制造业资产经历了下跌。在海外金融风(fēng)险(xiǎn)担忧(yōu)、经(jīng)济衰退的初(chū)始预(yù)期、国际(jì)关(guān)系(xì)不(bù)确定的(de)情况下，叠加AIGC带来(lái)的较热烈的应用展望，资金分流可能是高端制造业相对表现不理想的原因之一(yī)。

　　广发双擎升级基金(jīn)的持仓(cāng)结构(gòu)并没有进行大幅度的调(diào)整，依然围(wéi)绕已经建立全球比较优势的高端制造产(chǎn)业链布局。从重仓(cāng)持股(gǔ)来(lái)看，该基金重点持仓(cāng)的光伏、储能(néng)、新能源(yuán)车(chē)方向(xiàng)。

　　和2022年(nián)四季度(dù)相比，刘格(gé)菘一季度的重仓股变化不大，仅晶(jīng)科能源新进前十大重(zhòng)仓股之列，而比亚迪(dí)退(tuì)出了前十大重仓行(xíng)列。

　　谈(tán)及(jí)后市，刘(liú)格菘对(duì)市场2023年二季度的表现持乐观的(de)态度，随着公司季(jì)度业绩逐渐披露，市场(chǎng)权重倾向也会逐渐从逻辑(jí)演绎展望转向扎(zhā)实基本(běn)面验证，预计更注(zhù)重(zhòng)基本面和估值的匹配度。对本基金重点持仓的光伏(fú)、储能、新能(néng)源车方向保持(chí)相对乐观，投资中相信基本面优秀和(hé)增(zēng)量价值积(jī)累(lèi)的公(gōng)司。经过调整(zhěng)，行业估值水(shuǐ)平(píng)已在(zài)历史低位，产(chǎn)业(yè)链(liàn)的变化在市(shì)场定(dìng)价中未被充(chōng)分认知和体现(xiàn)。

　　就A股市场(chǎng)一季度(dù)的阶段特(tè)点来(lái)说，当(dāng)前市(shì)场的参与资金方呈(chéng)现复杂多样的趋势，收益预(yù)期(qī)的(de)时(shí)间维度预(yù)期也呈现分化，因此短(duǎn)期(qī)内(nèi)市场在主(zhǔ)题逻辑的演绎幅度、转换速度(dù)都会可预(yù)见地(dì)加大。这(zhè)对于投资人而(ér)言，在(zài)新信息的(de)处理上提高了难度，短期内基本(běn)面估值匹配(pèi)的压力也会(huì)比(bǐ)较(jiào)大。

　　陈皓：投资(zī)和人生一样(yàng)，

　　一生最重(zhòng)要的选择(zé)也就是(shì)三(sān)、五次(cì)

　　作为(wèi)市场(chǎng)上较为知名的均(jūn)衡性投资选手，陈皓一季度(dù)如何调(diào)整投资组(zǔ)合，如(rú)何展(zhǎn)望未来市场投资(zī)机会，也非常受到市场关(guān)注。

　　陈皓在其(qí)管理(lǐ)的易(yì)方达(dá)新经济基金(jīn)中(zhōng)回顾(gù)一(yī)季度市(shì)场行情(qíng)时(shí)表(biǎo)示，一季度中国经济(jì)整体温和复苏(sū)，由于刚刚(gāng)经历疫情(qíng)，居民消费(fèi)和(hé)企(qǐ)业投(tóu)资的信心恢(huī)复(fù)会有一个(gè)过程，因此(cǐ)短期(qī)持续(xù)加杠杆的动(dòng)力不强，复苏力(lì)度相比市场(chǎng)乐观预(yù)期仍有一定差距。海外则维(wéi)持滞涨格局，尽管(guǎn)3月以硅谷银行为代(dài)表的欧(ōu)美 金融(róng)风波暂时平息(xī)，但(dàn)也(yě)让(ràng)投资者担心这是否只是当下复杂环境下各种危机的冰(bīng)山(shān)一角。尤(yóu)其4月初欧(ōu)佩克+的减产行(xíng)为进一步(bù)增强了未来通胀的韧(rèn)性，也让(ràng)美联储在货币政策调整决策(cè)时愈加进(jìn)退两难。

　　亮点不多的经济基(jī)本面遇(yù)到无处安放的流动性，“AIGC（人工智能自动内容生(shēng)成）”和部分国企相关板块获得(dé)了边际资金(jīn)的(de)巨量涌入，机(jī)构短时间剧烈、集中(zhōng)的调仓(cāng)行为，则(zé)进一步加(jiā)剧了市场结构的分化。受益(yì)两大(dà)主题的(de)TMT和(hé)建(jiàn)筑、石油石化等(děng)板块(kuài)表现突出(chū)，而新能(néng)源、金(jīn)融地产等行业则录得负收益。

　　谈及(jí)一季度(dù)投资(zī)操作时，陈皓称(chēng)，由(yóu)于尚(shàng)未(wèi)发掘到基本面驱(qū)动的投资主(zhǔ)线(xiàn)，本基金一季度操作不多(duō)，主要包括行(xíng)业上用(yòng)医(yī)药替代了部(bù)分(fēn)白酒仓位，个股上则逆向增持(chí)了一些由于短期(qī)基本面一般或者(zhě)机构调仓(cāng)导致股价下跌，但长期(qī)市值空间较大的中小盘个股。

　　从前十大重仓股变(biàn)化上(shàng)看，此前(qián)连续3个季(jì)度位列前五(wǔ)大(dà)重仓股之一的五粮液，在(zài)今年(nián)一季度(dù)退出该基金(jīn)前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股，宝信软(ruǎn)件取代五粮液，新进前五大重(zhòng)仓股。

　　作为(wèi)一季度唯一一只(zhǐ)仍保留在前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股的贵(guì)州茅台(tái)也遭到陈皓减持，对比上一个(gè)季度，陈皓在一季度减持了6.8万(wàn)股贵(guì)州(zhōu)茅(máo)台，环比减(jiǎn)持幅(fú)度接近(jìn)30％，贵(guì)州茅(máo)台也(yě)从上一季度(dù)的第(dì)二大重仓股退居第四大重仓(cāng)股。

　　其他前十大重(zhòng)仓(cāng)股中，主(zhǔ)要(yào)供应北(běi)斗关键器件的振芯科技、氟(fú)化(huà)工龙头中的巨(jù)化股份、特钢(gāng)龙头中的抚顺特钢，三只个股(gǔ)一季度新(xīn)进前十大重仓股。

　　除了五(wǔ)粮液之外，紫(zǐ)光国微、宁德时代也退出前十(shí)大重仓股。

　　陈皓(hào)在一(yī)季(jì)报也用(yòng)相当大的篇幅谈(tán)了他对一季(jì)度(dù)热门的(de)AI板块(kuài)的看法。

　　他称，对于(yú)火热的AI（人工智能）主题我(wǒ)们也(yě)进行了积极的研究，方向上非常认(rèn)同其(qí)很可(kě)能是一次(cì)全新的技术革命，将极大提升全社会的生产效率，但客观(guān)上(shàng)我(wǒ)们当(dāng)下的研究认知还不具备对相关标的(de)的定价能力，尤其(qí)当这些(xiē)个(gè)股快速上涨后，也(yě)不太(tài)符合我们“以相对合理的价格买入预期收益率更高的资产”这一(yī)投资(zī)理念，因(yīn)此会选择暂时“以(yǐ)静制(zhì)动”，继续对(duì)产业和公司(sī)进行跟(gēn)踪、研究以及再定价(jià)，等(děng)待胜率和赔率更高的投资时机出现。

　　陈皓在一季报中还分享了自己最新的投资感悟，他表示，相比资本市场即期涨跌带来的多巴胺，我们更倾向于(yú)通(tōng)过深入研究获得超额(é)认知(zhī)、并最(zuì)终映射(shè)到投资上来获得内(nèi)啡肽(tài)。投资和(hé)人生(shēng)一样(yàng)，每(měi)天都(dōu)可以做(zuò)选择，但终其一生最(zuì)重要的其实也就是那三、五次，我们平时的不断(duàn)学习、反(fǎn)思、进化，努力追寻的正(zhèng)是(shì)在每一次关(guān)键(jiàn)选择时将胜率再提(tí)升一点点。

　　展望二季(jì)度，陈皓认为，“一(yī)些积极因(yīn)素正在(zài)酝(yùn)酿或发酵(jiào)，我们重启了与世界的链接(jiē)，中(zhōng)国(guó)在中东、南美等新兴市场(chǎng)获(huò)得(dé)了更多实(shí)质性认同的声音和举动；国(guó)内主要(yào)城市的一(yī)二手房(fáng)销售持续恢复，部分行业已经(jīng)进入库存周期的尾段，我们(men)可能真(zhēn)的(de)只需(xū)要一点点信心，就能扭转困局，将经济(jì)带入(rù)正(zhèng)循环(huán)。一如(rú)当下(xià)的(de)证券(quàn)市(shì)场(chǎng)，我们(men)也衷心的希望其能够早(zǎo)日摆脱存量博弈(yì)的困(kùn)难模式，迎来(lái)投资人久违(wéi)的甜蜜(mì)期。”

　　朱少醒：致力(lì)于在优质股票里寻(xún)找(zhǎo)价值(zhí)

　　去翻(fān)更多的(de)“石头”

　　富国(guó)基(jī)金(jīn)副总经(jīng)理朱少醒一季(jì)度持仓基本保持稳定，持仓依旧以(yǐ)消费(fèi)、医疗、银(yín)行、券商(shāng)、新能(néng)源等板块龙头为主。

　　从一季(jì)度前十大重仓股上看，贵州茅台、五(wǔ)粮(liáng)液(yè)依旧(jiù)位居富(fù)国天惠(huì)基金前三(sān)大重(zhòng)仓股，金域医学新(xīn)进前(qián)三大重仓(cāng)股，这(zhè)也是自2021年以来，金(jīn)域医(yī)学(xué)首(shǒu)次进入富(fù)国天惠前十大重仓股。

　　公开资(zī)料显(xiǎn)示，金(jīn)域医学是一家以第三方(fāng)医学(xué)检(jiǎn)验及病理诊断(duàn)业务为(wèi)核心(xīn)的高(gāo)科技服务企业(yè)，通过不断(duàn)积(jī)累的(de)“大平台(tái)、大(dà)网(wǎng)络、大服务(wù)、大样本和大数据(jù)”等资源(yuán)优(yōu)势，为全国各(gè)级医(yī)疗机构提供领先的医学诊断信息(xī)整合服务。

　　除(chú)了金域(yù)医学之外，基(jī)础(chǔ)化工板块中的蓝晓科技也在一(yī)季度新进富国天惠前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股，受(shòu)益于生命科学业务(wù)增长迅速，截止(zhǐ)4月20日，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)，蓝晓科技股价上涨33.05％。

　　相比之下，药明康德、瑞丰新材两只个股则在一(yī)季度(dù)退出富国天惠前十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　朱少醒在一(yī)季报中回顾，一季度(dù)沪深300指数上涨 4.63％，创业(yè)板(bǎn)指上涨2.25％。在度(dù)过了充满各种艰难挑战的2022年后，一(yī)季度(dù)实体(tǐ)经济进入了复苏的阶段。各项宏观经(jīng)济指标(biāo)在(zài)3月份有了明(míng)显改善(shàn)。货币(bì)政策(cè)保持宽(kuān)松(sōng)，前几(jǐ)年实施的(de)一些收缩性行(xíng)业监管政(zhèng)策放松(sōng)管制的迹象确认。投资者的风险偏好有微弱的回(huí)升。

　　尽管目前(qián)数据上呈现(xiàn)的复(fù)苏力度还不是很强，但(dàn)我们应(yīng)该看到是积极的因素正在(zài)发(fā)挥作用持续的(d哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么写 - 手机爱问，哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么读e)进(jìn)程中。更要(yào)重(zhòng)视的是市场(chǎng)的整体估值依然处于长周(zhōu)期中很有吸引力(lì)的位置，当下权益市场处在较好的(de)风险(xiǎn)收益区间。

　　他表示，放在更(gèng)长的时哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么写 - 手机爱问，哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么读间维度，我们(men)相(xiāng)信现在所面临的重重困难(nán)终将(jiāng)找到解决(jué)的出(chū)路。投资(zī)者当前选择(zé)承受(shòu)市(shì)场波动(dòng)对应的(de)预(yù)期回报水平的是相当(dāng)合适的。未来我们依然会致力于(yú)在优质股(gǔ)票里寻找价值，去翻更(gèng)多的“石头”。

　　他在多次季报披露时反(fǎn)复强(qiáng)调，我们并不具备精确(què)预测市场短期趋势的可(kě)靠能力，而(ér)把精(jīng)力集中在(zài)耐心收集具有远(yuǎn)大(dà)前(qián)景(jǐng)的优秀(xiù)公司，等待(dài)公(gōng)司自身创造价值的实现和市场情绪在(zài)未来(lái)某个时(shí)点(diǎn)的周期性回归。个股(gǔ)选择(zé)层面，本基(jī)金偏好投资于(yú)具有良好(hǎo)“企业基因”，公司治(zhì)理结构完善、管理层优秀的(de)企业。我们认(rèn)为此类企业，有更大的(de)概率能在未(wèi)来(lái)为投资者创造价值(zhí)。分享企业自身增长(zhǎng)带(dài)来的资本市场收益是成长型(xíng)基(jī)金(jīn)获(huò)取回报的最佳途径。

　　刘彦春：继续坚守大消费

　　作为业内知名的主投(tóu)大消费板块的基金经(jīng)理(lǐ)，手握700多亿(yì)“重(zhòng)金(jīn)”的刘彦(yàn)春一季度如何调(diào)仓换股，他又(yòu)是如何看待未(wèi)来(lái)市场，也值(zhí)得(dé)投资者关注。

　　最新披露(lù)的2023年一季报(bào)显示(shì)，刘彦春整体持仓的仓位和行业板块变(biàn)化不大。他在景顺(shùn)长城鼎益基金季(jì)报写道，一(yī)季度组合仓位和行业(yè)配置没有大(dà)的(de)变化，仍(réng)然坚持自(zì)下而上精选个股而非择时的投资(zī)风格，保持合同约定较高仓位运作。

　　从景顺长城鼎益季报(bào)来(lái)看，前三大(dà)重仓股仍为白酒龙(lóng)头股，贵州茅台、泸州老窖、五粮液。此外，古井贡(gòng)酒、山西(xī)汾酒也继续在其前十(shí)大(dà)重仓股之中(zhōng)。

　　从增(zēng)持(chí)力度上看(kàn)，刘彦(yàn)春对(duì)中国中免加仓力度最大，一季度环比？增持9.57％。此外(wài)，相比去年底持仓，美的集团新进(jìn)前十(shí)大重仓股之列，而晨光股份(fèn)退出(chū)前十大重(zhòng)仓股。

　　谈及后市表示，刘彦春表(biǎo)示，一季度，我国(guó)经济温和复苏。海外通胀预期变化对(duì)国内资(zī)本市(shì)场造成较大扰动(dòng)。美国失业率水平再创(chuàng)新低(dī)，意味着高利率环境(jìng)大(dà)概率(lǜ)持续更(gèng)长(zhǎng)时间。气球(qiú)事(shì)件导致中美关(guān)系再度紧张(zhāng)。国内强(qiáng)刺激预期落空，叠加海外风险(xiǎn)事件(jiàn)，股(gǔ)票市场开始偏(piān)离复苏主线，博弈气氛渐浓。

　　我国(guó)经济复苏、美国紧缩后通胀下行仍将是今年主(zhǔ)要宏观背(bèi)景。经济(jì)运行正常(cháng)化需要一个过程，特(tè)别是居民和中小(xiǎo)企业(yè)，需(xū)要(yào)时(shí)间修复资产负债表、修复信心。随(suí)着经(jīng)济逐步正常化(huà)，居民消费信心回升(shēng)、超额储蓄(xù)下(xià)降是必然事件，消费(fèi)今年大概率(lǜ)超(chāo)预期回升。就(jiù)近期(qī)公布的社融和地产数据分析，二(èr)季度A股盈利增速有望进入上行周期(qī)。

　　海外银行暴雷(léi)反映出加息过快(kuài)带(dài)来的金融风险，本身会加大紧缩效应(yīng)，联储紧(jǐn)缩(suō)速度和幅(fú)度向下修正。紧缩带来(lái)的金融风险更(gèng)多是(shì)流动性问题，底层资产问题不大，海(hǎi)外央行及时救助可以避免(miǎn)风险(xiǎn)蔓延(yán)。至少现阶段我们认为(wèi)出现金融危机的风(fēng)险(xiǎn)不大。欧美等(děng)发达国家通胀和金融风险并存，处理难度(dù)较大，这也(yě)意味着全(quán)球无风险收益率在(zài)相对顶部位置，国(guó)家之家(jiā)沟通对话、加强合(hé)作(zuò)的可(kě)能性也在(zài)加大(dà)。

　　全球经(jīng)济(jì)正在(zài)重回正(zhèng)轨的路(lù)上。除了继续关(guān)注整个经济体发(fā)展状况(kuàng)之外，我(wǒ)们可(kě)以将目光(guāng)更多放在(zài)微观企业层(céng)面。可以看到(dào)很多(duō)公(gōng)司(sī)在过去几年始终做(zuò)正确的事(shì)，经营效(xiào)率(lǜ)提升，逆境中变得更加优秀、更加强大。不必(bì)总是(shì)关注宏观数(shù)据，多看看微观企业变(biàn)化可(kě)以让(ràng)内心更(gèng)加平静。我们对(duì)全年股票市场有信心，未来将继(jì)续(xù)保持合同约定较(jiào)高仓位运作，更(gèng)多在(zài)顺周期行业(yè)中寻(xún)找投资机会(huì)。期待为持有人(rén)创造良好收益。

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