在投(tóu)资日经225ETF的(de)“基金吧”里，基金的(de)大涨(zhǎng)大跌走势，激(jī)起了基民的热烈(liè)讨论，“这个日经正(zhèng)经不？”“还(hái)要有个跌停板(bǎn)才和净值一样”“这基涨跌这么大(dà)，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两大公募巨头纷纷(fēn)公告，对公司旗(qí)下高(gāo)溢价日经(jīng)225ETF提示风(fēng)险(xiǎn)，目(mù)前折溢价率已经大幅回落。与此(cǐ)同时，科创50、创业(yè)板指继续受到资(zī)金的青睐(lài)，今年(nián)以来创(chuàng)业(yè)板ETF净买入资(zī)金已达(dá)165亿元，而沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前(qián)，热(rè)门板块传(chuán)媒、基建ETF受到(dào)资金“落袋为安”，但部分机构看好(hǎo)传媒、顺周期板块的长期配置价值(zhí)。

　　提示(shì)高溢价风(fēng)险

　　日(rì)经ETF溢价(jià)已有(yǒu)所(suǒ)回落

　　5月(yuè)23日，华夏(xià)、易(yì)方达(dá)基金两大公募巨头纷纷公告，两家公募旗(qí)下的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价格(gé)波(bō)动(dòng)较大。截至5年22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资(zī)者关注二级市场交易(yì)价格溢价风险，如果盲目投资，可能遭(zāo)受重(zhòng)大损失。

　　从两只(zhǐ)产品的(de)表现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅(fú)都超(chāo)过(guò)了16％。截至5月23日下(xià)午1点开盘(pán)，两(liǎng)只产品溢(yì)价(jià)率都回落到4％以内，投(tóu)资者的追捧热情在风险(xiǎn)提示后有所降(jiàng)温(wēn)，正(zhèng)在回归理(lǐ)性。

　　而从资金流(liú)向看，由于两只产品规模(mó)仅有(yǒu)1个亿(yì)左右(yòu)，流通盘偏小，昨日净(jìng)流入资金(jīn)都(dōu)不到2千万体(tǐ)量。

　　从全市(shì)场看，目(mù)前跟踪日经指数的产品(pǐn)共有4只，总规模5.4亿(yì)元，今(jīn)年以来资金(jīn)净(jìng)流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经(jīng)达到27％，体(tǐ)现了很好(hǎo)的俄罗斯妹子很容易追吗，俄罗斯的妹子好追吗俄罗斯妹子很容易追吗，俄罗斯的妹子好追吗赚钱效应。

　　目(mù)前，四(sì)只产品跟踪的(de)指(zhǐ)数都是日经225指数收益(yì)率（经(jīng)汇率调整后(hòu)），从该指数表(biǎo)现看(kàn)，今(jīn)年(nián)也大涨18％，指数涨幅在亚(yà)太市场(chǎng)高居前列。

　　一位股票ETF基金经(jīng)理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期(qī)涨势(shì)较大(dà)，涨幅(fú)犀利(lì)，叠加产品流(liú)通盘(pán)不够大，短期内受到(dào)资(zī)金的净(jìng)买入，产生了(le)供不应求的情况(kuàng)，就会推高二级市(shì)场价格，让价格(gé)走在指数涨幅的前面，这(zhè)个情(qíng)况就(jiù)会产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资产(chǎn)是跟(gēn)踪日经225指数(shù)表现的(de)，如果短期出现高溢价，也就意味着当前的价格超出了指数的涨(zhǎng)幅(fú)，未来会回归到(dào)指(zhǐ)数正常走势和涨跌幅的状态，也就是会逐渐消(xiāo)除(chú)溢(yì)价。而高(gāo)溢(yì)价回归(guī)的过程，就(jiù)会产生二级市场价格(gé)的下跌，因此，建议投资者不要盲目买入高(gāo)溢价品种，避免下(xià)跌风(fēng)险。”该(gāi)基金经(jīng)理(lǐ)称。

　　而从日本股市表(biǎo)现看(kàn)，今年(nián)年初以来日本股市持(chí)续(xù)上涨，日(rì)经225指(zhǐ)数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以来的最高(gāo)点。

　　中信建投证券认为，近期日本(běn)股市上涨受(shòu)多重(zhòng)因素驱动：一是随(suí)着美联储加(jiā)息(xī)预(yù)期下降和日央(yāng)行紧缩预期上升，吸引国际资本(běn)回流日本市(shì)场；二是随着疫后经济活(huó)动(dòng)复苏和去年日元(yuán)持续(xù)贬(biǎn)值，东京交易所上(shàng)市(shì)公司多表现良(liáng)好；三是(shì)今年东(dōng)京交易(yì)所提出将改革(gé)公(gōng)司(sī)治理(lǐ)监督(dū)机制。在这一改革下，预计(jì)部分低估(gū)值企业可能采取股票回购(gòu)等方式提振股价，截至本周，已有(yǒu)价值3900万亿日元的(de)股票被(bèi)宣布回购；四是近期部分(fēn)利好(hǎo)消(xiāo)息(xī)带动(dòng)市场情绪。包括G7峰会在日(rì)召开、巴菲特赴日考察并表示大举(jǔ)投资日本股市等，推动市场对日本(běn)股市的整体情绪提振。

　　也有(yǒu)基金经理(lǐ)提示短期过(guò)快上涨(zhǎng)带(dài)来的投资风险，并提(tí)示(shì)投资者，海(hǎi)外投资可能会涉及相关的汇率风险(xiǎn)，对相关(guān)市场熟悉程度不(bù)高等问题，建议投资者在自己能(néng)力圈内投资(zī)，避免盲目追高带(dài)来的风险。

　　科创50、创业(yè)板指继续受青睐

　　创业板ETF净流入资金(jīn)已(yǐ)达165亿

　　除了关注市场(chǎng)热点ETF外(wài)，再来(lái)看下ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至5月22日收(shōu)盘(pán)，全市场728只(zhǐ)股票(piào)ETF总规(guī)模1.39万亿元(yuán)，比去(qù)年末规模(mó)新增1293亿元(yuán)，规(guī)模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿(yì)份，按照区间成交均价(jià)测算，净流(liú)入资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金净流(liú)入方向来看(kàn)，资(zī)金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净(jìng)流入都是(shì)3.39亿元(yuán)，位居行业前列。另外，易(yì)方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金(jīn)的(de)净流入(rù)。

　　行业和(hé)主题产品中，半导(dǎo)体、游戏、证券ETF等净流入资金居(jū)前，都超过了(le)2亿元资金体量。另外，触(chù)底反(fǎn)弹的医(yī)药ETF、高(gāo)位回调的传媒ETF，也(yě)同样吸(xī)引(yǐn)资金关注，净流(liú)入资金相(xiāng)对居前。

　　拉(lā)长时(shí)间(jiān)看(kàn)，今年以来净流(liú)入资金最多(duō)的是易方达创业(yè)板ETF，今年净流(liú)入资金165亿(yì)元，位居行(xíng)业(yè)首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入70亿(yì)元、67亿元，都位居行业(yè)前列。

　　而今(jīn)年景(jǐng)气度回升的半导体(tǐ)、酒ETF，具备(bèi)估值(zhí)吸引力的医疗、恒生互联网(wǎng)等，也都受到资金的追逐，净流入资金都(dōu)在50亿元体量及(jí)以上。

　　谈及(jí)创业(yè)板相(xiāng)关指数的“越跌越买”，华安基(jī)金指数与量(liàng)化投(tóu)资部表示(shì)，随着前期创业板50指数(shù)的回(huí)调，当前(qián)估值已来到30倍的历史(shǐ)低位区间，且(qiě)一季报(bào)显示成分股净(jìng)利润(rùn)同比增(zēng)长52.69％，基本面向好趋势明显，持(chí)续关注板块趋(qū)势反(fǎn)转机会。

　　该机构分(fēn)析，在政策层面，4月(yuè)底的政(zhèng)治局(jú)会(huì)议提(tí)出“要(yào)夯实科技自(zì)立自强(qiáng)根(gēn)基，培育(yù)壮大(dà)新动(dòng)能。要巩固和扩大新(xīn)能源(yuán)汽车发展优势，加快推进(jìn)充电(diàn)桩、储能(néng)等设(shè)施建设(shè)和(hé)配套电网(wǎng)改造。要重视(shì)通用(yòng)人工智能(néng)发(fā)展，营造创新生(shēng)态，重视防范风险(xiǎn)”，这(zhè)宣示着国内经济发展动(dòng)能要加快转变，新能源及人工智能将是经济转型的(de)两大动能(néng)，汇聚战(zhàn)略性新兴产业的创业(yè)板持续受(shòu)益于政策红利，该机构建(jiàn)议关(guān)注创业板50指(zhǐ)数的(de)投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传(chuán)媒、基(jī)建“落袋为安”

　　而(ér)从资(zī)金(jīn)净(jìng)流出方向看，表现相对强(qiáng)势的(de)上证50ETF遭遇资金净卖(mài)出，当日基金(jīn)份额流失4亿份，资金净流出超过11亿元。另(lìng)外，南方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF等宽基(jī)指数，也分别有(yǒu)超(chāo)过1个亿的资金净流出(chū)。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯(xīn)片(piàn)、煤炭、中药ETF等近(jìn)期出现阶(jiē)段性行(xíng)情(qíng)的板(bǎn)块，遭(zāo)遇资金的卖(mài)出，天弘银行(xíng)ETF、恒生科技(jì)ETF等(děng)多只产品净流出资金也有1个(gè)亿以上(shàng)。

　　拉长时间期限，今年以(yǐ)来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都(dōu)出现百亿体量的资金净流出。上(shàng)证50ETF也有57亿元资(zī)金净流出(chū)。

　　而行(xíng)业和主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资(zī)金(jīn)24亿元，位居行(xíng)业(yè)首(shǒu)位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出(chū)现(xiàn)越(yuè)涨越卖，整体资金(jīn)净流出位(wèi)居前(qián)列。

　　虽(suī)然部分热(rè)门主题(tí)行业的资(zī)金(jīn)出现(xiàn)流出，但部分(fēn)机构仍建议(yì)从中长期角(jiǎo)度，观察各类(lè俄罗斯妹子很容易追吗，俄罗斯的妹子好追吗i)板块的投资机会(huì)和(hé)行(xíng)情演绎。

　　中欧基金表示，预(yù)计复(fù)苏(sū)仍是(shì)中国经济中长期的趋势(shì)，但(dàn)市场展现出更多结(jié)构性机会，当前市场对题材(cái)的追捧(pěng)热度(dù)仍持续(xù)偏高。“传媒板块近期跌(diē)幅居前，主因前(qián)期涨幅较(jiào)大，炒作有逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建(jiàn)议继续(xù)关注资金合力(lì)最强(qiáng)的人工(gōng)智(zhì)能与央企相(xiāng)关品种，中期在市场(chǎng)炒作热度(dù)回落、且经济复苏趋势确立后关注“顺周期”板块的整体机会，尤(yóu)其(qí)是大众(zhòng)消费等领域(yù)；而长(zhǎng)期来(lái)看，可以(yǐ)积极关注(zhù)数字化对生产力的(de)提升，重点关(guān)注计(jì)算机、互联网和传媒等行业。

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