5月迎来开门红，A股成交(jiāo)额连续20日保(bǎo)持(chí)在1万亿以(yǐ)上，市场对于人工智能、消费、新(xīn)能(néng)源等板块看(kàn)法(fǎ)分歧较大(dà)，截至5月(yuè)4日，已有多家券商发布(bù)了5月(yuè)金股和策略。

　　一(yī)、5月(yuè)金股出炉(lú)，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券(quàn)商共计推荐了154只金股(gǔ)，从行业来看，机械(xiè)设备行业板块暂时是5月(yuè)机构人气最高(gāo)的板块，占比接近1成，银行板块(kuài)罕见出(chū)现多(duō)只(zhǐ)金股(gǔ)，两(liǎng)者一定程度与中特估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业(yè)出现分化，传媒板块(kuài)关注度提升最为明显，计算机板块关注度则快速下降，这也(yě)与(yǔ)4月份行情走势相互印(yìn)证，传媒板块率先突破(pò)，可能(néng)会成为AI概念笑到最(zuì)后的那(nà)个。

　　此外，食品(pǐn)饮料、商贸零(líng)售的关注度也小(xiǎo)幅回暖(nuǎn)，可能与淄博烧烤和(hé)五一旅游市(shì)场的火爆有关。

　　从各(gè)家券商推(tuī)荐的金(jīn)股标的(de)集中度来看，150多只(zhǐ)金股中(zhōng)，有22只金股同时被2家及(jí)以(yǐ)上的机(jī)构共同推荐。其中三只传媒股(gǔ)同时获得3家以上机构推荐，分别是三七互娱、腾讯(xùn)控(kòng)股和、恺英(yīng)网(wǎng)络。

　　传媒板块受关注(zhù)的逻辑也主要是两点：1.底部复苏(sū)，2.版号放开后(hòu)，新产品(pǐn)（游戏）有(yǒu)望放量(liàng)（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅(fú)登(dēng)顶

　　回看4月金股(gǔ)策(cè)略表现(xiàn)，东吴证(zhèng)券以12.58%收(shōu)益名(míng)列(liè)前茅，精测电子贡献其中绝大多数收(shōu)益，海通证券以12.42%的收益紧随(suí)其后。总体来看，34家券商中仅(jǐn)11家券(quàn)商金(jīn)股策(cè)略盈利(lì)，收益中位数为-1.65%，各项(xiàng)成(chéng)绩均不(bù)如近几期(qī)，主要与大盘行情的(de)撕裂(liè)有关(guān)。

　　这种极端行情的(de)演绎体现在热门(mén)金股上则表现为“全军覆没”，8只(zhǐ)同时获得4家机构(gòu)的金股中仅宁德时代涨幅(fú)为正，腾讯(xùn)控股、泸州老窖(jiào)则出现了(le)10%以上(shàng)的(de)回撤。

　　而小商品城、精测电子(zi)涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅最高(gāo)的金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走？机(jī)构多数持保守看法

　　各大券商对五(wǔ)月份(fèn)的投资方(fāng)向(xiàng)做了(le)预(yù)判，综合多家观点，券商们对五(wǔ)月(yuè)的大(dà)盘的看法比较保守，建(jiàn)议(yì)多看少动，推荐较多的行业是(shì)电气设备、消费、医药、军工，对地产股的走势机(jī)构有分歧，区(qū)域规(guī)划、券商、沪港通、个股期权则(zé)因(yīn)有事件驱动所以(yǐ)有(yǒu)短期(qī)的机会(huì)。

　　安信策略阐述了美(měi)国股票投资的一(yī)个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的(de)是(shì)每年(nián)5月到10月(yuè)股票市场(chǎng)的相对弱势(shì)。这有悖(bèi)于现代投资理论，但又屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的(de)A股市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四(sì)年中(zhōng)仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他(tā)年份均现下跌。如果统计5、6两个月的市场表(biǎo)现(xiàn)，则四年均报(bào)下跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济(jì)的微(wēi)刺激(包括重(zhòng)大项目(mù)的陆续推(tuī)出和开工(gōng))不(bù)会停止;同时(shí)，管理层对信(xìn)用风险(xiǎn)及资产(chǎn)价(jià)格风险(xiǎn)的容忍度(dù)正在降(jiàng)低(dī)，但(dàn)在投(tóu)资缺口重回(huí)下行通道、通胀继(jì)续低位徘徊(huái)的经济周期(qī)格局下(xià)，只托不举(jǔ)、定点发力(lì)的“微刺激”难以扭转市场(chǎng)有(yǒu)底(dǐ)无高度的现(xiàn)状。

　　申(shēn)万策略认为市场依然维持震荡格局(jú)，长期看(kàn)二(èr)级市场估值体系(xì)国际化是趋势(shì)，优质成长有望迎来(lái)深(shēn)蹲起跳的机会，可以做(zuò)一把反(fǎn)弹(dàn)，国企改(gǎi)革红利释放非(fēi)常值得期待。

　　招商策略判断在去杠杆的背景下，要么减(jiǎn)少负(fù)债(zhài)，要(yào)么增加(jiā)资(zī)本(běn)，减负债(zhài)会带来(lái)经(jīng)济(jì)收缩压力，增资本(běn)会带来股(gǔ)票供给压力，市(shì)场尚未走(zǒu)出这(zhè)种被动局面的影响(xiǎng)。PMI数据(jù)显示经济下(xià)行压力暂时有所缓和，但(dàn)尚无法期望经济会(huì)出(chū)现持续或者大幅改善(shàn);资金(jīn)利率(lǜ)的回落是衰退性的，不意味着流动性(xìng)出现(xiàn)主动式改善(shàn);风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)受刚性兑付打破预期影响仍(réng)难(nán)以出(chū)现(xiàn)改(gǎi)善;IPO开(kāi)闸预期(qī)增加股票(piào)供给担忧。总(zǒng)体(tǐ)上(shàng)仍维(wéi)持二季(jì)度投资策略观点，谨(jǐn)慎(shèn)为上(shàng)，保(bǎo)持低(dī)仓位;相对来说，中盘股如医药(yào)、家电、汽车、食品(pǐn)饮料等一线白马等(děng)业绩增长确定性(xìng)高(gāo)、估值不高，可以(yǐ)有相对收益。(关键词：医(yī)药、食品饮(yǐn)料等白(bái)马股(gǔ))

　　海通策略展望(wàng)5月市场环境(jìng)，一些积(jī)极(jí)因素(sù)正出现，将(jiāng)给(gěi)市场带来一些阳光(guāng)：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观预(yù)期(qī)或修正。(2)微观面，部分龙(lóng)头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性(xìng)亮点望(wàng)提振市(shì)场(chǎng)情绪。从(cóng)管理(lǐ)层的政策取向来看，短期打破概(gài)率偏(piān)低，震荡市特征没变。短(duǎn)期市场下跌后5月有些积极因素出现，建议备战回(huí)调(diào)后的反弹。

　　中信策(cè)略分析称，首(shǒu)先，A股(gǔ)盈利增速下(xià)行(xíng)确立，并将继续;其次(cì)，前期小批多次的微刺激下(xià)，市(shì)场对短期经(jīng)济预期偏(piān)乐(lè)观(guān)，而实际政策效果难(nán)以对冲来自房(fáng)地产等领域带来(lái)的(d生理反应什么叫压枪，生理压枪是什么意思e)经济下行(xíng)动能，基本面(miàn)预期(qī)很有可能下修;再次，改革和(hé)结构调整依然是政(zhèng)策主要目标(biāo)，政(zhèng)府不托底(dǐ)，政策不(bù)全面放(fàng)松的(de)情(qíng)况下，房地产风险发(fā)酵，IPO重(zhòng)启对(duì)风险偏(piān)好都有不利影响。监(jiān)管部(bù)门的维稳措(cuò)施亦难以改变(biàn)基本面(miàn)弱平衡向下打破的趋(qū)势，5月份市场仍将(jiāng)继续维持(chí)弱势下跌格局。

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