个人养老金业(yè)务试点(diǎn)落(luò)地(dì)半年，你参与了吗？

　　自(zì)去年(nián)11月(yuè)27日开始(shǐ)，个人养(yǎng)老金(jīn)开始进入为期一(yī)年的试点(diǎn)，在全(quán)国选(xuǎn)取了36个试(shì)点城市和(hé)地区(qū)进行推(tuī)进。据(jù)人力资源(yuán)和社会(huì)保障(zhàng)部数据显示，截(jié)至(zhì)今年3月末，个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)开户(hù)数量达到3324万，市场空间初(chū)步打开(kāi)。

　　作为个人养老(lǎo)金业务(wù)的代销主渠道(dào)之一，证券公司凭借其与权益产品的紧密(mì)联系和与投资者的(de)深度了解，在养老基金销售方面(miàn)已有多方(fāng)实践。时值个人养老金业务试点推行半(bàn)年之际，中国(guó)基金报记者深入多家(jiā)券商(shāng)，了解个人养老金(jīn)代销中的(de)“苦与乐”。

　　发挥财富管理(lǐ)优势(shì)

　　券商深耕(gēng)个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)市场

　　中国基金报记(jì)者(zhě) 闫晶滢

　　试点半(bàn)年(nián)以来，个人(rén)养(yǎng)老金业(yè)务(wù)正在获得(dé)更多证券公司的重视(shì)。

　　早在(zài)去年11月个人养老金(jīn)试点落地，14家券商获(huò)得(dé)代销资格。截至今年3月31日，证(zhèng)监会(huì)更新名录(lù)中个(gè)人养老金基金数量增加至143只(zhǐ)，券商数量扩(kuò)容(róng)至(zhì)18家，平(píng)安(ān)证券、安(ān)信证券及中信证券（山东）、中信(xìn)证券华南新增(zēng)获批(pī)。

　　作为公募基金最主要的代销方(fāng)之一，证券(quàn)公司在(zài)个人养老(lǎo)金业(yè)务试点的(de)铺开和推广(guǎng)中(zhōng)持续发力，个人养(yǎng)老金业务也成(chéng)为大型(xíng)券商(shāng)们财(cái)富管理转型(xíng)的重(zhòng)要(yào)抓手。通(tōng)过精心(xīn)布(bù)局产品及渠道，与基金(jīn)投顾服务结合，试点券商充分发(fā)挥财富管理(lǐ)优势，做“精”养老基金销(xiāo)售。

　　产品(pǐn)布局：要全(quán)更要精(jīng)

　　投顾(gù)大有(yǒu)可为

　　目前，个人养老金(jīn)可(kě)投(tóu)资的产品(pǐn)主要(yào)有四类(lèi)：银行理财、储蓄存款、养老(lǎo)保(bǎo)险(xiǎn)、公募基金。据人社部个人养老金(jīn)产品名(míng)录显示，当前上线个人(rén)养老金产品共有652只，其中储蓄类产品(pǐn)、理财(cái)类(lèi)产(chǎn)品、基金(jīn)类产品(pǐn)、保(bǎo)险类(lèi)产品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券公司代销(xiāo)个人养老金产(chǎn)品资(zī)格受到明(míng)显限制，仅部分具(jù)备保险兼业代(dài)理牌照的(de)证券公司(sī)可销售养(yǎng)老保(bǎo)险，大多数试点券商(shāng)将视线聚(jù)焦于公(gōng)募(mù)基金上进行重点开拓，发(fā)力(lì)“全布局”。

　　例如，海通证券(quàn)在2022年年报中(zhōng)表示，其顺利(lì)获得首批(pī)个人养老金基金(jīn)销售(shòu)资(zī)格，完成全(quán)部40家基(jī)金管理(lǐ)公司共计126只个人养(yǎng)老金基金产品的上线，基本(běn)实现个人养老(lǎo)金公(gōng)募基金产(chǎn)品全覆盖。

　　中(zhōng)信建投(tóu)个人养老(lǎo)金业务负责人向中国基金报记者(zhě)介绍称，中信建投(tóu)已引进华夏基金等发行养老基金管理人的137只(zhǐ)Y份额(é)产(chǎn)品，后(hòu)续将不断完善产(chǎn)品池。东方(fāng)证券亦(yì)表示，目前已基本实现了养老公(gōng)募基金的全覆盖。

　　银河证券相关业务负责人指出，从(cóng)客户服务办理的角度看，大(dà)部分客户更(gèng)愿意在产品货架丰(fēng)富的机构办(bàn)理个人养老金业务。因此在服务体(tǐ)系的基础架构上，风格多(duō)样、风险收益(yì)多(duō)元的(de)产(chǎn)品货架能够带给客户更好的服务办理(lǐ)体(tǐ)验，产品布局(jú)的(de)“全(quán)面(miàn)”是个人养老(lǎo)金业务的(de)基础。

　　与此同时，从客户投(tóu)资选择的角度讲(jiǎng)，大部分(fēn)客户(hù)对于金融产品的特征和策(cè)略的认知、对(duì)自身投资能力(lì)、投资意愿、投资(zī)目的的(de)认知较(jiào)为模糊。帮助客(kè)户(hù)做(zuò)好“养老规划”、协助客户筛选“合(hé)适的产品”，就成(chéng)为服务机构的“核心竞(jìng)争力”。在全面(miàn)引入个人养(yǎng)老金可投(tóu)资(zī)的(de)产品类型的基础上，各家机构需(xū)要深(shēn)入、充分、严谨地(dì)研究每类产(chǎn)品的(de)特(tè)性；结(jié)合存(cún)量客户(hù)的个(gè)性化画像和(hé)客户(hù)特点，为客户提供切实可行的(de)产品(pǐn)评(píng)估体系和养老规(guī)划方案。

　　实际上，对于个人投资者来说，当前阶段认可并(bìng)开通个(gè)人养(yǎng)老金账户(hù)的理由，一是来(lái)自开户渠道的多重福利动员，二是个(gè)人(rén)养老金带来的(de)个税抵扣优惠(huì)。但不可(kě)否认的是，虽然开户(hù)数量众多，但缴存比率(lǜ)仍不理想。

　　由于个人养老金退休后才能取出，这每年12000元自然(rán)是需要(yào)在(zài)账户内充分(fēn)利用(yòng)长(zhǎng)期投资(zī)，但如何投资也令不少投(tóu)资者犯难：买什(shén)么(me)、买(mǎi)多少，在哪买、怎么买，选择(zé)越多，困难越多。现有养(yǎng)老(lǎo)产品的选择已(yǐ)令(lìng)投资者目不暇接，如何让(ràng)投资者选(xuǎn)择到适合自己的产(chǎn)品，证(zhèng)券公司的(de)投顾力(lì)量大有可为。

　　“中(zhōng)信建投拥有近万(wàn)名高素质的(de)投资(zī)顾问，帮助(zhù)客户甄(zhēn)选适合自(zì)身(shēn)的养老(lǎo)产品，做好养老规划和(hé)资产配置，做到客户(hù)的‘好医(yī)生’。”前述负责人称，中信建投采取(qǔ)线上线下相结合(hé)的方式，注重交(jiāo)流和(hé)体验，为客户提供(gōng)有温度(dù)的专业服(fú)务。

　　国泰(tài)君(jūn)安在推(tuī)广个人养老金(jīn)业(yè)务时(shí)曾介绍，其结合个人养老金基(jī)金(jīn)特点，细化(huà)形成“甄选100个人养老金基金评(píng)价标准”，综合基金公司治理水平、投研能力、业绩(jì)评价(jià)、风(fēng)险管理、声誉口碑(bēi)量(liàng)化(huà)评价，优(yōu)选值(zhí)得信(xìn)赖的养老(lǎo)金(jīn)基金；选出“综合优(yōu)选(xuǎn)”、“养老专家”、“投研大(dà)咖”、“风(fēng)险收(shōu)益性(xìng)价比”、“聚焦股息”等特色养老金基金(jīn)产品(pǐn)清单，满足(zú)养老(lǎo)金客户个性化养老需(xū)求。

　　渠道：打造“一(yī)站式(shì)”养老

　　拓展“上门服务”企业员工

　　不得不承认的是，虽然证券公司营业(yè)网点数量(liàng)在(zài)“金融圈(quān)”内并不(bù)算(suàn)少，但远难(nán)以(yǐ)与(yǔ)大型商业银行的优势相匹敌。

　　此前兴业银行召开(kāi)的(de)2022年(nián)报发布会上(shàng)，该(gāi)行高管透露，截至(zhì)2022年末，该行已经(jīng)累计开立个人养老金账户229.16万(wàn)户，位列(liè)全行业第三位，市场(chǎng)占有率超10％，仅(jǐn)次于建设银行和工(gōng)商银(yín)行(xíng)。相比之下(xià)，鲜有券(quàn)商愿(yuàn)意公布投资者通过其(qí)渠道开通(tōng)个人养老金账(zhàng)户的情况。

　　产品方面，国家社会保险公共服务(wù)平台上仅可查询商业银行个人养老金业务(wù)开(kāi)办情况。其中显(xiǎn)示，23家获准开办个人养老金业务的银(yín)行中，有22家开设了资金(jīn)账(zhàng)户(hù)和储蓄(xù)交易(yì)业务，8家同时开展了基金(jīn)交易业务、保险交易业务(wù)和理财交易业务。

　　与大(dà)型商业银行所(suǒ)拥有的产品(pǐn)和渠道优势相比，证券公司个人什么是狗啃式刘海，什么是狗啃式刘海发型养老金业务的规模相对有限，仍处于积极开拓(tuò)阶段。

　　不过，虽(suī)然(rán)网点(diǎn)数量难以比拼，但券商发力(lì)个人养老金业务，自有(yǒu)其独(dú)特“打法(fǎ)”。记者(zhě)注(zhù)意到，多家券商(shāng)在(zài)推广个人养(yǎng)老金业务(wù)时，将“一站式(shì)”服务(wù)作(zuò)为宣传重点。

　　例如，国泰君安(ān)此前表示，其个人养老金(jīn)业务(wù)从引导客(kè)户形成科学养老理财观念的(de)长远视角出发，为客户提供从(cóng)产品策略、到产品优(yōu)选、再到组合配(pèi)置的全周期专业资配(pèi)服务和一(yī)站式的产品(pǐn)选择。中信证(zhèng)券亦推出个人养老金投资(zī)一站式解决方案“信养计划”，为客(kè)户提供含账户(hù)管理(lǐ)、资产(chǎn)配置、服务(wù)陪伴于一体的个人养老金投(tóu)资综(zōng)合(hé)服务。

　　除了“引进来”并全方位服务投(tóu)资者(zhě)外，“走(zǒu)出去”也是部分(fēn)券(quàn)商(shāng)开拓个人养老金(jīn)业(yè)务的解决方案。东方证(zhèng)券副总(zǒng)裁徐海宁向(xiàng)记者介绍(shào)，东方证券基(jī)于对个人养老金目标客群的深入研究(jiū)，将(jiāng)开发大中型企业作为个人(rén)养老(lǎo)金客户(hù)拓展的重点方向，制定了(le)“上海深度、全(quán)国广度(dù)”的推广计划(huà)。

　　具(jù)体而(ér)言(yán)，东方证券协同(tóng)系统(tǒng)内(nèi)成员公司开(kāi)展走进企业推广个(gè)人养(yǎng)老金活动(dòng)，为企业(yè)单位员(yuán)工提供个人养老金上门服务(wù)，免去客户(hù)前往营业厅(tīng)办理业务路上花(huā)费的时间(jiān)，提高服务效率，节(jié)约客户时(shí)间。展业初(chū)期组织(zhī)了超过100场(chǎng)的个人养老金走进企(qǐ)业服(fú)务活动，覆盖企业员工(gōng)近(jìn)万(wàn)人(rén)。

　　个人养(yǎng)老金制度试点(diǎn)半年(nián)

　　持有体验成(chéng)产品胜负手

　　中(zhōng)国基金报记者曹雯(wén)璟(jǐng)

　　去(qù)年11月下旬，券商代(dài)销个人养老(lǎo)金业务“开闸(zhá)”，多家获(huò)资质的机构正式展业，逐鹿个人养老金市场。如今，个人养老(lǎo)金制度实施已有半年(nián)，相(xiāng)关产品(pǐn)的(de)收益率和回撤(chè)情况、产品(pǐn)能否真正满足养老诉求等(děng)问题，持(chí)续成为市场关注焦点。

　　多(duō)位券商业内人(rén)士表示，由于资金“只进不出”，认购的产品又是(shì)为(wèi)了满足养老需求，投(tóu)资者更(gèng)希望能实(shí)现低波动(dòng)、低回撤(chè)。如何做到从中长期(qī)保值增值同时又让客户(hù)体验良(liáng)好是个人养老(lǎo)产品成败(bài)的关键。

　　提供更匹配的养老(lǎo)产品

　　同时服务上寻求创(chuàng)新突(tū)破(pò)

　　眼下，个人养老金业务(wù)已(yǐ)然成为券商财富管(guǎn)理(lǐ)转(zhuǎn)型的核心方向之一。通过不断完善(shàn)客户服务(wù)体(tǐ)系，满(mǎn)足(zú)客(kè)户多层次金融需求，促进财富管理业(什么是狗啃式刘海，什么是狗啃式刘海发型yè)务高(gāo)质量发展，券商在业务内涵上正不(bù)断挖潜。

　　多名(míng)券商业内人(rén)士(shì)表(biǎo)示，在(zài)客(kè)户分类服务方面，会根据国(guó)家(jiā)政策选择社保(bǎo)关系在(zài)先行城市（地区）、能(néng)享受税(shuì)优且(qiě)对税优敏感、对理(lǐ)财有初步认知(zhī)的客户进行第(dì)一阶段的重点服务，对其他客(kè)户(hù)会随着试点(diǎn)扩(kuò)大(dà)和客(kè)户画(huà)像的覆盖进行后(hòu)续服务。

　　东方证券副总裁徐海宁(níng)表示，证券公司可重点关注企(qǐ)事业单(dān)位员工，特别(bié)是大中型城市具有一(yī)定(dìng)经营(yíng)规模(mó)的企业员工，他们能够享受个税抵(dǐ)扣的优势，具备一定投资意识和财务认知；这类人群对未(wèi)来退休有(yǒu)一定的规划和想法。

　　同(tóng)时，由于个人养老金是(shì)一个增量市场，对证(zhèng)券公司而言(yán)，针对潜在客群可以全市(shì)场覆盖。证券公司可以(yǐ)通过(guò)投研优势和专业投顾队(duì)伍，创(chuàng)造更多养老投资(zī)场(chǎng)景(jǐng)，跟踪了解(jiě)客户的风(fēng)险偏好，结合稳(wěn)健、平(píng)衡、积(jī)极等不同风(fēng)险类(lèi)型的养老基金(jīn)，帮(bāng)助(zhù)客户建立个人养老金(jīn)投资(zī)计(jì)划。此外，证券公(gōng)司可以(yǐ)通过加强顾问服务，帮(bāng)助客户有效应对投资组合净值的波动，引导客户持续参与养老金投资，提升(shēng)客户养(yǎng)老投资的获得感、体验(yàn)感。

　　银河证券相关业务负责(zé)人表(biǎo)示，会针对不同风险承受能力、不同年龄结(jié)构和不同(tóng)资金体量制定个性(xìng)化养老策(cè)略。比如对每年享(xiǎng)税优的(de)1.2万个人养老金，为居民(mín)（无需(xū)开户(hù)）提供符合监管部(bù)门要求的金融机构和(hé)金融产品清单、通俗易懂的“养老看隔(gé)壁”理(lǐ)财(cái)案(àn)例(lì)、养老讲堂等信息和(hé)交(jiāo)易服务(wù)；对(duì)1.2万之外的资金，提供更丰富(fù)的“安养计划(huà)plus”养老金融服务，包括(kuò)养(yǎng)老计算器、个性化的补充养老解决方案、定期的养老方案(àn)跟踪报告以及养老直播服务，做好“老百姓身边的(de)养老专家”。

　　在服务创新(xīn)方面(miàn)，徐(xú)海宁认为，证券公(gōng)司(sī)需要有长远眼(yǎn)光，打造增量市场(chǎng)，承担起(qǐ)构建养老金第三支柱(zhù)的(de)重要(yào)使命。

　　第一，在获客(kè)及投(tóu)教方面，应(yīng)加大资源投(tóu)入(rù)，通过(guò)教育和陪伴，提高(gāo)客户(hù)对个人养老金的(de)认知。走进(jìn)企事业单位，通(tōng)过(guò)上门服务的方(fāng)式(shì)触达企业(yè)和客户，举办专题(tí)讲座、在线研讨会和投资教育活动(dòng)，帮助(zhù)客户了解个人(rén)养老(lǎo)金的(de)重要性、投资策略(lüè)和(hé)长期规(guī)划，激发客户对个人养老金(jīn)产品(pǐn)的兴趣(qù)和参与(yǔ)度(dù)。

　　第二，在App服务功能优化方(fāng)面，建(jiàn)立内容(róng)丰富的(de)一(yī)站式个人养老金专区，既包括产品购买、定投、持仓查询(xún)等基础功能，提供丰富的(de)养老资讯和实用养(yǎng)老工(gōng)具(jù)（如节(jié)税计算(suàn)器），加(jiā)强(qiáng)与(yǔ)客(kè)户(hù)的深(shēn)度互动(dòng)。

　　第三，在金融科技(jì)应用方(fāng)面，引入智能科(kē)技(jì)和(hé)人工智能技术，通过(guò)数据分析和(hé)算法(fǎ)模型(xíng)，根据客户的风险承受(shòu)能(néng)力、资产状况(kuàng)和目标退休年限(xiàn)，定制(zhì)化(huà)推(tuī)荐养老金(jīn)产(chǎn)品组合，并提供实时投资组合跟踪和风(fēng)险管理工(gōng)具，帮助(zhù)客(kè)户更(gèng)好(hǎo)地实现养(yǎng)老投资保(bǎo)值(zhí)增值。

　　中信建投个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)相关业务(wù)负(fù)责人则表(biǎo)示(shì)，可以(yǐ)通过“人+科技”，在(zài)大数(shù)据智能客户分析系统的基础上，可(kě)以针对不同养老诉求的(de)客户达成“千(qiān)人千(qiān)面”的个性化服务，人是“1”，科技（线(xiàn)上与线下结合）是后面(miàn)的“0”，二者有机结合，为不同生(shēng)命周期和年(nián)龄阶段的客户提供专业的、一对一的(de)养老配(pèi)置服务。

　　运行半年(nián)七成收益告负

　　客户(hù)体验(yàn)成产品胜(shèng)负(fù)手

　　个(gè)人养老(lǎo)金制(zhì)度实施已有半年，产品(pǐn)收益和(hé)回撤(chè)率(lǜ)大(dà)不大？产品能(néng)不能满(mǎn)足真正的养老诉求？这些问题(tí)都是投资者的重要关注(zhù)点。

　　记者注意到，目前养老目标基金的整体收(shōu)益(yì)水(shuǐ)平并不(bù)乐(lè)观(guān)。Wind数据显示，全市场149只公募养老基金产品，近七成收益告负。其中，业绩垫底的一(yī)只个人养(yǎng)老目标基金(jīn)自(zì)成立以来回(huí)报(bào)为-7.27％，此外(wài)，还(hái)有(yǒu)超20只产品收(shōu)益在-3％左右。

　　而业绩(jì)表现较好的有平安稳健养(yǎng)老一年(nián)Y、中(zhōng)欧预见养(yǎng)老2025一年持有（FOF）Y自去年(nián)11月(yuè)成立以来回报(bào)均为(wèi)3.15％，紧随其后的(de)是兴全安泰稳健养老一年(nián)持有Y，自成立以来回(huí)报为2％，另有富(fù)国(guó)、万家、华(huá)宝、景顺长城(chéng)、南方(fāng)、华夏等旗下(xià)超10只养老目标基(jī)金收益(yì)在1％以上。

　　多位券商业内人士表示，由于资金“只(zhǐ)进不出”，认(rèn)购的产品又是为了满足养老需求，投资者更希望(wàng)能实现低(dī)波动、低回撤。如何做(zuò)到从中长期保(bǎo)值增值同时又让客户体验良(liáng)好是个人养老产品成败的核心。

　　“养老属性的产品应力(lì)争为(wèi)客户保值增值，否(fǒu)则将违背客户通过投资达(dá)到‘养老目的’的初衷。”银河证券相关业务负责人(rén)介绍(shào)，目(mù)前个人养老(lǎo)金可投资的(de)4类产品风(fēng)险收益特点明显，有的类别更侧重本金安全(quán)、有的(de)类别(bié)更侧(cè)重资产(chǎn)增(zēng)值；但同时，每个类别很难做到在保证其特点达(dá)到的同时又规避(bì)掉该类(lèi)产品的风险或(huò)缺陷。“从(cóng)不同客群情况来看，低波低回撤对于(yú)离退休时点较(jiào)近的投资者比较合适，性价比高的中波(bō)动(dòng)中(zhōng)回撤、高波动高回撤特(tè)征产品对(duì)于还有(yǒu)20-30年才退休(xiū)的(de)投资者也(yě)是(shì)可以选择的，拉长周期看也能满足客(kè)户(hù)养老(lǎo)类资金(jīn)的(de)保值增值效果(guǒ)。”

　　为达到(dào)上述(shù)两个(gè)目的，前提(tí)是有一(yī)套完(wán)整、自洽、适用、有效且动态(tài)适配的产品评(píng)价体系(xì)，通过(guò)该体系的评价，能较为清晰地(dì)区分(fēn)出产品的“性(xìng)价(jià)比”（如风险(xiǎn)收(shōu)益比等(děng)）、能公平、公(gōng)正地对同(tóng)类或(huò)者同策略产品进行综合评判。如此，才能真正将好的产品(pǐn)、合适的产(chǎn)品推荐给合(hé)适的客(kè)户(hù)群体。

　　“养(yǎng)老(lǎo)组合基金分为目标风险型和目标日(rì)期型两大类，投资(zī)者可以根据自身投资目标和风险(xiǎn)承受(shòu)能(néng)力选择具体的产(chǎn)品(pǐn)。比(bǐ)如低(dī)风险偏什么是狗啃式刘海，什么是狗啃式刘海发型好的客(kè)户可选择目标日期型(xíng)中的稳健类产品，通(tōng)过严格控制股票资产仓位降低产品(pǐn)波动，带(dài)给客户相对稳健的收(shōu)益。”徐(xú)海(hǎi)宁表示，目(mù)前我国城(chéng)镇职工养(yǎng)老金替代率尚(shàng)有不足，根据国(guó)际经验，如(rú)果(guǒ)退(tuì)休后(hòu)的(de)养老金替代(dài)率大于70％，即(jí)可维持退休前(qián)的生活水平，养老金投资的增值功能也是一个重(zhòng)要考量(liàng)。由于个人(rén)养老(lǎo)金取用(yòng)需(xū)要(yào)达到(dào)年龄(líng)等条件，投资资金(jīn)具有长(zhǎng)期性，可以(yǐ)达到几十(shí)年，能(néng)够(gòu)承受一定(dìng)的短(duǎn)期波动(dòng)，对于追求长期(qī)投资收益的客户，可以配置一定高比例资金在权益型(xíng)资(zī)产上(shàng)，实(shí)现(xiàn)养老(lǎo)投(tóu)资(zī)的保值增值目标。

　　中信建(jiàn)投个人养老金相关业(yè)务负(fù)责人也(yě)认(rèn)为，个(gè)人养老金(jīn)产品具有一定的普惠(huì)金融属性，需要(yào)关注(zhù)老百姓长(zhǎng)期保值增(zēng)值(zhí)的养(yǎng)老(lǎo)需求。站(zhàn)在资产角度(dù)，想要实现(xiàn)长(zhǎng)期资金的(de)稳健投资(zī)回(huí)报，资产(chǎn)配置不可或(huò)缺(quē)。通过投资不同品种、不同收益特征、低相关性的(de)金融资产，有助于实现风险分散、降低总体波(bō)动，从而(ér)更(gèng)好(hǎo)地满足投资(zī)者(zhě)的养老投资目标。

　　推(tuī)动(dòng)个人养老金(jīn)业务(wù)高质量(liàng)发展

　　道阻且长

　　在个人养老金业务积(jī)极发展的同时，与渠道网(wǎng)点和客户众多的银行等机构相比，券商如何突破(pò)自身瓶颈，实现(xiàn)差(chà)异化的(de)发(fā)展，可以说是(shì)“道阻且长”。

　　银河证(zhèng)券相关业务负责人表示，银行、券商、基(jī)金(jīn)独立销售机构(gòu)都可参与(yǔ)到为客户提供个人养老基金服(fú)务，几类(lèi)机构优势(shì)互补，严格意(yì)义(yì)上说是(shì)竞合(hé)而非竞(jìng)争更非“相杀(shā)”关系，每类(lèi)机构或者(zhě)每(měi)家机构可以(yǐ)根据(jù)自(zì)己的资源禀赋，充(chōng)分发(fā)挥自身优势(shì)，服务(wù)好有养老投资需求的(de)投(tóu)资者(zhě)。

　　“在政策上，未来还有(yǒu)以下三方面诉求：一是(shì)增强基础设(shè)施建设(shè)，能(néng)在服务时效性(xìng)上与(yǔ)银行拉平，提供(gōng)7×24小时的开户、下单服务；二是增(zēng)加(jiā)产品销售(shòu)范围，在养老品(pǐn)类上更加丰(fēng)富，除特殊产品外，增(zēng)加可为客(kè)户提供的(de)养(yǎng)老产品（如养(yǎng)老理财）；三是明确养老规划(huà)业务合规性(xìng)，为(wèi)不同的客户(hù)提供基于(yú)客(kè)户需(xū)求和画像的养老规划方案。”上述负责人提到。

　　中信建投个人养老金相(xiāng)关(guān)业务(wù)负责人提出，当前的政(zhèng)策(cè)要求下(xià)，客户(hù)如果想在券(quàn)商端参与个(gè)人养老金投资(zī)，需(xū)要分别在银行端、个税端(duān)进(jìn)行一系列(liè)前序(xù)操(cāo)作步骤(zhòu)，对于尚不(bù)熟(shú)悉业务(wù)流程(chéng)的投(tóu)资者(zhě)来讲，体验不太友(yǒu)好。

　　“此外，由(yóu)于政(zhèng)策对代销个人养老(lǎo)金产品的(de)管(guǎn)理要求，券商暂时(shí)无法上(shàng)线储蓄类、理财(cái)类、保险(xiǎn)类(lèi)产品，可供投(tóu)资者(zhě)选择的产品种(zhǒng)类较为(wèi)单一，难以(yǐ)进一步(bù)为投资者提供(gōng)更丰富的个人养(yǎng)老金(jīn)配置方案。未来(lái)期待能够从政策端进一步简(jiǎn)化投资者的办理流(liú)程，提升客户体验；给予(yǔ)券商在(zài)多样(yàng)化个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)品种(zhǒng)的引(yǐn)入和研发上的(de)政策支持，丰富客户多元化的投资选择。”该负责人称。

　　开户热投资冷

　　券商发力(lì)个人养老第二曲线

　　中国基金报记者(zhě) 莫琳

　　随着个(gè)人所得税退(tuì)税(shuì)的开始，不少人(rén)发现自己(jǐ)的退税比去年多了不少，仔(zǎi)细询问之下才发(fā)现，是因为去年底开(kāi)通了个人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务，并入了金。这一消息(xī)大(dà)大刺激了不(bù)少本来不想开户(hù)的年轻人。

　　根(gēn)据(jù)人(rén)社部(bù)披露的(de)数据，截至今年3月底(dǐ)，个人养老金参加(jiā)人数达3324万(wàn)人。与3月初的(de)2817万人相比，短(duǎn)短的一个月的时间里，增加了500万户，开户(hù)速度明显提升(shēng)。

　　虽然开户数快(kuài)速攀升，但(dàn)是个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金累(lèi)计(jì)缴费约200亿元，人均缴费低于1000元。此外，据(jù)中国保(bǎo)险资管业(yè)协会执行副会长兼秘书(shū)长曹德云透露，在截至2023年3月(yuè)开立(lì)个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)账户的三千多万人中，仅(jǐn)900多万(wàn)人完成了资(zī)金(jīn)储存(cún)。

　　从记者(zhě)走(zǒu)访的结果来看(kàn)，个人养老(lǎo)金产品(pǐn)的收益率远低于预期，是大多人不愿(yuàn)意入金的主(zhǔ)要原因。而选择(zé)开户(hù)的原因主要是(shì)为了“薅(hāo)羊(yáng)毛”（金融机(jī)构(gòu)出台了(le)不少吸引客户开户(hù)的优惠政(zhèng)策）。

　　如何(hé)解决“开户热投(tóu)资(zī)冷”的问题(tí)？银河证(zhèng)券相关业务(wù)负责人认为，这是一个专业活，既需要了解客户的经济状况、风险偏好和(hé)养老规划，也需要业(yè)务人员及其所在机构有比较(jiào)专业(yè)且综合(hé)的服务能力(lì)。

　　也(yě)有部(bù)分投资者认为(wèi)，个(gè)人养老(lǎo)金产品每(měi)年封顶12000元，难以充分满足个人(rén)或家(jiā)庭(tíng)养(yǎng)老(lǎo)的(de)全面需(xū)求，还需要结(jié)合其(qí)他商业产品等综(zōng)合考虑；大多数产品流(liú)动性差，难以预防到(dào)退休(xiū)前的应(yīng)急资金需求(qiú)。

　　从产品端改善“开(kāi)户热投资冷”

　　虽(suī)然近半年(nián)来(lái)，个人养老金产(chǎn)品(pǐn)正(zhèng)在逐渐丰富，但是“开户热(rè)投(tóu)资冷”的现象没有随之发(fā)生改变。

　　中国保险(xiǎn)资(zī)管业协会执行副会长兼秘书长曹德云(yún)在近(jìn)期举办的2023清华(huá)五道(dào)口全(quán)球金融论坛上(shàng)表示，目前个人养老金试点效果呈(chéng)“两(liǎng)低三(sān)不”漏斗(dòu)状(zhuàng)，即建立账户人数(shù)占基本(běn)养老保险参保人数比(bǐ)例低(dī)、已(yǐ)缴费人数占(zhàn)建立(lì)账户人数比例低；产品供应不(bù)均衡、选购渠道不畅、民众参保意(yì)愿(yuàn)不强。

　　针对产品供应不均衡的问题(tí)，国家(jiā)金融监督管理总(zǒng)局出手，率(lǜ)先增(zēng)加养(yǎng)老保险产(chǎn)品的供(gōng)给(gěi)。近日(rì)，国家(jiā)金融监督管理总局已向(xiàng)业内就关于促进(jìn)专属商(shāng)业养老保险(xiǎn)发展有关(guān)事项征(zhēng)求意(yì)见。根(gēn)据(jù)征(zhēng)求意见稿，专属商业养老保(bǎo)险(xiǎn)拟由试点业务(wù)转为常(cháng)态(tài)化(huà)业(yè)务(wù)。

　　业内(nèi)人士(shì)表示，随(suí)着(zhe)专属(shǔ)商业养老保险转为常态化业务，参与(yǔ)该(gāi)项业务(wù)的(de)险企数量将增加不少。此外，专属商业养(yǎng)老保险是对接个人养老金(jīn)制度的(de)主要保(bǎo)险(xiǎn)产品(pǐn)，这意味着个人养老(lǎo)金保险产品名单也将扩容。

　　据了解，专(zhuān)属商(shāng)业养(yǎng)老保(bǎo)险采(cǎi)取“保(bǎo)证+浮动”的收益模(mó)式，提(tí)供(gōng)稳健型、进取型两种风格账户供客(kè)户选择。据各家保险公(gōng)司(sī)披(pī)露的(de)专属商业养老保险产(chǎn)品2022年结算利率，稳健账户结算利率约4.0％至5.15％，进取账户结算利率约(yuē)4.5％至(zhì)5.7％，普遍(biàn)高于现有的个人养(yǎng)老(lǎo)保(bǎo)险的收益率。

　　在增加(jiā)产品供给的同时，多家金融机构呼吁从产品(pǐn)设计端解决“开户(hù)热投资冷”的问题。

　　在银河(hé)证券相关业务(wù)负责(zé)人看(kàn)来，“老龄风险”与其他投资风险相比，有其更加(jiā)突出的(de)特点，包(bāo)括为退休人群(qún)提供(gōng)稳定安全有保障且抗(kàng)通胀(zhàng)的收入补充来(lái)源(yuán)、对(duì)冲长寿风险、为高(gāo)龄人(rén)群储备失(shī)能(néng)养护和医疗应急(jí)资产(chǎn)、为退(tuì)休人群规(guī)划(huà)遗产、将(jiāng)养老投(tóu)资与养老保障/养老生(shēng)活无缝对接(jiē)等。

　　养老金融产品的设计(jì)初心，必须切实从客户需求出发(fā)；养(yǎng)老(lǎo)金融(róng)产品(pǐn)的(de)设计理念，必须紧(jǐn)密(mì)围绕承担、减(jiǎn)少(shǎo)或转移上述“老龄(líng)风险”主旨；养老金融(róng)产品(pǐn)的设计成(chéng)果，应(yīng)该更多的让利于民、普(pǔ)惠(huì)百姓(xìng)，运用好专业(yè)的(de)金融工具、做(zuò)艰难但长(zhǎng)期正确的事(shì)。

　　因此(cǐ)，能否设计出(chū)充分利用资本(běn)市场(chǎng)具(jù)有良好增(zēng)值能(néng)力(lì)资产的养老(lǎo)产品(pǐn)取(qǔ)决于发(fā)行人（或管理人）的产品设计能力(lì)和资(zī)产管理能力。“证(zhèng)券公司(sī)作为财富(fù)管理(lǐ)服务提供商，可以与(yǔ)产品发行人（或管理人(rén)）合作(zuò)，根(gēn)据客户需求(qiú)设计出在养老功能方面更有竞争(zhēng)力(lì)的产品”，上述负(fù)责(zé)人表示。

　　中信建投也希(xī)望能参与(yǔ)到具(jù)体(tǐ)的产品设计(jì)之中。其个人养(yǎng)老业(yè)务负责人建议，参考(kǎo)部分发(fā)达(dá)国家的经(jīng)验(yàn)，未来除了股、债配置(zhì)，或在未来可(kě)以(yǐ)考(kǎo)虑增加(jiā)底层可投(tóu)标的类型(xíng)，如(rú)REITS、衍生品、雪球(qiú)等另类资产，丰富投资者的可选标的，更好地分散(sàn)投资(zī)风险。

　　励正集(jí)团中(zhōng)国区(qū)总裁(cái)张雨萌建议(yì)，应该避免“开(kāi)空账”。也就是说，参(cān)与(yǔ)者(zhě)可以(yǐ)直接(jiē)在(zài)开户的时候做投资(zī)选择。这样在开户的时(shí)候就(jiù)可以(yǐ)形成闭环(huán)体(tǐ)验。

　　针对参与(yǔ)个人养老金(jīn)可能面临的流动性问题，长城人寿保(bǎo)险股份有限公司总经理王玉改近日表示，保险公司可以通过“保单质押贷款”等多种金(jīn)融工具来解决(jué)客户对短期资金的需求。

　　券商发力个人补充养(yǎng)老金融方案

　　此外(wài)，针对1.2万难以满(mǎn)足个(gè)人(rén)或家庭(tíng)养(yǎng)老(lǎo)的全面需求，多家券商还(hái)发力(lì)个人养老(lǎo)金账(zhàng)户以外的个人(rén)补充养老金融方(fāng)案，例如(rú)银河证券的(de)“安养(yǎng)计划(huà)plus”、中信(xìn)证券的“信养计划”等。

　　银河证券产品中心副(fù)总经理(lǐ)鹿(lù)宁(níng)告诉记者，目前，银(yín)河证(zhèng)券(quàn)已根据在职(zhí)群体养老规划(huà)的长期性、稳健性、安全(quán)性等(děng)特(tè)点(diǎn)，已退(tuì)休人(rén)群养老(lǎo)需求的流动性、安全性、稳健性等(děng)特点，设计(jì)出(chū)多(duō)层次、多元化、个性化(huà)的养老配置方案(àn)，积极(jí)履行养(yǎng)老(lǎo)保障(zhàng)社会责任，力争为(wèi)居(jū)民提供持续卓越的养老规划与满足不同养老需求(qiú)的资产配(pèi)置(zhì)服务。

　　中信证券的(de)“信养(yǎng)计划”则基于个人养老(lǎo)场景，引入(rù)更丰富的(de)养老型年金、增额终身寿等(děng)不同(tóng)品(pǐn)类产品(pǐn)，覆(fù)盖(gài)养老收益性(xìng)资产和保障性(xìng)资产，满足客户多样化、多层级的养老资产配置需(xū)求。

　　针对三大支柱养老金业务中(zhōng)的(de)企(qǐ)业年(nián)金业务，银(yín)河证(zhèng)券(quàn)还上线(xiàn)了自(zì)研的年金综(zōng)合评价系(xì)统。该(gāi)系统可(kě)以通过客户提供(gōng)的“脱敏”后年金组合净(jìng)值与持股比(bǐ)例等数据，结合公募(mù)基金(jīn)、股市债市(shì)数据(jù)，展示客户委托(tuō)年金组合的评价结果。此外，也可以利用年金机制间接服务背后的企业员工(gōng)和机(jī)构事业单位职工。

　　截至目前，银河证(zhèng)券(quàn)基金研究(jiū)中(zhōng)心已(yǐ)为部分省市(shì)提供职业年金的组合评价与管(guǎn)理咨询服务，也计(jì)划(huà)结合机构条线业务规(guī)划为央(yāng)企与(yǔ)国企提供企业年金组合评价等(děng)综合金融(róng)服务。

　　银河证(zhèng)券副总(zǒng)裁罗黎明(míng)告诉记者，公司(sī)自主(zhǔ)开发(fā)建(jiàn)设部署的(de)年金(jīn)综(zōng)合评价系统(tǒng)及研究咨(zī)询服务，具有养老(lǎo)属性的综合金融服务(wù)体系均(jūn)是公司积(jī)极(jí)响应国家(jiā)养(yǎng)老发展战略而(ér)推出的新服务，体现了在(zài)第二(èr)、三支柱(zhù)上的积(jī)极筹(chóu)划。

　　“我们(men)高度(dù)重视三大支柱(zhù)养老金业务，目前公司(sī)已初步建立了个人养老金及个人养老金(jīn)融(róng)服(fú)务体(tǐ)系，充(chōng)分利用金融产品代(dài)理销售(shòu)牌照和保险兼业代理(lǐ)牌照，为百姓提(tí)供更加有温度(dù)、有态度的个人(rén)养老金融服务。”罗(luó)黎明说道。

　　记(jì)者观察｜“吸(xī)睛”大于“吸金(jīn)”？

　　“90后”观(guān)望情(qíng)绪(xù)浓厚

　　中国基金报记者(zhě)赵心怡

　　“现在个人养老(lǎo)金账户(hù)开通过(guò)程非(fēi)常‘丝滑’，并且有不少开户人(rén)在我们介(jiè)绍(shào)之前都已(yǐ)有(yǒu)所了解，感(gǎn)觉这项制度的普及度和客(kè)户(hù)认识(shí)程度(dù)在不断提升。”某(mǒu)大型银行的客户经理林漪（化(huà)名）向(xiàng)记者(zhě)表示(shì)。

　　“但也有很多人只是开了账(zhàng)户并没有存(cún)钱，或存了(le)钱(qián)没有(yǒu)开始投(tóu)资，主要因为不知道(dào)如何选择产品或者有其他顾虑。”林(lín)漪(yī)还告诉记(jì)者(zhě)，“这种情况下我们就会(huì)再用(yòng)PPT或者是纸质资料向客户进(jìn)行详细介绍和(hé)对比分析。”

　　去年11月(yuè)，个人养老(lǎo)金制度正式落地，在(zài)北京、上海、青岛等36个先行(xíng)城市（地区）启动实(shí)施。距离个人养老金制度落地(dì)已(yǐ)经过去半年，民众(zhòng)接受度和业(yè)务进展情况如何？从业人员在具体实操过程中又遇到了哪些困难？不同年龄段(duàn)的(de)群体会怎样理解这项(xiàng)制度？

　　近日，本报记(jì)者实地(dì)探访上海地(dì)区几家银行网点(diǎn)和券商营(yíng)业部，了(le)解个人养老金制度近半年(nián)的落地情况。

　　年(nián)轻人(rén)更关(guān)注税收优惠

　　中老年人更(gèng)在意退(tuì)休(xiū)后(hòu)多(duō)一份(fèn)保障(zhàng)

　　根据(jù)人(rén)社部和国家社会保险公共服务平台数据可知，个人养老金制(zhì)度经过(guò)半年(nián)时间的发展，在产品种类(lèi)、数量和参与人(rén)数(shù)方(fāng)面(miàn)都有所增加。

　　某券(quàn)商营业部财富管理(lǐ)相关岗位的黄(huáng)宁（化名）告诉记者：“很多(duō)客户(hù)都(dōu)对个人(rén)养老金业(yè)务(wù)热情高涨，有直接到营业部咨询(xún)的，还有很多是打(dǎ)电话过来(lái)问。”

　　黄宁还观(guān)察到，“70后”“80后(hòu)”普(pǔ)遍对个(gè)人养老金(jīn)业务的(de)热情和关(guān)注度比“90后”更高，并且除了个(gè)人咨询和开(kāi)户外(wài)，还有不(bù)少企业员(yuán)工、学(xué)校教师(shī)、退(tuì)伍军人等通过企业和单位组织来(lái)了(le)解、参与个人养老(lǎo)金投资。

　　记者了解(jiě)了身边(biān)两(liǎng)位不同(tóng)年龄(líng)段、均已购买个(gè)人养老金产品的朋友后发现(xiàn)，两人所关注的问题(tí)“焦点”的确(què)有(yǒu)所(suǒ)不同。

　　一位在上海地区金融机构(gòu)工作的“80后(hòu)”告(gào)诉记者，自从工作(zuò)以来，她每年(nián)都将(jiāng)收入的一部分拿来强制储(chǔ)蓄，有了个人养老金(jīn)制(zhì)度后(hòu)，就分一部(bù)分(fēn)在个人养老(lǎo)金账户中(zhōng)，这部分强制(zhì)储蓄的钱即使存长期也(yě)不会影响她(tā)未来的(de)生活质量(liàng)，并且(qiě)放(fàng)进(jìn)个人养老金账(zhàng)户是在基本养老保(bǎo)险(xiǎn)之外多一份积累。

　　而另(lìng)一位工(gōng)作不久的“90后”表示，他现阶段最在意(yì)的就是买(mǎi)个(gè)人养老金可以(yǐ)享(xiǎng)受税收(shōu)优惠，直接(jiē)考虑到(dào)退休后的生活(huó)质量还有点(diǎn)遥(yáo)远。

　　针对上述(shù)两种不同的想法(fǎ)，黄宁也向记者坦言，他们(men)在日常介绍个人养(yǎng)老金业(yè)务的过程中确实会(huì)考虑到不同年龄群体的不同需求和想法(fǎ)，进(jìn)而更好地(dì)“对症下药”，比如给刚工作不久的年(nián)轻(qīng)人着(zhe)重(zhòng)介绍“退休后多一份保障”推广效果(guǒ)就不(bù)明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然(rán)而，在个人养老金业务取得(dé)进展的同时，还有不少已经了(le)解(jiě)个人(rén)养老金业务的民众仍(réng)在“观望”。从(cóng)现(xiàn)有(yǒu)数据(jù)可知，截至(zhì)2023年3月(yuè)底，虽然有3000多万人开(kāi)通了个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)账(zhàng)户，但完成资金存(cún)储(chǔ)的只有900多万人。

　　林漪在银行端个人养老金业务的开展中感(gǎn)受到，一些(xiē)客户开了户(hù)但没存储的主要顾虑是锁定(dìng)时间太长，担心之后如果(guǒ)要(yào)大笔用钱时会很“棘(jí)手”；另外一些客户则是认为在个人养老金产(chǎn)品并非专门设计且(qiě)收益优势不明显，目前个人养老金可以(yǐ)购买(mǎi)的养老储蓄、银行养老(lǎo)理财、养老保险产(chǎn)品、养(yǎng)老目标(biāo)基(jī)金四类产品，即使不(bù)通过个人养老金账户也(yě)可以直接(jiē)买，且收益差距不大。

　　黄宁则从券商从业人(rén)员的(de)角(jiǎo)度(dù)谈(tán)到(dào)了(le)推广(guǎng)个人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务(wù)过程(chéng)中的“困境”。他(tā)表示：“券商端个人养老金(jīn)只支持代销公(gōng)募基金，无法代销(xiāo)存款、银(yín)行(xíng)理(lǐ)财、商业养老保险，有些客(kè)户风(fēng)险承受能力较低，想寻求更(gèng)低风险等级的产品(pǐn)，纯公(gōng)募基金难以达到资产配置的需求。”

　　此外，还有一(yī)部分年轻(qīng)人向记(jì)者直言，对于离退(tuì)休还较(jiào)遥远(yuǎn)的群体(tǐ)来说，养老需求当然也需要考(kǎo)虑，但眼下(xià)的生活和(hé)经济状况(kuàng)才是(shì)更(gèng)重(zhòng)要的。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 什么是狗啃式刘海，什么是狗啃式刘海发型