金融界5月22日消息 日本股市走出了泡沫(mò)经济崩溃(kuì)以来的(de)阴霾，再创(chuàng)新高。

　　22日收盘，日本股市主要股指日经225指数收(shōu)涨0.9%，报(bào)31086.82点，创1990年8月以来(lái)近(jìn)33年的新高(gāo)，同时也是自(zì)日本(běn)泡沫(mò)经济(jì)崩溃(kuì)以池子为什么被封杀来的最高收盘(pán)价。今年以来，日经225指数(shù)涨超(chāo)19%。

　　对此，高(gāo)盛表示(shì)日本(běn)可能正接近十年(nián)一(yī)遇的牛市。

　　海外资金是不可或(huò)缺(quē)力量

　　对于日本股(gǔ)市爆发(fā)，海(hǎi)外资金(jīn)是不可或缺的力量。数据显示，海(hǎi)外投资(zī)者对日(rì)本股(gǔ)票(piào)需求稳健(jiàn)。根(gēn)据日本交易所集团，4月海外(wài)投资者净买入价值2.15 万(wàn)亿日元（约合157亿(yì)美元(yuán)）的日本(běn)股票，为2017年10月以来最大规模的外国(guó)人净购买量。

　　不过，日本企(qǐ)业部门仍然是日本股票的最大净买家，年初至今的买入(rù)量为(wèi)1.1万(wàn)亿日元。

　　股神巴菲特(tè)成为日本股市爆发导火索

　　尤其(qí)是股神巴菲特的(de)出(chū)手，成(chéng)为日本股市爆发的(de)导(dǎo)火索(suǒ)。

　　2020年8月(yuè)，巴(bā)菲特掌管的伯克希尔·哈撒韦公司（下称“伯(bó)克希尔”）首次披露(lù)，其收(shōu)购了日(rì)本(běn)前五大(dà)贸易(yì)公司每家略(lüè)高于5%的股(gǔ)份。这五大贸易公司分别(bié)是伊(yī)藤(téng)忠商事、三菱商事、三井物产、住(zhù)友商事和丸红。自首次披(pī)露之(zhī)后，巴菲特已3次购买并扩(kuò)大了对日(rì)本五大商社(shè)的股(gǔ)份(fèn)持有量(liàng)。

　　从近(jìn)期数据披露(lù)可以(yǐ)看出，伯克希尔哈(hā)撒韦目前在日本(běn)持有的股票比在美(měi)国(guó)以外任何其他国家都(dōu)多(duō)。今年早(zǎo)些时候(hòu)，巴(bā)菲特(tè)增持(chí)了日本五大商社，并暗示将进一步投资日本股票。现年92岁的他还(hái)在上个月罕见地(dì)访问日本(běn)。

　　在5月初巴菲特股东大会上，巴菲特(tè)就这(zhè)样说(shuō)到(dào)：

　　投(tóu)资日本(běn)商社的决定(dìng)其实非常(cháng)简单，也非常容(róng)易(yì)理解，我们可能和这五(wǔ)家公司都有过业务来往。从整体来看，这些(xiē)公司能够支付不错的分红，在某些情况下(xià)也(yě)会回(huí)购股(gǔ)票，我们也能很好地理解他们所拥有(yǒu)的一大堆业务，同时我们还能通过融(róng)资(zī)解决汇率风险问(wèn)题。池子为什么被封杀所(suǒ)以我们就开(kāi)始购(gòu)买了，甚至这件事(shì)情一开始我都没有告(gào)诉(sù)阿贝(bèi)尔。

　　此外，巴菲特日本之行的(de)部分原因是(shì)为了向这(zhè)些公司(sī)介绍(shào)阿(ā)贝尔（伯克希尔非保险业务副董事长格(gé)雷格·阿贝尔，被视为巴(bā)菲特的(de)接班人），因为接下来(lái)双(shuāng)方可能要共(gòng)事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三(sān)年布局(jú)的巴菲(fēi)特已(yǐ)经(jīng)赚麻(má)了，巴菲(fēi)特再次用行(xíng)动告诉大家(jiā)姜(jiāng)还是老(lǎo)的辣。

　　除了巴菲特，还有(yǒu)其他大(dà)佬也在紧锣密鼓的行动中。4月(yuè)初造访日本(běn)东京的还有美国对冲(chōng)基金Point72创始人史蒂夫(fū)·科恩；对冲(chōng)基(jī)金Citadel在今年早些时候决定(dìng)重新在东京开设办事处(chù)，据《金融时报(bào)》报道，Citadel正在申请(qǐng)在日本市场(chǎng)的运营牌(pái)照。

　　巴菲(fēi)特看好(hǎo)日本股市(shì)的(de)什么？

　　1、基本面的变化

　　据日经中文(wén)网(wǎng)，日本(běn)综合商社的2022财年（截至2023年3月）合并财报（国际会计准则(zé)）于5月9日全部出(chū)炉。日本5大商社的(de)合计净(jìng)利润超(chāo)过约(yuē)4.2万亿(yì)日元，增(zēng)至美国著名投资家沃(wò)伦·巴菲特开(kāi)始(shǐ)大量持股(gǔ)的2020财(cái)年（截至2021年3月）的(de)4倍以上。

　　日本5大商社的合(hé)计(jì)净(jìng)利润在短短(duǎn)2年时间里增加到了4.3倍。股价也上(shàng)涨到了巴(bā)菲(fēi)特宣布(bù)持有股票的2020年8月(yuè)的1.8倍-3.3倍(bèi)。远远超过(guò)巴菲特重(zhòng)仓的美(měi)国(guó)苹果和(hé)美国可口可乐股票的上涨率。

　　2、地缘政治(zhì)格(gé)局的变化

　　国(guó)泰君安国际宏观在研报中指出在(zài)过(guò)去的三十(shí)年(nián)中，日本经历了(le)漫长而痛苦(kǔ)的(de)通缩(suō)，也被认为将会撤离世界舞台的(de)中(zhōng)心。但(dàn)其(qí)并没有(yǒu)完(wán)全(quán)失去竞争优势，与此同时，在国(guó)际格(gé)局(jú)大变化的(de)背景下(xià)，日本经济的边际变化值得研(yán)究(jiū)并重视。

　　国泰君安表示在(zài)新的地(dì)缘政(zhèng)治格局下，日(rì)本在亚(yà)太格局中扮演了(le)更加重要的角色(sè)，同时(shí)日本在(zài)芯片等(děng)产业发展中野心勃勃，这都成为了边际上的重(zhòng)要变量(liàng)。仔细观察(chá)日本的(de)经济脉络，我们也会发(fā)现日(rì)本的设(shè)备投(tóu)资(zī)开始(shǐ)进入(rù)加速期，这背后(hòu)有产业自身发展的原因，也暗合地缘变(biàn)迁的逻辑(jí)。

　　值(zhí)得一提的是，日(rì)本相对(duì)稳定甚至略显僵化(huà)的政治格局，在全球动荡(dàng)的大(dà)背(bèi)景下(xià)反(fǎn)而成为了“避风港”。与此同时，劳动力的下滑趋(qū)势固然不可(kě)避免，但良好(hǎo)的医疗体系以及人工(gōng)智能的发展，也意(yì)味着劳动力萎缩的风险在(zài)一定程度上出现了下(xià)降。

　　3、日(rì)本监管层的推动(dòng)

　　近年(nián)来(lái)，日(rì)本(běn)监管层(céng)持续推动企业经(jīng)营(yíng)能(néng)力的改善和价(jià)值的修(xiū)复，其中敦促(cù)企业对投(tóu)资者(zhě)提高回报、鼓励企业(yè)公开回购成为改革重要抓手。尤其是在今年(nián)3月底，东京证券交易(yì)所为(wèi)了改变大量(liàng)个股股(gǔ)价(jià)跌破净(jìng)值的情况，发布《关于实现关注资金成(chéng)本和(hé)股价(jià)经营(yíng)要求》要求上市公司提(tí)高企业价值和资(zī)本效率从而(ér)提升股价后，日(rì)本池子为什么被封杀股市开始掀起一(yī)波(bō)回(huí)购热(rè)潮。

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