在华尔街经济(jì)学家和央行官员(yuán)争(zhēng)论美国经(jīng)济是(shì)否以及何时会陷入衰退(tuì)之(zhī)际，大型基金(jīn)经理(lǐ)们并没有(yǒu)坐等答案揭晓(xiǎo)。

　　智通(tōng)财(cái)经APP了解到(dào)，越来越多的专业选(xuǎn)股(gǔ)人士将资金从银行(xíng)等对经济敏感的(de)股(gǔ)票中撤出，转(zhuǎn)而(ér)投资公用事业和基本(běn)消费品等在经济低(dī)迷时期被视为具有弹(dà乌克兰有中国人吗，在乌克兰的中国人安全吗n)性的股票。

　　美国银行汇编的(de)数据(jù)显示，同时做多和做(zuò)空的对冲基金已将(jiāng)其周期性股票(piào)与(yǔ)防御性股票的(de)比例降至至少2012年以来的最(zuì)低水(shuǐ)平。对于只做多(duō)的基金经理来说，他们(men)对周期性公司(这些公司(sī)的命运取(qǔ)决(jué)于商(shāng)业周期的起伏)的(de)相对(duì)敞(chǎng)口接近2008年(nián)以(yǐ)来的最(zuì)低水平。

　　这一切(qiè)都(dōu)突(tū)显了主动投资领域的悲观情绪仍在加剧，尽管美股从去年10月低(dī)点反(fǎn)弹，增(zēng)加了5万亿美元的市值(zhí)。

　　总而言之，以(yǐ)Savita Subramanian 为(wèi)首的(de)美(měi)国银行策略师表示，主动选(xuǎn)股(gǔ)者“为2009年式的衰退(tuì)做好了准备”。

　　周(zhōu)期股(gǔ)相对防(fáng)御(yù)股(gǔ)的比例降至(zhì)近10年低(dī)点

　　最近对(duì)防(fáng)御(yù)股(gǔ)的(de)偏好与去年(nián)不同，当时对衰退的担忧蔓延(yán)，主动(dòng)型基金紧紧(jǐn)抓住周期股(gǔ)。这一立场表明，人们相信美联储有能力(lì)通过积极的抗通胀行动(dòng)实现软着陆。现(xiàn)在，这种乐(lè)观情绪已经消(xiāo)散。

　　行业仓位数据进一步证明，专业人士持(chí)续(xù)看空股(gǔ)市(shì)。在美国银行4月(yuè)份对(duì)基金经(jīng)理的最新调查中，现金持(chí)有(yǒu)量(liàng)保持在较高(gāo)水平，相对于股票，债券比2009年以来(lái)的(de)任何时(shí)候(hòu)都更受青(q乌克兰有中国人吗，在乌克兰的中国人安全吗īng)睐。

　　高(gāo)盛合伙(huǒ)人John Flood上周表示(shì)，在市(shì)场开(kāi)始逃离时，只做多的基金被迫成为FOMO(害(hài)怕错过)买(mǎi)家。

　　值得注意的是，选股者的谨慎态度与基于(yú)图表信号配置资产的计算(suàn)机驱动策略形成了(le)鲜明对(duì)比。由于股(gǔ)市稳步上涨和市场波动(dòng)性下降，趋势追踪基金(jīn)和波动性目标(biāo)基金等系统性资金管(guǎn)理公司近几个月增加(jiā)了(le)股票持有量(liàng)。

　　德意志银行的投资者仓位(wèi)模型(xíng)最能(néng)说明这种分(fēn)歧(qí)立场。德意志(zhì)银行(xíng)称(chēng)，量(liàng)化基金继续抢购(gòu)股票，而自由裁量投资者(zhě)的敞口已(yǐ)降至一年区间的底部。

　　看空者将 2023 年股市(shì)反弹的很大一(yī)部分归因于那(nà)些对价格不敏感的量化投(tóu)资者，他们别无选择，只(zhǐ)能在(zài)股价(jià)上涨(zhǎng)时买入股票(piào)。看空者(zhě)还警(jǐng)告称(chēng)，持续数(shù)月的股市反(fǎn)弹是不可(kě)持续的。由于标普500指数几次(cì)突破4200点的尝试都以失败告(gào)终，缺乏动能可能会限制量(liàng)化(huà)基金(jīn)的需求。另一(yī)方面，新(xīn)一轮(lún)的(de)抛售可(kě)能(néng)会(huì)促使量化基(jī)金改变路线(xiàn)，并退(tuì)出股(gǔ)市。

　　好于预期的(de)经(jīng)济数据和企业(yè)财报也提(tí)振(zhèn)股市。尽管各公(gōng)司在本(běn)财(cái)报季的业绩(jì)超出预期，但目(mù)前来看，这还不足以让美国企业重(zhòng)回增长轨道。就连美联储(chǔ)官员也(yě)预测今(jīn)年晚些(xiē)时候会出(chū)现“温和衰退”。

　　不过(guò)，美国银(yín)行的Subramanian表示，以史(shǐ)为鉴，过早地为经济(jì)衰(shuāi)退做(zuò)准备而采取防(fáng)御措(cuò)施，最终可能会(huì)付出高昂的代价。

　　Subr乌克兰有中国人吗，在乌克兰的中国人安全吗amanian发现(xiàn)10个最具周(zhōu)期性的行业往往(wǎng)在衰退前(qián)的6个月内表现(xiàn)优异。直(zhí)到真正(zhèng)的(de)经济衰退到来，防御性股票才开始大放异(yì)彩，尽管它们的(de)领先地位(wèi)通常(cháng)会(huì)在下行周期(qī)结束前逆转。

　　美国银行的经(jīng)济(jì)学家预计，美国(guó)经济衰退将从第三(sān)季度开始。

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