华尔(ěr)街真是风云诡(guǐ)谲。

　　曾发(fā)百页报告做空(kōng)印度首富阿达尼集(jí)团（Adani Group）而(ér)引起轩然(rán)大波的美国新兴(xīng)做空机构兴(xīng)登堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出击，此(cǐ)次矛(máo)头(tóu)对准的是“华尔街之狼”、著名亿万(wàn)富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出，伊坎旗下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二收盘暴跌(diē)19.95％，创(chuàng)有(yǒu)史以来最大单日跌(diē)幅，市值(zhí)蒸发40多亿美元(yuán)。

　　而(ér)伊(yī)坎个(gè)人身(shēn)价，也(yě)一夜蒸发29亿(yì)美(měi)元(yuán)（约200亿人(rén)民币）。根据(jù)福布(bù)斯榜(bǎng)单显示，截至(zhì)收稿，伊坎(kǎn)个人身价(jià)为147亿美元(yuán)，排名世界富豪(háo)榜第(dì)123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经济结构 “类似庞氏骗(piàn)局(jú)”

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究在报告中指出，伊坎(kǎn)企业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局” 的(de)经济(jì)结构(gòu)。

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)表示，IEP利用来自(zì)新(xīn)投资者的(de)资金(jīn)向老投资(zī)者(zhě)支付股(gǔ)息。报告(gào)指出，简而言之，伊(yī)坎一直在(zài)使(shǐ)用从新投资者那里获得的资金向老投资者支付股息(xī)。“这种类(lèi)似庞氏骗局的经(jīng)济结构只有在(zài)新资(zī)金愿意冒(mào)着成为(wèi)最后一批(pī)'持有资(zī)金的风(fēng)发小是男的还是女的啊 发小是指什么关系险的(de)情况下才(cái)是可持续的”，报告说(shuō)道。

　　兴登堡研究还在报告(gào)中称(chēng)，IEP的56亿美元年终(zhōng)净资产价值(zhí)被(bèi)夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告中表示，IEP的股票(piào)被高估了75％以上，“IEP的(de)交易价格比(bǐ)上次报告的资产净值高出218％，远远高于所有可比公司。”

　　报告指出，另(lìng)一方面，伊坎企业(yè)的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司(sī)，其交易(yì)价格均低(dī)于各自(zì)的资产净(jìng)值。资(zī)产净(jìng)值是衡(héng)量基金业绩的关键指标，衡量(liàng)基金(jīn)所持证券的市场价值。

　　兴登堡认为，推(tuī)动IEP股票泡沫的(de)是(shì)其15.8％的(de)股息(xī)收益率，这(zhè)是迄今为止美国大型(xíng)股公(gōng)司中最高(gāo)的。兴(xīng)登堡指责伊(yī)坎以股(gǔ)票而不(bù)是(shì)现(xiàn)金的形式发放股息，并让伊坎企业(yè)出售新股，以满足股东的(de)支出，从而抬高了股息收益率。

　　兴登堡的报告还举例(lì)称，IEP在(zài)2022年12月将其Automotive Parts的价值定(dìng)为3.81亿美元(yuán)，但一个月后(hòu)，该部门的一家重要子公司(sī)申请破产(chǎn)。

　　兴(xīng)登(dēng)堡还指责唯一(yī)一家跟踪(zōng)伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎(kǎn)之(zhī)间的(de)关系密(mì)切。报(bào)告称，杰富瑞在(zài)其研究中假设，即使在最(zuì)坏(huài)的(de)情(qíng)况下，伊(yī)坎(kǎn)的股息也将(jiāng)永久支付，同(tóng)时还从安排IEP股票(piào)发售中获利(lì)。

　　伊坎反(fǎn)击(jī)：

　　兴登堡的报告(gào)“自(zì)以(yǐ)为是”

　　这份(fèn)做空报告对伊坎来说是一个(gè)重大挑战。他也在报告刊(kān)登的几小时(shí)后发声反击。

　　伊(yī)坎(kǎn)在一份声明中表(biǎo)示，兴登堡“自以为(wèi)是”的报告旨在以牺牲IEP长期股东的利益为代价(jià)获取利润。伊坎(kǎn)表示：“我(wǒ)们坚持公开披露的信(xìn)息，我们(men)相信，从长期来看，IEP的(de)业(yè)绩将会像以往一样不言自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相信(xìn)激进主义是最好的投资范例。“我(wǒ)过(guò发小是男的还是女的啊 发小是指什么关系)去25年的激进主义投资已经很好地证明了这一点。我们(men)定期将(jiāng)我们的(de)维权原则付诸于我们的多数控股(gǔ)公司(sī)以(yǐ)及(jí)我们投(tóu)资部门持有的少数股权，目前在14个上市(shì)公司董事会中(zhōng)都有代(dài)表。此外，我们坚信通(tōng)过对冲(chōng)头(tóu)寸(cùn)来降低风(fēng)险，尤其是(shì)在我们今天所处的市场中(zhōng)。”

　　伊坎(kǎn)的公司(sī)持有他在能源、汽车(chē)、食品包装、房(fáng)地产(chǎn)和其他行业的各种投资。他是IEP的控股(gǔ)股(gǔ)东，持有85％的股(gǔ)份。

　　申明还指出，报告中(zhōng)的说法 “不(bù)会阻(zǔ)止IEP履行(xíng)其对IEP的单位持有人和(hé)员工的承诺”。

　　此外(wài)，股东权益(yì)机构(gòu)也坐不住了！股东(dōng)权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投(tóu)资者(zhě)就兴登堡研究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研究“一战(zhàn)成名”

　　回数兴(xīng)登堡研(yán)究的做空实例，最出名的莫过于今年2月(yuè)做空(kōng)印度首富(fù)的阿(ā)达(dá)尼(ní)集团了。兴登(dēng)堡研究(jiū)百页的(de)做(zuò)空报告使得前(qián)“亚洲首富(fù)”高(gāo)塔姆·阿(ā)达尼跌下神坛，引(yǐn)发(fā)了(le)外资纷纷从印度股市(shì)撤离，更让印度总理莫迪受(shòu)到反对派质疑。

　　根(gēn)据(jù)当时(shí)美国全国公共(gòng)广播电(diàn)台称(chēng)，截至2023年2月6日，阿(ā)达尼集团(tuán)市值在(zài)短(duǎn)短10日内蒸(zhēng)发逾1000亿(yì)美元，集团的债(zhài)券价格跌至垃圾(jī)债水(shuǐ)平。阿达尼(ní)的个(gè)人(rén)净资产也缩(suō)水近500 亿(yì)美元。

　　那么，兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)究竟什(shén)么来(lái)头(tóu)？公开资料显(xiǎn)示，兴登堡研究(jiū)公司成立(lì)于(yú)2017年，总部位于纽约市(shì)。据兴登堡(bǎo)研究官网介(jiè)绍，公司(sī)的主(zhǔ)要业务包括披(pī)露企业的会计造假、管理问(wèn)题、未公(gōng)开(kāi)关联(lián)交易、财报违规(guī)等。媒体统计显示，从2020年至今，兴登堡(bǎo)研究公司共对30家公(gōng)司发(fā)过难。他(tā)们雇(gù)佣金融分析(xī)师、会计师和记者，来(lái)进行调查。

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)的(de)创始？为内特(tè)·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德(dé)森来(lái)自中产家庭，曾在康涅狄格大学学习商科(kē)。 据其Linkedin资料(liào)，大学期间，他加入了以色列的(de)救(jiù)护车急救部门，是拥有以色列证(zhèng)书的救(jiù)护(hù)人员。

　　公司官网显示，“兴登堡研究”这个名(míng)字源(yuán)于1937年在新泽西上(shàng)空(kōng)不幸坠毁的飞(fēi)艇——“兴(xīng)登(dēng)堡”号(hào)。“我们将(jiāng)兴登堡视为完(wán)全可(kě)以(yǐ)避免的(de)人为灾难(nán)的(de)缩影，”该公司的网站上(shàng)写(xiě)道。

　　除了此次的(de)IEP以及阿达(dá)尼集团，兴登堡(bǎo)研究也曾(céng)瞄准其他企业。2020年，兴登堡研究(jiū)？份69页(yè)的做空报告，让市值(zhí)一度达到340亿(yì)美元的“卡(kǎ)车(chē)界特斯拉(lā)”公司Nikola的创始人被迫辞(cí)职，美国司法部和证券监管(guǎn)机构随后跟进调查，Nikola的创始人最(zuì)终(zhōng)被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研(yán)究指控电动汽车制(zhì)造商Lordstown Motors伪(wěi)造订单并在生产能力方面误导投资(zī)者。该(gāi)公司的市值一度(dù)超过50亿(yì)美元，如今已(yǐ)缩水至不到2.6亿美(měi)元，其股(gǔ)票(piào)在兴登堡研(yán)究做(zuò)空报(bào)告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾介(jiè)入马斯克对(duì)推特的收购案。在兴登堡研究(jiū)宣布做空推特后，推特的股价(jià)从49.80美元跌(diē)至37.39美(měi)元，随后安德森宣布关闭做空仓位。去年7月中旬，当推特的股价位于低点(diǎn)附近时，兴登堡研究宣布转为做空(kōng)推特，推(tuī)特股(gǔ)价随(suí)即大涨约8％。

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