昨夜，美(měi)国银行(xíng)股持续暴跌，内外盘商品(pǐn)期货全线下跌。

　　当地时间周二，美股三大(dà)指数集体低(dī)开，道指跌(diē)0.14％，纳指跌(diē)0.57％，标(biāo)普500指数(shù)跌0.37％。

　　美(měi)国地区性(xìng)银行(xíng)股又(yòu)崩了，第一共(gòng)和银(yín)行(xíng)股价(jià)重挫(cuò)，盘中一度跌近30％，尾(wěi)盘(pán)跌幅扩大至50％，续(xù)刷历史新低(dī)。硅谷银行母公(gōng)司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签名银(yín)行(xíng)跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西太平(píng)洋银(yín)行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂(áng)银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国(guó)地区性(xìng)银行股再次大跌，导致美国国债价格(gé)飙(biāo)升，短期市场(chǎng)利率(lǜ)大幅(fú)下跌，债券交易(yì)员不(bù)再完全押注美联储会再加(jiā)息25个基点。6月的美联储利(lì)率(lǜ)掉(diào)期合约(yuē)目前反(fǎn)映出(chū)，央行基准利率仅比当前有效联邦基金利率高(gāo)出20个基点，这暗示未来两次FOMC会议中(zhōng)有一次加息(xī)的可能(néng)性(xìng)约为80％。而本周早些时(shí)候(hòu)，交易员认为美联储在5月份(fèn)加息几乎(hū)是肯定的，且6月(yuè)份(fèn)有可(kě)能进一步加息。除了(le)大幅降低加(jiā)息的(de)可能性外，掉(diào)期交易还显示，市场对利率见顶后美联储降息的押注有所增加(jiā)，他们预计到(dào)年底联邦基金利率预计(jì)在4.3％左右。

　　商品方面，美股时段，新加坡铁矿石指数期(qī)货05合约跌破(pò)100美元/吨，日内跌幅近4％，为去年12月以来首次。WTI原油日内走低(dī)2％，报77.07美元/桶；布伦特原油跌1.96％，报(bào)80.80美元/桶(tǒng)。

　　内盘方面，截至昨日23时收盘，国内期货主力合(hé)约(yuē)几乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜(cài)油(yóu)、PTA、燃料(liào)油跌(diē)超2％，焦炭、铁矿石跌(diē)近2％。涨幅(fú)方面，菜(cài)粕涨0.7％。

　　截至今晨收(shōu)盘(pán)，WTI 5月原油期(qī)货收(shōu)跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原油期(qī)货收跌(diē)2.37％，报80.77美元/桶。外(wài)盘有色金属全(quán)线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌(diē)2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白(bái)宫发布声明称，美(měi)国(guó)总统(tǒng)拜登将否决众议(yì)院议(yì)长、共和党领袖(xiù)麦(mài)卡锡提(tí)出的(de)债(zhài)务上限方案(àn)。白宫称：众(zhòng)议院(yuàn)共和党(dǎng)人(rén)必须在没有任何要求(qiú)和条件的情(qíng)况下打消违(wéi)约的可能性(xìng)，并解(jiě)决债务上限(xiàn)问题(tí)。

　　上周，麦卡(kǎ)锡公(gōng)布了(le)一项将(jiāng)债(zhài)务(wù)上限(xiàn)问题和削减支(zhī)出捆绑的(de)计(jì)划，要将债务上限上调1.5万亿(yì)美元，但同时还要削减4.5万亿美元的政(zhèng)府支出。

　　同在周二，美国财政部长(zhǎng)耶(yé)伦警(jǐng)告称，如(rú)果美国国(guó)会不提(tí)高政府的债务(wù)上限，由此产生的债(zhài)务违约将(jiāng)在美国引(yǐn)发一场“经济灾难”，使未来几年的利率上升。

　　耶(yé)伦(lún)当天表示，债务违(wéi)约(yuē)将导致(zhì)失业率(lǜ)上升(shēng)，同时使美国家庭在(zài)抵押贷款、汽车贷款(kuǎn)和信用卡上的支出增加。耶伦称，提高或(huò)暂停31.4万亿美(měi)元的债(zhài)务上限是(shì)国会的一项“基本(běn)责(zé)任”，如果违约将产生一场经济和金融灾难，使借(jiè)贷成本(běn)永久提高，增加未来的投资成本。如果不(bù)提高(gāo)债务上限，美国企业将面临信贷市场的(de)恶化，政府将(jiāng)可能无(wú)法向军人家庭和依赖社会保(bǎo)障的老年人发放款项。

　　拜(bài)登正式(shì)宣布竞选连任美国总统

　　北京时间4月(yuè)25日傍晚，美国(guó)总统拜登正(zhèng)式宣布(bù)，他将参(cān)加(jiā)2024年(nián)的连任竞选(xuǎn)。法新(xīn)社称，拜登将(jiāng)“以(yǐ)创(chuàng)纪录的80岁高龄”投入到(dào)一场新的激烈竞选中。

　　拜登在推(tuī)特上写道：“每一(yī)代人都要经历为了(le)民主挺身而出的时刻，为了他们的基本(běn)自(zì)由挺身而(ér)出。我(wǒ)相信这是我们的时刻。这(zhè)就是我竞选连任美国总统(tǒng)的原因。加入(rù)我们，让(ràng)我们(men)完成(chéng)这项任(rèn)务(wù)。”拜登还附上了一(yī)段视(shì)频(pín)。

　　法(fǎ)新(xīn)社分析称，目前拜登在民主党内部没有真正的挑(tiāo)战者(zhě)，但他(tā)的(de)年(nián)龄可能(néng)受到“持续而激烈(liè)”的审视。拜登已经80岁，到(dào)第二任期结束(shù)时，这位资深民(mín)主党人(rén)将(jiāng)年满86岁。

　　美国全国广播(bō)公司(sī)（NBC）上周(zhōu)末(mò)发布的一项民调显示，70％的美国人包括(kuò)51％的民主党人，认为拜登不(bù)应(yīng)该参(cān)选。不支持他参(cān)选的人(rén)中，69％的人认为年龄是(shì)一个主要或(huò)次要原(yuán)因。

　　国内期(qī)交所公布劳动节(jié)期间(jiān)风控(kòng)工作安排

　　昨日，国内各家期货(huò)交易所公(gōng)布劳动(dòng)节期(qī)间有关(guān)工作安排，调(diào)整相关期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平(píng)。

　　上期所通知称，自4月(yuè)27日起第(dì)一个未(wèi)出现(xiàn)单边(biān)市的交易日收(shōu)盘结算时，铜、铝(lǚ)、锌、铅(qiān)期货(huò)合约的交易保证金(jīn)比例调整(zhěng)为(wèi)11％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为(wèi)9％；不锈钢、纸浆期货合约(yuē)的(de)交易保(bǎo)证金比例调(diào)整为12％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整为10％；白银期(qī)货(huò)合约的交易保(bǎo)证金(jīn)比例(lì)调整为13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍、石油沥(lì)青期货合约(yuē)的(de)交易保证金比例调整为(wèi)14％，涨跌停板幅度调整为12％；锡期货合约的交易保证金比(bǐ)例调整为16％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为14％。5月4日交易后，自第一(yī)个未出现单边市的交易日收盘结算(suàn)时，黄金期货合约的交易(yì)保证金(jīn)比例调(diào)整为9％，涨跌停(tíng)板幅度调整为7％；其他品种期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证金(jīn)比例和涨跌停板幅度(dù)恢复至原有水平。

　　上(shàng)期(qī)能源方面，自4月(yuè)27日起第一个未出现单边市的交易(yì)日收盘结算时(shí)，国际铜(tóng)期货合约(yuē)的交易保证(zhèng)金比例调整为11％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整为9％；低硫燃料油期货合约的(de)交易保证金比例调(diào)整为14％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调整为(wèi)12％。5月4日(rì)交易后，自第一(yī)个未(wèi)出现单边市的交易日收(shōu)盘结(jié)算时，所(suǒ)有品种期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)比例(lì)和涨跌(diē)停板幅度恢复至原有水平。

　　郑商所方面，自4月27日结算时起，菜粕、菜油(yóu)、玻璃(lí)、纯碱期货合约(yuē)的交易(yì)保(bǎo)证金标准调整为10％，涨跌(diē)停板幅度调整为9％，其中纯碱2305合约的交(jiāo)易(yì)保证金标准仍为12％；白(bái)糖(táng)、棉花(huā)、棉纱、花生(shēng)、PTA、甲醇、尿素、短纤(xiān)期货合约(yuē)的交易保证金标(biāo)准调整为(wèi)9％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为8％，其中PTA2305合约的(de)交易保证金(jīn)标准(zhǔn)仍(réng)为13％。5月(yuè)4日恢复(fù)交易后(hòu)，自品种持仓量最大的合约未出现涨跌停板(bǎn)单边市的第一个交易日结(jié)算时起，上述(shù)品种(zhǒng)期(qī)货(huò)合约(yuē)的交易保证金标(biāo)准和涨跌停板幅(fú)度恢(huī)复至调整前(qián)水平(píng)。

　　大商所通知称，自4月27日结(jié)算(suàn)时起，豆粕、豆油、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯和聚氯乙烯期货合约涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整(zhěng)为(wèi)7％，交易(yì)保证金水平调(diào)整为8％；棕(zōng)嫦娥五号发射时间地点在哪 嫦娥五号还在工作吗榈油、乙二醇、苯乙(yǐ)烯和液化石油气期(qī)货合(hé)约涨跌停板幅度调整为(wèi)8％，交易保证金(jīn)水平调(diào)整为9％；其他期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度(dù)和(hé)交易保证金水平维持不变。5月4日恢复(fù)交易后，在各期货(huò)持仓(cāng)量最大的(de)合约未出现涨跌(diē)停(tíng)板单边(biān)无连续(xù)报价的第一个交易(yì)日(rì)结算时起，黄大豆1号、黄大豆2号、玉米(mǐ)和鸡蛋期货合约涨跌停板幅度调整(zhěng)为6％，套期保(bǎo)值(zhí)交易(yì)保证金水平调(diào)整为7％，投机交易保证金水平(píng)调整为8％；豆粕、豆油、棕榈(lǘ)油、聚乙烯、聚(jù)丙烯(xī)、聚(jù)氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和(hé)液化(huà)石油气期货(huò)合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平恢复至节前(qián)标准；其他(tā)期货(huò)合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度(dù)和交易保证金水(shuǐ)平维(wéi)持不变。

　　中金(jīn)所公告称，自(zì)4月(yuè)27日(rì)结算时(shí)起，沪深(shēn)300、上证(zhèng)50、中证500股(gǔ)指(zhǐ)期货各合约(yuē)的交易保证金标(biāo)准分别调(diào)整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日(rì)交(jiāo)易后(hòu)，自相关(guān)品种持仓量最大的合约未出现(xiàn)单边市的(de)第一个交易日结算时起，沪(hù)深(shēn)300、上证50、中证500、中(zhōng)证1000股指期货各(gè)合约(yuē)的交易保证金标准调整为(wèi)12％。沪深300、上证50、中(zhōng)证1000股指期权各(gè)合约的保证金调整系数根据相应(yīng)股(gǔ)指期(qī)货的交易保证金标准进行(xíng)调整。

　　广期所公(gōng)告称，自4月27日结算时(shí)起，工业(yè)硅期货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易(yì)保证金标准(zhǔn)调整为9％和11％。5月(yuè)4日恢复交易后，在工业硅品种持仓量(liàng)最大的合约(yuē)未(wèi)出现涨跌停板(bǎn)单边无连续报(bào)价的第一个交易日结(jié)算时(shí)起(qǐ)，工(gōng)业(yè)硅期货合约涨跌停板幅度和交易保证金(jīn)标准调整为7％和(hé)9％。

　　供(gōng)强(qiáng)需弱(ruò)，生猪(zhū)期价大跌

　　昨日(rì)，生猪期(qī)现货价(jià)格(gé)走势背离，期(qī)货主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格继(jì)续上涨，截至4月25日，全国均(jūn)价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析(xī)师孙一(yī)鸣表示，近期(qī)生猪现货偏强的主要(yào)原因有四点(diǎn)：一是短期二次(cì)育肥造成货源有所收紧；二是(shì)来(lái)自政策面的支撑；三(sān)是近期降雨导致(zhì)调运(yùn)不(bù)便；四是“五一(yī)”假期需求支撑(chēng)。不过(guò)，盘面主要以预期(qī)为主，昨日(rì)盘(pán)面下(xià)跌的主(zhǔ)要逻辑依旧在(zài)于产(chǎn)业(yè)基本(běn)面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多(duō)地猪价‘破7’，猪价(jià)阶段性触底。中(zhōng)小(xiǎo)养户惜售推涨情(qíng)绪较浓，且(qiě)南北部分区域(yù)二次育肥采(cǎi)购(gòu)量增(zēng)加，政策消(xiāo)息稳(wěn)市信号相对强烈，期现货价格同时上涨(zhǎng)。然(rán)而，生猪期货2307、2309合约虽有乐观预期，但已注入(rù)升水，反(fǎn)弹(dàn)至养殖成本附近明显承压(yā)。同时，套保资金(jīn)介入(rù)。因(yīn)此周二(èr)期(qī)货盘面(miàn)减仓大跌。”华联期(qī)货生猪分析师蒋琴说。

　　从供应端来看，截至(zhì)3月末，全(quán)国能繁母猪存栏相(xiāng)当(dāng)于正常保有量的105％，一季度猪(zhū)肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分析(xī)称，能(néng)繁母猪存栏以及(jí)生猪存栏(lán)依旧(jiù)处于高(gāo)位，意味着今年一季度去产(chǎn)能不(bù)及预期(qī)，供(gōng)应偏宽松是事实。从(cóng)目前的存栏以及屠宰企业(yè)库存来看，今年下(xià)半年市场不会出现生(shēng)猪货源紧张或猪肉紧张的状态，供应宽松大概(gài)率(lǜ)延(yán)长至今(jīn)年下半年。

　　格林(lín)大(dà)华(huá)期货(huò)生(shēng)猪分析师(shī)张晓君介绍，从月度初生仔猪来看，农业部监(jiān)测数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，去年9月到今年2月全国新(xīn)生仔猪数量各(gè)月环比增幅逐(zhú)月(yuè)增加(jiā)，至少对(duì)应到今年7月生猪出栏供给相对充足。从出栏体重(zhòng)来(lái)看，当前生猪出栏均重仍接近(jìn)123公斤，同比去年(nián)增加约3％，预计二育猪源仍将支(zhī)撑出栏体重。

　　值得一(yī)提的是，目(mù)前生猪养殖(zhí)逐步向(xiàng)规模(mó)化、集团(tuán)化方向发展，而且(qiě)规模化(huà)占比得到明显提升(shēng)。蒋琴表示，今年猪场中(zhōng)大猪存栏(lán)量明(míng)显高于(yú)去年同期，产能较为充裕。同时，2023年中央一号文件将“稳定生猪基础产能”目标(biāo)细化(huà)为“强化以能繁母猪(zhū)为主的生猪产能调控(kòng)”，将全国(guó)能繁母(mǔ)猪数量稳(wěn)定在4100万(wàn)头的正常保有量，可见国家稳猪价的决心。

　　“此外，从(cóng)冻品库存来看，随着屠宰场持续入冻，冻品(pǐn)库存持续攀升。卓创资讯数据显示(shì)，截至4月20日(rì)，全(quán)国冻(dòng)品(pǐn)库容率为31.9％，明显高于去年最高点(diǎn)28.24％。当(dāng)前冻鲜价差(chà)倒挂，冻品销售不畅，待冻鲜价差恢复，冻品持续(xù)出库(kù)，目前冻品(pǐn)的高库存水(shuǐ)平将抑制(zhì)猪价(jià)上(shàng)涨空间。”张晓君说。

　　“虽然(rán)今年生猪消费总结为持(chí)续向好发展态(tài)势，政(zhèng)策引导及(jí)市场预期向(xiàng)好，加上居民收入增(zēng)加(jiā)、消(xiāo)费(fèi)意愿增强等利好(hǎo)因素，都是猪肉(ròu)消费的助力(lì)。但是，实际需求却一直(zhí)不(bù)温不火。目前看(kàn)，今(jīn)年生猪的需求大概率将(jiāng)回归到(dào)正常年份水平(píng)。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此次需求好(hǎo)转主要在于冻(dòng)品入库以及二育支撑，终端需求无实质(zhì)性好转。目(mù)前“五(wǔ)一”备(bèi)货基(jī)本(běn)收尾，从(cóng)走量看(kàn)并(bìng)未出现明显(xiǎn)提升，随着二季(jì)度气温升高，需(xū)求逐步降低，预计(jì)需求再次回(huí)归至低迷状(zhuàng)态(tài)。4月底(dǐ)到(dào)5月预计(jì)集团企业(yè)出栏计划或(huò)继续增加，市场整(zhěng)体处于供大于求(qiú)状态，现(xiàn)货(huò)价(jià)格“五一(yī)”后或继续回落(luò)为主，盘面升水状态下(xià)短期缺乏上涨(zhǎng)支撑。

　　在张晓(xiǎo)君(jūn)看来，生猪整体供给相对充足，限制猪(zhū)价(jià)大幅上涨。短(duǎn)期来看，“五一”小长(zhǎng)假前，终端备货启动，集团场缩量(liàng)挺价，支撑猪价短(duǎn)线反弹。然而，假期效(xiào)应(yīng)过后，市场情绪逐渐褪去，猪价(jià)将重回供需基(jī)本面。当前距“五一”小长假仅剩3个(gè)交易日，期货(huò)盘面(miàn)资金已经提前反映(yìng)了市场(chǎng)情(qíng)绪。建议投资者控制仓(cāng)位，防(fáng)范假期(qī)风(fēng)险。

　　蒋琴认为，综合(hé)来看，猪价颓势(shì)不改，大概率仍将保持低位(wèi)盘整运行状(zhuàng)态(tài)。不(bù)过，市(shì)场预期(qī)二季度(dù)二次育(yù)肥缓慢入场，行情或好于一季度。按照官方能(néng)繁存栏数(shù)据推算，今年3到10月，生猪理(lǐ)论(lùn)出(chū)栏(lán)量处(chù)于逐步增加(jiā)的(de)阶段，并于10月份(fèn)达到(dào)理(lǐ)论出(chū)栏峰值(zhí)，11月生猪理论出(chū)栏量(liàng)大概率(lǜ)环比下(xià)降(jiàng)。而11月份正值猪肉消费旺季，供减需增预期下，相对(duì)支撑当期生猪价格，故目前盘面11月(yuè)价格相对坚挺。不过(guò)在国家良好调控(kòng)之下，能(néng)繁(fán)母猪(zhū)产能并未过度去(qù)化，生猪存出栏量保持稳定，猪价不具备持(chí)续(xù)大幅上涨的基础条件。在国家政策端稳定(dìng)猪价意愿强烈的背景下，期价上行压力恐加大，追涨(zhǎng)风险积聚(jù)，操(cāo)作上，建议养殖端锚定成本，择机卖出(chū)套保锁(suǒ)定利润为主。

　　棕(zōng)榈油长期需求不容乐(lè)观

　　昨日，马来西亚(yà)BMD毛(máo)棕(zōng)榈(lǘ)油期货盘中大(dà)幅下跌，连续第三个交易日下滑，并(bìng)触及约一个月低点。

　　“近期(qī)棕榈油行情变化(huà)多集(jí)中在需求端的扰(rǎo)动，一方面(miàn)，印度(dù)洗船事件为盘面带来(lái)了(le)压力；另(lìng)一方面(miàn)，市(shì)场对于第二波(bō)新(xīn)冠(guān)疫情可能到来从而降(jiàng)低国内需求的担(dān)忧则进一步(bù)加速了盘面(miàn)下滑。”国联期货农产品事业部分析师姜(jiāng)颖告诉期货日报记者(zhě)，根(gēn)据新加(jiā)坡、日本等海外经验，第(dì)二波疫情(qíng)的(de)波及(jí)范围(wéi)预计很(hěn)大概率(lǜ)将(jiāng)小于第一波，短期情绪释放后，棕榈油将回归(guī)基本面。从(cóng)相关因素的梳理来看，目(mù)前处于短多(duō)长(zhǎng)空的局(jú)面。

　　据国海(hǎi)良时(shí)期货油(yóu)脂分析师孙啸介绍，开斋(zhāi)节(jié)后市场延续了(le)产(chǎn)地未来供需(xū)转(zhuǎn)宽松(sōng)的(de)交易逻辑。马(mǎ)来(lái)西亚(yà)午市24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月船期(qī)现(xiàn)货报价分别(bié)为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比上一个(gè)交易日均有20美元/吨左右的下跌。巨大的back结构也显示出市场对东南亚地(dì)区棕榈油(yóu)食用需求(qiú)转入淡(dàn)季以及印尼可能放松DMO出口限制(zhì)的担忧(yōu)。产地供需偏宽松的预期在印尼GAPKI公布2月(yuè)份(fèn)产量后得到强(qiáng)化(huà)。数(shù)据显示(shì)，印(yìn)尼2月份棕榈油产量高(gāo)达425.2万(wàn)吨，为历史(shǐ)同期最高水平(píng)，仅环比1月微降(jiàng)0.9万吨(dūn)，降幅远低于平均(jūn)季节性减量。目前产地(dì)已(yǐ)步入增产季，在马(mǎ)来西(xī)亚摆脱洪水扰动(dòng)后(hòu)，产区(qū)未来整体产量(liàng)可能非常可观。

　　“3月份马来(lái)西亚(yà)出口大增(zēng)，库(kù)存超(chāo)预期下(xià)降至167万吨，不过，4月份(fèn)马来西(xī)亚(yà)出口骤(zhòu)降，斋月节备(bèi)货结束(shù)、主要(yào)进(jìn)口国植物油供应(yīng)充(chōng)足，印度3月棕榈油库(kù)存仍有59万(wàn)吨(dūn)，植物油库(kù)存则继续增高至345万(wàn)吨，充足的库存和竞争油脂的影(yǐng)响或(huò)将冲击印度对棕榈油进口。”徽商期货油脂油料分析师(shī)郭文(wén)伟表示，检验(yàn)机构AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日(rì)棕(zōng)榈油出口量为92.7万吨，环比下降18.4％。然而(ér)棕(zōng)榈油已(yǐ)经步入季节性增(zēng)产周期，据(jù)SPPOMA数据显示(shì)，4月1—15日(rì)马来西亚棕榈油(yóu)产(chǎn)量环比增加22.5％，产(chǎn)需结构(gòu)呈宽松(sōng)趋(qū)势。不过，4月份处在复产初期，且今年4月份工作日(rì)较(jiào)少(shǎo)，产量预计在150万吨以(yǐ)下，4月底马来西亚(yà)棕榈油库存预计开始小幅(fú)度(dù)累库(kù)，且随着(zhe)复产利多增(zēng)强和出口前景不佳(jiā)持续(xù)，后期马棕继续面临累(lèi)库压力，棕榈(lǘ)油(yóu)行情或维(wéi)持承压(yā)回调走势。

　　需求(qiú)方面(miàn)，孙啸(嫦娥五号发射时间地点在哪 嫦娥五号还在工作吗xiào)称，印(yìn)度SEA数据显(xiǎn)示(shì)，3月份印度(dù)食用油进口113.56万(wàn)吨(dūn)，处于季(jì)节性中性位置，其中棕(zōng)榈油进口量高达(dá)72.8万(wàn)吨，占(zhàn)比突出。但(dàn)是(shì)其(qí)国内食用油峰值库存问题仍未解决。截至(zhì)3月(yuè)末，其食用油总库存(cún)依旧在344.7万吨(dūn)，未(wèi)见回(huí)落。根据目前(qián)已(yǐ)经走(zǒu)负的(de)国际豆棕差，预计4—6月国际棕榈油进(jìn)口需(xū)求大概率(lǜ)出现萎缩。

　　此外，国内方(fāng)面，郭文伟表(biǎo)示，国内棕榈油近(jìn)月进口(kǒu)严重(zhòng)倒(dào)挂，远月有所修(xiū)复，近月进口(kǒu)偏低，远月(yuè)买船有(yǒu)所增加。海(hǎi)关数据显示，3月进口39万吨(dūn)，国内棕(zōng)榈油4—6月(yuè)进(jìn)口量预(yù)估分别(bié)在35万、45万、40万吨。目前(qián)国(guó)内(nèi)棕榈油(yóu)港口(kǒu)库(kù)存(cún)仍处在历史同期高点，截至(zhì)4月25日，库存为(wèi)85万吨，连续4周下降，随着(zhe)气温升高及棕榈油消费进一步好转(zhuǎn)，需(xū)求(qiú)有望回升(shēng)，国(嫦娥五号发射时间地点在哪 嫦娥五号还在工作吗guó)内棕榈油继续呈(chéng)现去库(kù)走势。

　　展(zhǎn)望后市，孙(sūn)啸认为，短期(qī)连(lián)盘棕(zōng)榈油仍(réng)将随油脂整(zhěng)体弱势运行，有(yǒu)下破可能(néng)。5月份东南亚天气值(zhí)得关注(zhù)，目前(qián)已有少(shǎo)雨迹象，泰国最为(wèi)明显，印(yìn)尼次之。如果(guǒ)出(chū)现持续干燥天气(qì)，产(chǎn)区增产(chǎn)节奏将被打破(pò)，届时，棕(zōng)榈油有(yǒu)望(wàng)相(xiāng)对抗跌。

　　不(bù)过，在姜颖看来(lái)，短期棕榈油尚存(cún)利多(duō)因素(sù)支(zhī)撑。国内贸易商进(jìn)口(kǒu)利润深度亏损，5月船期(qī)频(pín)现洗(xǐ)船(chuán)，进口到港数量将(jiāng)明显减少。在此基础上，随着天气升温，棕榈油消费季节性回暖。第(dì)二轮疫情虽可能有影响，但无法改变消(xiāo)费(fèi)逐步恢复的大势(shì)，国(guó)内库存短期内仍可能加速去化。长(zhǎng)期市场对于未来供(gōng)应(yīng)充裕的(de)预期基(jī)本一(yī)致(zhì)。天气(qì)情况(kuàng)有所好转，马来西亚(yà)与印(yìn)尼步(bù)入增产周期，供应(yīng)增加(jiā)而(ér)出(chū)口需求较差，未(wèi)来产地存在累库预期。与(yǔ)此同时，国际豆(dòu)粽FOB价差处(chù)于历史(shǐ)极低负值，棕榈油价格丧失竞争(zhēng)优势，在豆油、菜油未来存在集中供(gōng)应压(yā)力的情况下，棕榈油长期需(xū)求不容乐观。

　　“综合(hé)来看，短期利多因(yīn)素对盘面(miàn)有一定支撑，价格或以(yǐ)区间调(diào)整为主。长期来看，棕榈油将逐(zhú)渐演变为供强需弱格局，叠加全球宏观(guān)经济(jì)环境偏(piān)弱，价格重心(xīn)或逐(zhú)步下(xià)移。”姜颖说。

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