本轮新股中，有(yǒu)不少风口的企业，但基(jī)本面都非常垃圾，虽然表面(miàn)看看(kàn)似乎都(dōu)有(yǒu)亮点，但仔细(xì)看看就发现大都是(shì)垃圾股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶圆(yuán)生产代工(gōng)服(fú)务(wù)，为客户提供150-55nm不(bù)同制程工(gōng)艺，成(chéng)立5年就成长为中国大陆收入第三大、12英寸晶圆代工(gōng)产能(néng)第三(sān)大的纯晶圆(yuán)代工企(qǐ)业。2015年(nián)，合肥市政府(fǔ)根据集成电路(lù)产业发展规划及“芯(xīn)屏器(qì)合”的产(chǎn)业(yè)发展战略，拟引进国际(jì)知(zhī)名企业(yè)合作(zuò)设立晶圆代工(gōng)厂，此后，晶合集成正式筹划建设(shè)。成(chéng)立至今(jīn)，晶合集成已成为国(guó)内(nèi)面(miàn)板显示驱动芯片龙头(tóu)。

　　晶圆代(dài)工企业，疫情后业绩(jì)爆发(fā)，利(lì)润(rùn)此(cǐ)前一直大幅亏损，22年依靠(kào)收入和产品价格上涨利润(rùn)来到了31.6亿(yì)，但23年开始下游面板行(xíng)业需(xū)求(qiú)大幅下滑，公司(sī)选择了业绩最好的时候上市，此后走下坡路是必然(rán)的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能(néng)大幅闲置后利(lì)润(rùn)重(zhòng)回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三(sān)博脑科以(yǐ)神(shén)经学科为龙头，强专(zhuān)科、小(xiǎo)综合(hé)的发展模(mó)式，形成(chéng)覆(fù)盖全国核心(xīn)区域的医疗服务网。服务病(bìng)种(zhǒng)涵盖(gài)神经学科(kē)各(gè)类脑肿瘤、脑血管、功能神经(jīng)外科、脊髓脊(jí)柱、小儿颅(lú)脑等疾(jí)病，也包括妇科、儿(ér)科、内科、外科、疼痛、全(quán)科等疾病。

　　专科(kē)医院，业绩一般(bān)般，民(mín)营(yíng)医院(yuàn)里毛利率算比(bǐ)较低(dī)的(de)那一档，未来主要看(kàn)扩(kuò)张，也要(yào)小心政策的影响，个人感觉比如几(jǐ)个(gè)国企医院（不论(lùn)是收入增速还是估值），不关注了(le)。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯(sī)特是一家拥(yōng)有高精密狭(xiá)缝式涂布模头产品(pǐn)的设计、研发(fā)和生产及(jí)涂布技术(shù)产(chǎn)业化整体解决(jué)方案能力的(de)高新技(jì)术企业(yè)。高精密狭缝(fèng)式(shì)涂布模头为锂电(diàn)池生(shēng)产涂(tú)布机的核心(xīn)部件，涂布是继制备(bèi)正负极浆(jiāng)料完(wán)成后的下一道工序，是锂电池(chí)生产前段工序的(de)核心环(huán)节(jié)，目(mù)的是(shì)将正负(fù)极浆料(liào)均匀地涂覆在铝铜(tóng)箔上。目前，曼恩斯特(tè)产品(pǐn)广泛应用(yòng)于锂离子电池涂(tú)布、半导体先进封装涂布、钙钛矿(kuàng)太阳能电池涂布、氢燃料电(diàn)池电极(jí)涂布、液(yè)晶显示中的(de)薄(báo)膜晶(jīng)体(tǐ)管涂布(bù)等。

　　锂电池产业(yè)链公(gōng)司，业(yè)绩在(zài)21年爆发(fā)，22年(nián)业绩更进(jìn)一步，但行业基本见顶，下游需求大幅放缓，上游锂矿价格大(dà)幅下(xià)滑(huá)，且公司只是生产过(guò)程(chéng)中很小的一块市(shì)场(chǎng)，天(tiān)花板非常低，公(gōng)司未来业(yè)绩压力巨大。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立(lì)于(yú)2018年(nián)3月，总(zǒng)部位于浙(zhè)江绍兴，是一家专(zhuān)注(zhù)于功(gōng)率(lǜ)、传感(gǎn)和传输应(yīng)用(yòng)领(lǐng)域(yù)，提供(gōng)模拟芯片及(jí)模块封装的代工服务的制(zhì)造商。中(zhōng)芯集成(chéng)以(yǐ)晶圆代工为起点(diǎn)，向(xiàng)下延伸到(dào)模组封装，为(wèi)国内外客户提供一(yī)站式代(dài)工解决方案，为功率(lǜ)、传(chuán)感(gǎn)和传输等领域的半导体产(chǎn)品公司(sī)提供完整(zhěng)生产制(zhì)造(zào)平台(tái)，支(zhī)持客(kè)户(hù)研(yán)发以及大规(guī)模(mó)量(liàng)产。

　　晶圆代工企(qǐ)业(yè)，中芯国(guó)际关联企业(yè)，处(chù)于规模扩张阶段(duàn)，但(dàn)由(yóu)于规模扩大(dà)太快，折(zhé)旧(jiù)研发投入初期非常高，因此(cǐ)利润大幅亏损，好不容易快熬出头了（资本(běn)支出(chū)高峰在22年结束），公司也预期23年底会转为盈利，但(dàn)下游需(xū)求(qiú)在23年大幅(fú)放缓，公司面对的压力显然(rán)是要(yào)比那(nà)些已(yǐ)经规模化完成有利(lì)润的公司大得多，且公(gōng)司(sī)过于依赖(lài)中芯国际，未来还有可(kě)能面临(lín)同业竞争(zhēng)而收回许可的风(fēng)险。IPO募资高(gāo)达(dá)219亿，非常大的(de)IPO了，不太乐观未来的走(zǒu)势(shì)。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要(yào)从事(shì)分散染料及(jí)其滤饼的研发(fā)、生产及销售，产品(pǐn)以(yǐ)中高端分散染料为主，主要用于涤纶及其混纺织物的(de)染色和印(yìn)花(huā)，经分(fēn)散染料印染加工的化纤纺织品，色泽(zé)艳丽，耐洗(xǐ)牢(láo)度(dù)优良，用途(tú)广泛。其中(zhōng)部(bù)分(fēn)终端应用(yòng)品牌包括：安踏、李宁、阿迪(dí)达斯、耐克、优(yōu)衣库、迪卡侬(nóng)等(děng)。

　　传统染(rǎn)料公司(sī)，毫无亮点，业绩(jì)在19年后(hòu)一路(lù)下滑(huá)，22年利(lì)润(rùn)只有19年的(de)一(yī)半都不到，下(xià)游服装行业景气度也一般(bān)，不关注(zhù)了(le)。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽(qì)车成立于2003年，自设立以来，公司主营业务一直聚焦于汽车行(xíng)业营销与后市场服务(wù)领(lǐng)域，为客户(hù)提(tí)供相(xiāng)关软件产品及服务。2010年被用友网络收购后，公司(sī)继续独立经营上述业务。用友汽车主要面向汽车行业的整车厂、经销商、服务站(zhàn)等(děng)客(kè)户，提供营(yíng)销与后市场服(fú)务领(lǐng)域的数(shù)智化(huà)解决方案(àn)、云服(fú)务(wù)、软件(jiàn)及专(zhuān)业服务。

　　用友集团旗下子公司(sī)分拆(chāi)上市，汽车软件服务，汽车数字化是趋(qū)势，且随着人(rén)均保有量的增长(zhǎng)，公司行业前景不算很(hěn)差(chà)，但公司自(zì)身技术含量较低，产品以车企营销系统为(wèi)主，基本没什么研发，都靠销售，且汽车行业有明显周期性(xìng)。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的经(jīng)纬股份(fèn)主要从事电力(lì)工程(ch我国最穷的5个城市，哪一个省最穷éng)技术服务及地理信息技术服务。电力工(gōng)程(chéng)技术服务(wù)占(zhàn)主营业务收入比(bǐ)重超过80％，是公司主要收入和利润来(lái)源。电力工程(chéng)技术服务主要系为(wèi)电网企业(yè)、工商业企业(yè)电力(lì)相关工程提供规划咨(zī)询(xún)、设(shè)计、工(gōng)程建设(shè)等服务。

　　电网和地(dì)理信息(xī)设计咨(zī)询公司(sī)，主(zhǔ)要(yào)是电力工(gōng)程技术服务收入为(wèi)主，比较依赖内蒙(méng)和(hé)浙江地区的(de)国家(jiā)电(diàn)网，本质上是工(gōng)程(chéng)类(lèi)企业(yè)，设(shè)备施工业务，所以应收款高(gāo)，坏账(zhàng)多(duō)，现(xiàn)金流(liú)差，不关注了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧(huì)智(zhì)微是一(yī)家为智能手机(jī)、物联网(wǎng)等领域(yù)提供射频前端的芯(xīn)片(piàn)设(shè)计(jì)公司，我国最穷的5个城市，哪一个省最穷主营业务为射频前端芯片(piàn)及模组(zǔ)的研发、设计(jì)和(hé)销售(shòu)。慧(huì)智微具备全套(tào)射频前端芯片设计(jì)能力和集成化模组研发能力，技术体系以功率放大(dà)器（PA）的(de)设计能力为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射(shè)频器件的设计能力，产品系列覆盖的通(tōng)信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供(gōng)无线通信射频前端(duān)发射模组、接收模(mó)组(zǔ)等(děng)。

　　射频前端芯片模组公司，下游(yóu)主(zhǔ)要是消费电(diàn)子(zi)，22年(nián)业绩大幅(fú)放缓，下游砍单存货大幅增(zēng)长(zhǎng)，亏损不断扩大，主要是大量研发投(tóu)入，但高研发下，公(gōng)司毛利率(lǜ)极低(dī)，远低(dī)于同行业公司，但即(jí)便这样，估值却一(yī)路上升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家(jiā)）参(cān)股(gǔ)（未来解(jiě)禁后都会成为(wèi)抛售(shòu)的主力）。搞不懂这公司(sī)的价值在哪(nǎ)里，但现在风口，很可能被(bèi)炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天(tiān)南(nán)湖是(shì)一家主(zhǔ)要从(cóng)事防(fáng)空(kōng)预(yù)警雷达研发(fā)、生(shēng)产、销售和服(fú)务(wù)的国(guó)家(jiā)级(jí)高新(xīn)技术和(hé)专精特新(xīn)“小巨人”企(qǐ)业。公司产品主要包括雷达及配套装备，重(zhòng)点(diǎn)供(gōng)应国内军(jūn)方客户和军工(gōng)集团。成立(lì)至(zhì)今，航天南湖已成为我国防(fáng)空预警(jǐng)雷达主要生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年(nián)虽(suī)然收入增长(zhǎng)较快，但利润远没有回到20年，且关(guān)联交(jiāo)易占比越来越高(gāo)，对于这种(zhǒng)客户不透明(míng)度极高的军工企业，实在无法(fǎ)判(pàn)断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家(jiā)互联网数字化虚拟商品(pǐn)综合服(fú)务(wù)提供(gōng)商(shāng)，主要为移动互联网相关场景(jǐng)客户提(tí)供移动互联网数(shù)字化(huà)虚拟商品聚(jù)合运营、融合运营、分发(fā)运营等综合运营服务，为物联网相关场景提供物联网流(liú)量接入(rù)、硬件方案、场景应用等综(zōng)合解决(jué)方案及云终(zhōng)端解(jiě)决方案，并根据客户需求提供定制(zhì)化的运营支撑服务及(jí)技术服务。一家(jiā)售卖移动流量、话费、爱优(yōu)芒会员卡等数字化(huà)虚拟商品的综合型(xíng)中间商，其主要盈利模式是获得(dé)购销差价(jià)或服务(wù)佣金，占公司总收入超过9成。

　　流量(liàng)中间商(shāng)，互联网卖(mài)流量的公司，主(zhǔ)要(yào)是(shì)卖视频会(huì)员和其他通用流量，业绩过去几年看起来不错，但(dàn)公司现金流越来(lái)越差，且互联网流(liú)量已(yǐ)经(jīng)见顶，大互(hù)联(lián)网公司越来(lái)越不依赖(lài)买量来拓广业务(wù)，感觉上(shàng)市就是业绩顶峰。

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