中(zhōng)国金(jīn)融行业加速对外开放，外资券商们的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的(de)“成绩单(dān)”陆续公布：9家外资控股券商(shāng)中，仅有4家在(zài)2022年取得盈利，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年净利润达(dá)到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商”。相(xiāng)比(bǐ)之下，与摩(mó)根大通证券同期获(huò)批的(de)野(yě)村东方(fāng)国(guó)际(jì)证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并(bìng)，两(liǎng)家(jiā)国际金(jīn)融巨(jù)头(tóu)均在(zài)国内拥有外资(zī)控股券商牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿(yì)元。后续两家外资(zī)控(kòng)股券商面(miàn)临(lín)的“一(yī)参一控”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财(cái)富管(guǎn)理转型(xíng)”成为行业热(rè)词(cí)。而透视各(gè)家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于各(gè)自股东资(zī)源禀赋、深(shēn)入财(cái)富管理(lǐ)成(chéng)为其在中国(guó)展(zhǎn)业的首要(yào)方(fāng)向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股(gǔ)券商半数亏(kuī)损

　　对于国(guó)内各(gè)家(jiā)证(zhèng)券公司来说，除了面(miàn)临行业“二八分化”的激烈(liè)态势，来(lái)自“洋券商”们的市(shì)场竞争也同样带(dài)来(lái)压力。

　　日前，中证协公布各家券商(shāng)2022年年报/财务数据，9家外资控股券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩(jì)单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成(chéng)立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏(kuī)损，分别为瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇(huì)丰前(qián)海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野(yě)村(cūn)东方国际证(zhèng)券则延续自成立以来的亏(kuī)损状态：2022年(nián)实现营业(yè)收入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年(nián)同期的(de)8491万(wàn)元亏损(sǔn)幅度继(jì)续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外资(zī)股东(dōng)增持而成为外资控股券商的(de)汇丰(fēng)前海(hǎi)证券，业绩(jì)较上年出(chū)现(xiàn)明显进步，但仍然录得(dé)亏(kuī)损：2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)5.04亿元，同比(bǐ)增(zēng)长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券(quàn)和星展证券均于2020年获得(dé)证监会(huì)批文(wén)，分别于2020年(nián)底、2021年初完成工商登(dēng)记，正式展业时间(jiān)不长(zhǎng)。星展证券2022年实(shí)现营业(yè)收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年实(shí)现营业(yè)收入(rù)4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受(shòu)市场影响，证券行业营业收入普(pǔ)遍下降(jiàng)，外(wài)资(zī)控股券(quàn)商也难(nán)以幸免。且新公司建设成本、业务费用、员工(gōng)薪酬(chóu)等支(zhī)出过高，在展(zhǎn)业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相(xiāng)比，外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业(yè)务影(yǐng)响有限，因此(cǐ)影(yǐng)响2021年业绩的主要还是(shì)经纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投行业务手续费及佣金净收(shōu)入(rù)为6561.57万元(yuán)，同比下滑(huá)72.7％；经(jīng)纪业务为(wèi)1.06亿元(yuán)，同比下(xià)降46.44％。而(ér)营(yíng)业支(zhī)出则有增无减(jiǎn)，业(yè)务及管理费从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的和尚”念好了(le)中国市(shì)场这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)实现盈(yíng)利(lì)，分别为摩(mó)根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高(gāo)华(huá)（8163.28万(wàn)元）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证(zhèng)券(quàn)和瑞银证券均(jūn)实(shí)现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现营业收入(rù)8.84亿元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)264.94％，这(zhè)一业(yè)绩水平(píng)在2022年的(de)“券业小(xiǎo)年”可(kě)算是相当(dāng)亮(liàng)眼。

　　从员工(gōng)规模来(lái)看，截(jié)至2022年底，摩(mó)根大通证券共有员(yuán)工210人，数量在行(xíng)业(yè)内排名下(xià)游，但其业绩已跻身行业(yè)中游水平，而这(zhè)只是(shì)摩根大通(tōng)证券展业的第三个完整(zhěng)会计(jì)年度(dù)。

　　公开信息(xī)显(xiǎn)示，摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券于2019年(nián)3月(yuè)获(huò)得证(zhèng)监会批(pī)复(fù)，成立合资(zī)证券公司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德(dé)等5家内资股(gǔ)东持有(yǒu)另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他(tā)5家(jiā)内(nèi)资股东所(suǒ)持股权，成为摩(mó)根大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财(cái)务(wù)报表(biǎo)显示，摩根大通证券(quàn)2022年(nián)经纪业务(wù)大爆发，实现手续(xù)费净(jìng)收(shōu)入5.56亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其(qí)证券经纪业务团队(duì)成立(lì)已逾三年，2022年(nián)业务(wù)开展和运作取得(dé)进一步进展，新客户开发稳(wěn)步推进。摩根大通证券(quàn)充分利用全球化的平台优势，整(zhěng)合(hé)集(jí)团资源，持(chí)续关注并开拓传(chuán)统QFII投资(zī)者以及新取(qǔ)得QFII牌照的合(hé)格境(jìng)外(wài)机构投资(zī)者，目标客群机构投资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外(wài)，瑞银(yín)证券在2022年(nián)也取(qǔ)得了较好的业(yè)绩(jì)表现(xiàn)：当期实现营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同(tóng)比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中(zhōng)国时间最早的一批合资(zī)券商之(zhī)一(yī)，早在(zài)2007年(nián)就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家内(nèi)资股东(dōng)分别持(chí)有的(de)14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比(bǐ)例提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证券(quàn)共(gòng)有正式员工(gōng)383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年投行(xíng)业务进(jìn)步明显，当(dāng)期实现手续费净收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年完成了(le)创业板注(zhù)册制改(gǎi)革(gé)后的IPO保荐(jiàn)项(xiàng)目，积(jī)极筹(chóu)备并参与(yǔ)了沪深交易(yì)所互联互通(tōng)全球存托(tuō)凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月，百(bǎi)年(nián)大行瑞士信贷被(bèi)竞争对(duì)手(shǒu)瑞(ruì)银(yín)收购。瑞信集团和瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达(dá)成合并协议，瑞(ruì)士联邦(bāng)财(cái)政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市(shì)场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发布一季报(bào)时表示，对瑞(ruì)信的收(shōu)购交易预计在(zài)6月底前完成。不言(yán)而(ér)喻的是，集团层面的合并对两家外资控股券(quàn)商在中国展业情(qíng)况，也(yě)将造成一定影响。

　　基于此，审(shěn)计所普华永道对瑞信证(zhèng)券出具了带强调事项段(duàn)的无保(bǎo)留意见审(shěn)计报(bào)告：2023年3月19日(rì)，瑞信(xìn)集(jí)团与瑞银集团股份公司之间达成(chéng)协议和合(hé)并计划，截止报(bào)告日，上述协议和合(hé)并计划(huà)的完成日尚(shàng)不明确。瑞(ruì)信证(zhèng)券作为瑞信(xìn)集团股份有限公司下属控股子(zi)公司，未来的运营(yíng)和(hé)财务业绩受(shòu)到上述合并可(kě)能产生的影响亦不明确(què)，该事项表明存在可能导(dǎo)致对(duì)公司持(chí)续经营(yíng)能力产(chǎn)生重大疑虑的重(zhòng)大不(bù)确定性。

　　瑞信证券前身(shēn)为成立于2008年的瑞(ruì)信方正(zhèng)证券(quàn)，系证监会(huì)修订《外(wài)商(shāng)参(cān)股证券公(gōng)司设立规则》后首家获(huò)批的合资(zī)证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信(xìn)向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股(gǔ)权(quán)（51％），2021年(nián)6月瑞信(xìn)方正更名为(wèi)瑞信(xìn)证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的(de)对价转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在(zài)该笔交(jiāo)易完(wán)成(chéng)后，瑞(ruì)信将全(quán)资(zī)持有瑞信证券。但(dàn)突如其(qí)来的瑞(ruì)信(xìn)、瑞(ruì)银合(hé)并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞(ruì)信证券(quàn)将(jiāng)受(shòu)同一股东控(kòng)制。

　　根据《证券公(gōng)司(sī)股权管理规定》，证券公司股东以及股东的控股股东(dōng)、实(shí)际控制人参股证券公(gōng)司的数量不得超过2家，其中控(kòng)制证券(quàn)公司的数量不(bù)得超(chāo)过1家。在(zài)面临“一参一控”的限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券的牌照或将面临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型(xíng)”成为行(xíng)业热词。而(ér)透视各家外(wài)资(zī)券商在2022年的“打法”不难发现，依(yī)托于各自(zì)资源禀赋深(shēn)入财富(fù)管理成为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野(yě)村东方(fāng)国(guó)际证券表示(shì)，2022年其财富管(guǎn)理业务在原有“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等业务持(chí)续(xù)推进的(de)基础上，新增了特色(sè)投资咨询服务(wù)（如ESG行(xíng)业咨询）、上(shàng)市公司大宗减持服务、集团间(jiān)跨(kuà)境业务联动等(děng)多(duō)种业务模式，通(tōng)过服务(wù)手段的增加(jiā)及优(yōu)化(huà)，为(wèi)客户提供多维度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野(yě)村东方国(guó)际证(zhèng)券财富管理业务将定位(wèi)于“中(zhōng)国高端财富人群”，从产品配置、人员建设、中后台支持以及集团跨境(jìng)合作四个(gè)方(fāng)面入手(shǒu)，打造以产品(pǐn)为中心的(de)业务核心(xīn)竞争(zhēng)力，持续为(wèi)中国(guó)投(tóu)资(zī)者提供(gōng)具有野村集团特色的高质量财富管理服务。

　　在完成(chéng)高盛集团全(quán)资持(chí)股(gǔ)备案后，高盛(shèng)高(gāo)华在2021年底与北京(jīng)高华签订(dìng)《业务转让协(xié)议》，受(shòu)让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高(gāo)华获(huò)证监会核发新(xīn)增(zēng)证(zhèng)券经纪、证券投资咨(zī)询、证券自营及代销金(jīn)融产品业务(wù)的业务(wù)许可(kě)。2023年2月(yuè)，高(gāo)盛高华与北京高华完成业务迁(qiān)移工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其(qí)将持续(xù)以资产配置为核心进行新产品(pǐn)和服务的研(yán)发工作，进一步赋能部门为(wèi)在岸(àn)客户(hù)提(tí)供财富管理综合解决(jué)方案，丰富客户产品种类选(xuǎn)择(zé)，开展境内私人财富管理平台未来(lái)战略规划，并进一步拓展(zhǎn)境内(nèi)产(chǎn)品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华(huá)将持续推进私募(mù)股权基金管理(lǐ)人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金(jīn)融产品并推进跨境(jìng)投资新产品的研发，为客(kè)户(hù)提供直接对(duì)接境外资本市场的(de)机会。

　　另(lìng)外，依托于(yú)外资股(gǔ)东打造私人财(cái)富(fù)管理(lǐ)业务，这(zhè)在具(jù)备(bèi)外资银行股东背景(jǐng)的券商中较为多见。例如，汇丰(fēng)前(qián)海(hǎi)证券表示(shì)，其于2022年4月正式成立私人财富管理部，负责公司高净值个人客户综合(hé)财(cái)富管理(lǐ)业务的(de)运作(zuò)。私人财富管理部以汇(huì)丰前海(hǎi)证券(quàn)为(wèi)平台(tái)，依托汇(huì)丰环球私人银行，致力为高(gāo)净值和(hé)超(chāo)高净值(zhí)客户(hù)及(jí)其家(jiā)族提供专业、多元及(jí)定制化的资(zī)产配置(zhì)服(fú)务(wù)，为客户实现其投资(zī)目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径，推出家族信(xìn)托(tuō)资讯业务，与4家国内头部信托公(gōng)司达成战略(lüè)合(hé)作。同时，瑞银(yín)证券在2022年重(zhòng)启深圳(zhèn)分公司财富管理(lǐ)业务，依托国(guó)家对(duì)粤港澳大湾区的新政举措，致力(lì)于发展财(cái)富(fù)管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财(cái)富管理部(bù)秉持着为客户进行全方位资产配置和满足客户全生命周期财(cái)富管(guǎn)理的(de)理(lǐ)念，进一步(bù)完善投资解决方(fāng)案和财富规(guī)划方面的业务，一(yī)方(fāng)面积极扩充现有架上策略，精选(xuǎn)上架多(duō)支产品为客户在同一策略(lüè)下提供差异化选择及(jí)多元化的投资方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中(zhōng)国资本市场对外开放的力度不(bù)断加大，各外(wài)资金融机构加速(sù)了在境内(nèi)设立控股券商的进程(chéng)。

　　今年1月(yuè)，渣打(dǎ)证券获批准设立，公司注册(cè)地为北京市(shì)，注册资(zī)本为人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包括证券经纪、证券(quàn)自营(yíng)、证券承销、证券资(zī)产管理(lǐ)（限于从事(shì)资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证券是首家新设的外商独资证券公(gōng)司。就监管(guǎn)批(pī)复信息来看，渣打证券(quàn)由(yóu)渣打银行（香港）有限公司全资设立(lì)，出资额10.5亿元人(rén)民(mín)币。

　　算(suàn)上(shàng)渣打证券在内(nèi)，目前(qián)国(guó)内的外资控股(gǔ)券商数量已达(dá)到10家。其(qí)中，摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)（中国）、高盛高华证(zhèng)券(quàn)、渣打证券均(jūn)为外(wài)商独资券商。从数量上来看，外(wài)资控股(gǔ)券商已成为(wèi)市场上(shàng)不(bù)容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外(wài)，目(mù)前(qián)还有数(shù)家外资券商(shāng)的设立申请静(jìng)待审批。截(jié)至(zhì)5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴(bā)证券、日兴证券(quàn)、青岛意才证券等多家(jiā)外资券(quàn)商的设立(lì)申请仍处于(yú)证监会审批阶段。其中，法巴(bā)证券和青(qīng)岛意才证券已(yǐ)获第一次意见反馈。

　　今年(nián)3月(yuè)底(dǐ)，证监会主席易会满等先(xiān)后在京会见美国桥水(shuǐ)基金(jīn)、法国(guó)东方汇理、日本大和证券、英国汇(huì)丰(fēng)、加拿大(dà)宏利金融(róng)、新加(jiā)坡淡马锡、德(dé)国(guó)安联保险、意大利(lì)联合圣保罗银行(xíng)、美国景顺和高盛等国际金融机构负(fù)责人。

　　来访的国际(jì)金(jīn)融机构负(fù)责人普(pǔ)遍表示，此次来华亲身感受(shòu)到(dào)中(zhōng)国(guó)经济的强大韧性、潜力和活(huó)力(lì)，坚定看好中国经济和中(zhōng)国资本市场发展前景(jǐng)。近年来中国资(zī)本市场对外开放稳步推(tuī)进，为国(guó)际金(jīn)融机构和全(quán)球投资(zī)者带来了实实在在的机遇。各金(jīn)融机构高度重视中国市场，将继续与中国深化合作，积(jī)极拓(tuò)展(zhǎn)在华业务和投资(zī)，期待(dài)实现(xiàn)互(hù)利共赢。

　　面对(duì)来自外(wài)资(zī)券商的市(shì)场竞争，国内(nèi)券商(shāng)也纷纷感受到(dào)了挑战和机遇。例如，华西证券即在(zài)2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，外资机(jī)构(gòu)来华展业便利度不断(duàn)提升，经(jīng)营范围和监(jiān)管要求实现国(guó)民待(dài)遇，外对方说莫辜负是什么意思，已赞莫辜负是什么意思资券商、资产管理(lǐ)机(jī)构(gòu)等加速布局，全力抢滩中(zhōng)国证券市场，对本土证券公司既带来了国际(jì)金融机构全面(miàn)参与(yǔ)中国(guó)资(zī)本市场竞争所形(xíng)成的(de)冲击(jī)，也带来了通过(guò)与国际金融机构直接合作促进业务(wù)发(fā)展、提升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部(bù)证券(quàn)也(yě)表示，当前证券行业(yè)集中(zhōng)度(dù)稳中有升，头部(bù)券(quàn)商竞争优势更趋明显，业(yè)务多元化(huà)发展趋势初步形成，金融科技对行业(yè)发(fā)展(zhǎn)理念的变革和重(zhòng)塑不断深化，外资券商市(shì)场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券行(xíng)业(yè)竞争新格局正加(jiā)速演(yǎn)变。

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