财联(lián)社4月21日讯（记(jì)者 王宏）财联社(shè)记者(zhě)从业内(nèi)获悉，近期监(jiān)管部门正陆(lù)续召集(jí)相关保(bǎo)险公司开会，主(zhǔ)要(yào)内容是进(jìn)行(xíng)窗口指导，要求(qiú)寿险公司调整(zhěng)新开(kāi)发产品的定价(jià)利(lì)率，控制(zhì)利差损，要求新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。主要思想(xiǎng)是市场有效，监管有(yǒu)为，主(zhǔ)体调节(jié)在先，控(kòng)制节奏，实现软着陆。

　　新开发产品定价利(lì)率(lǜ)或从3.5％降到3.0％

　　财联社(shè)记(jì)者获悉，近(jìn)日(rì)监管(guǎn)部(bù)门陆续召(zhào)集了多家(jiā)寿险(xiǎn)公(gōng)司开会，以窗(chuāng)口指(zhǐ)导(dǎo)的(de)名义，要求公司(sī)调整产品利率，控制利差损(sǔn)。

　　据悉，监管要求险(xiǎn)企(qǐ)新开发产品(pǐn)的定价利率从3.5％降到3.0％。此次调(diào)整的主要思(sī)路是市场有效，监管有为(wèi)，主体调(diào)节在先(xiān)，控(kòng)制节奏(zòu)，实现软着陆。

　　这次(cì)调整是不久(jiǔ)前监管召(zhào)集险企进行调研会的后续(xù)。3月(yuè)21日财联社(shè)记(jì)者曾报道，为引(yǐn)导(dǎo)人身险业降(jiàng)低负(fù)债(zhài)成(chéng)本，加强行业负债质量管(二氧化氮是不是酸性氧化物，一氧化二氮的作用与功效guǎn)理(lǐ)，银保(bǎo)监会(huì)人身险部组(zǔ)织保(bǎo)险行业(yè)协会以及(jí)多家保险公司开展调(diào)研。将重点调(diào)研普通险预(yù)定(dìng)利(lì)率分布、分红险预定利率和分红水平等(děng)公司负(fù)债成本情况，以(yǐ)及降低责任准备金评估(gū)利率(lǜ)对公司和行业(y二氧化氮是不是酸性氧化物，一氧化二氮的作用与功效è)的影响，包括(kuò)对新产品定价、存量业务退保、销售行为、市场竞争(zhēng)分析变化等的影响。

　　随(suí)后据报道，监管(guǎn)在(zài)北(běi)京(jīng)、南京、武(wǔ)汉三地召开座谈会。其中，北(běi)京(jīng)参会的保(bǎo)险公司包括中(zhōng)国人寿、新(xīn)华人寿、阳(yáng)光(guāng)人寿、中邮人(rén)寿(shòu)等；南京参会(huì)的保险公司有太保寿险(xiǎn)、工银安盛人寿、安联人(rén)寿(shòu)、中韩(hán)人寿等；武汉(hàn)参会的保险(xiǎn)公司有合众人寿(shòu)、国富人寿(shòu)、国华(huá)人(rén)寿等。

　　据当时参会的(de)一位总精算师表示，各险企基本就降低责任(rèn)准(zhǔn)备金评估利率达(dá)成共(gòng)识，有(yǒu)公司建(jiàn)议分阶(jiē)段调(diào)整，比如普通型长期(qī)年金(jīn)的责(zé)任(rèn)准备(bèi)金评估利率目前为年复利3.5％，可以先降到3％，以后再(zài)动态调(diào)整(zhěng)。具(jù)体的调整方案(àn)还有待监(jiān)管研究后出(chū)台。

　　有保(bǎo)险公司业内人(rén)士对(duì)财联(lián)社(shè)记(jì)者表示：“已经准备好(hǎo)利(lì)率3.0的(de)产(chǎn)品了(le)”。也有业内(nèi)人士对(duì)财联(lián)社记(jì)者表示，此(cǐ)次主(zhǔ)要涉及新开发产品的(de)定价利率，以(yǐ)往的产品不受影响，行业“炒停售(shòu)”难以避(bì)免。

　　下(xià)调预定利率(lǜ)避免利差损风险

　　平安(ān)非银团队表(biǎo)示，我国险企资产配置风(fēng)格(gé)稳(wěn)健(jiàn)，债(zhài)券投资比例稳步提升，其他资(zī)产以非标资产为(wèi)主(zhǔ)、投(tóu)资比例持续回落，股(gǔ)票和基(jī)金投(tóu)资比(bǐ)例基(jī)本稳(wěn)定。2018年以来，主要(yào)券种长(zhǎng)端(duān)利率中枢下行，长久期债券(quàn)和优质非标(biāo)资产供给有限，保险固收类资产配置面(miàn)临挑战。同(tóng)时，权益市(shì)场波动率较大、对投资收(shōu)益(yì)率影(yǐng)响较(jiào)大。近年(nián)监管按产品类型调整评估利(lì)率、防范化解(jiě)利差损风险。2023年3月银保监会(huì)召开座谈会，各险(xiǎn)企已就(jiù)降低责任准备金评估(gū)利率达成共识。

　　东吴(wú)证券非银团队此前曾(céng)表示，短期来看，引导降低(dī)负(fù)债成本将大幅刺(cì)激(jī)产(chǎn)品销售，老(lǎo)产品停售炒(chǎo)作难以避免。中(zhōng)期来看，预定利率跟随评估利(lì)率(lǜ)下行，保险公司分(fēn)红险占比提升，有望缓解人身险公司刚性负债成本压力，寿(shòu)险产品本身保(bǎo)本属性有望进(jìn)一(yī)步强化。

　　实际上(shàng)，监管历史上(shàng)有过多(duō)次调整评估利(lì)率的行动。据悉，1992年到1996年间，保险(xiǎn)公司(sī)为(wèi)了和银行竞争，长期保险的预定利率(lǜ)均在8％以上。考虑到利差损风险，1999年(nián)，原保监会(huì)下发《关(guān)于调整寿险保(bǎo)单预定利(lì)率(lǜ)的(de)紧急通知(zhī)》，全面叫停高预定利率产品，强制寿险公司将寿险(xiǎn)保单(dān)的(de)预定(dìng)利率调(diào)整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国(guó)在20世纪80年(nián)代，日本(běn)在(zài)20世纪90年代末都曾面临利(lì)差损风险。1970年左(zuǒ)右，美国(guó)寿险业竞争(zhēng)激烈，为提高竞争力，险企销(xiāo)售大(dà)量(liàng)高(gāo)负债成本、低(dī)利(lì)润产品。1980年左右，利率下行，投资承(chéng)压，据美国审计总署统(tǒng)计(jì)，1975年-1990年间共有176家人寿和健康保险(xiǎn)公(gōng)司破(pò)产，其(qí)中80％发生在(zài)1982年以后，主要系(xì)险企销售(shòu)大量对利率敏感(gǎn)的低利润(rùn)产(chǎn)品；同时市(shì)场压力致使投(tóu)资(zī)端面(miàn)临亏损。

　　平安非银团队表示(shì)，参考海外，低利率环境下，负债端主要通过(guò)调整寿险产品(pǐn)结构、下调预定利率的(de)方(fāng)式来避免(miǎn)利差(chà)损风险。近年来(lái)，我(wǒ)国(guó)长(zhǎng)端利(lì)率(lǜ)地位(wèi)震(zhèn)荡、权益市场波(bō)动加剧，寿险行(xíng)业面临(lín)着潜在的利差损风险、险企利润(rùn)承(chéng)压。保险监管趋严，通(tōng)过(guò)发(fā)布产品负面清(qīng)单(dān)、下(xià)调演示利率、分产品调整评估利率等降低(dī)负债(zhài)端(duān)成本。

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