在投资日经225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基(jī)金的(de)大(dà)涨大(dà)跌走势，激(jī)起了基民的热烈(liè)讨论，“这个日经正(zhèng)经不(bù)？”“还要有(yǒu)个跌停板才和(hé)净值一样”“这基(jī)涨(zhǎng)跌(diē)这(zhè)么大，吓人”……到底(dǐ)发(fā)生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头(tóu)纷(fēn)纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风(fēng)险，目前折溢价(jià)率(lǜ)已经大幅(fú)回落。与此同(tóng)时，科创50、创业板指继续(xù)受到资(zī)金的青(qīng)睐，今(jīn)年以来创业板ETF净买入(rù)资金已达165亿元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等(děng)净流出(chū)居前，热门板块传媒、基(jī)建ETF受到资金(jīn)“落袋为(wèi)安”，但部(bù)分(fēn)机构看好传媒、顺周期板(bǎn)块(kuài)的长期配置价值。

　　提示(shì)高溢(yì)价风险

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所回落

　　5月23日，华夏(xià)、易(yì)方达基金两大公募巨(jù)头(tóu)纷纷公告，两家公募旗下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价(jià)格波动较(jiào)大。截至5年22日，两只产品的溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示投资者关(guān)注二级市场交易价(jià)格溢价(jià)风(fēng)险(xiǎn)，如果盲目投(tóu)资，可能遭受重大(dà)损失。

　　从两只产品的(de)表现看，今年两只ETF近日走势(shì)凶悍(hàn)，今年以(yǐ)来(lái)涨幅都超过了16％。截至5月23日下(xià)午1点开盘(pán)，两只产品溢价率都回落(luò)到4％以(yǐ)内，投资(zī)者的追捧热情在风险提(tí)示后有所降(jiàng)温，正在(zài)回归理性(xìng)。

　　而从资金流向看，由于两只产品(pǐn)规(guī)模(mó)仅有(yǒu)1个亿(yì)左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨日净流入资金都不到2千万体量。

　　从全市(shì)场看，目前跟踪日(rì)经指数的产品共有4只，总规模5.4亿(yì)元，今年以来资金净流(liú)入(rù15mm等于多少厘米 15mm等于多少微米)2.42亿元，涨幅最高的产(chǎn)品已经达到(dào)27％，体现了(le)很好的赚钱效(xiào)应。

　　目前，四只产品跟踪(zōng)的指(zhǐ)数都是(shì)日经(jīng)225指(zhǐ)数收(shōu)益率（经汇率(lǜ)调整后），从该(gāi)指(zhǐ)数(shù)表现看，今(jīn)年也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅(fú)在亚太市场高(gāo)居前(qián)列。

　　一位(wèi)股(gǔ)票ETF基(jī)金(jīn)经理告诉记者，日经ETF跟踪的(de)指数近期涨势(shì)较大，涨幅犀(xī)利，叠加产品流通盘不够大，短期内受到(dào)资金的净买入，产生了供不应求的情况，就会推(tuī)高二级(jí)市场价格，让价(jià)格走在指数(shù)涨(zhǎng)幅的前(qián)面，这(zhè)个情况就会(huì)产生基金(jīn)产品的高溢价。

　　“日(rì)经(jīng)ETF的底层资(zī)产是跟踪日经225指(zhǐ)数表现的，如果短期出现高溢价，也就意味着当前的价(jià)格(gé)超出了指数的涨幅，未来(lái)会回归(guī)到指数(shù)正常走势和涨跌幅(fú)的状态，也就是会逐渐消除溢价。而高溢价回归的过程，就会产生二(èr)级市场价格的(de)下跌，因此，建议投资者不(bù)要(yào)盲(máng)目买入高溢价品种，避免下跌(diē)风(fēng)险。”该基金经理称。

　　而从日(rì)本(běn)股市表现看，今年年初以来日本股市持续上涨，日经225指(zhǐ)数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以来(lái)的最(zuì)高点(diǎn)。

　　中信建投证券认为15mm等于多少厘米 15mm等于多少微米，近期日本股市上(shàng)涨受多重因素驱动：一(yī)是随着美联储加息预期下降(jiàng)和日央(yāng)行(xíng)紧缩预期(qī)上升，吸引国际(jì)资本回(huí)流日本市(shì)场(chǎng)；二是随着疫后经济活动复苏和(hé)去年日元持(chí)续贬值，东(dōng)京交易所上(shàng)市公司多表(biǎo)现良好；三是今年东京交易所(suǒ)提出将(jiāng)改革公司(sī)治(zhì)理监(jiān)督机制。在这一改(gǎi)革(gé)下，预(yù)计部分(fēn)低估值企业可能采取股(gǔ)票回购等(děng)方式提振股价(jià)，截至本周(zhōu)，已有价值3900万亿日元(yuán)的股票被宣布(bù)回购；四是近期部分利(lì)好消息带动市场情绪。包括(kuò)G7峰会(huì)在日(rì)召开、巴菲特(tè)赴日(rì)考察并(bìng)表示大(dà)举投资(zī)日本股市等，推动市场对(duì)日(rì)本(běn)股(gǔ)市的整体情(qíng)绪(xù)提振。

　　也有基金经(jīng)理提示(shì)短(duǎn)期过快上涨带来的投资风险，并提(tí)示投资者，海外投资可能会涉及(jí)相关的(de)汇率风险，对相关(guān)市场(chǎng)熟悉程度(dù)不高等问题，建议投资(zī)者在自己能力(lì)圈内投资，避免(miǎn)盲(máng)目(mù)追高带来的风险。

　　科创(chuàng)50、创业板指继续受青(qīng)睐

　　创(chuàng)业板ETF净(jìng)流入资(zī)金已达165亿

　　除了关注(zhù)市场热点ETF外，再来(lái)看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月22日(rì)收盘，全(quán)市(shì)场728只(zhǐ)股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿元，比去年(nián)末规模新(xīn)增1293亿元(yuán)，规模增(zēng)幅10％。在(zài)本周震荡市场中(zhōng)，昨日(rì)净申购份(fèn)额13.23亿份，按(àn)照区间成交(jiāo)均(jūn)价测算(suàn)，净(jìng)流入资金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净(jìng)流入方向(xiàng)来(lái)看(kàn)，资(zī)金净流入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净(jìng)流(liú)入(rù)都(dōu)是3.39亿元，位居行业前列。另外，易(yì)方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资(zī)金的净流入。

　　行业和(hé)主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等(děng)净流入资金(jīn)居前(qián)，都(dōu)超(chāo)过了2亿元资金体量。另外，触底反弹的(de)医药ETF、高位回(huí)调的传媒ETF，也同样(yàng)吸引资金关注(zhù)，净流入资金(jīn)相对居前。

　　拉长时间看，今年(nián)以来净流入资金最(zuì)多(duō)的是易方(fāng)达(dá)创(chuàng)业板ETF，今年净流(liú)入(rù)资金165亿元，位居行业(yè)首位(wèi)。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别净流入(rù)70亿(yì)元、67亿(yì)元，都位居行业前列。

　　而今年(nián)景气度回升的半导体、酒ETF，具(jù)备估(gū)值吸(xī)引力的医疗、恒生互联网等，也都受(shòu)到(dào)资金的追逐，净流(liú)入资金都在50亿(yì)元体量(liàng)及以(yǐ)上。

　　谈及创(chuàng)业板相关指(zhǐ)数(shù)的“越跌越买”，华安基金指数与量化投资部表示，随(suí)着前期创业板50指数的(de)回调，当前估值已来到30倍的历史(shǐ)低位区(qū)间，且(qiě)一季(jì)报显示成分股净利润(rùn)同(tóng)比(bǐ)增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关(guān)注板(bǎn)块趋势反(fǎn)转机会(huì)。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的政治(zhì)局会议提出“要夯实科(kē)技自立自强根基，培(péi)育壮大新动(dòng)能。要巩固(gù)和扩大新能源汽车发展优势，加快推进充(chōng)电桩、储能等设施(shī)建设和配套(tào)电(diàn)网(wǎng)改造。要重(zhòng)视通用人(rén)工智能发展，营造创新生(shēng)态，重视(shì)防范风险(xiǎn)”，这宣示着(zhe)国内经济发展(zhǎn)动能要(yào)加快(kuài)转变，新能源及人(rén)工(gōng)智(zhì)能将(jiāng)是经(jīng)济(jì)转型的两大动能，汇聚战略性新兴产业的(de)创业板持(chí)续受益于政(zhèng)策红利(lì)，该(gāi)机构(gòu)建议(yì)关注创业板50指数的投资机会。

　　沪深(shēn)300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净(jìng)流出(chū)居前

　　传媒、基建“落袋(dài)为安”

　　而从资(zī)金净流出方向看，表(biǎo)现相对(duì)强势的上证50ETF遭遇资(zī)金净(jìng)卖出(chū)，当日基金份额(é)流失(shī)4亿份，资金净流(liú)出超过11亿元。另外，南方中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基指数，也分别有超(chāo)过1个亿的资(zī)金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等近期出现(xiàn)阶段性行(xíng)情的(de)板块(kuài)，遭(zāo)遇资(zī)金的卖出，天弘银(yín)行ETF、恒生(shēng)科技(jì)ETF等多只产品(pǐn)净流出(chū)资(zī)金(jīn)也(yě)有1个亿以上。

　　拉(lā)长时(shí)间期限，今年以来宽基(jī)ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都(dōu)出现(xiàn)百亿体量的资金净(jìng)流出(chū)。上证50ETF也(yě)有57亿元资金净流出。

　　而行业(yè)和主题ETF中，今年涨幅(fú)超40％的传媒ETF净流出资(zī)金24亿(yì)元，位居行(xíng)业(yè)首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出现越涨越卖(mài)，整(zhěng)体(tǐ)资金净流(liú)出位居前(qián)列(liè)。

　　虽然部分热(rè)门(mén)主题行业(yè)的资金出现流出，但部分机构仍建议从中(zhōng)长期(qī)角(jiǎo)度(dù)，观察(chá)各类(lèi)板块的投资机会(huì)和行情(qíng)演绎。

　　中欧基金表(biǎo)示，预计复苏仍(réng)是中国(guó)经济中长期(qī)的趋势，但(dàn)市(shì)场展现出更多结构性机会(huì)，当前(qián)市场对题材的追捧热度仍持续偏高。“传媒(méi)板(bǎn)块近期跌幅居前，主因前期(qī)涨幅较大，炒作有逐(zhú)步退潮趋势(shì)。”

　　短(duǎn)期内，中欧基(jī)金建议继续关注资金合力最强(qiáng)的人工智能与央(yāng)企相(xiāng)关品种，中期在市场炒作热度回落、且经济复苏趋势确立(lì)后(hòu)关注“顺周(zhōu)期”板块的整体机会，尤其是(shì)大众消费等领域；而长期来看，可(kě)以(yǐ)积极关注数(shù)字化对(duì)生产力的提升，重点(diǎn)关注计(jì)算机、互(hù)联网和传媒(méi)等行业(yè)。

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