自4月下旬(xún)高(gāo)点回调接近13％，科创板(bǎn)再迎巨资(zī)抄底。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最近一(yī)个月时间，场内资金在(zài)科创板投资上采取“越跌(diē)越(yuè)买”的(de)操作，主要跟踪科创(chuàng)板(bǎn)及(jí)其关联指数的ETF产品(pǐn)合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其(qí)中，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF“吸金(jīn)”高达169亿元，位(wèi)居全市场股(gǔ)票ETF资金净(jìng)流入榜(bǎng)首。

　　除了(le)科创板之外，半导体相关ETF也(yě)持(chí)续吸引(yǐn)场内(nèi)资金(jīn)的目光。场(chǎng)内(nèi)11只跟踪半导体及芯(xīn)片指(zhǐ)数的ETF合计资金(jīn)净流入超过202亿(yì)元。3只(zhǐ)半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一(yī)个月全市(shì)场行业ETF资金净流入榜单前三(sān)名。

　　在业内(nèi)人士(shì)看来(lái)，场内资金(jīn)不断借道(dào)ETF基(jī)金加速布局科创(chuàng)板、半导体板块，体现出市场对(duì)上述板(bǎn)块投资价(jià)值的认可。经(jīng)过前期调整(zhěng)，这两大板块性价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最(zuì)近一(yī)个月“吸金”超256亿元(yuán)

　　作为场内资金配置的工具(jù)性(xìng)产(chǎn)品，ETF市场一直有着逆势(shì)投资(zī)的特(tè)征，最近一(yī)个月(yuè)，随着科创板的回调，相关ETF也成为资金追逐的对(duì)象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间，主要(yào)跟踪科创板及其关(guān)联(lián)指(zhǐ)数的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全市场ETF资金净流入榜首，除此(cǐ)之外，易方达科(kē)创50ETF资金(jīn)净流入也超过30亿元，嘉(jiā)实科(kē)创芯片ETF、工(gōng)银(yín)瑞信科创(chuàng)ETF两只基金(jīn)资金(jīn)净流(liú)入也均在(zài)10亿元之上。

　　今年以来，场内(nèi)资(zī)金(jīn)持续流入科创板相关ETF，华(huá)夏科创50ETF规模(mó)从年初仅500亿元(yuán)出头涨至目(mù)前的606.24亿元(yuán)，规模位居股票ETF第二名，仅次于(yú)华泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计(jì)算机等科(kē)创(chuàng)板的核心权重行(xíng)业持续(xù)获得资(zī)金青睐(lài)，一(yī)方面源(yuán)于一季度(dù)以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的(de)AI产业成为市场关注焦点，另一方(fāng)面随着(zhe)半导(dǎo)体下行周期拐点临近，业绩(jì)边际改善的(de)预期吸引资金(jīn)切换赛(sài)道。

　　从科创板的核心板块业(yè)绩变(biàn)化(huà)来(lái)看，电子、计算机(jī)和通(tōng)信板块的2023年盈区位条件要从哪些方面分析学校，区位条件要从哪些方面分析出来利和收入预期增速保持在较高水(shuǐ)平，相比过去(qù)明显(xiǎn)改善，与此同时新能源(yuán)板(bǎn)块的增速依然稳健，凸显出科创板(bǎn)整体(tǐ)较区位条件要从哪些方面分析学校，区位条件要从哪些方面分析出来高的盈利质量(liàng)。

　　易(yì)方达基金进一(yī)步分析指(zhǐ)出，整体(tǐ)来看，科(kē)创50作为成(chéng)长性宽基，今年(nián)一季度的利润增速(sù)相对较高，配置(zhì)吸引力显现。从未来的一致预(yù)期净利润(rùn)增速来看，科(kē)创50相比其他宽基指(zhǐ)数仍有优势，配置性(xìng)价比较(jiào)高(gāo)，反映出较好的基本面。

　　从估值水平来(lái)看，科(kē)创(chuàng)50仍处(chù)于历(lì)史较低水平，同(tóng)时盈利估值匹配度依然较(jiào)优。截至2023年4月27日，科创50指数(shù)估(gū)值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过去三(sān)年估值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科(kē)创板基金经理姜(jiāng)英也(yě)看好今年以(yǐ)来(lái)科(kē)创(chuàng)板走(zǒu)势。“从板块(kuài)整体估(gū)值性价比以及对未来产(chǎn)业(yè)的反应程度，都是优于(yú)主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科创板(bǎn)的表现，经过了三年的估值回归，很多(duō)公司的估(gū)值(zhí)与成长匹配，买入并持有(yǒu)可以享受行(xíng)业和公(gōng)司的长期成长。”华(huá)南一位基金经理更(gèng)是(shì)直(zhí)言。

　　3只(zhǐ)半(bàn)导体ETF位居行业ETF资金净流(liú)入前三名

　　最近一段时间，半(bàn)导体行业风声不(bù)断。

　　5月23日，日(rì)本经济产业省公布外汇法法令修(xiū)正案，将(jiāng)先进芯片制造(zào)设备等23个品类(lèi)追加列(liè)入出口管理的管制对象，上述修(xiū)正案在经过(guò)2个月的公告期后，并将于7月开始实施。受益于国(guó)产(chǎn)替代(dài)加速的预(yù)期(qī)，半导体板块成为5月24日A股市(shì)场少数(shù)逆势飘红的板(bǎn)块之一。

　　而(ér)在ETF市场上(shàng)，随着前段时间半导体板(bǎn)块回调(diào)，资金也在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统(tǒng)计显示，场内(nèi)11只跟踪半导体或是芯(xīn)片指(zhǐ)数的ETF合(hé)计资金净(jìng)流入超(chāo)过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华(huá)夏(xià)芯片ETF、国泰(tài)芯片ETF资金净流入也(yě)分别达到46.29亿元、43.28亿元。上(shàng)述3只半导(dǎo)体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月行业ETF资金净流入前三名。

　　展望未来半导体行业走势，国泰(tài)基金认为(wèi)，存储芯片自(zì)2022年四季度至2023年一季度价格持(chí)续(xù)下探之后，当前阶段(duàn)或(huò)已接近行业(yè)底部(bù)。

　　存储芯片行业周期相较于其(qí)他(tā)半导体产业链环节，具备较(jiào)强的大宗商品(pǐn)属性(xìng)，国际(jì)龙头会在(zài)下游新兴需求诞生(shēng)时，提升自(zì)身产能。而当扩(kuò)产落地时，行业进入供过于求周期(qī)，各厂商则会通过降(jiàng)价进行(xíng)库存去(qù)化。供给与需(xū)求(qiú)的错配使得存储(chǔ)行(xíng)业(yè)具有较(jiào)强的周期性。

　　国泰基(jī)金称，回顾历史上存储芯片的周期走势，结合2022年(nián)四(sì)季度行业龙头营收数据(jù)，营收增速为-44％。存储芯片当前处于(yú)筑底阶段，下半(bàn)年有望迎来存储芯片行业周期(qī)的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大(dà)模型(xíng)为代(dài)表(biǎo)的人工(gōng)智能新(xīn)兴需求爆(bào)发(fā)，对(duì)于算力以及存(cún)储(chǔ)的(de)爆发性需(xū)求(qiú)由产业链(liàn)下游传(chuán)导到(dào)上游(yóu)，促进上(shàng)游芯片(piàn)厂商提升自(zì)身产量(liàng)。叠加近两个季(jì)度(dù)量价持(chí)续(xù)下探(tàn)的周期性磨(mó)底，芯(xīn)片板块有望在今年(nián)下半年(nián)迎来反弹(dàn)。

　　不(bù)过，国泰基金提醒，投资(zī)者需要警(jǐng)惕国际局(jú)势以(yǐ)及(jí)通胀(zhàng)带来的负面(miàn)影响。

　　创金合信芯片产业基金经理刘扬则表示，硬科技的投资(zī)机会需(xū)要看到真正的业绩触底、拐点(diǎn)出现，以及一些真正的创新落地(dì)。预计半(bàn)导体和消费电子大概率在二季(jì)度及二季度(dù)以(yǐ)后触底，当(dāng)行业(yè)周期触底(dǐ)，科(kē)技创新蓄能才能真正地释(shì)放出来(lái)，下半年硬(yìng)科技的投资(zī)机(jī)会更多。

　　鹏华国(guó)证(zhèng)半(bàn)导(dǎo)体芯片ETF基(jī)金经理罗英宇也倾向(xiàng)判(pàn)断，半导(dǎo)体(tǐ)产业链正处(chù)于供(gōng)给侧收缩匹配需求端，进一步压缩产业(yè)链库存的时期，价格下(xià)行压力逐步减轻，行业(yè)有望迎(yíng)来库(kù)存加速(sù)出清，营收和利润迎来拐(guǎi)点(diǎn)。

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