尽管周(zhōu)五(wǔ)大幅反弹，中证TMT指数自4月10日以来累(lèi)计最(zuì)大跌(diē)幅已接近15％。

　　以(yǐ)史为鉴今年大(dà)概率(lǜ)演化为TMT大年 机(jī)构预计5月见底(dǐ)后(hòu)将(jiāng)迎“盛夏攻势”且(qiě)大概率创(chuàng)新高(gāo) 逢低(dī)加仓(cāng)是(shì)最佳策略。

　　围绕今年TMT行(xíng)情，招商(shāng)策略张夏在4月23日(rì)研报中测算(suàn)，本轮TMT高点出现在4月(yuè)8日，高点(diǎn)调整(zhěng)幅度已经达(dá)到6.8％，截至2023年4月7日(rì)，计算(suàn)机(jī)、通(tōng)信、传媒和(hé)电子自年初以来的涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明(míng)显优于万得全A的表现(xiàn)。由于今年出现了以(yǐ)AI+代表的大(dà)型产业趋(qū)势，一(yī)季度TMT大涨(zhǎng)且有明显超额(é)收(shōu)益(yì)，那(nà)么今年(nián)演(yǎn)化为TMT大年的概率已经(jīng)非常大。

　　进一(yī)步(bù)来看，若参(cān)考历史的(de)调整时间和幅度，可能这一(yī)轮调(diào)整并没有结束(shù)。以(yǐ)TMT大年的规律(lǜ)和应(yīng)对策略，其中TMT大年(nián)通常分为“春季(jì)躁动”“获利回吐”“盛夏(xià)攻(gōng)势”“获利了(le)结”四波(bō)行情，春季躁动后往往会有(yǒu)一波(bō)明显的(de)调整(zhěng)，时间在1-2个(gè)月，幅度在20％左右。

　　以往盛夏攻势(shì)开始的时间来看，每年四月份(fèn)到九、十月份期间会有一(yī)波(bō)主升。数据显示，2010年(nián)、2013年都是(shì)6月底(dǐ)七(qī)月初，到了2014年、2019年提前到(dào)5月(yuè)下旬六月初，2020年调整(zhěng)比(bǐ)较早，见底也比(bǐ板凳的量词是一把还是一只啊 凳子可以用什么单位来表示)较早是4月初。因此，张夏(xià)认(rèn)为，在学习效应的推动下，盛(shèng)夏攻势开始(shǐ)的时间越来(lái)越早。对此，有业内人士预计，基本(běn)在一季(jì)报披露结束后，假设按此速度再调整一段时间，估计在5月(yuè)基(jī)本(běn)见底后(hòu)将迎来“盛夏(xià)攻势”。而面对(duì)TMT大(dà)年(nián)中的(de)这种调整，逢低加仓(cāng)是最佳策略，因为往往后续盛夏攻势大概率创新(xīn)高。

　　以史为鉴盛夏(xià)攻势或由计算机转(zhuǎn)电子（从(cóng)应用到硬件） 关注短期维(wéi)度业绩(jì)可能超预期的AI赋能消费电子板块受益标(biāo)的。

　　今年业绩密集披露(lù)期(qī)结束后，若随(suí)着AI+/数字经济/自主(zhǔ)可控等大产(chǎn)业趋势(shì)以及政(zhèng)府支(zhī)持力度进一(yī)步加大、资本开支增加、订单增加和产品销量业绩(jì)的改(gǎi)善逐渐被市场(chǎng)所确定(dìng)，则(zé)TMT将会重(zhòng)回上行趋(qū)势(shì)，进入盛夏攻势(shì)，而往往(wǎng)这(zhè)一(yī)波(bō)盛夏攻(gōng)势还会创新高(gāo)。考(kǎo)虑(lǜ)今年年(nián)初(chū)春季躁动是(shì)计算机占优(yōu)，招商(shāng)证券张夏认为按照历史(shǐ)经(jīng)验，要(yào)么(me)计算机(jī)转电(diàn)子(zi)（从应(yīng)用到(dào)硬件、如2010年(nián)、2019年），要么计算机强(qiáng)者(zhě)恒强(qiáng)。

　　国海策略4月9日研报认为，伴随二季度业绩(jì)窗口期的(de)到来，市场表现将更贴合业绩的相对(duì)优势(shì)，维持TMT是全年主线的判(pàn)断，并建议关(guān)注(zhù)短期(qī)维度业绩可(kě)能超预期的部(bù)分消费板(bǎn)块，电(diàn)子行业有望体现出相对(duì)优(yōu)势。

　　从细分(fēn)环(huán)节进一步来看，广发策略4月17日(rì)研报指出(chū)，电子行业在ChatGPT产(chǎn)业链中主要(yào)分布位于(yú)AI服务器及(jí)相关电子产品。

　　对(duì)于AI服务器，广发(fā)策略认为(wèi)，AI服务器是(shì)以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型(xíng)进行训练(liàn)/推理的(de)算力载体(tǐ)和(hé)基础。数据(jù)量和(hé)算(suàn)力(lì)的提(tí)升明显拉(lā)升了AI服务器中存储芯片、光模块/光芯(xīn)片、PCB基(jī)板(bǎn)等电子产(chǎn)品的(de)量与价，给相关电子厂商带来了机会(huì)。国(guó)海证券同样在研报(bào)中指出，维持TMT为全年(nián)市(shì)场主线的判断，相关领域如AI芯片、服(fú)务(wù)器以及(jí)光模块(kuài)等细(xì)分赛(sài)道将陆(lù)续迎来基本面的确认，估值修复尚(shàng)未结束。

　　国联证券(quàn)4月20日研报同样表(biǎo)示，伴随AIGC模型快速迭(dié)代，AIGC应用面逐渐(jiàn)越来越广，对于算力的需求将呈(chéng)现(xiàn)指数级增长，且AI芯片国产(chǎn)替代(dài)速度加快(kuài)。建议重点关注景嘉微、海光信息等GPU板凳的量词是一把还是一只啊 凳子可以用什么单位来表示厂商；海光信息、龙芯中(zhōng)科CPU厂商；寒武纪、国芯科技等AI芯(xīn)片(piàn)厂商。

　　对于光模块、光芯片等(děng)领域(yù)，东北(běi)证券4月16日研报表(biǎo)示，AIGC正在催化前述光(guāng)通信重(zhòng)要环节(jié)，相关公司(sī)将深(shēn)度(dù)受益AI带来的增量需(xū)求(qiú)。建议关(guān)注国产光模块(kuài)龙(lóng)头公(gōng)司：中际旭创、新(xīn)易盛、光迅科技(jì)；高(gāo)速光引擎光器件核心供应商天孚通信；国产光芯片领军企(qǐ)业源(yuán)杰科技。

　　同(tóng)时(shí)，国金证券樊志(zhì)远(yuǎn)在(zài)4月21日研报(bào)中同样看好AI服(fú)务器PCB，其测算，AI服务器PCB价值(zhí)量是普通服务器的价值量的5~6倍，随着AI大模型和应用的(de)落地，市场对AI服务器的需求日益增加(jiā)，市场(chǎng)扩容(róng)在即，建议(yì)关注沪(hù)电股份、生益科技、联瑞新材、生(shēng)益电子、兴森科技等企业。

　　另一方面，对(duì)于(yú)相关(guān)电子产品，广发策略表(biǎo)示(shì)，电子(zi)厂商亦(yì)有望受(shòu)益于(yú)ChatGPT产业链的发展。在终端应(yīng)用侧，AIGC将有望为XR、智能音箱、安防等终端(duān)设备打开新成长空间。此外，东海证券3月(yuè)31日研报同样认为，AI赋能消费(fèi)电子趋势明确(què)，估值重(zhòng)塑逻辑(jí)逐步验证，关注(zhù)消费电子景气拐点。

　　对(duì)此，国信(xìn)证券(quàn)4月17日研报建(jiàn)议，AI创新持(chí)续催化，关注AIoT设备(bèi)及服务器(qì)产业链。其中，具备(bèi)AIGC大语言模型(xíng)接(jiē)入潜力的AIoT设备产业链，包括海康威视、传音控股、视源股份、康(kāng)冠科(kē)技、歌尔股(gǔ)份、创维数字等；2）受(shòu)益于(yú)全球算力需求爆发式(shì)增长的AI服务器产业链(liàn)，包括工(gōng)业富联、沪电股份、环旭(xù)电子、东山精(jīng)密、闻(wén)泰科技、鹏鼎控股等；3）创(chuàng)新(xīn)产(chǎn)品频发催化的VR/AR产业(yè)链，推荐歌尔股份、三利谱(pǔ)、创维数字等(děng)；4）景气度筑(zhù)底、消费复苏预期强化的(de)智能(néng)手机产业(yè)链(liàn)，包括光弘科技(jì)、闻泰科技(jì)、传音(yīn)控(kòng)股、顺络电(diàn)子、东山精(jīng)密等(děng)。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 板凳的量词是一把还是一只啊 凳子可以用什么单位来表示