财联社4月28日讯（记者 吴(wú)雨其）随(suí)着公募(mù)基金2023年一季报披露完(wán)成，多位知(zhī)名基金经理大幅调仓(cāng)换股的动向和投资方向也(yě)浮出(chū)水面。

　　其中，张坤大(dà)幅加仓中(zhōng)国海(hǎi)洋石油，刘彦春(chūn)则加仓(cāng)海康威视、美(měi)的集团、腾讯控股，谢治宇(yǔ)布局(jú)AI板块，加仓海康威视、晶晨(chén)股份、中际旭(xù)创、澜起科技(jì)、中国移(yí)动、腾讯(xùn)控股、赛腾股(gǔ)份(fèn)、星(xīng)环科技-U，常处于(yú)风口(kǒu)浪尖(jiān)的葛兰，也开始布局人工智能(néng)，加仓同花顺(shùn)、金山(shān)办公、寒武纪-U等概念股。

　　在(zài)人工智能大行(xíng)其道的(de)首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开(kāi)始追逐AI，另一面，一些(xiē)专注(zhù)长期成长价值(zhí)的基(jī)金(jīn)经理仍(réng)坚守(shǒu)新能源，如(rú)曾经的公募冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的(de)盛典。面对(duì)火出天际的AI赛(sài)道，究竟是应该(gāi)与其共舞，还是不(bù)为所动继(jì)续坚守“初心”？

　　观察一季报的调(diào)仓换股，可见越来(lái)越多的基(jī)金经(jīng)理选(xuǎn)择了(le)前(qián)者(zhě)。“不买AI就是等死(sǐ)，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏(bó)一把再死，也许(xǔ)富贵险中求(qiú)呢”，是行业心态的生(shēng)动写照。

　　光大证券统计数据也证明了这一点，公(gōng)募基金一(yī)季(jì)度(dù)大(dà)幅加仓TMT板块中的(de)计算机(jī)和通信行业。截(jié)至(zhì)2023年3月31日，主动(dòng)偏(piān)股基金重仓股(gǔ)在(zài)TMT板块配置市值4707亿元，一季度大(dà)幅提升1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕医(yī)疗的葛兰(lán)在内(nèi)，众多知名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔(ěr)法(fǎ)混合一季度大(dà)手笔新进中芯(xīn)国际、上海电影，其中前者(zhě)加(jiā)仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所管(guǎn)的另(lìng)一只中欧研究(jiū)精选(xuǎn)混合浴资都包括什么 浴资是门票吗一(yī)季(jì)度新(xīn)进金山(shān)办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合(hé)一季(jì)度新进中(zhōng)芯国际、同花顺(shùn)，将寒武纪的(de)仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位(wèi)从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上(shàng)述调仓换(huàn)股中也(yě)能看出葛兰的(de)人工智能(néng)投资方向——从AI上游(yóu)的芯片、到算力以及终端的(de)应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑而知(zhī)全(quán)豹，葛兰的操作只(zhǐ)是(shì)公募(mù)基金经理加仓AI的一个缩影。从各位知(zhī)名基金经理调仓(cāng)动向(xiàng)可以看(kàn)出，大家都纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚文(wén)也在一(yī)季(jì)报中也提到(dào)，随着(zhe)ChatGPT的横空出(chū)世，海(hǎi)外(wài)大模型(xíng)以及(jí)相关人工智能的(de)产业趋势(shì)受到(dào)市场关注(zhù)，并(bìng)很快扩散到国内产业(yè)界(jiè)，市(shì)场聚(jù)焦于上游算力、传输和下(xià)游运用，在经济复苏(sū)相对温和的情(qíng)景下，计算机(jī)、通讯、传媒、电子行业受到各方资金(jīn)的追捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十(shí)大重(zhòng)仓股来看，万达电(diàn)影新入他所管理的中欧新(xīn)趋(qū)势十大重仓股，中欧洞见一年持有则加(jiā)仓(cāng)了立(lì)讯精(jīng)密(mì)、腾讯控(kòng)股等(děng)个股；中欧(ōu)明睿新常(cháng)态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜(lán)起(qǐ)科技(jì)、中际旭创、晶晨股(gǔ)份等(děng)AI热股(gǔ)均(jūn)为新晋兴全合润重仓股。

　　他(tā)也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突破性的(de)进展，由AI芯片(piàn)、服(fú)务器、光模块等子(zi)板块(kuài)带动的人(rén)工智(zhì)能、中(zhōng)字头的(de)“中(zhōng)特估”、半导体等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等(děng)板块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　值(zhí)得注意的是，此前(qián)招商证券研报称，从历史上(shàng)来(lái)看，30％是主动偏(piān)股(gǔ)公募基金大类行业配置(zhì)比(bǐ)例一个很重要(yào)的临界值，往(wǎng)往(wǎng)预(yù)示着某个板块进入(rù)过(guò)热(rè)阶(jiē)段(duàn)。截至2023年一季度末(mò)，主动(dòng)偏股公募基金对TMT配(pèi)比明(míng)显提升至20.26％，但(dàn)与临界值尚存安(ān)全距离(lí)。从这(zhè)点看，基金经理对于TMT来说(shuō)仍称不(bù)上“抱团(tuán)”，仍有(yǒu)基金经(jīng)理并未上车。

　　有(yǒu)人守候成了(le)景(jǐng)

　　在(zài)“追风”的(de)另一面，仍(réng)有一部分仍坚(jiān)守新能源，也有(yǒu)一部分(fēn)试图低位捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了解，广发基金(jīn)成长团队(duì)对新能源的钟爱业(yè)内闻名，最新披(pī)露的一季报(bào)中也证实了他们的“坚守初心(xīn)”。

　　当(dāng)年的冠军基金广发双擎升级，从其(qí)十大(dà)重仓股来看，前五大重仓股的(de)占比均超过了8.5％，分别是晶澳(ào)科(kē)技(jì)、阳光电源、亿(yì)纬锂能(néng)、隆基(jī)绿能，圣邦股份，均属于(yú)新(xīn)能(néng)源概(gài)念股。除此之外，他还仍加仓了天合光能、荣(róng)盛石化等个(gè)股，且新(xīn)晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季(jì)报表达(dá)了(le)仍对新(xīn)能(néng)源保持信心，“我们(men)对(duì)本产品重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车方向(xiàng)保持相对乐观，投资中相(xiāng)信基本(běn)面优秀(xiù)和增量价值(zhí)积累的(de)公司。经过(guò)调整，行(xíng)业(yè)估值(zhí)水平(píng)已在历史(shǐ)低位，产(chǎn)业链的变(biàn)化(huà)在市(shì)场定价中未(wèi)被充分认知和体现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管理(lǐ)的睿远成长(zhǎng)价值混合(hé)前十(shí)大重(zhòng)仓股分(fēn)别为(wèi)中国移(yí)动、宁(níng)德时(shí)代、三安光电、通威股(gǔ)份、万华(huá)化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺(nuò)生物、新(xīn)宙邦(bāng)。对(duì)比(bǐ)去年年底(dǐ)该基金增持了宁德时代、通威(wēi)股份、万华(huá)化学、广汇(huì)能源、东方雨虹。值得关(guān)注(zhù)的是，加(jiā)仓(cāng)幅度最多的(de)是光伏龙头通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管(guǎn)的银华(huá)心怡混合也(yě)加仓了新(xīn)能源(yuán)，如晶(jīng)科(kē)能源、锦浪科技、东(dōng)方电缆等。他表(biǎo)示，“我们曾经(jīng)提到(dào)了(le)新(xīn)能源板块的一些风险点，这些风险点在经过(guò)大半年的消化(huà)后，在这个(gè)估值分位(wèi)以及股(gǔ)价(jià)位置下，我们认(rèn)为新能(néng)源(yuán)板块(kuài)的风(fēng)险因素已经充(chōng)分释放，目前这(zhè)个时(shí)间段，新能源非(fēi)常(cháng)具有吸引力。在(zài)一季度(dù)我们对于(yú)电动车、光伏(fú)、储能、海风(fēng)的一(yī)些(xiē)标的(de)，都增加(jiā)了一些仓位。”

　　对于人工智(zhì)能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过(guò)度(dù)的热情在某(mǒu)个阶段总会(huì)消退。”

　　实(shí)际上，许(xǔ)多基金(jīn)经理(lǐ)在AI的(de)“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基(jī)金经理章(zhāng)恒(héng)在(zài)接(jiē)受(shòu)财联(lián)社记者采访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口(kǒu)，他选择会在全市(shì)场做行业轮(lún)动，在操作上(shàng)绝对不是去捕捉每个时期的“最靓的(de)仔”。“对于自(zì)己看好的行业，你(nǐ)重仓押进去，不确定性(xìng)来的时候，无(wú)论(lùn)是基(jī)金经理个人还是投(tóu)资者，其实都是(shì)无法(fǎ)承受的。所(suǒ)以，任何一个行业，即使你(nǐ)再看好，也要控制持有比例，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗德基金的王崇一季报(bào)表示暂时无法预测其(qí)兑现节奏和时间，短期(qī)内也很难在(zài)A股找到明显的(de)受益标的(de)，就没有参与。不过他也认为(wèi)这些股票的估值体系(xì)还在(zài)合(hé)理接受(shòu)范围内。

　　极(jí)致(zhì)行情(qíng)下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今(jīn)年一季度仍有不(bù)少基金经理重仓“押注”AI。在这种(zhǒng)浴资都包括什么 浴资是门票吗极致行情下(xià)，AI板(bǎn)块的未来走(zǒu)势将如何？

　　一部(bù)分市场人士仍看好AI。

　　国(guó)海策略(lüè)目前(qián)仍维持TMT为全(quán)年市场主线的判断，相关(guān)领域如AI芯(xīn)片、服务器(qì)以(yǐ)及光(guāng)模块等(děng)细分赛道将(jiāng)陆续迎来基本面的确认，中微观层面上尚有空间，估值修复尚(shàng)未结束，个股上是找(zhǎo)机会的(de)格局(jú)。

　　中金(jīn)公司研报指出(chū)，年初至(zhì)今(jīn)市场对AI关注度持(chí)续高企，上一轮行情催化主(zhǔ)要集(jí)中(zhōng)于大(dà)模型的突破进展；而4月以来，我们观(guān)察到各(gè)个(gè)领域的(de)应用厂(chǎng)商正加速AI融合(hé)应用(yòng)产品的研发(fā)和(hé)发布，其中办(bàn)公场景进展相(xiāng)对较(jiào)快，我们预计5月之后将进入(rù)AI应用的加速(sù)繁荣阶段。我们持续看多AI，并在(zài)应用、算力、模(mó)型三层中建议(yì)投(tóu)资者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿(yì)私募大佬董承非也看好相关(guān)板块，他(tā)认为，2011年之前是周(浴资都包括什么 浴资是门票吗zhōu)期的时代，2011年之后是消费的时(shí)代，但未来10年，最(zuì)牛的资(zī)产是科技。他(tā)坦(tǎn)言，自己目(mù)前重仓半(bàn)导体板块(kuài)。

　　不(bù)过另一(yī)部(bù)分市(shì)场人士也指出(chū)，AI后续或有(yǒu)波动或调整。

　　中信建投(tóu)证券(quàn)策略首席分析(xī)师陈果(guǒ)，在A股二季(jì)度投(tóu)资策略会上提到“今年大概率还是一(yī)个偏成长风格占优，尤其是很多(duō)科技股(gǔ)在过(guò)去几年其实没有(yǒu)太多的表现。以前(qián)我们讲茅(máo)指数、宁(níng)组合，其(qí)实TMT板块有(yǒu)很长时(shí)间(jiān)没有(yǒu)太(tài)多(duō)表现。今(jīn)年(nián)要推动数(shù)字(zì)经(jīng)济，今(jīn)年半导体周期要(yào)见底，本身今年科技股(gǔ)的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完(wán)，但二季度可(kě)能(néng)会(huì)有(yǒu)一些(xiē)波动。AI现在(zài)还是主题投(tóu)资阶段不太(tài)适合大多数的(de)投资(zī)者，不(bù)适(shì)合(hé)在这个位(wèi)置上去追。”

　　广发(fā)证券研报(bào)中判断，本轮AI板块已(yǐ)进入(rù)第一轮调整(zhěng)期(qī)，但对(duì)标2013年“移动互(hù)联网+”行情节奏，预(yù)计本轮(lún)后续(xù)调整时长与(yǔ)幅度有限。对于下一阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢低(dī)布局有望率(lǜ)先(xiān)实现业绩(jì)兑现的环节，即满足“自身产业周期向上+AI加持下的(de)业(yè)绩(jì)增(zēng)厚机遇(yù)”的领域(yù)，比如，电子、计算机(jī)、传媒(méi)、通信。

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