本轮新股(gǔ)中(zhōng)，有(yǒu)不少风口(kǒu)的企(qǐ)业(yè)，但(dàn)基本面都非常(cháng)垃圾，虽然表(biǎo)面看看似乎都有亮点，但仔细看看就发现(xiàn)大(dà)都是垃圾(jī)股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶圆生产代(dài)工(gōng)服务，为客户提供(gōng)150-55nm不同(tóng)制(zhì)程工艺，成立5年就成长为中国大陆收入(rù)第三大、12英寸晶圆代工(gōng)产能第三大的(de)纯晶圆代工(gōng)企业。2015年，合肥(féi)市政府根据(jù)集成电路产业发(fā)展(zhǎn)规划及(jí)“芯屏器合”的产业发展战略，拟引进国际知名企业合作设立晶圆代工厂，此(cǐ)后，晶合集成正式筹(chóu)划(huà)建设。成立(lì)至今，晶(jīng)合集成已成为国内面(miàn)板显示驱(qū)动芯片龙头(tóu)。

　　晶圆代工(gōng)企业，疫情后业绩爆发(fā)，利润此前(qián)一直大幅亏损(sǔn)，22年(nián)依靠收入和产品价(jià)格上涨利润来到了31.6亿，但23年(nián)开始下游(yóu)面板行(xíng)业(yè)需求大幅下滑，公(gōng)司选(xuǎn)择了业(yè)绩最好的时(shí)候(hòu)上市，此后走下(xià)坡路是必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏(kuī)损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科(kē)以神经学科为龙(lóng)头(tóu)，强专科、小综合的发(fā)展模(mó)式，形成覆盖全(quán)国核心(xīn)区域的医疗服务网(wǎng)。服务(wù)病种涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿颅脑(nǎo)等疾病，也包括妇科(kē)、儿科、内(nèi)科、外科、疼痛、全科等(děng)疾病。

　　专科医院，业(yè)绩一般般，民(mín)营医院里毛利率算(suàn)比较(jiào)低(dī)的那一档，未来主要看扩张，也要小心政策的影响，个(gè)人感觉比如几(jǐ)个国企医院（不论是收入(rù)增(zēng)速还是(shì)估值(zhí)），不关注(zhù)了。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一(yī)家(jiā)拥有(yǒu)高精密狭缝(fèng)式涂布(bù)模头(tóu)产品的设计、研发和生产及涂布(bù)技术产业化整体解决方案能力的高新技术企业。高精(jīng)密狭缝式(shì)涂布模(mó)头为锂(lǐ)电池生产涂布机的核心部件(jiàn)，涂布(bù)是继制备正负极浆料完成(chéng)后(hòu)的下一(yī)道工(gōng)序，是锂电(diàn)池生产前(qián)段工序的核心环节，目的是将(jiāng)正(zhèng)负(fù)极浆(jiāng)料均匀(yún)地涂覆(fù)在铝(lǚ)铜箔上。目前，曼恩斯特(tè)产品广泛应用(yòng)于锂离子电池涂布(bù)、半导(dǎo)体先进(jìn)封装涂(tú)布、钙(gài)钛(tài)矿太阳能电池涂布、氢燃料电池电(diàn)极(jí)涂布、液(yè)晶显示中的薄(báo)膜(mó)晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公(gōng)司(sī)，业(yè)绩在21年爆(bào)发，22年业绩更进一步，但行业(yè)基(jī)本见顶，下游需求大幅放缓，上(shàng)游锂矿价格大(dà)幅下滑，且公司只是生产过(guò)程中很(hěn)小的(de)王杰2001年后嗓子变了谁下的毒，王杰2001年后嗓子变了还唱歌吗一块市场，天花板非常(cháng)低(dī)，公司未(wèi)来业绩(jì)压力巨大。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯集成(chéng)成立于2018年(nián)3月，总部位于浙江绍兴(xīng)，是一家(jiā)专注(zhù)于功(gōng)率、传感(gǎn)和传输应用领(lǐng)域，提供模拟芯(xīn)片及模块封装(zhuāng)的代工服务的(de)制造商。中芯集成(chéng)以晶圆代工为起点，向(xiàng)下延伸到模组封装，为国内外客户提供一站式代工解决方案，为功率、传感和传输(shū)等(děng)领域的半导体产品(pǐn)公司提(tí)供完整生产(chǎn)制造平(píng)台，支持(chí)客户研发以及大规模量产(chǎn)。

　　晶圆代(dài)工企业，中芯国际关联企业(yè)，处于规模(mó)扩张阶段，但(dàn)由于规模扩大太快，折旧研发投入初期非(fēi)常高，因此利润大幅亏损(sǔn)，好不容(róng)易(yì)快熬出头了（资本支出(chū)高峰在22年(nián)结(jié)束），公司(sī)也(yě)预期23年底会转为盈利，但(dàn)下游(yóu)需求(qiú)在23年大幅放缓，公司面对的压力显然是要比那些已(yǐ)经(jīng)规模化(huà)完成有利润的公司大得多，且公司过(guò)于依赖中芯国(guó)际(jì)，未来还有(yǒu)可(kě)能面(miàn)临同业竞争而收回许可的风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的走(zǒu)势。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股份主要(yào)从事分散染料及(jí)其(qí)滤饼(bǐng)的研发(fā)、生(shēng)产及销售(shòu)，产品以中高端分散染(rǎn)料(liào)为主，主要用于涤纶(lún)及(jí)其混纺织物的染色和印花，经分散(sàn)染料印(yìn)染加工的(de)化纤纺(fǎng)织(zhī)品，色泽艳丽，耐洗牢度优(yōu)良，用途广泛。其中部分终(zhōng)端(duān)应(yīng)用品牌(pái)包括：安踏、李(lǐ)宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料(liào)公司，毫无(wú)亮(liàng)点，业绩在19年后一路(lù)下滑(huá)，22年利润(rùn)只有19年(nián)的一半都不到(dào)，下(xià)游(yóu)服装行业景气度也一般，不关注了(le)。

　　六、友车科技（688479）

　　用(yòng)友汽车成立于2003年，自设立以(yǐ)来，公司(sī)主营(yíng)业务(wù)一直聚焦于汽车(chē)行业(yè)营销与后市场服务领域(yù)，为客(kè)户提(tí)供(gōng)相关(guān)软件产品及服务。2010年被用友网(wǎng)络收购后(hòu)，公司继续独立经营上述业务。用(yòng)友汽(qì)车主要面向(xiàng)汽车行业的整车厂、经(jīng)销商、服(fú)务(wù)站等客(kè)户，提供营销与后市场(chǎng)服务(wù)领域的数智化(huà)解(jiě)决方(fāng)案、云服务、软件及专(zhuān)业服务。

　　用友集团旗下(xià)子公司(sī)分拆上市，汽车软件服务，汽(qì)车数字化是趋势，且随(suí)着(zhe)人均保有量的(de)增(zēng)长(zhǎng)，公司行(xíng)业(yè)前景不(bù)算很差，但公司自身技术含量(liàng)较(jiào)低，产(chǎn)品以车(chē)企(qǐ)营销系统为主，基本没什么研(yán)发，都靠销售，且汽车(chē)行业有明显周期性。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的经(jīng)纬(wěi)股份主要从事(shì)电力工程技(jì)术(shù)服务及地理信(xìn)息技术服务。电(diàn)力工(gōng)程技术服务(wù)占主(zhǔ)营业务(wù)收(shōu)入比重超过80％，是公(gōng)司主要收(shōu)入和利润(rùn)来源。电力(lì)工程(chéng)技术服务(wù)主(zhǔ)要系为电(diàn)网企业、工(gōng)商(shāng)业企业(yè)电力相关工程提供规划(huà)咨(zī)询(xún)、设(shè)计(jì)、工程建设等(děng)服务。

　　电网(wǎng)和地理(lǐ)信息设计咨询公司，主要是(shì)电力工(gōng)程技(jì)术服(fú)务(wù)收入为主(zhǔ)，比较(jiào)依赖内蒙和浙江地(dì)区的国家(jiā)电(diàn)网，本质(zhì)上(shàng)是工程(chéng)类企业，设备施工业务，所以应收款高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八(bā)、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微是一家为智能手(shǒu)机、物(wù)联网等(děng)领域提供射频前(qián)端的芯片(piàn)设计(jì)公司(sī)，主(zhǔ)营业务为射频前(qián)端芯片(piàn)及模组(zǔ)的研发、设(shè)计和销售。慧智(zhì)微具备全(quán)套射频前端芯片设(shè)计能力(lì)和集(jí)成(chéng)化模组研发能力，技术体系以功(gōng)率放大(dà)器（PA）的设(shè)计能力为核心，兼具低噪声放大(dà)器（LNA）、射频(pín)开关(guān)（Switch）、集(jí)成无(wú)源器件(jiàn)滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器件的(de)设(shè)计(jì)能力，产品系(xì)列覆盖的(de)通信(xìn)频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频(pín)段(duàn)、3GHz~6GHz的(de)5G新(xīn)频段等，可为(wèi)客户(hù)提供(gōng)无线(xiàn)通(tōng)信射频前端发(fā)射模组、接收模组(zǔ)等(děng)。

　　射频前(qián)端芯片模(mó)组公司(sī)，下游主要(yào)是消费电子(zi)，22年业绩(jì)大(dà)幅放缓，下游砍(kǎn)单存货(huò)大(dà)幅增长，亏损不断扩大，主(zhǔ)要是(shì)大量(liàng)研发投入，但高研发下，公司(sī)毛利(lì)率极低，远低于同(tóng)行(xíng)业公司，但(dàn)即便这(zhè)样，估值却一路上升到150亿，在IPO之前大量机(jī)构(gòu)（近40家）参(cān)股（未(wèi)来解禁后都会成为抛售的主力）。搞不懂(dǒng)这公司的(de)价值在哪里，但现在风口(kǒu)，很可能(néng)被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南(nán)湖（688552）

　　航天南湖(hú)是一(yī)家主要从(cóng)事防(fáng)空(kōng)预警雷达研(yán)发、生产、销售和服务的国家级(jí)高新技术和专精特新“小巨人”企(qǐ)业(yè)。公司产品主要包括雷达及(jí)配套装备，重点供应国内军(jūn)方客户和军工集团。成立至今，航天(tiān)南湖已成为(wèi)我国防空预警雷达主要(yào)生产单位之一(y王杰2001年后嗓子变了谁下的毒，王杰2001年后嗓子变了还唱歌吗ī)。

　　军(jūn)工雷达(dá)企业，21年(nián)后业绩大幅下(xià)滑，22年虽(suī)然收入增(zēng)长较快，但利润远没有回到20年，且关联(lián)交易占(zhàn)比越来越(yuè)高，对于这(zhè)种客户(hù)不透明度极高的军(jūn)工企业，实在(zài)无法判(pàn)断未(wèi)来的(de)价(jià)值。

　　十、蜂(fēng)助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互联网数(shù)字化虚拟(nǐ)商品(pǐn)综合(hé)服(fú)务提供商，主要为移动互联网相关场(chǎng)景客户提供移动(dòng)互联网数字化虚拟商品聚合运营、融合(hé)运(yùn)营、分发(fā)运营(yíng)等综(zōng)合运营服务，为物联网(wǎng)相关场景(jǐng)提供物联网流量接入(rù)、硬件(jiàn)方案、场景(jǐng)应用(yòng)等(děng)综合解决方案及云终端解决方案，并(bìng)根据(jù)客户(hù)需(xū)求提(tí)供定(dìng)制化(huà)的运(yùn)营(yíng)支撑服务及(jí)技术服务。一家售卖移动流量、话费、爱优芒会员卡等数字化虚拟(nǐ)商品的(de)综合型中间商，其(qí)主要盈王杰2001年后嗓子变了谁下的毒，王杰2001年后嗓子变了还唱歌吗利模式是获得(dé)购销差价或服务(wù)佣金(jīn)，占公司总收入超过(guò)9成(chéng)。

　　流(liú)量中间商，互联网卖流量的公司，主要(yào)是卖(mài)视频会员和其他通用流(liú)量(liàng)，业绩过(guò)去几年看起来不(bù)错，但公司现金流越(yuè)来(lái)越差，且互联(lián)网流量已(yǐ)经见顶，大互联网公司(sī)越来越不依赖买量来拓广(guǎng)业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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