衰退(tuì)近(jìn)在咫尺？

　　美国一季度(dù)GDP增(zēng)速超预期放缓，通胀(zhàng)意外反弹

　　4月27日周四，美(měi)国商务部经(jīng)济分析局公布(bù)数据(jù)显示，美(měi)国一季(jì)度(dù)实(shí)际GDP年化季(jì)环比初值(zhí)为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓(huǎn)，为连续两(liǎng)个季度放缓(huǎn)，且(qiě)远不及预(yù)期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前的10年里(lǐ)，美国每年的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有(yǒu)消费者(zhě)支出、出(chū)口、联邦政府、州和地方政府支出以及非(fēi)住宅固(gù)定(dìng)投(tóu)资，拖(tuō)累项主要包括进口、私人库(kù)存投资和(hé)住宅固定(dìng)投资。经(jīng)济分析局表示(shì)，一季度GDP增速较去年第(dì)四(sì)季度(dù)放(fàng)缓(huǎn)的主(zhǔ)要(yào)原因是私人库存投(tóu)资回(huí)落以及(jí)非住(zhù)宅(zhái)固定投(tóu)资放缓。

　　具体来看，美国经济最大的(de)组(zǔ)成部分(fēn)——占据GDP约68％的个人消(xiāo)费支出环比增速为3.7％，高(gāo)于前一季度的(de)1.0％。

　　从贡献上看，个人消(xiāo)费支(zhī)出(chū)使GDP增长了(le)2.48％，高于(yú)前一季(jì)度(dù)的0.7％；

　　固定投资一季(jì)度拖(tuō)累GDP下滑(huá)0.07％，虽较(jiào)前(qián)一季(jì)度的0.68％有所放(fàng)缓(huǎn)，但为连续第四(sì)个季度拖累(lèi)GDP，另外，住宅投资连(lián)续第八个(gè)季度拖(tuō)累(lèi)GDP增长，但程度较小(xiǎo)。最大的拖累项是私人(rén)库存的变化(huà)，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情(qíng)以来的(de)最大纪录。

　　一(yī)季度，经济(jì)增速大幅放缓的同时，通胀(zhàng)再次升温。美联储高度关注的通胀指标——美国个人(rén)消费(fèi)支出（PCE）物价指数，一季度(dù)年(nián)化季环比初为3.7％，虽然略低于(yú)预期4.3％，但高(gāo)于前值的1％。

　　剔除食品和能(néng)源的核心PCE物价指数环比(bǐ)上升4.9％，高于前值4.4％和(hé)预期(qī)4.7％。值得一提的是，这是(shì)核心(xīn)PCE连续第五次“击败”市场(chǎng)预期。

　　突(tū)发！“扣押(yā)一(yī)艘美国(guó)船只”

　　当地(dì)时间(jiān)4月27日，伊朗军队(duì)发(fā)表声明称，扣(kòu)押了一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜的美国(guó)船(chuán)只。

　　声(shēng)明表示，由于一(yī)艘不(bù)明船(chuán)只与一艘(sōu)伊朗船只(zhǐ)在印度(dù)洋北(běi)部发生事故，导致伊朗船只上的2人死亡，数人受伤，不明(míng)船只(zhǐ)的行为违反了国际法(fǎ)。在(zài)伊朗(lǎng)船只(zhǐ)向海(hǎi)上监(jiān)视和(hé)救援中心(xīn)发送请求后，伊朗(lǎng)海军(jūn)立即开始拦截并识别该未知船只(zhǐ)。在伊朗海(hǎi)军(jūn)驱逐(zhú)舰的(de)拦截行动中，不(bù)明船(chuán)只的(de)自动全球定位发(fā)送系统被(bèi)关(guān)闭并(bìng)频(pín)繁改变航(háng)线。在伊朗司法当局的许可下(xià)，海军(jūn)出动直升机扣押了该船只，并将其运至伊(yī)朗领海。

　　声明指出，上述的不明(míng)船只属于(yú)美国，挂着马绍尔群岛的旗帜(zhì)航行。

　　据法新社(shè)消息称，美国海军表示，伊朗伊斯兰革(gé)命卫(wèi)队(duì)海军(jūn)27日在(zài)阿曼湾扣(kòu)押了一艘油轮，美方要求立即释放这艘油轮。报(bào)道称，美(měi)国海(hǎi)军驻巴林(lín)的第五舰队在一份声明中(zhōng)称，一艘悬(xuán)挂马绍(shào)尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾(wān)过境国际(jì)水域时被伊朗伊(yī)斯兰革命卫队海(hǎi)军(jūn)扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与(yǔ)冒牌(pái)乌克兰总统“友好”通(tōng)话，美联(lián)储回应未(wèi)泄密

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝(pù)光的视频显(xiǎn)示，美联储主席鲍(bào)威尔被骗了。

　　俄罗斯(sī)国家没有罩子的瑜伽老师，瑜伽老师没带胸罩电(diàn)视台新近(jìn)发(fā)布的视频显示，鲍威尔与两(liǎng)名冒充乌(wū)克(kè)兰总统泽(zé)连(lián)斯基(jī)的俄罗斯人通了电话。鲍威尔误(wù)认为对(duì)方是泽连斯(sī)基，回答了从通胀前(qián)景到俄罗斯央(yāng)行等主题的一系列问题(tí)。

　　美(měi)联储的一名发言(yán)人美东时间4月27日(rì)周四(sì)确认，鲍威尔有过通(tōng)话，称此事发生在今年1月(yuè)，否认存(cún)在泄密问题(tí)，其表示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席1月参加了一次谈话，对方谎报自己是乌克兰(lán)总统(tǒng)。这是(shì)一次友好的谈话，是我们(men)在这(zhè)个充满挑(tiāo)战(zhàn)的时刻支(zhī)持乌克兰(lán)人(rén)民(mín)的背景下(xià)进(jìn)行。没有谈到敏感(gǎn)和机密的(de)信(xìn)息。”

　　美联储认为，曝光的(de)视频似乎经过编辑，无法确认准确性(xìng)。上(shàng)述发言人还(hái)说(shuō)，通话事件(jiàn)已(yǐ)报交有关执法部门，出于对他们工(gōng)作的尊(zūn)重，美联储不会进一(yī)步置评。

　　媒体评论(lùn)称，这番言论看似四平八稳、无伤(shāng)大雅，但事实(shí)就是，骗(piàn)子能通过恶作剧的电话接触到鲍威(wēi)尔，这(zhè)种事实(shí)可(kě)能会导(dǎo)致美联储的安(ān)全性遭(zāo)到(dào)质疑(yí)。对鲍威尔受(shòu)骗的担(dān)忧(yōu)主要(yào)是基于美联储作为主(zhǔ)要央行(xíng)的影响(xiǎng)力。

　　有媒体指出，鲍威(wēi)尔等央行高官的(de)言(yán没有罩子的瑜伽老师，瑜伽老师没带胸罩)论通常(cháng)受到(dào)投资者和商界人士的密切关(guān)注，有时会(huì)引发股(gǔ)市波动。而且(qiě)，美联储官员(yuán)同他人的私下会面时(shí)常引(yǐn)发(fā)争议，因为外界认为，联(lián)储官员的言论(lùn)可能让在场的人(rén)掌握先(xiān)机(jī)。

　　外界(jiè)注意到，这次让鲍威尔上(shàng)当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体(tǐ)指出，两人这些年不(bù)止一次成功骗取国外政客和他(tā)们通话，而且通常将(jiāng)将通话(huà)视频公之(zhī)于众，就是(shì)为了恶(è)搞西方(fāng)国家的决策者。

　　据两人公布的视频，两人(rén)曾假扮乌克(kè)兰前总统波罗申(shēn)科和德国前(qián)总理默克尔通(tōng)话，默克尔当时觉得(dé)可疑，但(dàn)没(méi)有在对(duì)话(huà)中(zhōng)直接问(wèn)他们(men)是不是冒牌货。今年早些时候，他们还(hái)曾假冒泽(zé)连斯基，和欧洲央行行长(zhǎng)拉加德通话。

　　原(yuán)油基本面未变 关注宏观层(céng)面不确定性

　　近日来，在宏观风(fēng)险蔓延下，国内外油价出(chū)现大(dà)幅回落(luò)。4月26日晚间，国际(jì)油价出现大跌，基(jī)本(běn)跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原(yuán)油主(zhǔ)力合约大跌5.26％，截(jié)至下午收盘报收526.1元(yuán)/桶(tǒng)；外盘(pán)油(yóu)价(jià)则出现(xiàn)小幅上涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶(tǒng)附(fù)近(jìn)，WTI原油交投在(zài)74.7美(měi)元/桶(tǒng)附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁在(zài)接受期(qī)货日报记(jì)者采访时表(biǎo)示，昨(zuó)天白(bái)天，内盘SC原油(yóu)基(jī)本跟随昨晚外(wài)盘出现大幅下(xià)挫(cuò)，但外盘原油有所企稳，或为超跌后的(de)情(qíng)绪修复(fù)。

　　谈及为何(hé)内盘表(biǎo)现弱(ruò)于外盘，海通期货能(néng)源化工研究中心负责人杨安(ān)表(biǎo)示，一方面是由(yóu)于近期油轮运费回落，运输成本下(xià)降(jiàng)，让内外盘价(jià)差有所走(zǒu)弱(ruò)。另一方面是当前国内即将(jiāng)迎来(lái)五(wǔ)一假期，而目(mù)前国(guó)际(jì)市(shì)场宏观风险(xiǎn)具有很大不确定性(xìng)，恰逢油价大幅回调之际，市场避(bì)险情绪高涨，国内投资者担忧(yōu)情绪更为(wèi)明显(xiǎn)，也使得内盘原油跌幅超过外(wài)盘。

　　从(cóng)近期来看，杨安(ān)告诉记者(zhě)，美国(guó)银行业危机风(fēng)波(bō)再起，叠加美国债务压力(lì)及经济衰退风(fēng)险(xiǎn)可能削(xuē)弱欧美能(néng)源需求，风险资产面临较大压力，从而推(tuī)动本周油价油(yóu)价(jià)下跌。而原油作为金融属性(xìng)最(zuì)强的大宗商品，在此(cǐ)前3月(yuè)份就曾因银(yín)行业危机出(chū)现暴跌(diē)，此次(cì)美国银(yín)行业(yè)风(fēng)险再次升温(wēn)继续引(yǐn)发市场(chǎng)恐慌，原(yuán)油(yóu)的(de)下跌(diē)带有(yǒu)明显的情绪(xù)化特征。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁也(yě)表示(shì)，近日宏观情绪导致油价再度承压。随着美(měi)联储加息会议的(de)临近(jìn)，美国第一共(gòng)和银(yín)行(xíng)的(de)财报和股价表现(xiàn)或显示银行业危机仍未结束，叠加欧(ōu)美经济数据(jù)表(biǎo)现仍然欠佳，美(měi)国消费者信心本(běn)月降(jiàng)至去年7月以来的最低水平，市(shì)场对于(yú)美联(lián)储(chǔ)加息和海外经济衰退的担(dān)忧持(chí)续升(shēng)温，

　　展(zhǎn)望后市，近(jìn)期(qī)主导(dǎo)原油(yóu)市场走势的(de)宏观风险何时(shí)会(huì)消散？在(zài)杨安看来，目前来看，美国(guó)银行业(yè)危机风险在未来一段时间内仍(réng)将不时(shí)困扰市场。另(lìng)外，5月4日美(měi)联储议息(xī)会议(yì)将(jiāng)再迎来加息窗口，对(duì)此投资者也高度关注美(měi)联储利率政策的变(biàn)化，宏观层面的不确定性成为影响(xiǎng)整个金融市(shì)场的(de)主要因素，这是投资者需要(yào)注意的风(fēng)险(xiǎn)所在。

　　“进入5月，美联储即将(jiāng)公布(bù)加息决议(yì)，市场对美联储加(jiā)息25个BP的(de)概率预测在80％以(yǐ)上(shàng)，并且由于近期(qī)美联(lián)储官员表态偏鹰，对于后续何时停止(zhǐ)加(jiā)息仍有分歧。欧(ōu)洲央行将于5月4日举行货(huò)币政策会议，基于当前欧(ōu)元区的高(gāo)通胀水平，预计(jì)欧洲(zhōu)央行和英国央行也(yě)将维持加息政策，因此市场对于海外经济衰(shuāi)退带来需(xū)求下行的(de)担(dān)忧(yōu)加剧。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　不过(guò)，从当前来看原(yuán)油市场基本(běn)面表现尚(shàng)可，整体供需局势并未大幅恶(è)化。杜冰沁(qìn)分析认为，即将到来的五一(yī)长(zhǎng)假和美国夏季(jì)出行(xíng)旺季预(yù)计(jì)对于需求会有一(yī)定支撑，预计近期(qī)国际油(yóu)价(jià)仍将面(miàn)临宏观情绪和基本面的博弈。

　　申万(wàn)期货能化(huà)分(fēn)析师董(dǒng)超也(yě)表示(shì)，后(hòu)市原油供(gōng)需逻辑不会改变(biàn)，5月OPEC+的减产会(huì)对油(yóu)价尤(yóu)其是(shì)亚洲地区(qū)的(de)油价带来极大(dà)影(yǐng)响；此外美国原油活跃(yuè)钻井平台已经连续半年维持低位，1230万桶(tǒng)/日的产量将越来(lái)越难以持续，后续的(de)减产将很快到(dào)来；此外在5月美联储(chǔ)加息后，宏观面(miàn)的悲观情绪或将(jiāng)逐(zhú)步消退，后期原油市(shì)场将转入(rù)对供应(yīng)面的减产(chǎn)逻辑中。

　　“我们认为(wèi)，5月份油(yóu)价上下(xià)区间将更为模糊，在美国储备(bèi)政策难(nán)以(yǐ)改(gǎi)动的情况下，底部(bù)支撑力度变弱。但从供求关(guān)系上(shàng)，OPEC+的(de)减(jiǎn)产(chǎn)以及美国产量的下(xià)滑将有助于油(yóu)价的稳定。”董超表示，预计5月油价整(zhěng)体(tǐ)即将维持区间振荡，振荡幅(fú)度(dù)预计(jì)将更宽，受宏观及基本面风险(xiǎn)波动(dòng)的影响也(yě)会更(gèng)大。

　　在(zài)杨安看(kàn)来，周三公布的EIA报告显示原油超(chāo)预期降库，且(qiě)美国汽油需(xū)求(qiú)较上期(qī)大幅增长，在OPEC+减产的主动预(yù)期管(guǎn)理下(xià)，预计今年年内剩余时段供应(yīng)紧张将是原油(yóu)市场主基调，当然全(quán)球经济面临衰退(tuì)风险及欧美市场需求疲(pí)弱也会在(zài)一(yī)定程度上抵消供(gōng)应紧张给市(shì)场带来的担(dān)忧。总体来看，当前油价处在宏观利空与供(gōng)应紧张局面形成对峙的复(fù)杂(zá)局面下，短期内(nèi)担(dān)忧情(qíng)绪主(zhǔ)导油价回(huí)落，中长期(qī)来看油价或继(jì)续大区(qū)间(jiān)振荡。

　　高硫(liú)燃料油供需(xū)偏紧

　　昨日，因原(yuán)油大幅下挫，成本下降导致相(xiāng)关(guān)性较强的高(gāo)硫燃料油、低硫燃料油、沥青(qīng)等品种也出(chū)现较大跌幅。截至昨天下午收盘，燃料(liào)油、低硫(liú)燃料油(yóu)和沥青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记(jì)者，近(jìn)期高、低硫燃(rán)料油的下挫主要还是受(shòu)到油价影响，自身基本面表现尚(shàng)可，其中高硫燃料油供需偏紧(jǐn)，低(dī)硫燃料(liào)油供需相对偏弱。

　　“具体(tǐ)来看，高硫燃(rán)料油(yóu)市场整体(tǐ)供应持续偏紧。供(gōng)给端(duān)方面(miàn)，随(suí)着发电旺季的临近，本月从中东进口到新加(jiā)坡(pō)的高(gāo)硫燃料油降(jiàng)至历(lì)史低点，环比下降三(sān)分之二，但同时(shí)本月俄罗斯(sī)高硫燃料(liào)油流入量有所上升(shēng)，抵消了(le)一部(bù)分中东出口的下滑；需求(qiú)端方(fāng)面(miàn)，中东南亚公用事业(yè)发(fā)电需求的增长以及(jí)稳定的船燃(rán)加(jiā)注活动都将对亚洲高(gāo)硫燃料油(yóu)市(shì)场形成良好的支(zhī)撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜(dù)冰沁表示，此(cǐ)前科威特(tè)炼厂计划外检修导致(zhì)部分船货延期，目前5月的装船已经延迟至6月(yuè)，虽(suī)然(rán)检修的装置正在(zài)逐渐重启(qǐ)，但由于开斋节整体(tǐ)进程较(jiào)慢，预计原定本月(yuè)底恢复的(de)时间会(huì)有所推后，对于亚洲低(dī)硫燃料(liào)油市场供应的收紧也将延长，但同(tóng)时(shí)低硫需求端(duān)表现也较为平淡。

　　“总体(tǐ)来看，高(gāo)、低燃(rán)料(liào)油在(zài)基本面的支(zhī)撑下，预(yù)计(jì)后市走势或(huò)较原(yuán)油更(gèng)为抗跌(diē)，如若原(yuán)油企稳反弹，燃料油整体回(huí)升空(kōng)间(jiān)或更显(xiǎn)著(zhù)。”杜(dù)冰沁说(shuō)。

　　杨安(ān)表示，短期内(nèi)原油(yóu)系品种波动将主要受到原(yuán)油价格的影(yǐng)响，不过基本面差异还是(shì)会让各品种(zhǒng)表(biǎo)现有(yǒu)强弱之(zhī)分，具体来看，需求即将迎来旺季(jì)的高硫燃料油整体表现将强于低硫燃料油。

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